120

8.Повышение номинального обменного курса при прочих равных условиях приводит к:

а) увеличению чистого экспорта капитала; б) уменьшению чистого экспорта товаров и услуг;

в) относительному удорожанию отечественных товаров; г) относительному удорожанию иностранных товаров.

9.Сальдо платежного баланса страны равно:

а) разности между чистыми импортом и экспортом капитала; б) изменению золотовалютных резервов Центрального банка;

в) разности между приращением денежной базы и приростом внутреннего кредита; г) все ответы верны.

10.Уменьшение сальдо платежного баланса при неизменной величине внутреннего кредита:

а) увеличивает денежную массу в стране; б) уменьшает денежную массу в стране; в) не изменяет денежную массу в стране; г) изменяет только денежную базу.

11.Счет движения капитала включает:

а) выплаты процентов по акциям и облигациям, эмитированным резидентами данной страны; б) выплаты процентов по акциям и облигациям, эмитированным резидентами зарубежных стран;

в) расходы резидентов данной страны на приобретение акций иностранных компаний; г) покупку частными лицами иностранной валюты.

12. Дефицит платежного баланса может быть профинансирован:

а) в результате расходования золотовалютных резервов страны; б) на основе девальвации национальной валюты; в) с помощью займов у международных финансовых организаций; г) все ответы верны.

Тема 19. Стабилизационная политика в открытой экономике.

Типовые задачи

1. При абсолютной мобильности капитала, фиксированных значениях уровня цен (Р=1) и валютного курса (е=1) в малой от-

121

крытой экономике сложились следующие функциональные зависимости между основными макроэкономическими показателями:

Y=400+3G -2Т +3NX-200r – уравнение кривой IS;

Y=200r-200+ 2(М/Р) – уравнение кривой LM; NХ= 200-100εdev – функция чистого экспорта.

Государственные закупки: G=100, чистые налоги: T=100, в обращении находится 100 ден. ед., мировая процентная ставка: r*=2%. Определите:

1)Будет ли в данных экономических условиях осуществляться приток капитала в экономику?

2)Какой прирост денежной массы может позволить правительству поддерживать фиксированный валютный курс при увеличении государственных закупок на 50 ед.?

Решение

1) Приток капитала в экономику будет осуществляться в том случае, если внутренняя реальная ставки процента r будет выше, чем мировая процентная ставка r*. Значение внутренней ставки процента устанавливается на уровне, обеспечивающем совместное равновесие на рынке благ и денег. Условие совместного равновесия в формализованном виде выражается равенст-

вом: 400+3G-2Т+3NX-200r=200r-200+2(М/Р). Подставив соответствующие данные, получим: 400+300-200+3(200-100×1)-200r =200r-200+2(100/1). Отсюда, 400r=800 и r=2%. Таким образом, r=r*=2% и, следовательно, приток капитала в экономику в данных экономических условиях осуществляться не будет.

2) Запишем новое условие совместного равновесия при увеличении государственных закупок на 50 единиц: 400+3(G+50)-2Т+3NX-200r=200r-200+2(М/Р). Поскольку необхо-

димо определить прирост денежной массы, позволяющий поддержать значение валютного курса на уровне e=1 и ставке процента r=r*=2%, решим данное уравнение относительно M. 400+450-200+3(200-100×1)-200×2=200×2-200+2(M/1). В

результате получаем 2M=350 или M=175 ден.ед. Таким образом, для сохранения фиксированного обменного курса в новых условиях правительство может увеличить предложение денег на

∆Ms=175-100=75 ден.ед.

2. Используя модель Манделла-Флеминга, определите характер изменений национального дохода, внутренней ставки процента, валютных резервов в малой открытой экономике с абсолютной мобильностью капитала и фиксированным валютным кур-

122

сом в случае, если правительство в целях достижения полной занятости начнет проведение денежной экспансии посредством покупки государственных облигаций. Оцените эффективность такой политики. Проиллюстрируйте свой ответ графически.

Решение

Врезультате проведения экспансионистской денежнокредитной политики увеличивается предложение денег в экономике. Теперь у экономических субъектов портфели активов не сбалансированы, то есть при исходной ставке процента они имеют слишком много денег и слишком мало облигаций. Это избыточное предложение денег означает, что кривая LM сдвинется

вправо вниз до LM1. В точке Е1 внутренняя ставка процента ниже, чем i*. Следовательно, домашние хозяйства будут стараться приобрести иностранные активы, увеличивая тем самым спрос на иностранную валюту.

