Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Страхование в ESG ответственное страхование по принципам ESG (экология, социум, управление). Учебник для вузов

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1415 / 2415 16 17 18 19 20 21 22 23 24 > Следующая >>>

неменее многие страховые компании ипенсионные фонды уже начали долгий путь вэтом направлении.

Впервые термин ESG был употреблен в 2004 году висследовании «Побеждают те, кому невсе равно» (Who Care Wins), осуществленном под эгидой ООН вбытность Кофи Аннана генеральным секретарем организации [233].

В 2006году под эгидой ООН были выработаны шесть принципов ответственного инвестирования и создана соответствующая организация (Principales for Responsible Investment, UNPRI), координирующая усилия инвесторов, присоединившихся квыполнению этих принципов всвоей работе.

Поначалу кэтой инициативе присоединились только 63 финансовых института, сейчас их число приближается к5,5тысячам, среди которых 76% составляют компании инвестиционного менеджмента, 14% приходится навладельцев активов иеще 10% напоставщиков услуг (финансовые аналитики, консультанты, исследовательские институты) [239].

Шесть принципов ответственного инвестирования включают всебя следующие обязательства:

1. Применять ESG-подход при анализе инвестиций

ивпроцессе принятия решений.

2. Внедрять ESG-подход вполитику собственной ком-

пании иее практическую деятельность.

3. Добиваться адекватного раскрытия информации повопросам ESG оттех компаний, в которые инвестируем.

4. Способствовать признанию и внедрению настоящих принципов инвестиционной отраслью.

5. Совместно работать над повышением эффективности повнедрению принципов.

6. Информировать отом, что удалось сделать иопрогрессе повнедрению этих принципов [238].

Каждый из шести принципов в документе хорошо

детализирован. В частности, первый принцип предпо-

141

лагает: поддержку связанных сESG подходом методов, измерений исоответствующего анализа; оценку возможностей внутренних ивнешних инвестиционных менеджеров использовать ESG-подход; побуждение поставщиков консультационных услуг всфере инвестиций включать ESG-фактор всвои исследования ианалитику; поддержку и продвижение профессионального тренинга в области ESG [237].

Если возникновение ответственного инвестирования связано ссовместной инициативой ООН иотдельных владельцев исоветов директоров компаний, то его развитие ираспространение взначительной степени вызвано дальнейшим давлением международных организаций, общества, правительств, потребителей и,конечно, акционеров компаний.

Включение вПринципы ответственного инвестирования ESG-подхода дало инициативе ответственного инвестирования мощный инструментальный подход иоснованный нанаучных принципах механизм измерения трех аспектов: связанного сокружающей средой, социального иуправленческого. Появление такого инструментального подхода позволило говорить опрогрессе компаний вэтой области, замерять их движение всторону ESG истроить соответствующие рейтинги.

За короткий период времени подход ESG стал почти обязательной частью оценки деятельности для многих компаний как сточки зрения общества вцелом, так и с точки зрения местных сообществ, расположенных внепосредственной близости отмест, где компания производит свою продукцию иуслуги. Рассмотрение продвинутости вобласти ESG стало также неотъемлемой частью оценки инвестиционной привлекательности любой компании, присутствующей или собирающейся выйти нарынок ценных бумаг.

Построение рейтингов компаний на основе ESGподхода стало особенно популярным в последние годы. Подсчитываются суверенные ESG-рейтинги стран, регио-

142

нов иобластей и,конечно, рассчитываются ипубликуются рейтинги тысяч компаний повсему миру (таблица 14).

По разным подсчетам, количество компаний иорганизаций, формирующих рейтинги, вразные годы насчитывалось от 125 до 600 [205]. Их можно разделить нанесколько групп.

