Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовая поддержка малого и среднего предпринимательства в условиях асимметрии социально-экономического развития российских регионов. Монография.pdf
2
RocketHub
(2009, США)
Ulule
3
(2010, Франция)
Принципы функционирования такие же, как у платформы
IndieGoGo.
Гибридная краудфандинговая платформа. Общие условия
использования платежной системы PayPal включают комиссию
за обработку платежей в размере 3,4% + 0,25 евро за
транзакцию.
С владельцев проектов, чьи сборы осуществляются в евро
взимается комиссия: от 0 до 100000 евро (комиссия 6,67% за
исключением налога на средства, собранные с помощью
банковской карты; 4,17% за исключением налога на средства
собранные с помощью PayPal); от 100001 до 250000 евро
(комиссия 5,83%; 3,33%); от 250001 до 500000 евро (комиссия
5%; 2,5%); более 500000 евро (комиссия 4,17%; 1,67%).
Источник: IndieGoGo. Term of Use. Fees & Pricing. URL:
https://support.indiegogo.com/hc/en-us/articles/204456408-Fees-Pricing (дата
обращения: 01.12.2016); Kickstarter. Term of use. URL:
https://www.kickstarter.com/terms-of-use?ref=footer (дата обращения: 01.12.2016);
PeerBackers. URL: http://peerbackers.com/ (дата обращения: 01.12.2016);
RocketHub End User License Agreement. URL: https://www.rockethub.com/legal
(дата обращения: 01.12.2016); Ulule. General conditions of use for the site. URL:
http://www.ulule.com/about/terms/ (дата обращения: 01.12.2016).
В последние несколько лет выявлена зарубежная и
отечественная тенденция применения краудфандинга,
ориентированного именно на малые и средние предприятия.
В течение последних пяти лет краудфандинг развивается в
странах Ближнего Востока и является мощным финансовым
инструментом поддержки предпринимателей, в том числе молодых,
особенно в регионах со слабо развитыми финансовыми рынками
(таблица 20).
Проверить финансовую окупаемость и рентабельность бизнесидеи можно с помощью Модели Лин, разработанной в 2011 году
Эриком Райс, которая служит основной предпосылкой, чтобы
приступить к написанию бизнес-плана после поиска, анализа и
исследования рынка:
91
• анализ гипотезы и создание проекта идеи;
• проверка всех аспектов влияющих на востребованность
продукта или услуги со стороны клиентов, партнеров,
производителей;
• модель гибкого развития, создания идеи с применением
быстрого строительства прототипа (изменения основ идеи или полная
реконструкция).
Таблица 20
Наиболее активные краудфандинговые платформы стран Ближнего Востока
Наименование
№
п/п
платформы / Год
и страна
основания
Условия предоставления услуг
Aflamnah
1
2
3
(Объединенные
Арабские
Эмираты)
KitaBisa
(Индонезия)
Zoomaal
(Ливан)
При размещении проекта необходимо оплатить 100$.
Консультирование во время кампании от 125$. Сбор платформы
составляет 6% от привлеченных денежных средств.
Сборы для осуществления платежных операций 5%.
От каждого пожертвования взимается плата 5%, за исключением
категорий стихийных бедствий 0%.
При переводе денежных средств на счет кампании используется
уникальный шестизначный код.
Если кампания успешна 5% от суммы привлеченных денежных
средств + сборы третьих лиц (2,9% + 0,3$ за вклад).
Если кампания не успешна денежные средства возвращаются
первоначальным спонсорам.
Источник: Aflamnah. Terms and conditions. URL:
https://www.aflamnah.com/en/terms-of-use.html (дата обращения: 29.11.2016);
KitaBisa. Terms and conditions. URL: https://kitabisa.com/term-and-conditions
(датаобращения: 29.11.2016); Zoomaal. Fees. URL:
https://www.zoomaal.com/help/how#fees (дата обращения: 29.11.2016).
Крупнейшими площадками по краудфандингу в Российской
Федерации являются Kroogi.com, Boomstarter.ru, Planeta.ru,
Starttrack.ru, Руфандер, С миру по нитке (таблица 21).
Принцип функционирования краудфандинговых платформ, как
92
в странах Западной Европы, Ближнего Востока, так и в Российской
Федерации идентичен, различаются лишь комиссия, выраженная в
процентах от общей суммы сбора за оказанные услуги и размер
налоговых отчислений в соответствии с законодательными актами.
