Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Инновационная и инвестиционная деятельность предприятия. Учебное пособие
.pdf
4) количественную оценку;
5) планирование реагирования на риски;
6) мониторинг и контроль рисков.
При воздействии разнообразных внешних и внутренних факторов риска
используются разные способы их снижения.
Методы управления рисками:
1) методы уклонения от риска, используемые в хозяйственной деятельно-
сти: отказ от ненадежных партнеров, от рискованных проектов, страхование
рисков, поиск гарантов, увольнение некомпетентных работников;
2) методы локализации рисков используются не часто, только тогда, ко-
гда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. К ним относятся: создание венчурных предприятий (дочернего предприятия); создание специальных структурных подразделений (с обособленным балансом); заключение договоров о совместной деятельности для претворения в
жизнь рискованных проектов;
3) методы диверсификации рисков – это распределение общего риска на
ответственности между участниками, диверсификацию сбыта и поставок, диверсификацию инвестиций, распределение риска во времени (по этапам работы);
4) методы компенсации рисков тесно связаны с созданием механизмов
предупреждения возникновения опасности. К ним относятся:
а) стратегическое планирование деятельности как метод компенсации
риска;
б) прогнозирование внешней обстановки; мониторинг социально-
экономической и нормативно-правовой среды; создание системы резервов;
в) выработка финансовой стратегии для управления своими активами и
пассивами; обучение персонала и его инструктирование;
5) метод страхования – образование специального фонда средств;
6) хеджирование – снижения риска заключения срочных контрактов
(фьючерсов и опционов).
4.3. Структура инновационного проекта
Инновационный проект содержит следующие разделы:
1. Титульный лист инновационного проекта, утвержденный заявителем
(подпись, печать) с указанием его наименования.
2. Информация о претенденте.
3. Вводная часть (резюме проекта).
Раздел содержит общую информацию о проекте и дает его краткую характеристику. Резюме должно содержать обоснование необходимости реализации проекта, инновационную составляющую, потребность в инвестициях, соотношение заемных и собственных средств, срок окупаемости проекта, показатели экономической, социальной и бюджетной эффективности. В резюме
71
должно быть указано на имеющиеся риски неполучения ожидаемого эффекта и
основные пути их снижения.
4. Научно-техническая часть инновационного проекта:
1) назначение, область использования инновационного проекта;
2) современное состояние исследований по данному направлению;
3) описание ожидаемого научно-технического результата инновационно-
го проекта, который предполагается коммерциализировать (описание новых
видов или качественного изменения продукции, появляющихся в результате реализации инновационного проекта);
4) преимущества инновационного проекта по сравнению с инновационными разработками аналогичного назначения в Российской Федерации и за рубежом (повышение производительности, увеличение выхода получаемого продукта, улучшение его качества, экономия материалов, возможность использования отечественных, в том числе местных материалов, снижение энергоемкости, упрощение и ускорение производственного цикла и другие преимущества);
5) краткое описание инновационного проекта с раскрытием сущности используемых изобретений, полезных моделей, промышленных образцов, программ ЭВМ и других решений, имеющих официальную защиту (регистрацию),
но без раскрытия сущности решений, на которые еще не поданы заявки на выдачу охранных документов или которые планируется сохранить в качестве
«ноу-хау» (секретов производства);
6) сведения о патентной защите с указанием имеющихся охранных документов (номер, дата приоритета, страна-производитель, наименование), значимости каждого охранного документа для всей разработки в целом. Копии заявок на регистрацию изобретений, полезных моделей, промышленных образцов, товарных знаков, программ для ЭВМ, поданных в патентный орган.
7) наличие в разработке «ноу-хау» (секретов производства), без знания
которых невозможно или затруднительно несанкционированное использование
инновационного проекта;
8) обоснование проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ;
9) наличие технической возможности реализации инновационного проекта на предприятиях Липецкой области.
5. Производственный план реализации инновационного проекта.
Назначение данного раздела – описать производственный процесс и пока-
зать, что организация имеет возможность производить необходимое рынку количество товаров должного качества в определенные сроки.
В данном разделе необходимо привести общие сведения об объемах ка-
питальных вложений и инвестиционный план, в котором отражается информация о выполнении всех этапов строительно-монтажных работ, а также этапов
приобретения и установки технологического оборудования.
