Управление денежными потоками. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления

6.Охарактеризуйте свободный денежный поток организации и его роль в деятельности хозяйствующего субъекта.

7.Назовите основные причины возникновения дефицита или избытка денежных средств в организации.

8.Что характеризует сбалансированный денежный поток?

9.Что является субъектом управления, а что объектом в системе управления денежными потоками.

10.Рассмотрите этапы процесса управления денежными потоками.

11.Раскройте методы, оказывающие непосредственное воздействие на формирование, динамику и структуру денежных потоков организации.

%

1. Денежный поток представляет собой… а) совокупность финансовых ресурсов организации;

б) сумму денежных средств, заключенных в остатках денег в кассе и на счетах организации;

в) совокупность денежных поступлений и выплат организации за определенный период времени.

2.Денежный поток, характеризующий непрерывность его формирования в анализируемом периоде, — ýòî…

а) регулярный денежный поток; б) дефицитный денежный потом;

в) прогнозируемый денежный поток.

3.Выберите из предлагаемых вариантов источники поступления денежных средств в организацию:

а) платежи, поступившие от покупателей за отгруженную в прошедшем периоде продукцию; кредитные средства банков; полу- ченные дивиденды;

б) дивиденды и проценты по финансовым вложениям; денежные средства, поступившие в уплату дебиторской задолженности; денежные средства от продажи сверхнормативных запасов сырья;

в) авансы, полученные от заказчиков; выручка от реализации продукции; краткосрочное заимствование.

4.Оценке стоимости организации соответствует…

а) чистый денежный поток; б) свободный денежный поток; в) валовой денежный поток.

31

5.Какие практические задачи решает организация, управляя денежными потоками?

а) обеспечение финансового равновесия притоков и оттоков денежных средств в организации;

б) максимизация денежных средств на расчетном счете; в) достижение максимальной прибыли в каждом конкретном пе-

риоде деятельности.

6.Кругооборот денежных средств, обслуживающих текущую деятельность организации, представляет собой…

а) денежный поток от отдельной хозяйственной операции; б) положительный денежный поток; в) денежный поток от операционной деятельности.

7.По масштабам обслуживания хозяйственного процесса различают денежные потоки:

а) свободный денежный поток; б) регулярный и дискретный;

в) по организации в целом, по отдельным структурным подразделениям и по отдельным хозяйственным операциям.

8.Цикл — это период оборота денежных средств, который начинается с погашения кредиторской задолженности по обязательствам и заканчивается получением денег от покупателей и взысканием дебиторской задолженности. Он может быть…

а) финансовым; б) операционным; в) коммерческим;

г) производственным.

9.Текущую деятельность организации характеризует кругооборот денежных средств:

а) денежные средства, поступающие от конкретной хозяйственной операции;

б) положительный денежный поток; в) текущие оборотные активы; г) свободный денежный поток;

д) денежный поток от операционной деятельности;

10.Вставьте недостающие слова:

______ отражает сумму выплат денежных средств организацией своим контрагентам от __________ видов деятельности.

32

11. Внутренний денежный поток представляет собой… а) поступление и расходование денежных средств от инвестицион-

ной деятельности; б) выплаты коммерческим банкам процентов за кредит;

в) поступление выручки от реализации продукции; г) поступления и выплаты акционерам.

12. Внешний денежный поток представляет собой… а) превышение поступления денежных средств над их расходованием; б) выплату заработной платы, процентов по кредитам;

в) поступление денежных средств от продажи продукции.

13. Дефицитный денежный поток возникает в случае… а) если фактические поступления денежных средств значительно

ниже реальных потребностей организации; б) если фактические поступления денежных средств по финансо-

вой деятельности значительно ниже реальных потребностей организации;

г) если фактические поступления денежных средств по инвестиционной деятельности значительно ниже реальных потребностей организации;

д) если фактические поступления денежных средств по основной деятельности значительно ниже реальных потребностей организации.

14. Укажите признаки, соответствующие наличному и безналичному денежному обороту.

15. Что представляет собой дискретный денежный поток?

а) поток денежных средств организации, повторяющийся из месяца в месяц;

б) одноразовое расходование денежных средств организации; в) денежный поток организации с равномерным временным интер-

валом; г) налоговые платежи организации.

33

Обучающие задачи

Задача 1

Определите чистый денежный поток организации, если известно, что в предстоящем квартале: выручка от продаж составит 15 млн руб.; расходы — 13 млн руб., в том числе амортизация — 1,6 млн руб.; налог на прибыль — 20%.

Задача 2

Определите чистый денежный поток организации за первый квартал, если известно, что: чистая прибыль составила 900 тыс. руб.; амортизационные отчисления — 150 тыс. руб.; прирост запасов — 120 тыс. руб.; уменьшение дебиторской задолженности — 75 тыс. руб.; прирост краткосрочной кредиторской задолженности — 100 тыс. руб.; уменьшение долгосрочной кредиторской задолженности 300 тыс. руб.

Задача 3

Определите ликвидность денежного потока организации в отчетном году, если: выручка от реализации продукции составила 845 тыс. руб., затраты на производство продукции — 620 тыс. руб., в том числе амортизационные отчисления — 120 тыс. руб.; налог на прибыль — 20%; увеличение дебиторской задолженности — 175 тыс. руб.; рост кредиторской задолженности — 145 тыс. руб.

