Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
.pdf
- обнаружение в документах, на основании которых была осуществлена государственная регистрация
выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, недостоверной или вводящей в заблуждение
и повлекшей за собой существенное нарушение прав и (или) законных интересов инвесторов или владельцев
эмиссионных ценных бумаг эмитента информации;
- непредставление эмитентом в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска (дополнительного
выпуска) эмиссионных ценных бумаг или уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска)
эмиссионных ценных бумаг в установленный настоящим Федеральным законом срок после истечения срока
их размещения;
- отказ регистрирующего органа в государственной регистрации отчета об итогах выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
- неразмещение предусмотренной решением о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных
ценных бумаг доли, влекущее за собой признание выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных
бумаг несостоявшимся;
- неразмещение ни одной эмиссионной ценной бумаги выпуска (дополнительного выпуска)
эмиссионных ценных бумаг;
- неисполнение эмитентом требований регистрирующего органа об устранении допущенных в ходе
эмиссии ценных бумаг нарушений законодательства Российской Федерации.
Выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг может быть признан не состоявшимся
до государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных
бумаг или представления в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного
выпуска) эмиссионных ценных бумаг.
3. Выпуск (дополнительный выпуск) эмиссионных ценных бумаг может быть признан
недействительным на основании решения суда по иску регистрирующего органа и органа, осуществляющего
государственную регистрацию юридических лиц, а также по иску участника (акционера) эмитента или
владельца эмиссионных ценных бумаг эмитента того же вида, категории (типа), что и эмиссионные ценные
бумаги выпуска (дополнительного выпуска).
Основаниями для признания выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг
недействительным являются:
- нарушение эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства Российской
Федерации, которое не может быть устранено иначе, чем посредством изъятия из обращения эмиссионных
ценных бумаг выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
- обнаружение в документах, на основании которых была осуществлена государственная регистрация
выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или отчета об итогах выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, либо в уведомлении об итогах выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг недостоверной или вводящей в заблуждение и
повлекшей за собой существенное нарушение прав и (или) законных интересов инвесторов или владельцев
эмиссионных ценных бумаг эмитента информации.
Отказ в удовлетворении требования о признании выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных
ценных бумаг недействительным не лишает лицо права предъявить требование о взыскании с эмитента или
иных лиц убытков, причиненных в результате совершения указанных в настоящем пункте нарушений, в том
числе предоставления недостоверной или вводящей в заблуждение информации.
4. С момента государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных
бумаг и до государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных
ценных бумаг или до представления в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг заявление в суд требований о признании решения о
размещении эмиссионных ценных бумаг, решения об утверждении решения о выпуске (дополнительном
выпуске) эмиссионных ценных бумаг и иных принятых в связи с осуществлением эмиссии ценных бумаг
решений эмитента, решения регистрирующего органа о государственной регистрации выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг недействительными возможно только одновременно с
111
заявлением требования о признании соответствующего выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных
ценных бумаг недействительным.
С момента государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска)
эмиссионных ценных бумаг или с момента представления в регистрирующий орган уведомления об итогах
выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг заявление в суд требований о признании
решений эмитента, принятых в связи с осуществлением эмиссии ценных бумаг, сделок, совершенных в
процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, решения регистрирующего органа о государственной
регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или отчета об итогах выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг недействительными возможно только одновременно с
заявлением требования о признании соответствующего выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных
ценных бумаг недействительным.
Недействительность отдельных сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных
бумаг, не влечет за собой признания выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг
недействительным.
5. Срок исковой давности для признания решений, принятых эмитентом, регистрирующим органом и
связанных с осуществлением эмиссии ценных бумаг, выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных
ценных бумаг, сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, недействительными
составляет три месяца с момента государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного
выпуска) эмиссионных ценных бумаг или с момента представления в регистрирующий орган уведомления об
итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. Указанный срок в случае его
пропуска восстановлению не подлежит.
6. Признание выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или
недействительным влечет за собой аннулирование его государственной регистрации, изъятие из обращения
эмиссионных ценных бумаг данного выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и
возвращение владельцам таких эмиссионных ценных бумаг денежных средств или иного имущества,
полученных эмитентом в счет их оплаты.