В разделе даются сведения о характере производственного процесса, приводится схема технологической цепочки, представляется производственная
программа выпуска проектируемой продукции в натуральном выражении (по
72
форме и методологии, принятой в отрасли) на период жизненного цикла проекта. На основании производственной программы производится расчет объема
производства в денежном выражении (расчет товарной продукции) в прогнозных ценах каждого года.
Приводятся также все основные расчеты, необходимые для формирования сметы затрат на производство, раскрывающей суммарные издержки производственного процесса.
6. Маркетинговый план реализации инновационного проекта.
Цель раздела – показать, как предприятие, реализующее проект, намеревается воздействовать на рынок и реагировать на складывающуюся на нем обстановку, чтобы обеспечить сбыт продукции (услуги).
Необходимо отразить стратегию маркетинга и описать политику организации в сбытовой деятельности, рекламную политику, реализуемую с целью
продвинуть продукцию (услуги) на рынок, политику ценообразования на различных этапах жизненного цикла продукции (услуги).
Раздел содержит маркетинговые исследования, описание рынка и перспективы его развития, оценку конкуренции, обоснование стратегии коммерциализации научно-технического результата инновационного проекта.
7. Организационный план реализации инновационного проекта.
Назначение раздела – отразить наличие организационных условий реализации инвестиционного проекта и способность руководства управлять этим
проектом.
Организационный план должен содержать обоснование необходимого
количества специалистов, расчет затрат на оплату труда, социальное обеспечение и стимулирование персонала, организационную структуру управления
предприятием.
В разделе дается информация о форме собственности предприятия, его
основных или предполагаемых акционерах, их реквизиты, доли в капитале
предприятия.
8. Финансовый план реализации инновационного проекта.
Данный раздел является ключевым, по нему планируются затраты на реализацию проекта и определяется его эффективность.
Основной целью разработки финансового плана является определение
финансового результата от внедрения инновационного проекта, формирование
потока денежных средств за весь период жизненного цикла проекта.
В данном разделе приводятся сведения, раскрывающие источники финансовых средств, общую потребность и структуру инвестиционных ресурсов, дается график получения и возврата кредитных ресурсов.
В финансовом плане приводятся или рассчитываются денежные потоки
предприятия:
1) общий объем инвестирования, источники средств и формы их получе-
ния (документальное подтверждение);
2) расчетный баланс доходов и расходов, смета затрат по этапам реализа-
ции инновационного проекта с учетом собственных средств;
73
3) основные экономические показатели (выручка от реализации без учета
НДС, затраты на производство, прибыль, чистая прибыль, рентабельность, срок
окупаемости проекта, налоговые отчисления в бюджеты всех уровней, в том
числе в консолидированный бюджет Липецкой области), анализ инвестиционных рисков, механизмы их снижения.
9. Оценка эффективности инновационного проекта и рисков его реализа-
ции.
Раздел включает ожидаемые результаты этапов и итоговый результат реализации инновационного проекта с указанием прогнозируемых характеристик:
1) количество внедренных технологий и разработанных продуктов, объе-
мы и сроки реализации продукции;
2) количество созданных рабочих мест;
3) освоенные патенты, внедренные научные результаты;
4) привлеченные инвестиции.
Также раздел должен содержать типы и описание основных рисков по
проекту, их оценку, способы управления рисками и предлагаемые гарантии инвестору. Ключевые факторы успеха и основные риски проекта рекомендуется
представить в виде SWOT-анализа.
Модель типового бизнес-плана проекта
Одним из ключевых факторов успеха любой компании является непрерывный поиск новых идей; превращение их в проекты и реализация этих проектов. В этом плане можно выделить три базовых составляющих достижения
успеха компании:
поиск конкурентоспособной идеи;
тщательная разработка идеи;
поиск необходимых ресурсов для практической реализации идеи.
Бизнес-план проекта является воплощением всех трех составляющих достижения успеха компании. Он позволяет сформулировать идею, разработать и
донести план реализации этой идеи до всех заинтересованных лиц. Очень часто
бизнес-план является базовым и единственным основанием для появления третьей составляющей – финансовых средств.
Основная задача данной темы – рассмотреть особенности составления
бизнес-планов по различным типам проектов.
Понятие и классификация проектов
Проект – это ограниченное по времени; целенаправленное изменение
отдельной системы с установленными требованиями к качеству результатов; с
возможными ограничениями расходования средств и ресурсов и со специфической организацией.
