Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Анализ хозяйственной деятельности. Практикум. Учебное пособие
.pdf
Практическое занятие ¹ 14
Таблица 14.7
Итоги анализа эффективности использования
оборотных средств организации
Сильные стороны Слабые стороны
Исходя из данных таблицы 14.7 назвать резервы возможного
повышения эффективности использования оборотных средств
организации и предложить мероприятия по их реализации.
Ç Домашнее задание
1. По данным таблицы 14.8 дать оценку состояния оборотных средств организации. Рассчитать соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов. Составить аналитическую
таблицу. По результатам анализа сделать выводы.
Таблица 14.8
Данные для анализа состояния оборотных
средств организации
Показатель
Расходы будущих периодов, тыс. руб. 190 270
Затраты в незавершенном производстве, тыс. руб. 90 120
Залежалые товары, тыс. руб. 132 76
Готовая продукция и товары, не пользующиеся
спросом, тыс. руб.
Сомнительная дебиторская задолженность,
тыс. руб.
Общая величина краткосрочных активов,
тыс. руб.
Труднореализуемые активы, тыс. руб. ? ?
Соотношение труднореализуемых и легкореали-
зуемых активов
Прошлый
год
280 640
435 700
21 422 25 867
Отчетный
год
? ?
2. По данны м таблицы 14.9 провести ана лиз состава и давности образования дебиторской задолженности производственной
организации. По результатам анализа сделать выводы.
151
Тема 8. Анализ финансового положения организации
Таблица 14.9
Данные для анализа состава и давности образования
дебиторской задолженности
Статья дебиторской
задолженности
Расчеты с покупателями и заказчиками, тыс. руб.
Расчеты с поставщиками
и подрядчиками, тыс. руб.
Прочие дебиторы, тыс. руб. 410 285 85 – – ?
Итого, тыс. руб. ? ? ? ? ? ?
Удельный вес, % ? ? ? ? ? 100
до 1
мес.
3460 2250 601 527 685 ?
1582 1139 262 293 274 ?
В том числе
1–3
мес.
3–6
мес.
6–1 2
мес.
свыше
года
Всего,
%
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ ¹ 15
АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
Цель: сформировать умение анализировать ликвидность,
платежеспособность и финансовую устойчивость организации.
Вопросы для актуализации знаний
1. Понятие ликвидности, группы активов по степени лик-
видности.
2. Показатели, рассчитываемые в процессе анализа платеже-
способности.
3. Показатели, рассчитываемые в процессе оценки финансо-
вой устойчивости.
4. Направления повышения финансовой устойчивости орга-
низации.
é Краткие теоретические сведения
Ликвидность – это способность хозяйствующего субъекта
своевременно погашать свои финансовые обязательства путем
быстрого превращения текущих активов (части имущества) в денежные средства.
152
Практическое занятие ¹ 15
Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные
обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств организации ее активами, срок превращения которых в
денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных
долговых обязательств.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки,
но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует
как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Организация
может быть платежеспособной на отчет н у ю дат у, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются
следующие условия:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4,
где А1 – абсолютно ликвидные активы (денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения);
А2 – быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, прочие краткосрочные активы);
А3 – медленнореализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу);
А4 – труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство);
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным
приложений к бухгалтерскому балансу));
П2 – срочные обяз ат ельства (крат ко с р оч н ые кред иты банк а);
П3 – долгосрочные кредиты банка и займы;
П4 – собственный капитал, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов.
153
Тема 8. Анализ финансового положения организации
К,
КО
Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у организации собственных
оборотных средств, то соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-л ибо из первых трех нера венств сви детельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Однако следует отметить, что проводимый по изложенной
схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным считается анализ платежеспособности.
Платежеспособность организации – это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными
денежными ресурсами, готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа за счет текущих
поступлений денежных средств. При этом организация считается
платежеспособной, когда она способна своевременно и полностью вы полн я ть платеж ные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера, реализуя
текущие активы.
Анализ платежеспособности, осуществляемый на основе
данных бухгалтерского баланса, необходим не только для организации в целях оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (например, банков). Ввиду
этого платежеспособность влияет на возможность привлечения
внешних источников денежных средств.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели.
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности (К
тек.ликв
определяется как отношение текущих активов (оборотного капитала) к величине текущих (краткосрочных) обязательств:
КА
=
тек.ликв
)
где КА – краткосрочные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
В соответствии с требованиями по анализу финансового состояния организации коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
154
Практическое занятие ¹ 15
К,
КО
своевременного погашения срочных обязательств организации,
т. е. показывает, сколько рублей оборотных активов приходится
на 1 руб. краткосрочных обязательств.