Порядок изъятия из обращения эмиссионных ценных бумаг и возвращения владельцам этих
эмиссионных ценных бумаг денежных средств или иного имущества устанавливается нормативными
правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Все расходы, связанные с признанием выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных
бумаг несостоявшимся или недействительным и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента.
7. Владельцы эмиссионных ценных бумаг, которым были причинены убытки в связи с признанием
несостоявшимся или недействительным выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг,
вправе потребовать возмещения убытков от эмитента или третьих лиц в порядке, предусмотренном
законодательством Российской Федерации.
Комментарий к ст. 26
1. Эмиссия ценных бумаг — процедура, течение которой зависит от того, легальная она или
нет, эмиссия не имеет силу объективной реальности, поскольку эмиссия возможна исключительно
как легальная процедура. Приостановление эмиссии – пресекательная мера, применяемая
компетентным органом в случаях нарушения правил эмиссии. Аналогичную юридическую природу
имеет и признание выпуска несостоявшимся или недействительным. Данная норма указывает на
необходимость четкого соответствия процедуры эмиссии всем положениям законодательства и
играет роль санкции за нарушение законодательных предписаний.
Пункт 1 комментируемой статьи и Постановление ФКЦБ России от 31 декабря 1997 г. N 45
«Об утверждении Положения о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных
112
бумаг несостоявшимся или недействительным» предусматривает основания для приостановления
эмиссии. К ним относятся:
1) нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской Федерации
о ценных бумагах;
2) обнаружение в документах, на основании которых была осуществлена государственная
регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, недостоверной или
вводящей в заблуждение информации;
3) наличия нарушений порядка ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, в том
числе повлекших приостановление действия или аннулирование лицензии у регистратора,
осуществляющего ведение реестра владельцев именных ценных бумаг соответствующего эмитента;
4) в иных случаях, предусмотренных законодательством Российской Федерации о ценных
бумагах.
В случае обнаружения признаков указанных нарушений ФСФР, иной регистрирующий орган
могут принять решение о приостановлении эмиссии ценных бумаг.
ФСФР уведомляет о приостановлении эмиссии ценных бумаг:
1) эмитента;
2) андеррайтера ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена;
3) регистратора, осуществляющего ведение реестра владельцев именных ценных бумаг,
эмиссия которых приостановлена;
4) организаторов торговли.
Уведомление о приостановлении эмиссии ценных бумаг осуществляется в срок не позднее
следующего дня после даты принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг по
телефону, телефаксу, с использованием иных средств электронной связи (предварительное
уведомление), с обязательным направлением письменного подтверждения в срок не позднее 3 дней с
даты принятия такого решения (последующее уведомление).
Уведомление о приостановлении эмиссии ценных бумаг должно содержать следующие
сведения:
1) наименование органа, принявшего решение о приостановлении эмиссии ценных бумаг;
2) дату принятия решения о приостановлении эмиссии ценных бумаг;
3) полное наименование эмитента ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена;
4) вид, категорию (тип), форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер их
выпуска, орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, эмиссия
которых приостановлена;
5) основания приостановления эмиссии ценных бумаг;
6) установленные ограничения.
С даты предварительного уведомления эмитента, андеррайтеров, организаторов торговли о
приостановлении эмиссии ценных бумаг запрещается совершение сделок по размещению этих
ценных бумаг, осуществление рекламы ценных бумаг этого выпуска.
Обязанность по уведомлению распространителей рекламы ценных бумаг, эмиссия которых
приостановлена, возлагается на эмитента.
С момента предварительного уведомления регистратор не вправе принимать передаточные
распоряжения в отношении сделок по размещению ценных бумаг, эмиссия которых приостановлена,
а также осуществлять иные действия, за исключением случаев, предусмотренных федеральными
законами и правовыми актами Российской Федерации, нормативными актами Федеральной
комиссии.
