Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Блокчейн для всех как работают криптовалюты, BaaS, NFT, DeFi и другие новые финансовые технологии
.pdf
.. Очем пойдет речь вэтойкниге: основные тенденции вобласти блокчейна
2млн деклараций. В2021г. ожидался рост числа налоговых деклараций до50млн.
Приход нарынок институциональных игроков делает его менее
волатильным иболее прозрачным.
Б. Марр выделяет следующие области применения блокчейна
11
:
Блокчейн для отслеживания ираспространения вакцин
12
.
Продолжается рост корпоративного блокчейна 13, также называе-
мого частным или разрешенным. Корпоративный блокчейн относится кприложениям, которые, вотличие откриптовалют, контролируются централизованным «владельцем» — обычно это компания, развернувшая цепочку.
Попрогнозам, инвестиции предприятий вблокчейн к2023г. приблизятся к$16млрд. Для сравнения: в2019г. расходы составили около
$2,7млрд.
Популярность технологии растет: недавний опрос Gartner показал,
что 14% корпоративных блокчейн- проектов перешли настадию производства в2020г. (в2019г. таких было 5%).
Расцвет NFT
14
. Иногда их называют «цифровыми предметами кол-
лекционирования»: вотличие отбольшинства цифровых файлов, их нельзя
просто дублировать икопировать. Вэтом тренде впервые был задействован
вобласти цифровых активов экономический принцип дефицита.
Запоследнее десятилетие многие изнас привыкли покупать цифровые активы — фильмы, музыку, книги, ПО или видеоигры. Однако часто
мы даже невладеем вещами, которые покупаем,— просто платим за их
использование. NFT позволяют подтверждать право собственности практически навсе.
Блокчейн как услуга (BaaS) 15 стал ключом кбыстрому внедрению
технологических тенденций, включая облачные вычисления, интернет вещей
(IoT) иискусственный интеллект (AI). Вероятно, скоро множество компаний будет разрабатывать блокчейн- инструменты иплатформы, позволяющие использовать эту технологию без предварительных вложений винфраструктуру инавыки.
Помимо записи или хранения стоимости, передовые блокчейны, такие
как сеть Ethereum иHyperledger Fabric, могут использоваться для создания
«умных контрактов» идругих бездоверительных децентрализованных архитектур. Один изпримеров — автоматически исполняемый контракт (например, перевод задепонированных денег для осуществления платежа при
подписании документов озавершении проекта). Облачные платформы сделают эту технологию доступной для организаций.
Глава . Тренды, тенденции, основные события накрипторынке запоследние годы
Очевидна нехватка специалистов, владеющих новейшими технологиями. Это означает, что развитие навыков вобласти проектирования,
развертывания или обслуживания блокчейн- решений, скорее всего, обеспечит вам светлое будущее.
Впоследние годы растет популярность стейблкоинов 16, поскольку
они защищают вложения отбезумных скачков стоимости криптовалют.
Такие криптовалюты, как Tether, TrueUSD иUSDCoin, привязывают свои
значения креальным централизованным (фиатным) валютам 17.
Сегодня стейблкоины восновном используются для «парковки» активов впериоды высокой волатильности без необходимости возвращения
вфиат. Вдолгосрочной перспективе они могут стать основой цифровых
валют, стоимость которых необрушится из-за шуток какого-либо миллиардера вTwitter 18.
Серьезнейший интерес представляют иэксперименты посозданию
цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ, или CBDC ванглоязычной литературе) 19.
Одвух последних годах криптоистории можно поговорить подробнее… или, если основные рыночные события этих лет читателю
итак хорошо знакомы, сразу перейти ковторой главе.
.
Год -й: ралли
ипротивостояния
Нужно восстановить цивилизацию сначала
вонлайне, ауже потом вофлайне. Следует
вновь обратиться кпредельно эгалитарной
природе изначального интернета. Ведь все
ноды созданы равными.
Б С,
экс- СТО Coinbase
Вспомним, какие тренды иожидания проецировались в«мирном»
2019г. на2020-й 20. Ожидалось, что:
Приоритетным будет облегчение использования технологии.