Оптимальным значением данного коэффициента для производственной организации считается 1,7 и выше. Однако если
организация имеет высокую оборачиваемость запасов и у нее нет
проблем с кредиторами, то приемлемым может быть более низкое
значение коэффициента текущей ликвидности, но не менее 1.
В Республике Беларусь при определении кредитоспособности организации с учетом коэффициентного анализа финансовог о п о ложени я ба нк и ориен т и ру ю т с я н а норма т и в н ые зн а ч ени я
коэффициента текущей ликвидности, дифференцированные по
отраслям, которые определены постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 12.12.2011 ¹ 1672 «Об определении критериев оценки платежеспособности субъектов хозяйст в ования».
2. Коэффициент быстрой (промежуточной, оперативной,
критической) ликвидности (К
) рассчитывается как отноше-
б.ликв
ние наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (денежные средства на счетах и краткосрочные финансовые вложения,
краткосрочная дебиторская задолженность организации) к величине текущих (краткосрочных) обязательств:
ДС КФВ КДЗ
++
=
б.ликв
где ДС – денежные средства и их эквиваленты;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.
Теоретически нижней границей этого показателя считается
значение в пределах 0,7–1. Однако оно может оказаться недостаточным, если бόльшую долю ликвидных средств составляет
дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно
взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение. Если
в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К
ляется как отношение наиболее ликвидных активов (денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений) к величине
краткосрочных обязательств:
абс.ли кв
) опреде-
155
Тема 8. Анализ финансового положения организации
К.
КО
ДС КФВ
+
=
абс.ликв
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую
часть краткосрочных обязательств организация может погасить
в ближайшее время. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации
организации и не существует никакого временного лага для
превращения их в платежные средства. Теоретически нормальное значение может колебаться от 0,2 до 0,25, но не должно быть
меньше. Если организ аци я в тек у щ и й момент может на 20–25 %
погасить все свои долги, то ее платежеспособность считается
нормальной.
В завершение анализа финансового положения организации
дается оценка ее финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость организации – это способность
субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся
внутренней и внешней среде, гарантирующее ее платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной
перспективе в границах допустимого уровня риска. Устойчивое
финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне
рентабельности с учетом операционного и финансового риска,
достаточной ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Собственный оборотный капитал (собственные оборотные
средства) – абсолютный показатель финансовой устойчивости
организации, характеризующий обеспеченность оборотных активов собственными источниками их формирования.
Есть и относительные показатели финансовой устойчивости, которые характеризуют степень защищенности интересов
инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость
средств или источников функционирования организации. Владельцы организаций заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую
устойчивость заемщика по величине собственного капитала и
вероятности предотвращения банкротства.
156
Практическое занятие ¹ 15
Финансовая устойчивость организации характеризуется соотношением собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов.
Коэффициент финансовой независимости (К
) – доля соб-
ф.н
ственного капитала (СК) в валюте баланса (ВБ) (оптимальное
значение показателя – выше 0,5)
К
= СК / ВБ.
ф.н
Коэффициент финансовой зависимости (К
) – доля заемно-
ф.з
го капитала (ЗК) в валюте баланса заемщика (оптимальное значение – 0,5)
К
= ЗК / ВБ.
ф.з
Коэффициент финансового левереджа (К
) – соотношение
лев
между заемными и собственными средствами (оптимальное значение – не выше 0,67)
К
= ЗК / СК.
лев
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами (Ко) – доля собственных оборотных средств в общей
стоимости оборотных активов организации (оптимальное значение устанавливается в зависимости от отрасли)
Ко = СОC / КА.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
(Км) – доля собственных оборотных средств в общей стоимости
собственного капитала (рекомендуемое значение – 0,2–0,5)
Км = СОC / СК.
Важным элементом анализа финансового состояния организации является оценка ее деловой активности, результаты
которой свидетельствуют о масштабах деятельности организации, степени использования производственного потенциала и
тенденциях развития. Основными показателями, характеризующими деловую активность организации, являются показатели оборачиваемости капитала. Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала организации, основного и
оборотного.
Скорость оборачиваемости оборотного капитала характеризуется следующими показателями.
