Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Теория и история финансов. Учебное пособие для обучающихся вузов по направлению подготовки 38.03.01 Экономика профиль «Финансы и кредит» квалификация
.pdf
51
изводительных сил. Ф Лист и все его последователи широко использовали исторический метод исследования экономических явлений и процессов. К производительным силам Ф. Лист одним из
первых относит умственный капитал «живущего человечества».
Современное состояние народов является результатом большого
количества всяких открытий, изобретений, улучшений, усовершенствований и усилий всех поколений, живших раньше. Поэтому, увеличение производительных сил происходит через инвестиции, направленные на воспитание будущих поколений. Ф.
Лист остро критиковал идею «свободной торговли» и противопоставлял английском фритредерству (free trade - свободная торговля) протекционизм, который был жизненно необходим для
развития национальной промышленности Германии в тех сложных исторических условиях.
До 70-х годов XIX в. формируется «новая волна» исторической школы: Адольф Вагнер, Густав фон Шмоллер, Макс Вебер
и др. Финансовая концепция этой школы поддерживала идеи Ф.
Листа, доказывая необходимость государственного вмешательства и развития, усложнение экономических функций государства.
Проблему накопления капитала, по их мнению, лучше всего может решить государство, сосредотачивая определенную долю годового дохода в государственном бюджете и инвестируя в те отрасли, которые определяют экономический рост страны. Государственные субсидии и другая поддержка экспорта товаров, услуг и капитала - необходимый элемент государственной финансовой политики.
Г. Шмоллер отмечал, что речь ведется не о простом оправдании государственного вмешательства, а о том, что оно является
единственным условием эффективного управления экономикой.
А. Вагнер является одним из идеологов катедер-социализма,
оставив большое наследие в финансовой теории, особенно в сфере государственных финансов. Он ввел в научный оборот категорию «финансовая экономика», под которой понимается управление государственным бюджетом, а исполнительным и административным органом которого является правительство как самостоятельная единица. А. Вагнер утверждает, что государство и
финансовая (фискальная) экономика - это единое экономическое
целое, которое необходимо рассматривать как экономику потребления, стоящую над производством. Поэтому, можно и нужно го-
52
ворить о перекачке средств из материальной сферы в нематериальную: последняя необходима для экономического роста жизни
общества, для частных предприятий.
Он известен также открытием закона «расширения объема
государственной деятельности»: увеличение государственных
расходов темпами опережающими темпы роста национального
продукта как результата индустриального развития Германии. По
мнению А. Вагнера, это увеличение обуславливают следующие
факторы:
- расширение и развитие административных и превентивных
функций государства по мере разделения труда, обусловленного
индустриализацией;
- рост государственных социальных расходов на образование, необходимость которых непосредственно вытекала из развития производительных сил;
- рост государственных инвестиций, вызванный технологическими изменениями в отраслях, где частные инвестиции нежелательны из-за низкой эффективности.
Расширение системы финансов и увеличение государственных финансов является неотъемлемым этапом развития экономической системы государства.
Согласно «принципам государственной экономики» А. Вагнера, налоги являются связующим звеном между государственным сектором, индивидуальными налогоплательщиками и налогообложением в целом как жизненно важным общественным институтом. С экономической точки зрения, целью налога является
воспроизведение и формирование такого объема поступлений,
которое требуется для жизнедеятельности государства. А. Вагнер
вводит понятие «налоговый потенциал», на основании которого
создается система взаимоотношений: налог - администрация - налоговый потенциал. Все элементы взаимосвязаны и взаимозависимы: если одна из составляющих системы исчезает, то за ней
последуют все остальные, и система разрушится.
А. Вагнер различает две функции налогов: фискальную и
социального благополучия. С помощью первой - обеспечивается
необходимыми средствами финансирование публичных услуг,
поэтому она требует распределения налогов пропорционально
доходам налогоплательщиков. Вторая - является корректировкой
первой функции.
53
Следовательно, он разграничил фискальные, экономические,
социальные и политические принципы налогообложения, трансформированные затем в системе шведского экономиста К. Викселя.