Во-первых, это классические кредитные рейтинговые агентства, которые занимаются рейтингами много лет, норасширили охват исследований наESG-рейтинги. Сюда входят такие авторитетные агентства, как Fitch, Moody’s, S&P иряд других. ВРоссии кним относятся АКРА («Аналитическое кредитное рейтинговое агентство»), НКР («Национальные кредитные рейтинги»), НРА («Национальное рейтинговое агентство»), «Эксперт РА».

Во-вторых, биржевые администрации и агентства, выпускающие известные соответствующие индексы (MSCI, FTSE Russell идругие). Московская биржа относительно недавно создала свой индекс, учитывающий ESG [178].

В-третьих, провайдеры биржевой и экономической информации, как, в частности, агентства Bloomberg иReﬁnitiv.

В-четвертых, специализированные компании, предоставляющие информацию и рейтинги для оценивания отдельных аспектов деятельности компаний, например, с точки зрения устойчивого развития и экологии (Eco Vadis, например), и/или сточки зрения репутационных рисков компаний, как RepRisk [211].

Важный аспект рейтингования связан стем, как собираются данные для оценок, как они публикуются икак проверяются исверяются (таблица 14).

Большинство рейтинговых компаний, представленных втаблице 14, использует метод сбора информации наоснове ответов рейтингуемых компаний напереданный им перечень вопросов. Общедоступными публичными данными пользуются только Thomson Reuter иFTSE Russels ESG Ratings, обладающие собственными обширными информационными базами.

143

Компании ISS иSustainalytics пользуются также данными, предоставляемыми неправительственными организациями (НПО), которые внимательно следят закомпаниями, наносящими ущерб окружающей среде или замеченными в других действиях, которые общественность неприветствует.

Таблица 14

Источники информации иобратная связь при составлении

рейтингов ESG международными рейтинговыми компаниями

Компания Используемая

информация

1 Bloomberg

ESG Disclosure Score

2 S&P Global

Ratings ESG Evaluation

3 CDP Вопросники

4 FTSE Russels

ESG Ratings

5 ISS Governance

Quality Score

Данные предо-

ставляемые

компаниями

ивнешние

оценки ESG

Вопросники посекторам

посекторам

супором

наизмене-

ние климата,

защиту лес-

ных иводных

ресурсов

Только публич-

ные данные

Данные, пре-

доставляемые

компаниями,

медиа, НПО

Обратная связь Охват

Компании

могут запро-

сить обнов-

ление дан-

ных влюбой

момент

Компании

сами запол-

няют опрос-

ники

Компании про-

сят отреаги-

ровать нарей-

тинг

Компании про-

сят проверить достоверность

данных

Компании про-

сят отреаги-

ровать нарей-

тинг

11500

7300

2000

4000

5000

144

Компания Используемая

информация

6 MSCI Данные, пре-

доставляемые

компаниями,

базы данных,

медиа

7 Sustainalytics

ESG Risk Ratings

Данные, пре-

доставляемые

компаниями,

медиа, НПО

8 RobecoSAM

Corporate Sustainability Assessment

9 Thomson

Reuter’s ESG

Вопросник

для компаний,

публичная

информация

Публичная

информация

Scores

10 Vigeo Eiris Отчеты осоци-

альной кор-

поративной

ответственности, прямой контакт ском-

паниями, базы

данных, сайт

стейкхолдеров

Окончание табл. 14

Обратная связь Охват

ипредоставить

дополнитель-

ные данные

Компании про-

13500 сят проверить достоверность

данных

Компании

11000

просят отре-

агировать

нарейтинг

ипредоставить

дополнитель-

ные данные

Компании про-

3000

сят отреаги-

ровать нарей-

тинг

Компании

6000

могут запро-

сить обнов-

ление дан-

ных влюбой

момент

Компании про-

3200

сят отреаги-

ровать нарей-

тинг

Источник: [205].

145

Практически все рейтинговые компании, представленные втаблице 14, дают возможность рейтингуемым юридическим лицам проверить достоверность данных ивслучае необходимости получить право наих коррекцию.