113
Эмитент, эмиссия ценных бумаг которого приостановлена, обязан в течение срока
размещения, установленного в решении о выпуске ценных бумаг, либо срока, установленного в
предписании, устранить нарушения и направить в ФСФР отчет об устранении выявленных
нарушений.
Эмиссия ценных бумаг может быть возобновлена только по результатам рассмотрения отчета
эмитента об устранении нарушений, повлекших приостановление эмиссии ценных бумаг. Указанный
отчет рассматривается в срок не позднее 10 дней с даты его получения.
Эмиссия ценных бумаг может быть возобновлена по письменному разрешению ФСФР.
Письменное уведомление о разрешении возобновления эмиссии ценных бумаг должно
содержать:
1) наименование органа, принявшего решение о возобновлении эмиссии ценных бумаг;
2) дату принятия решения о возобновлении эмиссии ценных бумаг;
3) полное наименование эмитента ценных бумаг, эмиссия которых возобновлена;
4) вид, категорию (тип), форму ценных бумаг, государственный регистрационный номер их
выпуска, орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг, эмиссия
которых возобновлена;
5) указание на прекращение действия установленных ограничений.
2. Пунктом 2 комментируемой статьи определены основания для признания выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся, а п. 3 недействительным.
3. Законом определены последствия признания выпуска (дополнительного выпуска)
эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным. В этом случае все ценные
бумаги данного выпуска подлежат изъятию из обращения, а средства, полученные эмитентом от
размещения выпуска ценных бумаг, признанного несостоявшимся или недействительным, должны
быть возвращены владельцам.
Все издержки, связанные с признанием выпуска эмиссионных ценных бумаг
недействительным (несостоявшимся) и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента.
Постановлением ФКЦБ России от 8 сентября 1998 г. N 36 утверждено Положение о порядке возврата
владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет
оплаты ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным.
Кроме того, владельцы эмиссионных ценных бумаг, которым были причинены убытки в связи
с признанием несостоявшимся или недействительным выпуска (дополнительного выпуска)
эмиссионных ценных бумаг, вправе потребовать возмещения убытков от эмитента или третьих лиц в
соответствии с ГК РФ.
4. Установлен специальный срок исковой давности для признания недействительными
решений, связанных с эмиссией ценных бумаг, признания недействительными выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, сделок, совершенных в процессе
размещения эмиссионных ценных бумаг, или отчета об итогах их выпуска продолжительностью три
месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) этих ценных
бумаг или с момента представления в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска
(дополнительного выпуска), а в случаях, когда регистрация отчета (представление в
регистрирующий орган уведомления) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) не
осуществляется, - с момента государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг.
Следует обратить внимание, что указанный срок в случае его пропуска восстановлению не
подлежит.
114
Статья 27. Особенности эмиссии акций кредитными организациями
Аккумулирование средств в процессе эмиссии акций кредитными организациями осуществляется
путем открытия банком-эмитентом накопительного счета.
Режим накопительного счета устанавливается Центральным банком Российской Федерации.
Комментарий к ст. 27
1. Особенностью эмиссии акций кредитными организациями является то, что
аккумулирование средств в процессе эмиссии таких акций осуществляется путем открытия банкомэмитентом накопительного счета, режим которого устанавливается ЦБ РФ.
Центральным банком РФ утверждена Инструкция от 10 марта 2006 г. N 128-И «О правилах
выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской
Федерации».
Выпуски (дополнительные выпуски) ценных бумаг кредитных организаций подлежат
государственной регистрации в Банке России (Департаменте лицензирования деятельности и
финансового оздоровления кредитных организаций Банка России и территориальных учреждениях
Банка России (далее - регистрирующие органы)).
Департаментом лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных
организаций Банка России регистрируются:
1) выпуски акций кредитных организаций с уставным капиталом 1000 млн. рублей и более
(включая в расчет предполагаемые итоги выпуска) или с долей иностранного участия (в том числе
физических и юридических лиц из стран СНГ) свыше 50 процентов;
2) выпуски облигаций кредитных организаций на сумму 1000 млн. рублей и выше;
3) выпуски ценных бумаг при реорганизации кредитных организаций;
4) выпуски опционов кредитных организаций - эмитентов.