Существуют различные критерии классификации проектов: сфера деятельности; в которой осуществляется проект; характер предметной области;
масштаб проекта и др. Большинство бизнес-проектов носят инвестиционный
(затратный) характер.
74
Инвестиционный проект – это проект, где главной целью является создание или реновация основных фондов; которые требуют вложения инвестиций.
Инновационный проект – это проект, обеспечивающий эффективное ре-
шение конкретной научно-технической задачи, приводящей к инновации.
В зависимости от направленности и масштабов проектов; можно выделить две большие группы инвестиционных проектов, оказывающих существенное влияние на методику составления и содержание бизнес-плана проекта.
Первую группу составляют крупные инвестиционные проекты, связанные
с созданием новых предприятий или новых направлений деятельности действующих предприятий. Эти инвестиционные проекты; как правило, ориентированы на поиск внешних источников финансирования как на российском, так
и на зарубежном рынке капиталов. Методика составления и структура такого
типа бизнес-плана наиболее формализована и основана на общепринятых методических положениях.
В настоящее время в России наиболее широко применяются пять западных методик по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов :
1. UNIDO (Организация объединенных наций по промышленному разви-
тию) для развивающихся стран по подготовке промышленного ТЭО и ее электронная версия COMFAR.
2. IFC (Международная финансовая корпорация).
3. WORLD Bank (Всемирный банк реконструкции и развития).
4. Фирма Goldman; Sach Co (Крупнейший банк «Дом Уолл стрит»).
5. Фирма Ernst and Yong (Международная консультационно-аудиторская
фирма).
Вторую группу составляют локальные проекты, предусматривающие
решение конкретной задачи в составе общего плана предприятия и ориентированные, как правило, на собственные источники финансирования проекта. Основная задача таких бизнес-планов – изложить конкретный план реализации
проекта и дать финансово-экономическую оценку его результатов.
Структура и содержание стандартного бизнес-плана инвестиционного
проекта
Бизнес-план является документом, призванным высветить все основные
аспекты инвестиционного проекта, дать анализ главных особенностей; достоинств и проблем проекта, определить пути и способы преодоления возможных
трудностей. В зависимости от масштаба проекта и вида предполагаемой деятельности, структура и детализация отдельных разделов может изменяться. Но
всегда бизнес-план проекта начинается с исследования рынка и заканчивается
оценкой эффективности и риска инвестиций.
Резюме (основные положения). Дает возможность получить общее пред-
ставление о базовых концепциях и стратегии развития проекта:
название инвестиционного проекта и его цель;
инициатор и другие участники проекта;
общая стоимость проекта, в том числе по этапам его реализации;
75
срок реализации проекта;
суть проекта и текущее состояние. Этапы реализации проекта;
источники финансирования проекта;
критерии эффективности и финансовые показатели проекта;
Выводы.
Общие сведения (информационный меморандум):
наименование предприятия-инициатора, форма его собственности; ор-
ганизационно-правовая форма, дата регистрации; номер свидетельства о регистрации;
профиль деятельности предприятия-инициатора, характеристика его
положения на рынке;
уставной капитал, учредители и их доли в уставном капитале;
руководители предприятия, имеющие право подписи финансовых до-
кументов, их возраст, образование, стаж работы;
основные ТЭП (объем производства; численность работающих, стои-
мость и структура активов);
наименование аудиторов и дата последней аудиторской проверки;
полные реквизиты предприятия-инициатора проекта.
Сущность инвестиционного проекта:
подробное описание сути проекта, этапов его реализации, задач и ре-
зультатов каждого этапа;
описание продукции или услуг, ее значение; характеристика потреби-
тельских свойств, отличия продукта от имеющихся аналогов;
обзор состояния дел в отрасли (динамика объемов реализации, освое-
ния новых изделий, появление новых предприятий);
месторасположение предприятия;
необходимые рабочие и специалисты (профессии, уровень квалифи-
кации);
характеристика возможностей реализации инвестиционного проекта;
производственный план реализации проекта.