Вусловиях фиксированного валютного курса центральный банк будет вынужден продавать иностранную валюту в обмен на национальную. Это означает, что кривая LM вернется обратно, сдвигаясь влево по мере того, как количество денег в обращении будет уменьшаться, а центральный банк терять свои резервы. В результате объем выпуска и внутренняя ставка процента не изменятся, а валютные резервы центрального банка сократятся. Таким образом, при фиксированном валютном курсе и высокой мобильности капитала политика денежной экспансии неэффективна.

i

E1

IS

Y

Задачи

1. Допустим, что функционирование малой открытой экономики в долгосрочном периоде описывается следующей моделью:

123

Y=Y*=F(Ks,Ns) – производственная функция; С=су(Y-Т) – функция потребления; I=I(r*) – функция инвестиций, где r*- реальная ставка процента, превалирующая на мировых финансовых рынках; NX=NX(εdev) – функция чистого экспорта.

Определите, что произойдет с чистым экспортом товаров и услуг, чистым экспортом капитала, реальным и номинальным девизным курсом, если правительство страны осуществит следующие мероприятия: а) увеличит импортные квоты и тарифы; б) увеличит объем государственных закупок, финансируемых путем продажи дополнительного выпуска государственных ценных бумаг на открытом рынке; в) предоставит инвестиционный налоговый кредит частным фирмам.

2. Используя модель Манделла-Флеминга, установите, каким образом при плавающем (1) и фиксированном (2) валютном курсе изменятся в краткосрочном периоде такие показатели, как совокупный доход, девизный валютный курс, чистый экспорт товаров и услуг, если в экономике произойдут следующие изменения: а) правительство увеличит объем взимаемых налогов; б) Центральный банк снизит норму обязательных резервов для коммерческих банков; в) правительство увеличит импортные квоты и тарифы.

3. Предположим, что в малой открытой экономике с плавающим обменным курсом валют уравнение кривой LM характеризуется зависимостью: Y=200r-200+2(М/Р), а уравнение кривой IS имеет вид: Y=400+3G -2Т +3NX-200r. Функция чистого экспорта задается уравнением: NХ= 200-100εdev. Уровень цен фиксирован: Р=1. Реальная мировая процентная ставка: r*=2,5%. Предложение денег: Мs=100 ден. ед. Государственный бюджет сбалансиро-

ван: G =T=100.

Необходимо определить: 1) величину отклонения внутренней процентной ставки от мировой; 2) равновесный объем национального дохода при отсутствии мобильности капитала; 3) равновесный объем национального дохода при абсолютной мобильности капитала; 4) равновесный обменный курс; 5) величину государственных закупок и взимаемых налогов, позволяющую правительству, сохраняя равновесие государственного бюджета, поддерживать обменный курс на уровне e=1 при нахождении экономики в состоянии внутреннего и внешнего равновесия.

124

4.Определите мультипликаторы бюджетной (mG) и денеж- но-кредитной политики (mM) в открытой экономике, не обладающей абсолютной мобильностью капитала, имеющей постоянные цены (Р=1) и фиксированный валютный курс, если известны

функции: спроса на деньги L=L0-10i+0,8Y; спроса на отечественные потребительские товары и услуги C=C0+0,75Уv; инвестиционного спроса I=I0-20 i; чистого экспорта NX= E0-0,1Y; государственных закупок G= G0; налогов T=0,2Y.

5.В условиях стабильного уровня цен как в стране, так и за рубежом (Р=Р*=1,25) структура большой открытой экономики в краткосрочном периоде описывается следующей системой взаимосвязей. Потребительский спрос домохозяйств на отечественные блага: С=20+0,8(Y-Т), на импортные – Z=0,2Y. Функция инвестиций: I=8-2r. Спрос на деньги: L=(0,5Y+21-i)P. Функция чистого экспорта капитала: NKХ=42-6r. Экспорт благ: E=8. Предложение

денег: Ms=60. Государственные закупки: G=20, Бюджетный дефицит: DEF=5. Правительство страны поддерживает фиксированный обменный курс.

1) Каково будет состояние платежного баланса страны? 2) Как изменится величина эффективного спроса, если пра-

вительство страны ликвидирует бюджетный дефицит путем увеличения налогов? Изменится ли при этом состояние платежного баланса?

3) Какое изменение денежной массы позволит сохранить равновесие на денежном рынке?

6.Пусть в краткосрочном периоде функционирование большой открытой экономики с плавающим обменным курсом описывается следующими уравнениями: С=0,5(Y-Т) – функция потребления отечественные благ; I=1500-250r – функция инвестиций;

NX=1000-250εdev – функция чистого экспорта товаров и услуг; L= 0,5Y-500r – функция спроса на реальные кассовые остатки; NKХ=500-250r – функция чистого экспорта капитала. В обращении находится 1000 ден. ед. Чистые налоги: Т=100. Государственные закупки: G=150. Уровень цен стабилен: Р=1.

Рассчитайте: 1) объем национального производства в условиях внутреннего и внешнего равновесия; 2) чистый экспорт капитала; 3) равновесное значение валютного курса; 4) величину национальных сбережений.