1. Коэффициент оборачиваемости (Коб) показывает, сколько
оборотов сделал оборотный капитал за определенный период
157
Тема 8. Анализ финансового положения организации
К,
об
В
оп
П,
В
П,
КА
КА 0 КА0
ПП
П;
∆=−
ПП
П;
ДД
∆=−
В
=
об
С
об
С
где
− – среднегодовая стоимость оборотных активов.
2. Продолжительность оборота капитала (Поб) показывает, за
какой срок в организацию возвращаются средства в виде выручки от реализации продукции:
Д
ПК=
об
о
или
ДС
оп об
=
об
где Доп – количество дней в отчетном периоде.
Уменьшение длительности одного оборота, а следовательно,
увеличение коэффициента оборачиваемости свидетельствует о
повышении интенсивности использования капитала.
Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от
скорости оборачиваемости долгосрочного и краткосрочного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает долгосрочный капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и
выше продолжительность оборота всего совокупного капитала,
и наоборот.
Зависимость общей продолжительности оборота капитала
(ПК) можно выразить следующим образом:
где ПКА – продолжительность оборота краткосрочных активов
(капита ла);
Д
– доля краткосрочных активов в общей сумме капитала.
КА
Для расчета влияния данных факторов используем способ
цепной подстановки:
1) изменение продолжительности оборота совокупного капи-
тала за счет изменения доли оборотного капитала (
КД
158
П
КА
=
К
Д
КА
):
КД
∆
КА
КА 0 КА0
КА1 КА 0
∆
Практическое занятие ¹ 15
Э П,
2) изменение продолжительности оборота совокупного капитала за счет изменения продолжительности оборота краткосрочных активов ( ):
где П
КА0
, П
– продолжительность оборота краткосрочных ак-
КА1
тивов в прошлом и отчетном периодах соответственно;
Д
, Д
КА0
– доля краткосрочных активов в общей сумме ка-
КА 1
питала в прошлом и отчетном периодах соответственно.
В процессе анализа деловой активности организации также
изучают изменение оборачиваемости оборотного капитала на
всех стадиях, что позволяет проследить, где произошло ускорение или замедление его движения.
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении
средств из оборота, а также в увеличении суммы выру чки и прибыли.
Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (–Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот
(+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется по
следующей формуле:
В
± = ∆
об
Д
где ∆Поб – изменение продолжительности оборота капитала.
Поскольку прибыль можно представить в виде соотношения,
то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать по формулам:
ПР К К КР ,=
об пр
где – среднегодовая стоимость капитала;
где 1 – среднегодовая стоимость капитала отчетного периода;
в отчетном периоде по сравнению с прошлым;
КРпр – коэффициент рентабельности продаж;
∆ПР = 1 ∆Коб К Р
пр0
,
∆Коб – изменение коэффициента оборачиваемости капитала
КР
– коэффициент рентабельности продаж прошлого периода.
пр0
159
Тема 8. Анализ финансового положения организации
В
Эффективность использования капитала характеризуется его
доходностью (рентабельностью). Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. К ним относят следующие показатели:
1) рентабельность собственного капитала (РСК):
ПР
Р 100 %,
СК
ч
= ⋅
К
с
где ПРч – сумма чистой прибыли;
Кс – среднегодовая стоимость собственного капитала;
2) рентабельность продаж:
ПР
р
= ⋅
Р 100 %,
п
где ПРр – прибыль от реализации продукции (работ, услуг);
3) рентабельность совокупного капитала (Р
ПР
Р 100 %,
сов.к
д.н
= ⋅
К
сов.к
):
где ПР
– прибыль до налогообложения и выплаты процентов.
д.н
На завершающем этапе оценки эффективности работы организации производят интегральную балльную оценку финансовой
устойчивости организации на основании данных таблицы 15.2.
Таблица 15.2
Показатели интегральной оценки
финансовой устойчивости организации
Показатель
Рентабельность совокупного капитала, %
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент финансовой независимости
Границы классов
Группа классов согласно критериям, бал лы
1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
30 и выше
(50)
2 и выше
(30)
0,7
и выше
(20)
100
и выше
29,9–20
(49,9–35)
1,99–1,7
(29,9–20)
0,69–0,45
(19,9 –10)
19, 9 –10
(34,9–20)
1,69–1,4
(19,9 –10)
0,44–0,30
(9,9 –5)
9,9–1
(19,9–5)
1,39–1,1
(9,9 –1)
0,29–0,20
(5–1)
99–65 64–35 34–6 0
160
Менее
1 (0)
Менее
1 (0)
Менее
0,2 (0)
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]