Остальные выпуски ценных бумаг кредитных организаций регистрируются
территориальными учреждениями Банка России.
2. Аккумулирование средств в процессе эмиссии акций кредитными организациями
осуществляется путем открытия кредитной организацией-эмитентом накопительного счета.
Накопительными счетами признаются: корреспондентский счет кредитной организацииэмитента, открытый в Банке России в валюте Российской Федерации, корреспондентский счет
кредитной организации-эмитента, открытый в уполномоченном банке или банке за пределами
территории Российской Федерации в соответствующей иностранной валюте, а также накопительный
счет со специальным режимом. Накопительный счет со специальным режимом не является
банковским счетом.
Решение о выпуске (дополнительном выпуске) акций кредитной организации-эмитента
должно содержать указание, какой накопительный счет будет (какие накопительные счета будут)
использоваться при оплате акций.
Кредитная организация-эмитент не может использовать счета с различными режимами для
одного выпуска (дополнительного выпуска) акций.
Кредитная организация-эмитент до регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного
выпуска) акций не вправе использовать в своем обороте денежные средства, находящиеся на
накопительном счете со специальным режимом, за исключением следующих случаев:
115
1) возврата лицам, ранее перечислившим денежные средства в оплату акций, если итоги
выпуска не зарегистрированы;
2) возврата лицам, ранее перечислившим денежные средства в оплату акций, при расторжении
договора купли-продажи акций в период проведения подписки на них. Денежные средства с
накопительного счета в указанном случае возвращаются по распоряжению кредитной организацииэмитента инвесторам на их банковские счета или через кассу кредитной организации-эмитента (для
физических лиц).
После регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) акций средства в
валюте Российской Федерации с накопительного счета со специальным режимом перечисляются на
корреспондентский счет кредитной организации в Банке России. Накопительный счет со
специальным режимом закрывается.
Статья 27.1. Особенности эмиссии опционов эмитента
Эмитент не вправе размещать опционы эмитента, если количество объявленных акций эмитента
меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие опционы.
Количество акций определенной категории (типа), право на приобретение которых предоставляют
опционы эмитента, не может превышать 5 процентов акций этой категории (типа), размещенных на дату
представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента.
Решение о выпуске опционов эмитента может предусматривать ограничения на их обращение.
Размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала
акционерного общества.
Комментарий к ст. 27.1
1. Комментируемая статья предусматривает ряд ограничительных мер при эмиссии опционов.
Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку
в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного
количества акций эмитента такого опциона по цене, указанной в опционе эмитента. Опцион
эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и
их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами
правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во
исполнение требований по опционам эмитента формируется в соответствии с ценой, определенной в
таком опционе.
2. Особенности их эмиссии заключаются, в частности, в том, что эмитент не вправе размещать
опционы эмитента, если количество объявленных акций эмитента меньше количества акций, право
на приобретение которых предоставляют такие опционы. Размещение опционов эмитента возможно
только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества.
Количество акций, право на приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не
может превышать 5 процентов акций этой категории (типа), размещенных на дату представления
документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента.
Закон не устанавливает, что решение о выпуске опционов могут каким-либо образом
преодолевать описанные ограничения. Более того, в комментируемой статье эмитенту делегируется
лишь право вводить дополнительные ограничения, связаннык с выпуском опционов.
116
Статья 27.2. Особенности эмиссии и обращения облигаций с обеспечением
1. Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым
обеспечивается залогом (далее - облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской
гарантией, государственной или муниципальной гарантией.
К отношениям, связанным с обеспечением исполнения обязательств по облигациям залогом
имущества эмитента или третьего лица, положения Гражданского кодекса Российской Федерации и иных
федеральных законов применяются с учетом особенностей, установленных настоящим Федеральным законом.
Облигация с обеспечением предоставляет ее владельцу все права, возникающие из такого
обеспечения. С переходом прав на облигацию с обеспечением к новому владельцу (приобретателю) переходят
все права, вытекающие из такого обеспечения. Передача прав, возникших из предоставленного обеспечения,
без передачи прав на облигацию является недействительной.