По данным «Яндекс.Деньги», «…за 11 месяцев 2016 года объем
российских вложений в краудфандинг вырос на 70% по сравнению с
аналогичным периодом 2015 года. В целом с начала года через
инструменты «Яндекса» было собрано 290 млн. рублей.
Представитель Planeta.ru отметил, что пользователи площадки за те
же 11 месяцев этого года вложили в сумме на 15,3% больше, чем в
прошлом году. Сервис Boomstarter.ru, в свою очередь, сообщил о
росте объема взносов на 40% – до 140 млн. рублей – по сравнению с
11 месяцами 2015 года»
58.
Предпринимателю, в том числе молодому, определившемуся с
видом деятельности, необходимо выбрать площадку, основываясь на
собственных предпочтениях, учитывая условия предоставления
средств. Площадка может быть как зарубежной, так и отечественной,
главное соблюдение правил и обязанностей со стороны участника.
Проведенный анализ наглядно демонстрирует формирование
многоуровневой структуры краудфандинга и системную поддержку
российского малого и среднего предпринимательства в соответствии
с международной практикой. Однако проблемы становления новых
платформ, создания инновационных моделей сбора денежных
средств, отсутствия законодательных норм, регулирующих
деятельность площадок, препятствуют успешному развитию
краудиндустрии в Российской Федерации. Не менее важным
аспектом является привлечение инвесторов и предпринимателей.
Поэтому инфраструктурные и образовательные программы для
молодежи значительно способствуют повышению доверия
участников краудфандинга и результативности применения данного
финансового инструмента.
58
Вложения россиян в краудфандинг выросли на 70% за 2016 год – «Яндекс.Деньги».
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rb.ru/news/more-crowdfunding/ (дата
обращения: 29.11.2016).
93
№
Наименование платформы
С миру
нитке
Условия
соглашения
Комиссия площадки
15 %
5 %
5 % - 10 %
5 %
Не взымается
Комиссия платежных систем
0,1 % - 0,8
%
Налог на доход физических лиц (НДФЛ)
0 %
13 %
13 % - 30 %
13 %
13 %
Длительн
кампании
От 1 до 3
90 дней
Модель сбора средств
ВиН (есть
кампании)
Привлечено
денежных средств
п/
п
Таблица 21
Аналитика и обзор наиболее популярных российских платформ
краудфандинга для привлечения инвестиций
Kroogi.com
по
Planeta.ru Boomstarter Руфандер
1
2
3
5 % 5 % 5 % 3,5 % - 5 %
От 1 дня до
ость
12 месяцев
СЦ ВиН
Менее
90 дней
месяцев
(максимально
100 дней) +
ВиН; ПМ
(можно
забрать
деньги собрав
более 50%)
Не более 60
дней
(рекомендуетс
я 30)
ВиН
Максимально
60 дней
возможность
продлить
кампанию на
1/4 от
заявленного
срока, в
случае, если
проект собрал
70% к
окончанию
4
5
Источник: Стартмен. Краудфандинг в цифрах. [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: http://thestartman.ru/stats (дата обращения: 17.01.2016).
- -
Год
основания
2008 2010 2012 2012 2015
Свыше 348
млн. руб.
94
- -
В настоящее время наиболее значительную роль для
п/п
своевременно
процентных ставок
изменений или внешних событий
нормативные риски
которые отрицательно влияют на позиции банка
9
Риск колебаний
Колебания обменного курса валют
за политических или финансовых событий в стране
эффективного функционирования предприятия играют не только
пути аккумуляции денежных средств, но и методы минимизации
возникающих финансовых рисков (таблица 22).
Таблица 22
Риски, с которыми сталкиваются финансовые посредники в странах Западной
Европы и Ближнего Востока
№
1 Кредитный риск
2
3 Рыночный риск
4 Риск ликвидности
5 Расчетный риск
6 Предоплатный риск
Тип риска Обоснование
Риск изменения
Риск отказа контрагента выполнять свои обязательства
Риск снижения стоимости актива (например, облигации)
из-за повышения процентных ставок
Риск несоответствия процентной ставки между
фиксированной ставкой активов и обязательств
плавающей ставки
Риск для активов или обязательств из-за экономических
Риск, связанный с неисполнением или задержкой
исполнения трансакции (соглашение, договор) в системе
исполнения сделок
Риск кредитов (особенно ипотечных кредитов)
предоплата до срока из-за падения процентных ставок
Риски, связанные с потенциальными неудачами на рынке,
7 Операционный риск
8
10 Риск акций
11 Страновой риск
12 Риск события
Правовые и
возникновение убытков в результате несоответствия
характеру и масштабам деятельности предприятия
Причина изменения в законодательстве и правилах,
Амортизация инвестиций из-за динамики фондового
рынка
Потенциальная неустойчивость иностранных активов из-
Непредсказуемый риск из-за непредвиденных событий,
таких как банковский кризис, эффект домино и других
внешних факторов
Источник: Capital Structure and Risk in Islamic Financial Services. Page 10. URL:
http://www.nzibo.com/RM/csrisk.doc (дата обращения: 24.09.2016).
