Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Блокчейн для всех как работают криптовалюты, BaaS, NFT, DeFi и другие новые финансовые технологии
.pdf
.. Общая концепция CBDC
китайская CBDC может повлиять наперспективы иностранных част-
30
ных инициатив вобласти цифровой валюты
.
Помнению эксперта М. Ханова, «криптовалюты уже представляют собой “выпущенного избутылки джинна”… Вместе стем будущее уже неостановить. Поэтому центробанки будут вынуждены внедрять новые формы обращения национальных валют. Иначе их… могут
существенно потеснить частные компании, включая социальные сети
31
саудиторией, способной перевалить за1млрд пользователей»
.
Мировым центробанкам стоит ускорить запуск собственных цифровых валют, или CBDC, иначе главная роль нафинансовом рынке будущего отойдет частным цифровым активам. Таким прогнозом поделился Бенуа Кере, глава инновационного подразделения BIS 32.
Тенденции ипрогнозы
Всентябре 2020г. голландский некоммерческий аналитический
центр dGen при поддержке ЕЦБ иStandard Chartered Bank выпустил
30-страничный «Отчет огеополитических разветвлениях CBDC». Вотчете дан прогноз, что оттрех допяти стран втечение десяти лет полностью заменят национальную валюту наCBDC. Другой вывод центра
dGen: евро будет вытеснен цифровым юанем, если Европа несоздаст
свою CBDC к2025г., аЕЦБ необеспечит «подходящую среду для процветания цифрового евро». Втоже время, согласно отчету, китайская
CBDC врядли вближайшем будущем обгонит доллар США вкачестве
мировой резервной валюты 33.
Пословам Роберта Карнелла, главного экономиста ируководителя отдела исследований ING Asia, вслед зарассмотрением ведущими
мировыми державами возможности запуска собственных CBDC, вероятно, последует закон оналогообложении прибыли: «Это может стать
прощальным звоночком для этих прочих (частных) криптовалют, хотя
монеты центрального банка будут расти ирасти» 34.
СЕО компании H-Finance Витаутас Забулис сказал, что, если CBDC
будут разработаны таким образом, чтобы сними было «легко взаимодействовать», большинство цифровых валют, используемых для расчетов, вероятно, потеряют как свою цель, так иценность. Забулис предупредил, что серьезных аргументов впользу того, чтобы именно биткоин
стал инструментом расчетов, нет: «Для этого предназначена технология блокчейн, поэтому CBDC будут построены наблокчейне»
35
.
Глава . Цифровые валюты центральных банков (CBDC)
Помнению экономиста Нуриэля Рубини, CBDC положат конец
частным криптовалютам: «CBDC недолжны полагаться напубличные
DLT, подобные тем, которые лежат воснове криптовалют… Ниодин
центробанк вздравом уме никогдабы незаменил эту работающую
систему нату, что основана наблокчейне». Рубини подчеркивает, что
главное преимущество CBDC — централизация ижесткий контроль
состороны центробанка 36.
Вмае 2019г. глава Банка Литвы ичлен правления ЕЦБ Витас
Василяускас заявил, что государственные криптовалюты повысят эффективность платежей ирасчетов поценным бумагам, атакже снизят
кредитные риски, риски ликвидности иконтрагента ивитоге позитивно повлияют нафинансовую стабильность. Банкир предупредил,
что втоже время запуск CBDC может привести кповышению уровня
финансовой изоляции.
.
Цифровые валюты
центральных банков
(CBDC): глобальная
география
Часть моей работы заключается втом, чтобы
произвести товар — услугу «шведская крона»,
удобный для использования шведским
гражданам, иесли яхорош вэтом втехническом
смысле, тоуменя нет проблем. Ноеслибы
яначал выпускать 20-килограммовые медные
монеты так, как мы это делали в1668году,
томы скоро оказалисьбы неудел.
С И,
глава шведского Риксбанка
Общие тенденции
В2018г. БМР иКомитет поплатежам ирыночной инфраструктуре (CPMI) провели опрос представителей 63 центральных банков
для оценки их отношения кCBDC. Опрос показал, что 70% центробанков изучали CBDC, однако большинство занималось лишь концептуальными исследованиями. Очень немногие центробанки планировали выпустить CBDC вближайшие пять лет.
Как показал опрос, сотрудничество центральных банков ичастного
сектора — обычная практика для проектов иинициатив всфере CBDC.