•
Новые проекты решат проблему слабого использования ДП,
•
недостаточной совместимости сетей иустойчивой волатильности, препятствующих массовому внедрению криптоинструментов.
Поставщики услуг будут диверсифицироваться.
•
Взрывной рост количества поставщиков, особенно биржевых
•
икастодиальных, усилит конкуренцию изаставит компании
развивать высокомаржинальные услуги сдобавленной стоимостью (например, кредитование).
Готовность правительств запустить национальную цифровую
•
госвалюту будет расти, как иих способность контролировать
ирегулировать нефиатные криптосети.
Гарантировать конфиденциальность наблокчейн- платформах
•
станет сложнее. Если CBDC действительно запустятся, то, вероятно, будет законодательно ограничен или запрещен потребителям прием нефиатных стейблкоинов.
Руководство Chambers позаконодательству ирегулированию
блокчейнов икриптовалют 21 подчеркнуло работу многочисленных юрисдикций посозданию «дружественной кблокчейну» нормативной среды.
Несмотря напервоначальное падение рынков сначалом пандемии COVID-19, цены набиткоин имногие другие цифровые активы
резко подскочили, особенно вовторой половине года: рост цен был
одним изсамых значительных завсю историю этого сектора, аинтерес
кцифровым активам превысил все ожидания. Более того, втак называемый черный четверг (12марта 2020г.), когда менее чем за24часа
падение цены наэфир превысило 30%, децентрализованные финансы,
загод дотого игравшие второстепенную роль, стали популярны, что
привело ктак называемому лету DeFi .
По мнению Екатерины Тарасовой 22 (представителя биржи
SIGEN.pro), 2020г. стал непростым для биткоина: его курс непредсказуемо скакал, пока неприблизился ксвоему абсолютному максимуму.
Впервой половине января курс вырос нацелых 20%. Затем случилась пандемия. Вмарте обвал всех рынков увлек засобой ирынок
.. Год -й: ралли ипротивостояния
криптовалют. Однако впоследующие месяцы курс биткоина восстановился ипобил рекорды двух предыдущих лет. Причина — лавина
новых участников крипторынка нафоне выборов вСША, атакже падение доллара.
Потойже причине венчурные капиталисты в2020г. непрекратили инвестировать, авовтором квартале подняли рекордные суммы.
Блокчейн как технологический рынок ибиткоин как альтернатива традиционным активам привлекли многих крупных инвесторов. В2020г.
Grayscale инвестировала вкриптовалюту на80% больше, чем впредыдущие годы: всентябре биткоин-траст Grayscale уже насчитывал
450 000BTC — 2,4% отобщей эмиссии. Вавгусте MicroStrategy купила биткоинов на$250млн. Биткоин, позаявлению MicroStrategy,
надежнее доллара, поскольку неподвержен девальвации.
Воктябре компания поуправлению венчурным капиталом
Square инвестировала $50млн (1% активов) вбиткоин как валюту,
«спомощью которой люди вовсем мире могут быть частью глобальной валютной системы иобеспечивать собственное финансовое будущее» 23.
2020-й стал годом противостояния регулятора финансового рынка
SEC (США) иПавла Дурова. Врамках мессенджера Telegram Павел
хотел развернуть амбициозный блокчейн-проект — распределенную
сеть TON, где пользователи могли запускать свои блокчейны, эмитировать токены, оказывать цифровые услуги ит. д. Вмае Дуров публично объявил оботказе отработы над сетью из-за требований SEC.
Однако 7мая 2020г. TON Labs при поддержке свыше 7000 компаний запустила независимый проект наоснове открытого кода TON.
Главный документ проекта — Декларация децентрализации (DOD).
Free TON — посути, интерфейс- посредник между блокчейн-сетью
ипользователями. TON дает им обширный набор инструментов для
разработки приложений врамках TON OS. TON Surf — это пользовательский интерфейс ряда приложений браузера икошелька, спомощью которого можно продать или купить TON, связав его саккаунтом
набирже. Как считает Е. Тарасова, самый громкий блокчейн-проект
последнего года неканул внебытие, ауспешно развивается 24.