Надо учитывать, что рейтинги составляют разные компании, использующие разные подходы и разные системы классификации. Важно также знать, что рейтингующие компании представляют, впервую очередь, свое собственное мнение о ситуации сESG врейтингуемой компании. Оно опирается насобственные методики, насвои особенные источники информации иметоды сбора данных.

Поэтому почти никогда неможет быть одинаковых баллов или других видов оценок, полученных одной компанией отразных рейтинговых агентств. Для инвестора рейтинг ESG это скорее информация к размышлению, которая требуется впроцессе принятия решения о том, вкладывать ли деньги вэту компанию или нет. Многие инвесторы ограничиваются одним мнением, то есть оценкой одной рейтинговой компании, если они хорошо понимают, очем говорит рейтинг идоверяют авторитету рейтингующего. Другие стараются расширить круг мнений иоценок.

Компания Capital Group провела в2021году очередной опрос более тысячи инвесторов из Австралии, Бразилии, Великобритании, Сингапура, США, Филиппин и Южной Африки и выяснила, что растет количество тех, кто использует всвоей работе сразу несколько ESGрейтингов.

По сравнению с опросом двулетней давности в 2021 году выросло количество инвесторов, диверсифицирующих провайдеров ESG-оценок. Число тех, кто полагается только наодно рейтинговое агентство сократилось с 41% по опросам двух-трехлетней давности до26% поопросу 2021 года, вкотором только 9% собирались ичерез два-три года продолжат полагаться только наодного провайдера. В опросах, проведенных в 2018–

146

2019 годах, количество ответивших, что используют оценки от двух допяти провайдеров, составляло 22%, поопросу 2021 года их стало 53%. Доля тех, кто полагается наоценки больше шести рейтинговых агентств, выросла с2,2% в 2018–2019годах до 11% в 2021 году. 28% собираются использовать оценки шести иболее провайдеров в2023–2024годах [200].

При всем разнообразии подходов степень унифицированности оценок задается тремя составляющими ESGрейтингов: поокружающей среде, социальной и управленческой.

Изменение климата как глобальная угроза человечеству исрочные меры, которые необходимо предпринять для уменьшения этого риска иадаптации кнему, во многом стали движущей силой роста популярности ESGподхода.

Вместе с тем, как правило, рейтинговые агентства неразделяют климатические иэкологические проблемы, объединяя их в одну большую группу поокружающей среде, внутри которой, конечно, их можно вычленить.

Охват проблем внутри группы поокружающей среде отличается в зависимости от рейтингового агентства, новбольшинстве случаев выделяется четыре блока:

– климатический;

– использование природных ресурсов;

– загрязнение окружающей среды иотходы;

– возможности новых технологий поохране окружающей среды.

Баллы, набранные по первому, климатическому блоку, могут начисляться последующим характеристикам: сокращение выбросов парниковых газов; снижение выбросов CO

ииспользования ископаемых источников

энергии; повышение использования возобновляемых источников энергии; финансирование проектов, направленных назащиту окружающей среды; подверженность компании рискам изменения климата. Если рассмотреть риски изменения климата, то, скажем, компании стра-

147

хования жизни практически неподвержены соответствующим рискам ответственности, в отличие откомпаний имущественного страхования.

Второй блок— использование природных ресурсов, включает: бережное использование воды и других природных ресурсов; локализация, диверсификация иэкологичность источников сырья; защита биоразнообразия иэкосистем; защита лесных ресурсов; бережное иответственное использование земельных ресурсов.

Третий блок включает такие параметры, как снижение количества твердых отходов; сокращение загрязнения вод; снижение количества упаковочных материалов и их отходов; уменьшение количества выбрасываемых электронных материалов.

Четвертый блок учитывает, как компания внедряет «чистые», несвязанные сиспользованием невозобновляемого топлива, технологии; как внедряется практика использования зданий снулевыми выбросами инулевым потреблением энергии; как растет эффективность использования электроэнергии.