План маркетинга (исследование рынка):
характеристика потенциальных потребителей продукции и конкурен-
тов, анализ динамики и прогнозирование потребительского спроса;
географические границы рынка реализации продукции предприятием
и конкурентами (региональный, российский, внешний рынок);
заданный технический уровень продукции предприятия в сравнении с
конкурентами, уровень конкурентоспособности;
общий объем реализации аналогичной продукции конкурентами (ана-
лиз динамики за предыдущие годы);
оценка и прогнозирование текущей емкости рынков (уровня спроса),
анализ не удовлетворяемого аналогами спроса, прогноз объемов продаж продукции;
анализ цен на товары-аналоги, обоснование собственных цен на про-
дукцию;
76
описание побочных продуктов или возможностей адаптации продук-
ции или технологии для смежных рынков;
характеристика каналов сбыта продукции;
анализ существующих рекламных компаний у конкурентов, необхо-
димость рекламы, ее вид, направление и масштабы рекламных акций;
наличие предварительных соглашений с потребителями продукции.
Производственный план:
описание производственного процесса (технологии, необходимого
оборудования, производственных площадей);
расчет потребности и планирование создания основных фондов (при-
обретение земли или прав на нее, строительство зданий, сооружений и коммуникаций, покупка и монтаж оборудования);
обоснование режима работы оборудования;
расчет производственной мощности предприятия;
обоснование производственной программы по выпуску продукции
(включая предполагаемые объемы по этапам реализации проекта);
система материально-технического обеспечения (поставщики, усло-
вия поставки и расчетов);
система управления производственными запасами;
расчет потребности в материалах, топливно-энергетических ресурсах,
численности работающих;
Расчет себестоимости продукции (сметы затрат и калькуляции по из-
делиям).
Организационный план (механизм реализации инвестиционного про-
екта):
обоснование организационной формы реализации проекта (на базе
действующего предприятия, в рамках вновь создаваемого предприятия, выбор
организационно-правовой формы нового предприятия, предполагаемый состав
учредителей; доли участия, принципы распределения прибыли);
эмиссионная и дивидендная политика – порядок выпуска ценных бу-
маг (какие, количество, порядок распространения, затраты на эмиссию);
обоснование форм и условий участия инвесторов-собственников в ре-
ализации инвестиционного проекта – права и обязанности, льготы, доля и порядок участия в распределении прибыли, ответственность за убытки, дополнительные права и льготы инвесторов и др.;
структура управления предприятием (централизованная или децен-
трализованная, руководящий состав предприятия, должностные инструкции).
Финансовый план (финансовый анализ инвестиций):
1) обоснование расходов и доходов
обоснование единовременных (инвестиционных) затрат: стоимость
земли или получения прав на нее, стоимость нематериальных активов, строительно-монтажных работ, оборудования и его монтажа, прирост оборотных
средств;
77
обоснование текущих затрат (сырья, материалов, энергии, заработной
платы, оплаты текущих сторонних организаций, рекламы и т. д.);
расчет потребности в оборотных средствах для реализации проекта;
обоснование доходов по проекту (выручка от реализации; внереализа-
ционные доходы);
расчет прибыли от основной деятельности (от реализации продукции);
2) источники финансирования – собственные средства, средства со сто-
роны, кредиты, займы и др.;
3) условия финансирования – процентная ставка, график погашения, вы-
плата дивидендов и др.;
4) поступления и выплаты
формирование таблиц денежных потоков для обеспечения ликвидно-
сти, для оценки экономической эффективности инвестиций;
расчет показателей эффективности проекта (чистого дисконтирован-
ного дохода; срока окупаемости, внутренней процентной ставки, нормы доходности).
Международные требования к составлению бизнес-плана инвестиционного
проекта
Бизнес-план является общепризнанной международной формой представления проекта в виде компактного документа; описывающего предпосылки; условия; реальную программу действий и возможные результаты реализации проекта.
Это официальный документ, который является одним из основных инструментов для привлечения инвестиций. В западных деловых кругах этот документ иногда просто называют сделка. Поэтому при обращении к западным
инвесторам; бизнес-план должен быть составлен в соответствии с международными требованиями.
Рассмотрим общую схему и структуру бизнес-плана с учетом международных стандартов на основе разработки компании «Эрнст и Янг Внешконсульт Груп».
Разработка бизнес-плана разбивается на два этапа:
1) предварительный этап, посвященный анализу инвестиционной
среды;
2) непосредственно этап составления бизнес-плана, то есть анализ
инвестиционного проекта.