Задача 4

Определите чистый денежный поток и кумулятивное сальдо (нарастающим итогом с учетом наличия денежных средств на начало периода) организации. В случае необходимости рассчитайте величину привлечения заемных средств при условии, что на начало расчетного периода денежные средства организации составляли 75 тыс. руб., а поступления и платежи по периодам составляют:

Задача 5

Организация в 2018 г. имела остаток денежных средств на начало года в размере 35 тыс. руб. и получила в этом году выручку от продаж своей продукции в размере 3900 тыс. руб. При этом переменные затраты составили 750 тыс. руб.; постоянные — 350 тыс. руб.; амортизационные отчисления — 150 тыс. руб.: кредиторская задолженность увели- чилась на 20 тыс. руб.; дебиторская задолженность уменьшилась на 35 тыс. руб.; налог на прибыль — 20%.

Рассчитайте величину положительного, отрицательного и чистого денежного потока.

34

Ðèñ. 2.1. Принципы управления

денежными потоками организации

Однако создание достоверной информационной базы в настоящее время сопряжено с целым рядом трудностей. Основной из них является отсутствие единых методологических принципов бухгалтерского учета в построении прямой финансовой отчетности. Это вызывает существенные различия в отечественных методиках ведения бухгалтерского учета, принятых международной практикой, что усложняет задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками организации.

Состав необходимой информации для управления денежными потоками весьма разнообразен. Это движение средств на счетах и в кассе организации, величина дебиторской и кредиторской задолженности, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и др. Но для эффективного управления денежными потоками организации необходима информация, поступающая из различных источников. Сбор и систематизация исходной информации — процесс дорогостоящий и трудоемкий и требует высокой квалификации специалистов, работающих в этой сфере.

Все это вызывает необходимость унификации методических требований к ее сбору, поскольку запаздывание и ошибки при подготовке и предоставлении информации могут привести к серьезным финансовым последствиям для всей организации.

36

2.Принцип обеспечения сбалансированности денежных потоков. Денежные потоки организации характеризуются большим многообразием и были рассмотрены в процессе их классификации в первой главе. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков организации по видам, объемам, временным интервалам и другим важным признакам. Даже в организации, успешно осуществляющей свою финансово-хозяйственную деятельность и генерирующей достаточную величину прибыли, может возникнуть неплатежеспособность вследствие наступления кассового разрыва èç-çà несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками организации, позволяет устранить этот разрыв и предупредить возникновение ее неплатежеспособности. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков организации в процессе управления ими.

3.Принцип обеспечения эффективности управления денежными потоками. Для денежных потоков организации характерно неравномерное поступление и расходование денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что, в свою очередь, может привести к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые имеют свойство терять со временем свою стоимость в результате инфляции и по другим причинам.

Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования, результатом которого может стать:

сокращение текущих потребностей организации в денежных средствах за счет ускорения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;

эффективное использование временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций;

обеспечение оптимального остатка денежных средств и необходимой платежеспособности организации в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

4.Принцип обеспечения ликвидности денежных потоков. Вследствие неравномерности отдельных видов денежных притоков и оттоков мо-

37

жет временно возникать дефицит денежных средств в организации, что отрицательно сказывается на уровне ее платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо постоянно обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода. Обеспече- ние синхронизации притоков и оттоков денежных средств по объему и во времени существенно снижает фактическую потребность организации в текущем и страховом остатках денежных активов. Это необходимо для обслуживания операционного процесса, а также создания резерва инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

Таким образом, эффективное управление денежными потоками организации способствует аккумуляции дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся, в свою очередь, источником дополнительной прибыли.

Другой важнейшей составляющей методологии управления денежными потоками являются методы, использование которых позволяет финансовым менеджерам определить и проанализировать объем и структуру денежных средств, а также виды деятельности, генерирующие основные потоки. Применение различных методов оценки денежных потоков не только обеспечивает реализацию методологиче- ских принципов, лежащих в основе эффективной политики управления денежными потоками, но и позволяет проанализировать причины изменения остатков денежных средств на счетах организации.

Для подготовки отчетности о движении денежных средств организации в соответствии с международными стандартами учета и действующей практикой используют два основных метода измерения денежных потоков — прямой и косвенный.

Принципиальные отличия этих методов вытекают из последовательности проведения расчета денежных потоков, полноте представления данных, исходной информации и т.п.

Ïðè прямом методе расчет денежных потоков осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета организации («Расчетный счет» и «Касса»), тогда как при расчете косвенным методом применяются показатели бухгалтерского баланса организации и отчета о финансовых результатах.

Сущность прямого метода состоит в преобразовании выручки от продажи в чистую прибыль посредством корректировки поступлений денежных средств и расходов в денежной форме. При этом в основе расчетов лежит выручка организации.

38

В результате использования прямого метода оценки денежных потоков организация получает возможность:

определять основные источники притока и направления оттока денежных средств;

проводить оперативный контроль притока и оттока денежных средств;

делать оперативные выводы относительно достаточности денежных средств для платежей по своим текущим обязательствам;

выявить взаимосвязь между реализацией продукции и денежной выручкой за отчетный период;

оценить ликвидность и платежеспособность хозяйствующего субъекта в долгосрочной перспективе;

рассчитать валовой и чистый денежные потоки;

прогнозировать денежные потоки.

При прямом методе поток денежных средств на конец периода рассчитывается как разница между всеми притоками денежных средств организации по трем видам деятельности (основной, инвестиционной и финансовой) и их оттоками. Остаток денежных средств на конец периода определяется как остаток на начало периода с учетом их оттока за данный период.

Ê недостаткам прямого метода следует отнести следующие:

1)он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств организации;

2)требует больших трудозатрат при его использовании;

3)отчетность, полученная в результате его применения, менее информативна.

Прямой метод оценки денежных средств организации используется при составлении Отчета о движении денежных средств (табл. 2.1).

Таблица 2.1. Форма составления аналитического отчета

о движении денежных средств прямым методом

39