95
Также следует обратить внимание на возможность
заимствования управленческих практик стран Ближнего Востока, с
целью активного и плодотворного противостояния санкционным
инновациям в нынешних рыночных реалиях. Восточные страны
признают необходимость диверсификации экономики, расширения и
конкурентоспособности, а также важности развития
предпринимательства и создания новых предприятий, как основных
аспектов роста и развития государства в условиях глобальной
экономики.
Из зачаточного состояния банкинг Востока, в котором он
находился в 1970-х годах, превратился в одну из самых эффективных
на сегодняшний день моделей финансового посредничества.
Индустрия исламских банковских услуг присутствует «…более чем в
75 странах, в том числе и в России, и по некоторым оценкам, активы
отрасли превышают $1 трлн. В исламской финансовой системе
отрицательно относятся к безудержному накоплению долгов,
взиманию необоснованных процентов, запрещают спекулятивные
сделки, не занимаются обслуживанием сфер с сомнительной
нравственной составляющей»
59
.
Значение рынка исламских финансовых услуг в целом и
исламских банков в частности оценивается неоднозначно.
Противники исламской финансовой системы отмечают не только ее
конкурентные недостатки, но и возможную социальную опасность.
Апологеты исламских финансовых принципов, наоборот,
рассматривают институт ссудного процента как источник социальной
несправедливости, концентрации капитала, сокращения спроса,
несбалансированности экономики.
В качестве альтернативы предлагается концепция участия в
прибылях и убытках (prof-it-and-loss sharing mode, PLS), которая, по
их мнению, создает условия для более равномерного распределения
прибыли и тем самым снижает дифференциацию доходов в обществе,
способствует более эффективному распределению ресурсов,
59
Исламские финансы и банковская система мира. URL: http://tarhan.biz/news/rt/2012-06-29-
1106 (дата обращения: 18.09.2016).
96
предполагает более полный контроль за бизнесом со стороны
финансового посредника — исламского банка, который принимает на
себя большинство финансовых, инвестиционных и деловых рисков,
что в совокупности снижает риск финансовых кризисов и создает
предпосылки для устойчивого экономического роста.
В системе методов управления рисками предприятия выделяют
основную роль, принадлежащую методам защиты и снижения рисков
(таблица 23).
Таблица 23
Риски, присущие финансовым услугам стран Ближнего Востока
№
п/п
Сырьевые товары и риск
1
2
3
обесценивания запасов
Скорость возвращения
Тип риска Обоснование
риска
Правовой риск и
соблюдение норм
Шариата
В связи с проведением элементов в инвентаризации
или для перепродажи по контракту Мурабаха, или с
целью лизинга по контракту Иджара
Подобно процентному риску в банковской книге.
Однако учреждения, предлагающие исламские
финансовые услуги (Institutions offering Islamic
financial services IIFSs) не подвергаются процентному
риску, но в результате фиксированного возвращения
активов ожидается возвращение риска с учетов
базовых ставок (контракт Мурабаха)
Риски, связанные с потенциальными неудачами на
рынке. Несоблюдение норма Шариата
4
5 Рискориентир
Риск позиции акций в
банковской книге
Возникает от воздействия акций в Мудараба и
Мушарака контрактах финансирования
IIFSs используют рыночные ставки, как ориентиры
для ценообразования их продукции. Таким образом,
существует риск, связанный с изменениями этого
показателя
Источник: Capital Structure and Risk in Islamic Financial Services. Page 11. URL:
http://www.nzibo.com/RM/csrisk.doc (дата обращения: 24.09.2016).