2. При эмиссии облигаций с обеспечением условия обеспечивающего обязательства должны
содержаться в решении о выпуске облигаций и, если в соответствии с настоящим Федеральным законом
государственная регистрация выпуска облигаций сопровождается регистрацией проспекта облигаций, в
проспекте облигаций, а при документарной форме выпуска также в сертификатах облигаций.
3. В случае, если обеспечение по облигациям предоставлено третьим лицом, решение о выпуске
облигаций и/или проспект облигаций, а при документарной форме выпуска и сертификат должны быть
подписаны также лицом, предоставившим такое обеспечение.
4. В случае, если обеспечение по облигациям предоставляется иностранным лицом, к отношениям,
связанным с обеспечением облигаций, применяются нормы права Российской Федерации. Все споры,
возникшие вследствие неисполнения или ненадлежащего исполнения лицом, предоставившим обеспечение,
своих обязанностей, подсудны судам Российской Федерации.
Комментарий к ст. 27.2
1. К облигациям с обеспечением Закон относит облигации, исполнение обязательств по
которым обеспечивается:
- залогом;
- поручительством;
- банковской гарантией;
- государственной или муниципальной гарантией.
Облигация с обеспечением предоставляет ее владельцу все права, возникающие из такого
обеспечения. Передача прав, возникших из предоставленного обеспечения, без передачи прав на
облигацию является недействительной.
2. Особенностью эмиссии облигаций с обеспечением является то, что в решении о выпуске
облигаций (а при необходимости также в проспекте облигаций и в сертификатах облигаций) должны
содержаться условия обеспечивающего обязательства.
Если обеспечение по облигациям предоставлено третьим лицом, то это лицо должно
подписать решение о выпуске таких облигаций, проспект облигаций и сертификат (при
документарной форме выпуска).
Статья 27.3. Облигации с залоговым обеспечением
1. Предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением могут быть только ценные бумаги и
недвижимое имущество.
117
Имущество, являющееся предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением, подлежит
оценке оценщиком.
2. Каждый владелец облигации с залоговым обеспечением одного выпуска имеет равные со всеми
другими владельцами облигаций этого же выпуска права в отношении имущества, являющегося предметом
залога, а также страхового возмещения, сумм возмещения, причитающихся залогодателю в случае изъятия
(выкупа) заложенного имущества для государственных или муниципальных нужд, его реквизиции или
национализации.
3. Договор залога, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, считается
заключенным с момента возникновения у их первого владельца (приобретателя) прав на такие облигации. При
этом письменная форма договора о залоге считается соблюденной. В случае, если исполнение обязательств по
облигациям обеспечивается залогом недвижимого имущества (ипотекой), требования о нотариальной форме
договора ипотеки и его государственной регистрации считаются соблюденными при условии нотариального
удостоверения и государственной регистрации органом, осуществляющим государственную регистрацию
прав на недвижимое имущество, решения о выпуске облигаций с залоговым обеспечением.
4. Нотариальное удостоверение и государственная регистрация решения о выпуске облигаций,
обеспеченных ипотекой, производятся органом, осуществляющим государственную регистрацию прав на
недвижимое имущество, после государственной регистрации выпуска таких облигаций. Государственная
регистрация ипотеки производится указанным органом одновременно с государственной регистрацией
решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой.
Размещение облигаций, обеспеченных ипотекой, до государственной регистрации ипотеки
запрещается.
5. В случае, если исполнение обязательств по облигациям обеспечивается залогом недвижимого
имущества (ипотекой), для государственной регистрации ипотеки вместо нотариально удостоверенного
договора об ипотеке и его копии, а также документа, подтверждающего возникновение обеспеченного
ипотекой обязательства, представляются нотариально удостоверенное решение о выпуске облигаций,
обеспеченных ипотекой, и копия такого решения. При государственной регистрации ипотеки в качестве
сведений о первоначальном залогодержателе регистрационная запись об ипотеке в едином государственном
реестре прав на недвижимое имущество должна содержать государственный регистрационный номер выпуска
облигаций и дату его государственной регистрации, а также указание на то, что залогодержателями являются
владельцы облигаций выпуска с указанным государственным регистрационным номером.