Возможность заработать криптопроцент привлекла инвесторов
кDeFi-платформам. Приложения DeFi создают традиционные финансовые инструменты вдецентрализованных сетях. Активы всетях DeFi
в2019г. превысили $1,2млрд, азатем сократились более чем наполовину нафоне пандемии ипадения рынка.
Глава . Тренды, тенденции, основные события накрипторынке запоследние годы
Крупнейшими DeFi стали:
Maker — децентрализованный кредитный рынок, работа ющий
•
поверх своего обеспеченного стейблкоина DAI. Крупнейший
DeFi проект пообъему замороженных активов: $280млн
намарт 2020г. Кредитная ставка вDAI составляла 8,75%.
Compound — децентрализованный протокол для денежных
•
рынков, обеспечивающий «пул ликвидности», где пользователи могут давать вдолг или занимать криптовалюту. Размер замороженных активов — $70млн намарт 2020г. Кредитная ставка вDAI составляла 7,58% 25.
.
Начало -го:
DeFiиNFTправят бал
Похоже, закручивание гаек началось.
Янезнаю, чем все закончится, нонапрямую
это неповлияет набиткоин, эфир
ипрочие [криптовалюты] — базовые
сети продолжат добывать блоки.
К Л,
основатель игенеральный директор
криптовалютного банка Avanti. Июль 2021г.
Глава . Тренды, тенденции, основные события накрипторынке запоследние годы
Чего ждали отгода
Годом ранее вкачестве трендов рынка на2021г. экспертное со-
общество предполагало 26:
усиление присутствия государства накриптовалютном рынке:
•
попытки все жестко верифицировать иконтролировать либо
запретить;
выход национальных цифровых валют вмасс-маркет иих
•
столкновение сбиткоином;
уменьшение возможностей анонимно владеть криптовалю-
•
той, атакже сужение маневров для скама;
рост интереса кальткоинам первого эшелона и,вероятно,
•
новый всплеск DeFi;
появление ряда пилотных проектов центробанков многих
•
стран повнедрению CBDC;
активный рост рынка стейблкоинов;
•
увеличение прозрачности иясности ввопросах регулирова-
•
ния;
реализацию задуманной архитектуры в Ethereum 2.0
•
иPolkadot.
— первый квартал
Глобальный блокчейн-рынок переживал инвестиционный бум:
только запервое полугодие 2021г. инвесторы вложили врешения исервисы, связанные сDLT, более $7млрд. Такова оценка компании CB
Insights 28. Для сравнения: завесь 2018г. инвесторы вложили вотрасль
$4,47млрд, в2019г.— $3,1млрд, ав2020г. вложения уменьшились
до$2,8млрд.
Уже по итогам первого квартала объем венчурных сделок
нарынке достиг $2,6млрд. Раунд на$350млн привлекла криптолендинговая платформа BlockFi, еще $305млн инвесторы вложили
вплатформу Dapper Labs, известную поблокчейн-играм NBA Top
Shot иCryptoKitties. Акриптобиржа Blockchain.com привлекла более
$400млн инвестиций.
.. Начало -го: DeFiиNFTправят бал
Павел Черкашин, управляющий партнер Mindrock Capital, связал приток средств виндустрию сактивностью крупных корпораций,
которые начали признавать цифровые валюты как легитимное средство учета иобмена ценностью. Вобращение вышли первые полноценные «цифровые доллары» (USDC), запустились надежные депозитарии для цифровых активов, заработали системы контроля иборьбы
снезаконным использованием, сформировалась база налоговой отчетности. Вотличие отпервой волны инвестиций 2017–2018гг., связанной сразработкой базовых протоколов ипостроением инфраструктуры, внимание инвесторов было приковано кДП набазе созданной
инфраструктуры 29.
Впервом квартале 2021г. капитализация рынка криптовалют достигла $2трлн. Средний рост цены топ-5 криптовалют составил 364%.
Стейблкоины использовались как средство обмена чаще, чем биткоин иэфир. Скорость обращения измеряется как отношение среднего
объема торгов крыночной капитализации. Высокая скорость обращения означает, что криптовалюта активно используется вэкономике.