Карл Дитцель в 1855 г отмечал в своем труде «Система государственных займов», что народ тем зажиточнее, а народное
хозяйство тем процветающее и прогрессирующее, чем большую
долю государственных расходов поглощают процентные платежи. Поэтому, государственный кредит в его исследованиях:
- преподносит государство на высшую стадию хозяйствен-
ного развития;
- создает для государства «неисчерпаемый и неизменный
фонд», из которого нация ежедневно и ежечасно получает выгоды;
- за счет кредита удовлетворяются потребности нации;
- государственные займы предоставляются кредиторами из
свободных излишков капитала. Частный хозяйственный строй не
страдает от государственного кредита.
Указанный подход к анализу государственного кредита не
был случайным и определялся следующими причинами:
- быстрый рост государственных долгов в странах Западной
Европы в начале 60-х годов XIX в. Ежегодные расходы на выплату процентных платежей и управление государственным долгом составляли от всей суммы правительственных расходов во
Франции - 27,9 %, Великобритании - 40,0 %, Италии - 36,0 %,
Австрии - 41,7 %:
- на смену классической концепции использования государственного долга для перемещения капиталов пришла новая теория - о создании нового капитала за счет государственного кредита.
Известный теоретик в области денег Г.Ф. Кнапп в 1895 г
опубликовал свой труд «Государственная теория денег». По его
мнению, государство может проводить денежную политику, исходя из реальных экономических потребностей государства. Несмотря на то, что у Г.Ф. Кнаппа было много последователей, его
противники считали, что его теория противоречит объективным
экономическим законам.
Разработки К. Маркса и Ф. Энгельса в области финансовой
науки необходимо включить в ее историю по двум причинам. Вопервых, идеи марксизма оказали социализирующее влияние на
развитие финансовой науки. Во-вторых, марксизм в течение дли-
54
тельного времени был официальной доктриной СССР и стран социализма, а вопрос о степени разработанности К. Марксом финансовой теории был перманентно дискуссионным в советской
финансовой литературе.
Таким образом, историческая школа Германии создала довольно целостную теорию государственных финансов в соответствии с условиями «догоняющего развития» и политики его стимулирования в условиях слабости национального капитала и необходимости за счет государства концентрировать финансовые
усилия для движения вперед. Негативным её явлением является
проявление националистических идей экономического развития,
например, в идеях В. Зомбарта.
4.3. Маржинализм в векторе развития финансовой науки
В начале 70-х годов XIX в результате существенных сдвигов
и изменений, происходивших в экономике западных стран, в финансовой науке также произошли значительные деформации. Рыночная экономика превратилась в доминирующую хозяйственную систему, обострилась конкуренция, произошли изменения в
развитии экономических отношений: система обмена все больше
от рынка продавца превращалась в рынок покупателя, и возникла
необходимость объяснения экономических процессов с этой точки зрения. Созданные ранее научные теории и системы знаний
предыдущих школ не могли дать ответы на содержание и перспективы новых процессов, происходящих на рынке товаров, услуг и их влияния на производство, а формирование корпораций
выдвинуло на первый план проблемы эффективности на микроуровне.
Одновременно в разных странах появились содержательные
и обоснованные труды основоположников нового направления –
маржинализма, или субъективно-психологической школы: Уильям Стенли Джевонс из Великобритании (ввел принципы психологии в экономический анализ); Карл Менгер из Австрии; Ойген
фон Бем-Баверк, Фридрих фон Визер. К представителям маржинализма можно отнести и Людвига фон Мизеса и Фридриха фон
Хайека.
Французский экономист Леон Вальрас в 1874 г. вводит в
экономические исследования методы математики, а в 1889 г. голландский математик Арнольд Джакоб Коэн Стюарт публикует
55
работу, в которой на основе маржиналистской теории предложил
теорему определения прогрессивных процентных ставок для налогообложения личных доходов.
Математический метод заключается в широком использовании аппарата алгебры, то есть в нем экономические отношения
представлены как функции, а факторы их определяющие - как
переменные или произвольные величины. Маржинализм совершил переворот в экономической науке, поскольку:
1. Изменен предмет исследования. В классической политэкономии предметом исследования была сфера производства, а
стоимость производственных товаров определялась трудом.