В случае признания выпуска облигаций, обеспеченных ипотекой, несостоявшимся регистрационная
запись об ипотеке погашается на основании заявления залогодателя, к которому прилагается документ,
подтверждающий принятие регистрирующим органом решения о признании соответствующего выпуска
облигаций несостоявшимся.
6. Если ценные бумаги не являются именными, они могут быть предоставлены в обеспечение по
облигациям только при условии учета прав на них в депозитарии.
7. В случае, если облигации обеспечены залогом ценных бумаг, после государственной регистрации
выпуска таких облигаций и до начала их размещения залогодатель обязан зафиксировать обременение
соответствующих ценных бумаг залогом у лица, осуществляющего учет прав на эти ценные бумаги, и
представить доказательства такой фиксации в орган, осуществивший государственную регистрацию
соответствующего выпуска облигаций, при государственной регистрации отчета об итогах выпуска.
8. В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств по облигациям с залоговым
обеспечением имущество, являющееся предметом залога, подлежит реализации по письменному требованию
любого из владельцев таких ценных бумаг, направленному залогодателю, лицу, указанному в решении о
выпуске в качестве лица, которое будет осуществлять реализацию заложенного имущества, а также эмитенту
таких ценных бумаг, если залогодателем является третье лицо.
Владельцы облигаций с залоговым обеспечением имеют право заявлять указанные требования в
течение двух месяцев со дня наступления срока исполнения обязательства (истечения последнего дня срока,
если исполнение обязательств предусмотрено в течение определенного периода времени).
118
Торги по реализации заложенного имущества, которым обеспечены обязательства по облигациям, не
могут быть проведены ранее истечения срока, установленного для предъявления требований владельцев
указанных облигаций.
Денежные средства, полученные от реализации заложенного имущества, направляются лицам,
являющимся владельцами облигаций с залоговым обеспечением, имеющим право на осуществление прав,
удостоверенных указанными ценными бумагами, и заявившим свои требования в течение срока,
установленного настоящей статьей для направления требований о реализации заложенного имущества, или по
истечении этого срока, но не позднее последнего дня срока, установленного решением о выпуске этих ценных
бумаг для реализации заложенного имущества. Если сумма, вырученная при реализации заложенного
имущества, превышает размер обеспеченных залогом требований по облигациям, разница после удержания из
нее сумм, необходимых для покрытия расходов, связанных с обращением взыскания на это имущество и его
реализацией, возвращается залогодателю. Сумма, вырученная от реализации заложенного имущества и
оставшаяся после удовлетворения в указанном порядке требований владельцев облигаций с залоговым
обеспечением, не превышающая размера обеспеченных залогом требований по облигациям, подлежит
зачислению в депозит нотариуса. Владельцы, не направившие указанных письменных требований о
реализации заложенного имущества и не получившие средства от его реализации, имеют право получить их
через депозит нотариуса в установленном законом порядке.
В случае, если по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации,
заложенное имущество должно перейти в собственность владельцев облигаций с залоговым обеспечением,
имущество, являющееся предметом залога по облигациям, переходит в общую долевую собственность всех
владельцев облигаций, обеспеченных таким залогом.
Комментарий к ст. 27.3
1. Комментируемая статья посвящена облигациям с залоговым обеспечением.
Предметом залога согласно п. 1 указанной статьи могут быть только ценные бумаги и
недвижимое имущество, которое подлежит оценке оценщиком. Таким образом, пятая глава Закона
содержит исчерпывающий перечень не только способов обеспечения, но и предметов залога.
2. Залог обеспечивает обязательства эмитента облигации в рамках одного выпуска. Таким
образом, отношения по обеспечению связывают всех владельцев облигаций одного выпуска с ее
эмитентом. Каждый владелец облигации с залоговым обеспечением одного выпуска имеет равные со
всеми другими владельцами облигаций этого же выпуска права в отношении имущества,
являющегося предметом залога, а также страхового возмещения, сумм возмещения, причитающихся
залогодателю в случае изъятия (выкупа) заложенного имущества для государственных или
муниципальных нужд, его реквизиции или национализации. На стороне залогодержателя, таким
образом, имеется множественность лиц.