Разные компании используют разные показатели, нопо большей части они могут быть сведены в четыре блока:

– людские ресурсы;

– гражданская ответственность производителя товаров, работ иуслуг;

– оппозиция участников;

– социальные возможности.

Раздел по людским ресурсам включает оценки по организации и управлению трудовым процессом; развитию человеческого капитала; безопасности труда иохране здоровья; поддержанию трудовых стандартов во всей цепочке поставок.

Раздел погражданской ответственности производителя включает оценки, характеризующие риски компании, связанные ссохранением безопасности персональных данных; химической безопасности; ответственным

148

инвестированием; безопасностью финансовых продуктов; безопасностью и качеством товаров, услуг и работ компании; несчастными случаями сосмертельным исходом исриском ущерба здоровью сотрудников. Реализация каждого изэтих рисков несет ссобой существенную угрозу балансу компании, может привести к масштабному ущербу. Особенно большими могут быть убытки всвязи с химической безопасностью, ответственностью запричинение вреда всвязи споставляемыми товарами и услугами, а также с утечками данных и с ущербом жизни издоровью сотрудников итретьих лиц. Некоторые компании включают сюда также трудовые отношения внутри компаний поставщиков: нет ли там дискриминации, использования детского труда, других нарушений трудового законодательства.

Третий блок — оппозиция участников. Здесь оценивается возможность заинтересованных лиц влиять наобсуждение и принятие решений по проектам, которые затевает компания. Важно оценить, могут ли стейкхолдеры ибенефициары проекта оспорить его внедрение, если оно противоречит общественным интересам.

Четвертый блок, характеризующий социальные возможности вкомпании, фокусируется надоступе к средствам связи и коммуникациям; доступе к финансовым ресурсам; доступности здравоохранения; возможностям поддержания здорового образа жизни ипитания.

Оценка управления компанией обычно включает два направления:

– корпоративное управление;

– корпоративная структура иэтика.

В первое направление включаются разнообразие состава совета директоров; оценка системы оплаты труда высших менеджеров; уровень контроля компании акционерами; адекватность бухгалтерского учета иаудита компаний.

Как показывают исследования, характеристики разнообразия состава директоров и руководства компании

149

пополу, возрасту, этническому составу неплохо коррелируют сфинансовыми результатами компаний. Конечно, это далеко неединственный фактор, имеющий позитивное влияние нарезультаты. Вобзоре литературы поэтой теме указывается, что влияет также независимость совета директоров, уровень их образования, число членов совета ичастота официальных собраний, качество аудиторского комитета [157].

Во втором направлении— корпоративная структура иэтика— оценивается пять аспектов работы компании: бизнес-этика компании; уровень внутренней конкурентности; прозрачность налогообложения; подверженность коррупции; уровень устойчивости финансовой системы.

Приведенный выше набор факторов ихарактеристик, влияющих науровень продвинутости компании в рейтингах ESG, неявляется обязательным итем более единственным для верного отображения занимаемого места

компании

. Скорее, приведен минимальный набор показателей, использование которых хотели бы видеть инвесторы при составлении рейтингов ESG.

Многие изэтих факторов ихарактеристик легко могут быть дополнены иразвиты, вчастности, такими, которые учитывают еще идостижение Целей устойчивого разви-

тия. Институт CFA

, присваивающий профессиональные степени финансовым аналитикам, добавляет всоциальную составляющую ESG такие характеристики компаний, как оценка удовлетворенности потребителей предоставляемыми продуктами иуслугами; отношения компании сместным сообществом, атакже соблюдение компанией прав исвобод человека.

За основу классификации взята рейтинговая система компании «Морган Стенли Капитал Интернешнл» (MSCI), ‒одна изпервых иавторитетных среди рейтингов ESG.

Институт CFA— международная образовательная организация, присваивающая профессиональные степени финансовым аналитикам.

150

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1415 / 2415 16 17 18 19 20 21 22 23 24 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]