Маржинализм предметом исследования считал такую сферу обращения, в которой важен потребитель с его предпочтениями в
выборе товаров и поведением, поэтому в основу теории этого направления были положены субъективные понятия и введены психологические категории;
2. В экономический анализ были введены маржиналистские
показатели, т.е. предельные, величины: предельная производительность, предельная единица, предельная полезность;
3. Изменение трактовки стоимости. Если у классиков стоимость определялась трудом, то у маржиналистов - предельной
полезностью. Ойген фон Бем-Баверк ценность вещи измерял величиной её предельной пользы;
4. Микроуровень - экономические и финансовые отношения
предпринимателей – как объект исследований. Математические
методы анализа позволили поставить вопрос об экономической и
финансовой составляющей деятельности компании: ее прибыли,
цены, издержек производства, инвестиций в долгосрочные и
краткосрочные активы;
5. Изменения в методах исследования. Представители маржинализма попытались преобразовать экономическую науку в
одну из точных наук. Большинство представителей маржиналистской школы использовали в своих трудах высшую математику:
применение дифференциального исчисления позволило глубже
обосновать ряд положений, количественно определить категории
богатства, стоимости, сбережений, инвестиций, капитала, ссудного процента; определенных результатов получилось достигнуть
при применении экономико-статистических методов.
Таким образом, под влиянием маржинализма развиваются
56
теории корпоративных финансов, изучаются маржиналистские
понятия: предельная эффективность инвестиций3, предельная
эффективность капитала4, предельная стоимость ущерба5, предельная ставка налога6 и др.; формируется новый аналитический
аппарат максимизации финансовых показателей.
В финансовый анализ был введен новый метод исследования финансовых процессов - формализация, то есть использование математических формул, экономико - математических методов на основе которых происходит оценка и описание экономических явлений.
Методы маржинализма используются также при анализе
макропоказателей Дж. Кейнс ввел в научный оборот категории:
предельная склонность к сбережению7, предельная склонность к
потреблению8. Оба понятия могут быть использованы как показатели склонности экономить (или потреблять) по объему национального дохода. В анализе государственных финансов понятие
предельной склонности к налогообложению9 рассматривается как
3
Поскольку предельная эффективность инвестиций есть прирост инвестиций на предельную единицу (в
денежном измерении), который определяет объем вложений, то, например, при анализе инвестиций в
реальные или финансовые активы используются такие методы оценки как чистая приведенная стоимость
NPV (Net Present Value), внутренний коэффициент доходности IRR (Internal Rate of Return) и другие. Оба
показателя определяются с использованием дисконтированных (приведенных) денежных потоков. Теория дисконтирования денежных потоков является исходной и базовой позицией в финансовом менеджменте и в настоящее время. Согласно ей, будущие доходы приведены в текущие путем использования
коэффициента. Такое приведение основано на том, что будущие деньги содержат больше риска, т.е. неуверенности в получении ожидаемого дохода, чем текущие или настоящие. Оценка инвестиционного
проекта производится по формуле чистой приведенной стоимости (если чистая приведенная стоимость
равна нулю или выше нуля, т.е. сумма дисконтированных денежных потоков выше, чем налоговые инвестиции) и IRR - внутреннего коэффициента прибыльности (учетной ставки, при которой приведенная
стоимость денежных потоков по проекту равна настоящей стоимости затрат).
4
Предельная эффективность капитала - годовая доходность вложения последней предельной единицы
инвестирования - определяется как ставка дисконтирования, при которой дисконтированный ожидаемый
чистый доход в капитальные активы равен цене предложения при условии, что цена остается стабильной.
5
Обострение экологической обстановки вызвало потребность в новых подходах к определению ущерба,
причиненного природными катастрофами, поэтому, обозначился такой показатель как предельная стоимость ущерба от ухудшения окружающей среды - стоимость ущерба от дополнительной единицы причиненного ущерба. Поскольку загрязнение окружающей среды рассматривается как внешний эффект, то
его сложно конвертировать в денежную форму.
6
«Предельная ставка налога» (margine rate of return) - ставка, по которой облагается наивысшая ступень
дохода налогоплательщика, то есть ставку налога на дополнительную единицу дохода называют предельной налоговой ставкой.. Ступенчатое прогрессивное обложение дохода физических лиц подразумевает деление его на ступени, каждая из которых облагается по своей ставке, то есть по повышенным
ставкам облагается не весь доход, а только одна часть – соответствующая ступень. Голландский экономист-математик А. Дж. Коэн Стюарт в 1896 г предложил свою систему прогрессивного налогообложения
доходов физических лиц, которая фактически намного опередила налоговую политику
7
Предельная склонность к сбережению показывает изменение объемов сбережений в результате получения дополнительной единицы дохода.