Повторный опрос, проведенный вконце 2019г. спредставителями 66 центробанков, показал, что количество центральных банков,
занимающихся исследованиями CBDC, выросло на10%. Вкраткосрочной перспективе намеревались выпустить CBDC 10% изучаствовавших
вопросе центробанков. Порезультатам опроса 37 руководство большинства центробанков осознавало проблемы принятия CBDC инебыло
убеждено, что выгоды перевесят затраты.
Вфеврале 2020г. сайтом сentralbanking.com был проведен еще
один опрос, вкотором участвовали 46 центробанков. Лишь 13% опрошенных представителей банков назвали внедрение CBDC одной изпяти
приоритетных задач.
Опросы продемонстрировали, что для ЦБ стран сформирующейся рыночной экономикой (СФР) наиболее важная мотивация для
внедрения CBDC — увеличение эффективности внутренних платежей
ирасширение доступа кфинансовым услугам, втовремя как для ЦБ
стран сразвитой экономикой (СРЭ) основными мотивами являются
безопасность платежей ифинансовая стабильность 38.
40% респондентов, участвовавших вопросе 2020г., уже перешли
отконцептуальных исследований кэкспериментам, аеще 10% разработали пилотные проекты.
Ксередине 2020г. 36 центральных банков опубликовали свои
аналитические исследования поцифровым валютам 39.
Чаще всего висследованиях рассматриваются четыре проекта
CBDC центральных банков: проект Ubin Валютного управления Сингапура (MAS), проект Jasper Банка Канады (BoC) иPayments Canada,
проект Inthanon Банка Таиланда (BoT) ипроект Stella Банка Японии
(BoJ) иЕЦБ. Иногда среди активных тестировщиков CBDC упоминают также Нидерландский банк (проект Dukaton) иРезервный банк
Южной Африки (проект Khokha).
.. Цифровые валюты центральных банков (CBDC): глобальная география
Проекты MAS иBoC стартовали в2016г., аBoT — в 2018г.
ИуMAS, иуBoT технологическим партнером является R3.
Детальные ответы навопросы предоставили десять банков: шведский Риксбанк, Резервный банк Австралии (RBA), Банк Канады (BoC),
Гонконгское валютное управление (HKMA), Банк Кореи (BoK), MAS,
Банк Индонезии (BI), Банк Японии (BoJ), ЦБ Эквадора (BCE) иЦБ
Уругвая (BCU).
Что касается технологии для реализации CBDC, тоPoC проекта
Inthanon- LionRock для HKMA — был построен наблокчейне Corda
отR3. Напяти этапах реализации Upin, проекта MAS, были опробованы такие технологии иплатформы, как Ethereum, Quorum, Corda,
Hyperledger Fabric, Zilliqa, Chain ит. д. Для пилотного проекта Риксбанка тестировалась двухуровневая токен-модель сDLT, вкоторой Риксбанк являлся эмитентом е-кроны, апосредники раздавали ее конечным пользователям. Проектный анализ Банка Канады иБанка Таиланда
показал, что технология распределенного реестра сталкивается струдностями при усовершенствовании существующих механизмов платежей ирасчетов.
Центробанки были опрошены иоприменяемых ими механизмах
защиты данных. Выяснилось, что, например, BoC считает соблюдение
конфиденциальности важной политической итехнической проблемой,
которую еще предстоит решить. BoK рассматривает защиту конфиденциальности данных сточки зрения институциональных (AML, KYC,
закон озащите личной информации ит. д.) итехнологических (Zero
Knowledge Proofs ит. д.) перспектив. BoJ видит необходимость обеспечить баланс права наприватность иAML положений, который должно
определить общество. Риксбанк требует, чтобы решение, представляемое его техническим поставщиком, обеспечивало пользователям целостность платежных данных, неиспользуемых вкоммерческих интересах, исоответствовало требованиям законодательства вотношении KYC
иAML. Для проекта HKMA иБанка Таиланда Inthanon- LionRock транзитная сеть представляла собой разрешенный DLT, кучастию вкотором
были допущены только уполномоченные организации. Информация
отранзакции транслировалась только потребованию. Были развернуты
криптографические методы, чтобы несвязанные странзакцией лица
немогли обнаружить конфиденциальную для бизнеса информацию.
Помнению авторов обзора овнедрении CBDC (BIS, январь
2021г.40), важным событием 2020г. стало появление «живой» CBDC:
20октября Багамские острова запустили «песчаный доллар» для своих
Глава . Цифровые валюты центральных банков (CBDC)
жителей. Так решается проблема финансовой интеграции вэтой стране,
где 390 000 человек рассредоточены по30 островам, втом числе отдаленным.