3. Договор залога, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям,
считается заключенным с момента возникновения у их первого владельца (приобретателя) прав на
такие облигации, при этом считается соблюденной письменная форма. Иными словами,
приобретение облигации помимо обязательственных отношений эмитента облигации и держателя
облигации порождает залоговые отношения, как если бы между залогодателем и залогодержателем
вступил в силу договор о залоге.
4. При обеспечении обязательств эмитента облигаций залогом недвижимого имущества
(ипотекой) сторонам необходимо выполнить требования о государственной регистрации договора
ипотеки, что достигается государственной регистрацией учреждением юстиции решения о выпуске
облигаций с залоговым обеспечением.
119
Таким образом обременение обязательств эмитента облигации залогом недвижимого
имущества (ипотеки) возможно только при наличии следующих действий:
- государственная регистрация выпуска облигаций;
- государственная регистрация учреждением юстиции решения о выпуске облигаций,
обеспеченных ипотекой;
- государственная регистрация ипотеки (осуществляется учреждением юстиции одновременно
с государственной регистрацией решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой).
5. Предъявительские и ордерные ценные бумаги могут быть предоставлены в обеспечение по
облигациям только при условии учета прав на них в депозитарии. Обременение соответствующих
ценных бумаг залогом должно быть обязательно зафиксировано в реестре или в депозитарии до
начала их размещения.
6. По общему правилу договор о залоге ценных бумаг считается заключенным с момента
фиксации прав залогодержателя в установленном порядке (п. 13 Информационного письма ВАС РФ
от 21 января 2002 г. N 67 «Обзор практики рассмотрения арбитражными судами споров, связанных с
применением норм о договоре о залоге и иных обеспечительных сделках с ценными бумагами»).
7. При обременении залогом бездокументарных ценных бумаг в обеспечение исполнения
обязательств эмитентом облигации залогодатель обязан после государственной регистрации выпуска
таких облигаций, но до начала размещения облигаций, зафиксировать обременение
соответствующих ценных бумаг залогом у лица, осуществляющего учет прав на эти ценные бумаги,
и представить доказательства такой фиксации в орган, осуществивший государственную
регистрацию соответствующего выпуска облигаций, при государственной регистрации отчета об
итогах выпуска. В орган, осуществивший государственную регистрацию соответствующего выпуска
облигаций, при государственной регистрации отчета об итогах выпуска предоставляется выписка из
лицевого счета либо счета депо.
8. Неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства эмитентом облигации с
залоговым обеспечением служит основанием для реализации имущества, являющегося предметом
залога. Письменное требование залогодателю об обращении взыскания может быть подано любым
владельцем облигации лицу, указанному в решении о выпуске в качестве лица, которое будет
осуществлять реализацию заложенного имущества, а также эмитенту таких ценных бумаг, если
залогодателем является третье лицо.
9. Вышеуказанные требования могут быть заявлены в течение двух месяцев со дня
наступления срока исполнения обязательства (истечения последнего дня срока, если исполнение
обязательств предусмотрено в течение определенного периода времени).
10. Денежные средства, полученные от реализации заложенного имущества, направляются
лицам, являющимся владельцами облигаций с залоговым обеспечением, имеющим право на
осуществление прав, удостоверенных указанными ценными бумагами, и заявившим свои требования
в течение срока, установленного ст. 27.3 для направления требований о реализации заложенного
имущества, или по истечении этого срока, но не позднее последнего дня срока, установленного
решением о выпуске этих ценных бумаг для реализации заложенного имущества.
11. Часть 5 п. 8 ст. 27.3 Закона устанавливает режим собственности при передаче заложенного
имущества в собственность залогодержателей - владельцев облигаций с залоговым обеспечением, а
именно - общая долевая собственность всех владельцев облигаций, обеспеченных таким залогом.
12. Если сумма, вырученная при реализации заложенного имущества, превышает размер
обеспеченных залогом требований по облигациям, разница после удержания из нее сумм,
необходимых для покрытия расходов, связанных с обращением взыскания на это имущество и его
120
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]