8
Предельная склонность к потреблению показывает изменение объемов потребления в результате получения дополнительной единицы дохода.
9
Предельная склонность к налогообложению - изменения налоговых доходов в результате изменения
дохода налогоплательщиков на одну дополнительную единицу
57
изменение налоговых доходов в результате изменения дохода налогоплательщиков на одну дополнительную единицу. Под влиянием маржинализма изучается проблема товаров и услуг, которые не могут быть выработаны и, соответственно, профинансированы частными предпринимателями. Важной проблемой становятся специфические услуги и товары, предоставляемые физическим и юридическим лицам государством. Рассматриваются
товар, имеющий общественный характер, особенности его развития и оценки потребителями, то есть развивается теория общественного товара.
4.4. Роль кейнсианства в истории финансов
Несмотря на то, что Дж. Кейнс работал в русле маржина-
лизма, его идеи и труды
10
были настолько значительно оценены в
научных кругах, что были выделены в отдельное направление.
Подход Джона Кейнса отличают две основные научные по-
зиции:
1. Существование неопределенности в экономическом движении, ведущей к волатильности, неустойчивости в развитии, балансирующим фактором которой, по его мнению, является спекуляция.
2. Совместное влияние дохода, выпуска продукции и цен на
экономическое развитие будет большим, чем влияние только одних цен.
Несмотря на то, что предметом научного исследования
Кейнса является совокупность всех экономических отношений,
он подходит к его раскрытию не с позиций предложения ресурсов, как его предшественники – классическая и неоклассическая
политэкономия, а с позиций спроса, обеспечивающего их ресурсы. Кейнс очень смело заявил, что самой большой экономической
проблемой общества является неспособность обеспечить полную
занятость и разумное распределение доходов. Фактически он
признал антагонистические противоречия между трудом и капи-
10
Теория Дж. Кейнса формировалась в сложных условиях 20-30-х годов прошлого века: последствия
Первой мировой войны, проблемы межсоюзнических долгов, экономический кризис 1929-1933 гг, приведшей к массовой безработице и падению промышленного производства, экспорта, крах финансовых
рынков . В США валовой национальный продукт сократился с 103,9 млрд долл. в 1929 г. до 56,0 млрд
долл. в 1933 г, а количество занятых соответственно со 106 млн человек до 66,3 млн человек. Сокращение производства и торговли, критическое падение цен привели к большому напряжения всей мировой
кредитно-денежной и финансовой систем. Кризис вызвал резкую пассивность платежных балансов и
дефицитность государственных бюджетов, международный валютный хаос и дефолты.
58
талом, производством и потреблением и предложил способы их
решения с помощью модели государственного вмешательства и
регулирования.
Исходя из этого Дж. Кейнс делает вывод, что рыночная экономика не может обеспечить саморегулирование в достаточной
степени, так как этому мешают субъективные факторы: психологические склонности, мотивации, побуждения агентов производства; следовательно, вмешательство государства представляется
объективно необходимым. Экономические кризисы внешне проявляются как недостаток спроса, поэтому и проблему обеспечения экономического равновесия, по его мнению, следовало решать с точки зрения спроса. Дж. Кейнс ввел категорию «эффективный спрос», выражавшую равновесие между потреблением и
производством, доходом и занятостью.
Говоря о необходимости «вмешательства», Дж. Кейнс подразумевал повышение роли и значимости государственных финансов. Не формируя термин «государственные финансы», он не
обошел вниманием налоговую политику, «социальные инвестиции» и «расходы, которые финансируются за счет займов», а идея
«эффективного спроса» напрямую связана с государственными
финансами и фискальной политикой. Это направление исследования определило развитие всей мировой финансовой науки на
многие годы.
Финансовая составляющая прослеживается в основных положениях его теории:
1. Развитие кейнсианской теории способствовало совершенствованию математических методов анализа государственных
финансов и приемов фискальной политики. Введение в экономический оборот термина «эффективный спрос» позволило вернуться к анализу макроэкономических показателей (валового
внутреннего продукта и национального дохода). Это позволило
установить, как функционирует экономическая система в целом,
поставить ряд задач, связанных с движением всего потока производимой, распределяемой и потребляемой стоимости, выяснить,
какую ее часть необходимо изъять финансовыми методами и направить на решение основных экономических проблем и социальных задач.