Любопытно, что авторы обзора сознательно нестали учитывать ряд других проектов, которые вСМИ были названы CBDC. Они
объяснили это тем, что рассматривают их как частные инициативы
(eCFA вСенегале идругих странах Западной Африки), или непредназначенные выступать вкачестве платежных средств (LBCoin, Литва),
или предо плаченные электронные платежные системы (Bakong вКамбодже), или реализуемые вотсутствие денежно- кредитного органа
(SOV наМаршалловых островах).
В2020г. вопросе участвовали 65 центральных банков. Респонденты представляли около 72% населения планеты и91% мирового
экономического производства. 21 респондент находился вСРЭ, а44 —
вСФР или развивающихся странах.
Запоследние четыре года доля центральных банков, активно
участвующих втой или иной форме визучении CBDC, выросла примерно натреть — до86%.
Центробанки переходят кболее продвинутым этапам взаимодействия сCBDC — отконцептуальных исследований кэкспериментам.
Около 60% ЦБ (против 42% в2019г.) проводят эксперименты или занимаются доказательством концепции, тогда как 14% переходят кразработке изаключению соглашений опроведении пилотных запусков.
Как правило, СРЭ сильнее мотивированы для выпуска CBDC, причем финансовая интеграция становится для них одним изприоритетов
при разработке CBDC. Мотивации, связанные сплатежами, такие как эффективность внутренних платежей ибезопасность платежей, остаются одними изосновных для стран обеих групп. Авот финансовая стабильность
иденежно- кредитная политика современем становятся более важными
мотивациями для СФР, однако для СРЭ их приоритетность снижается.
Вобзоре среди реализуемых вмире CBDC-проектов упомянут
проект Aber Валютного управления Саудовской Аравии иЦентрального банка ОАЭ.
Исследование показало, что ЦБ, всовокупности представля ющие
пятую часть населения мира, планируют выпустить CBDC вближайшие три года. Аеще 21% юрисдикций (посравнению с14% ранее)
считают это возможным.
Вновом докладе JPMorgan Chase иконсалтинговой компании
Oliver Wyman (осень 2021г.) подсчитано, что глобальная платежная
.. Цифровые валюты центральных банков (CBDC): глобальная география
сеть оптовых CBDC может сэкономить мультинациональным корпорациям почти $100млрд вгод. Вдокладе отмечается, что эти корпорации платят около $120млрд ежегодно для завершения трансграничных транзакций насумму $23,5трлн, которые часто занимают два-три
дня изадействуют цепочки банков-корреспондентов внескольких платежных сетях.
Поданным Банка России наянварь 2022г.41 Китай, Россия, Эквадор, Гана, Израиль, Ямайка, Япония, Республика Корея, Казахстан,
Швеция, Таиланд, Турция, Украина, Уругвай, Венесуэла разрабатывали пилотные проекты ЦВЦБ, аБагамские острова (Sand Dollar),
Восточнокарибские государства (DCash) иНигерия (eNaira) уже их
внедрили.
Австралия
Согласно выводам Резервного банка Австралии (RBA), оптовая
CBDC может повысить эффективность сделок скредитами иснизить
их риск. Такие выводы были сделаны RBA поитогам первого этапа проекта Atom встатье, опубликованной 8декабря 2021г. Врамках проекта была разработана концепция выдачи токенизированного CBDC,
который использовался участниками оптового рынка для заключения
токенизированных синдицированных кредитов.
Багамские острова
Центральный банк Багамск их островов начал проект «цифрового
песочного доллара» порасширению доступа жителей кмодернизированным цифровым платежам. Система должна была «сократить расходы наоказание услуг, повысить эффективность операций иобщий
уровень финансовой интеграции». Для проектирования ивнедрения
CBDC была выбрана частная блокчейн- компания NZIA. Пилотный
проект был развернут вянваре 2020г.
43
Бахрейн
Планирует запустить цифровой динар, однако пока оконкретных шагах вэтом направлении ничего неизвестно.
Глава . Цифровые валюты центральных банков (CBDC)
Белиз
После публичного запуска новой платформы коммерческого банка
NBB Pay ее пользователи смогут использовать разработанный финтехкомпанией Bitt для Нацбанка Белиза цифровой кошелек истейблкоины для совершения транзакций.
Бразилия
Была намерена осуществить пилотный запуск CBDC втечение
2022г., аитоговая версия ожидается в2024г.
Великобритания
Британский регулятор еще непринял решение овыпуске своей
CBDC. Более того, его глава Эндрю Бейли виюне 2021г. заявил, что
перспектива использования стейблкоинов вкачестве средства платежа
ипоявления CBDC породила множество проблем 44.