Анализ инвестиционной среды. Инвестиционная среда по отношению к
конкретному объекту инвестиций рассматривается: на общеэкономическом
уровне; отраслевом уровне и локальном уровне, то есть как деятельность компании в конкретных условиях.
Общеэкономический анализ инвестиционного проекта основывается на
прогнозных показателях, характеризующих состояние национальной (а также
по необходимости региональной) экономики в аспектах, которые могут быть
78
существенными для данного инвестиционного проекта. В ходе анализа обычно
рассматриваются основные макроэкономические показатели.
Отраслевой анализ инвестиционного проекта проводится в объеме, зави-
сящем от особенностей данного инвестиционного проекта со следующих позиций:
темпы и перспективы роста отрасли;
состояние рынков сбыта;
уровень конкуренции;
наличие специальных налоговых режимов и иных элементов государ-
ственного регулирования;
особенности той ниши, которую занимает или может занять объект
инвестиций.
Микроэкономический анализ инвестиционного проекта
Включает в себя анализ всех существенных сторон деятельности компании; которая является потенциальным получателем инвестиций. Он отражает
следующие аспекты:
история компании;
правовой статус;
финансовое положение;
состояние производственной сферы;
выпускаемая продукция;
структура управления состояние социальной сферы;
маркетинговая политика.
Анализ инвестиционного проекта
Проверка исходных данных. Информация, используемая в ходе анализа
инвестиционного проекта, должна подвергаться проверке. Особенно это относится к следующим данным:
объем инвестиций в проект;
затраты на производство и реализацию продукции (услуг);
нормы амортизации;
ставки процентов за кредит;
имеющиеся и прогнозные цены на продукцию, которую предполага-
ется выпустить в рамках проекта.
Маркетинговый анализ
Проект может оказаться несостоятельным, прежде всего из-за отсутствия
спроса со стороны потенциальных потребителей на выпускаемую в рамках проекта продукцию. Поэтому построению финансовой модели должна предшествовать работа по определению спроса и возможностей рынка. Маркетинговый анализ проводится по следующим направлениям:
а) оценка конкуренции и других внешних факторов;
б) определение стратегии маркетинга;
в) исследование рынка;
г) прогноз объема продаж.
79
Надежность полученной в ходе маркетингового анализа информации
определяет надежность финансовых расчетов по проекту.
Анализ организационно-правовой формы. Организационно-правовая фор-
ма реализации проекта может варьировать в зависимости от выбранного способа реализации:
а) проект реализуется на базе существующего предприятия;
б) проект реализуется на базе вновь создаваемого предприятия.
Финансовый анализ
Финансовое планирование является составной частью процесса проработки инвестиционного проекта и представляет собой оценку будущих результатов деятельности предприятия при заданных прогнозных значениях основных
параметров и соответствующих ограничениях. Финансовое планирование осуществляется на основе специально разрабатываемой финансовой модели и интерпретации результатов расчетов.
Финансовый анализ проекта осуществляется по двум направлениям:
1) финансовая оценка (финансовая состоятельность) проекта;
2) экономическая оценка (экономическая эффективность) проекта.
Оценка финансовой состоятельности проекта
Финансовая состоятельность проекта означает; что проект всегда имеет
достаточно средств; чтобы осуществлять платежи. Достаточным можно считать
такое количество собственного и привлеченного (заемного) капитала; при котором на всех интервалах планирования «приход» денежных средств будет
больше «расхода» или равен ему. Таким образом, проекту нужно столько денег
чтобы баланс денежных средств во все периоды деятельности был положительным.
Оценка финансовой состоятельности проекта проводится на базе трех
форм финансовой отчетности:
1) отчет о прибылях и убытках;
2) отчет о финансовых потоках (движении денежных средств);
3) балансовый отчет.
Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта
Эффективность инвестиционного проекта характеризуется системой экономических показателей, отражающих соотношение связанных с проектом затрат и результатов и позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников и экономических преимуществах одних проектов над другими. В зависимости от метода сопоставления разновременных денежных затрат и результатов, показатели эффективности проекта делятся:
а) на статические, в которых денежные потоки, возникающие в разные
моменты времени, оцениваются как равноценные;
б) динамические, в которых денежные потоки, вызванные реализацией
проекта, приводятся к единому моменту времени посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков.
Финансовый анализ инвестиционного проекта требует проработки
огромного количества данных, причем расчеты ведутся не только на конечный
80
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]