2. Теория государственных финансов стала рассматриваться
как составляющая теории занятости, процента и денег, а фис-
59
кальная политика - как неотъемлемая часть экономической политики. Определены место и роль отдельных категорий государственных финансов (государственных расходов, налогов, займов) в
развитии экономики.
3. Главным инструментом регулирования экономики является бюджетная политика: государственный бюджет и фискальная политика в целом выполняют задачи обеспечения занятости
рабочей силы и эффективного экономического развития, при
этом кредитно-денежному регулированию Дж. Кейнс отводил
меньшую роль.
4. Государственные расходы являются инструментом правительственного вмешательства и преодоления депрессии. Их формирование, структура и рост - неотъемлемый фактор достижения
«эффективного спроса». Правительственный спрос финансируется налогами и займами, поэтому должен оживить предпринимательскую деятельность, способствовать росту занятости и доходов.
5. Концепция роста государственных капитальных вложений, которые дополняют правительственные меры по стимулированию «склонности к инвестициям». В определенной степени эта
идея соответствовала теории школы Германии. По мнению Дж.
Кейнса, только широкая социализация инвестиций окажется
единственным средством, чтобы обеспечить приближение к полной занятости, хотя это не должно исключать всякого рода компромиссов и способов сотрудничества с частными инвесторами.
6. Налоги являются фактором формирования макропоказателей, поскольку изменения в налоговой политике оказывают
влияние на «склонность к потреблению». В научный оборот вводится понятие «налоги - встроенные стабильности», основанное
на функциональной зависимости между национальным доходом
и налогами. Это означает, что сумма изъятых налогов (при прочих равных условиях) зависит от объема национального дохода:
чем выше уровень национального дохода, тем больше сумма налогов поступит в бюджет, и наоборот, что обеспечивает определенную гибкость экономической системы.
Дж. Кейнс считал, что склонность к увеличению потребления с ростом дохода, сопровождается «склонностью к сбережению». Чрезмерные сбережения могут стимулировать экономический рост только в условиях полной занятости (уровне 97%, в со-
60
ответствии с западными теориями), в кризисные годы они препятствуют ему. Чрезмерные сбережения, изъятые посредством
налогов через государственный бюджет, должны трансформироваться в инвестиции.
7 Необходимость роста государственных расходов, которые
«финансируются за счет займов». Государственные инвестиции и
текущие и государственные расходы можно финансировать в
долг. Инвестиции правительству, финансируемые за счет займов,
приведут к расширению «склонности к инвестированию», а финансирование текущих государственных расходов обеспечит увеличение «склонности к потреблению». Рост задолженности государства и власти он рассматривал как неотъемлемую часть государственного регулирования «эффективного спроса», а рынок
ссудных капиталов становится важнейшим источником его достижения. Дефицит государственного бюджета превращается в
один из способов регулирования экономики. Последователи Дж.
Кейнса развивают концепцию «дефицитного финансирования».
В 50-х - 60-х гг. ХХ века формируется очень влиятельная
как в экономической теории, так и в финансовой практике школа
последователей Дж. Кейнса - ортодоксальное кейнсианство.
Теория Дж Кейнса была направлена на раскрытие причин
экономического кризиса и является по своей сути антикризисной.
Неокейнсианцы предложили новый подход - они создали теорию
анти-циклического государственного вмешательства: в поле зрения находится не только фаза кризиса, но и весь экономический
цикл национального продукта, что позволило привнести в эту
теорию динамический элемент.
На протяжении 40 - 60-х годов формированием новой финансовой концепции занимались многие ученые: в США – Э.
Хансен, А. Оукен и В. Хеллер, В. Шульц и С. Харрис, Р. Линдхольм, О. Экштайн и др.; в Великобритании – Р. Харрод, Дж.
Вайсман; во Франции – Ф. Перри; в Германии – Ф. Неймарк, В.
Виттман, Г. Халлер; в Японии – К. Эми, Х. Ито и другие.
В ортодоксальном кейнсианстве стоит особо выделить двух
экономистов, положивших начало теориям макроэкономической
динамики и антицикличного регулирования - английского экономиста Роя Форбса Харрода
11
Р. Харрод ввел в экономический анализ понятия «гарантированный (warranted) темп роста – gw», который является ожидаемым, долгосрочным темпом, вокруг которого циклически формируются фактические темпы роста – g, и «естественный (natural) темп роста- gn», то есть темп роста обеспеченный трудо-
11
и американского - Элвина Хансена.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]