97
В исламской финансовой модели, банки осуществляют те же
Финансовые инструменты, присущие исламской финансовой системе
Посреднические контракты
Транзакционные контракты
Амана
Викала
Джуала
Кифала
Мудараба
Музараа
Прямое инвестирование
Такафул
Смешанные
Взаимосвязанные
Долевое
Исламские ценные
Кард – аль - Хасан
Торговое
Бай иннах
Бай муаджал
Бай салам
Мурабаха
Мусавама
Таварук
Мусакат
Мушарака
Обеспечиваемые активами
Иджара
Иджара ва иктина
Иджара тумма аль бай
Истисна
Сукук
Сукук аль салам
Сукук аль иджара
самые функции, что и в традиционной: гарантируют
функционирование национальной платежной системы и выступают
финансовыми посредниками (рисунок 11).
бумаги
финансирование
с имуществом
ценные бумаги
участие
Рисунок 11 - Финансовые инструменты, присущие исламской финансовой
системе
Источник: Grais W., Iqbal Z. Regulating Islamic financial institutions: The nature of
the regulated / W. Grais, Z. Iqbal // World Bank Policy Research Working. – 2004.
98
Существуют два центральных принципа исламских финансов:
№
п/п
Западный
(Традиционный) банк
Замедленное обновление
средний бизнес
Обновление кредитных
предпринимателей
Морально-этический
принцип
Социальная
ориентированность
Заинтересованность
прибыли
Равновесное взаимодействие
спроса и предложения
Финансовые активы и
институтов
Понимание понятия
«деньги»
Средство обмена, денежный
эквивалент товара или услуги
Реальная добавленная
прирост на обмен (рибафадль)
строгий запрет взимания процентов при финансовых сделках и
высокие моральные стандарты в отношении кредиторов и заемщиков.
Банковская система стран Ближнего Востока предоставляет
обилие разнообразных финансовых инструментов для проведения
финансовых операций.
Исламская банковская система в условиях экономического
кризиса является современной альтернативой традиционного
банковского сектора (таблица 24).
Таблица 24
Особенности западного и исламского банкинга в секторе малого и среднего
предпринимательства
Особенность
Поддержка малого и
1
предпринимательства
2
3
4 Рыночные силы
5
6
среднего
финансовых
институтов в
получении
максимальной
финансовые
обязательства
кредитных продуктов;
ориентация на малый и
Не признается
Движущий фактор
Монополии
Финансы и монетарные
обязательства
Предмет торговли
Исламский банк
продуктов ориентированных
на молодых
Фактор развит в разумных
пределах
Финансирование на основе
реальных активов
Денежная масса и
7
добавленная
стоимость
Источник: составлено автором по IBFDFUND. Исламский банкинг: основные
отличия и инструменты. [Электронный ресурс].– Режим доступа: http://ibfdfund.ru/about-islamic-banking(дата обращения: 17.08.2016).
Дополнительная денежная
масса, как следствие,
увеличение инфляции
99
стоимость;
Запрет на процентные сделки:
прирост на долг (рибанасия) и
В процессе обновления линейки кредитных продуктов,
ориентированных на малые и средние предприятия традиционные
банки не учитывают степень неоднородности данного сегмента. Как
правило, создание новых продуктов приводит не только к
увеличению размера портфеля, но и росту факторов риска,
соответственно замедляется обновление банковских услуг.
Следствием является активное развитие в странах Западной
Европы альтернативных источников финансирования молодых
предпринимателей – краудфандинг, лизинг.
Исламские банки, финансируя молодых предпринимателей,
нацелены на успешный результат предпринимательской
деятельности, так как прибыль от инвестиций распределяется между
обеими сторонами в заранее согласованных пропорциях. Некоторые
продукты не предусматривают предоставление денежных средств без
последующего контроля реализации бизнес-идеи (кредитование,
иджара, истисна).
Исламские финансы имеют важные преимущества по сравнению
с традиционными финансовыми продуктами. Запрет процентов,
требование связи инвестиций с реальной экономикой, а также
принцип совместного разделения прибылей и убытков – все это
повышает стабильность финансового сектора. Кроме того, исламские
финансы способствуют «…росту доступности финансовых услуг, так
как они приемлемы для людей, которые по культурным или
религиозным причинам исключены из традиционных финансовых
систем. Возможно, именно этим объясняется то, что в последнее
десятилетие исламские финансы растут в среднем на 10-12% в год»
60
.
В отечественных юридических документах не прописано, что
такое «исламский финансовый институт» или «банк, действующий с
соблюдением исламских финансовых принципов». Для разрешения
данной проблемы необходимо принять специальный федеральный
закон. Ассоциация российских банков (АРБ) предлагает отдельное
60
Нереализованный потенциал исламского банкинга. [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: http://www.islamic-finance.ru/news/2016-06-10-1637 (дата обращения: 04.07.2016).
100