USDT иBUSD имели самую высокую скорость обращения вдиапазоне от1 до3.
Биткоин в2020–2022гг. повторил свою траекторию изпредыдущего цикла (2016–2018 гг). Его цена выросла более чем вчетыре
раза. Президент США запланировал бюджет в$3трлн для восстановления экономики. Благодаря этому нарынок вылилось больше денег.
Однако вусловиях сохранения низких процентных ставок росли опасения усиления инфляции. Это сделало биткоин еще более привлекательным средством хеджирования отинфляции.
Публичные компании контролировали 0,95% общего предложения биткоина. Среди них выделялись MicroStrategy Inc. (первое место
с0,436%), Tesla иGalaxy Digital Holdings.
Рыночная капитализация биткоина ($1,1трлн) оказалась всего
в10 раз меньше, чем золота ($11трлн).
Доля DeFi достигла исторического максимума: 5,5% отобщей капитализации криптовалют. Сумма заведенных средств (TVL) наEthereum
иBinance Smart Chain (BSC) превысила $72млрд, причем BSC рос быстрее. Ethereum терял позиции из-за растущих комиссий. Пользователи
искали дешевые альтернативы, чтобы пользоваться DeFi, ненеся больших транзакционных издержек. Цена газа наBSC была вразы ниже,
чем наEthereum. Неудивительно, что «убийцы Ethereum» соревновались, предлагая розничным пользователям самую низкую цену газа.
Глава . Тренды, тенденции, основные события накрипторынке запоследние годы
Uniswap удалось занять первое место порыночной капитализа-
ции ивкатегории DEX, ивкатегории DeFi.
Общая рыночная капитализация DeFi на1апреля 2021г. составила $71,3млрд. НаDEX приходилась половина капитализации экосистемы DeFi. Основной вклад вэто внесли такие DEX, как Uniswap,
Sushiswap иPancakeSwap. Платформы для кредитования занимали 15%
рынка, наоракулов приходилось 19%.
Особого внимания авторов упомянутого отчета CoinGecko удостоились такие проекты, как Binance Smart Chain, Fantom, Polkadot,
Solana, PancakeSwap, Terra.
Ландшафт стейблкоинов эволюционировал. В сравнении
состейбл коинами, полностью обеспеченными фиатом (USDT, USDC,
LUNA, UST, FRAX, FXSи др.), алго-стейблкоины (BUSD, PAX, BAC, BAS,
sUSD, SNX идр.), помнению авторов отчета, должны обладать одним
изследующих свой ств: неиметь обеспечения, или полностью обеспечиваться сторонними активами (AMPL, BAC, ESD), или частично либо
полностью обеспечиваться собственным нативным токеном (FRAX,
sUSD, UST), или иметь плавающую привязку (RAI, FLOAT).
Львиная доля капитализации алго-стейблкоинов (вянваре–апреле
2021г.) пришлась наТerraUSD (UST) — $1,6млрд (72,8%).
Алго-стейблкоины, заисключением FRAX, UST иsUSD, несмогли
удержать свой курс науровне $1.
Объем спотовых торгов впервом квартале надесяти ведущих
централизованных идецентрализованных криптовалютных биржах
(DEX+CEX) вырос на$1трлн идостиг $1,5трлн (+204%). НаCEX
пришлось 93% квартального роста. Доля DEX выросла до7,2%.
Tоп-10 DEX на1апреля 2021г.: Uniswap, PancakeSwap, Sushiswap,
1Inch, Bancor, 0x, Curve, Tokenlon, Balancer, Terraswap. Top-10 CEX
на1апреля 2021г.: Binance, Huobi, OKEx, Coinbase, Kraken, Bitfi nex,
Kucoin, Gate.io, Crypto.com, Gemini.
Binance еще больше закрепила свое доминирование, ее доля выросла с46 до55%. Объем торгов бессрочными свопами наBTC достиг
$1,73трлн.
— второй квартал
Вначале второго квартала накриптовалютную сцену вышли
мемкоины, врезультате вмае капитализация рынка достигла пика
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]