Вмарте 2020г. Банк Англии опубликовал консультационный документ 45 ивнем изложил семь способов, спомощью которых CBDC
моглабы способствовать целям банка поподдержанию валютнофинансовой стабильности:
поддержка устойчивой платежной среды;
•
избегание рисков новых форм создания частных денег;
•
поддержка конкуренции, эффективности иинноваций впла-
•
тежах;
удовлетворение будущих платежных потребностей вцифро-
•
вой экономике;
повышение доступности денег центрального банка иудоб-
•
ства их использования;
устранение последствий снижения количества наличных
•
денег;
использование CBDC для повышения качества трансгранич-
•
ных платежей.
.. Цифровые валюты центральных банков (CBDC): глобальная география
Объединенная целевая группа казначейства иБанка Англии обещала опубликовать в2022г. консультативный доклад сизложением
своей оценки кейса введения CBDC вВеликобритании. Если будет
принято решение продолжить проект, целевая группа инициирует этап
разработки, азатем итестирования. Вноябре 2021г. Банк Англии
сообщил, что рассматриваются сроки запуска CBDC после 2025г.
При этом, поданным опроса компании Redfi eld & Wilton Strategies
(август 2021г.) 47, 30% британцев уверены: введение CBDC принесет
стране скорее вред, чем пользу. Больше всего британцев беспокоят
риски хакерских атак (73%), нарушения приватности (70%) иконфискации активов государством (62%).
46
Венесуэла
Вмае 2021г. президент страны Николас Мадуро анонсировал так
называемую петролизацию сферы соцподдержки населения, объявив,
что правительство будет выплачивать своим гражданам все социальные
пособия вкриптовалюте Petro иэто позволит стабилизировать ситуацию вфинансовом секторе иобуздать инфляцию (которая за2020г.
приблизилась к3000%). Авоктябре 2021г. впопытке сохранить свою
валюту, пострадавшую отхронической гиперинфляции, Банк Венесуэлы представил цифровой боливар. Это уже третье преобразование
национальной валюты после попыток Уго Чавеса в2008г. иНиколаса
Мадуро в2018г. Некоторые эксперты отмечали отсутствие цифровых
компонентов, которые отличалибы новую CBDC отфиатной валюты 48.
Гонконг
Гонконгское валютное управление (HKMA) в2017г. начало изучать преимущества итехнические вопросы работы CBDC всфере внутренних платежей, ав2019г. расширило сферу их применения дотрансграничных оптовых платежей.
HKMA иБанк Таиланда (BoT) запустили совместный проект
пообеспечению более быстрых международных платежей.
За основу было взято блокчейн- решение продукта Corda’s
Enterprise, R3. Продукт Corda использует нотариальную систему консенсуса. Это означает, что центробанки обоих государств будут совместно
Глава . Цифровые валюты центральных банков (CBDC)
участвовать вуправлении переводом капитала. Для HKMA иBoT понадобится некоторое подобие совместного счета. Нотариальные узлы врешении, используемом банками, имеют совместное управление. Внастоящее время HKMA под эгидой новой программы БМР Innovation
Hub вступило впартнерство сЦБ ОАЭ для продолжения работы над
этим решением.
Осенью 2021г. HKMA опубликовало white paper розничной
CBDC. Вдокументе описаны варианты ее технической реализации,
выпуска идистрибуции, атакже архитектура.
Грузия
Пилотная программа повнедрению цифрового лари намечена
на2022г. Наначальном этапе его планируется ввести для розничных
продаж.
Израиль
Банк Израиля начал рассматривать возможность выпуска своей
CBDC еще в2017г. Однако тогда эксперты, привлеченные регулятором,
нерекомендовали торопиться. Вмае 2021г. Банк Израиля объявил, что
снова рассматривает возможность выпуска цифрового шекеля, который позволит стране создать более эффективную платежную систему.
Индия
Резервный банк Индии (РБИ) вянваре 2021г. приступил кизучению потенциала цифровой рупии.
Вконце февраля РБИ представил исследование 49, согласно которому запуск национальной CBDC способен расширить доступ кфинансовым услугам, номожет подорвать роль кредитных организаций.
Помнению авторов, нарынках сразвивающейся экономикой исозначительными потоками иностранного капитала CBDC могут играть стерилизующую роль. Также CBDC уменьшат значение финансовых посредников. Население будет конвертировать депозиты вфиате вCBDC 50.
Виюле заместитель главы ведомства уточнил, что оно разраба-
тывает стратегию поэтапного внедрения CBDC.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]