Управление денежными потоками. Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления

Òàê, платежный календарь по операционной деятельности может принимать следующие виды:

календарь выплат заработной платы. Он составляется исходя из даты выплаты на основе коллективного и индивидуальных трудовых договоров. Сумма платежа устанавливается на основе штатного расписания;

налоговый платежный календарь, представляющий собой график выплаты налоговых платежей. Налоговый платежный календарь включает перечень всех налоговых платежей с указанием суммы каждого из них и сроков уплаты;

календарь инкассации дебиторской задолженности, который составляется по организации в целом. Величина текущей дебиторской задолженности рассчитывается на основе подписанных договоров с контрагентами. Величина просроченной дебиторской задолженности учитывается исходя из предварительного согласования сторон;

календарь обслуживания финансовых кредитов, который включает уплату процентов за кредит, лизинговые платежи и прочие затраты организации по обслуживанию финансового кредита, имея в виду, что, согласно международной практике, они отражаются в составе себестоимости продукции и относятся к операционной деятельности. Величина платежей и сроки выплат устанавливаются в соответствии с кредитными договорами;

календарь формирования производственных запасов, который включает расходы по закупке сырья, материалов и покупных полуфабрикатов, транспортные расходы и т.д. Величина и сроки этих платежей также устанавливаются в соответствии с договорами;

календарь управленческих расходов, включающий затраты на приобретение компьютерных программ, канцелярских товаров, расходы на командировки и другие расходы в соответствии со сметой затрат;

календарь реализации продукции, содержащий графики по-

ступления платежей за реализованную продукцию и расходования денежных средств на ее реализацию.

Платежный календарь по инвестиционной деятельности включает следующие виды:

календарь реализации программы реальных инвестиций, включающий график осуществления затрат на приобретение основных средств и НМА и график поступления инвестиций из конкретных источников. В нем имеются два раздела: график капитальных затрат, отражающий затраты на приобретение ос-

121

новных средств и НМА; график поступления инвестиционных ресурсов в разрезе источников поступления;

календарь реализации отдельных инвестиционных проектов в соответствии со сроками их осуществления. Он также содержит два раздела: график затрат на покупку долгосрочных финансовых инструментов (акций, облигаций и т.д.); график поступления денежных средств в виде дивидендов и процен-

тов от финансовых инструментов инвестиционного портфеля организации.

Платежный календарь по финансовой деятельности включает следующие специфические виды:

календарь (бюджет) эмиссии акций; представляющий собой вид платежного календаря, который имеет две разновидности: «График платежей, обеспечивающий подготовку эмиссии акций» и график, который содержит только один раздел в слу- чае, если он разработан до начала продажи акций на первич- ном рынке ценных бумаг. Если же он разрабатывается для периода осуществляемой продажи акций, то в его составе содержатся показатели двух разделов — «График поступления денежных средств от эмиссии акций» и «График платежей, обеспечивающий продажу акций»;

календарь (бюджет) эмиссии облигаций, имеющий периоди- ческий характер. Принципы его разработки идентичны тем, которые применяются для разработки платежного календаря эмиссии акций;

календарь амортизации долга по финансовым кредитам, содержащий один раздел, который носит название «График амортизации основного долга». Показатели этого оперативного финансового плана дифференцируются в разрезе каждого кредита, подлежащего к погашению. Суммы платежей и сроки их осуществления в платежном календаре устанавливаются в соответствии с условиями кредитных договоров, заключенных с коммерческими банками и другими финан-

совыми институтами.

При составлении платежного календаря большую помощь оказывает финансовый органайзер, который представляет собой удобный инструмент оперативного планирования финансов для руководителей и менеджеров различных уровней хозяйствования.

Вместе с тем процесс разработки платежного календаря является трудоемким и длительным по времени составления. Существующие в настоящее время многочисленные компьютерные технологии позволяют значительно облегчить и ускорить составление платежного календаря, обеспечивая преемственность разрабатываемых показателей. Кроме того, используя программы финансового моделирования

122

денежных потоков, достигаются взаимосвязь и корректировка показателей платежного календаря с показателями плана поступления и расходования денежных средств по организации в целом.

Кассовый план (бюджет денежных средств) представляет собой финансовый план потоков денежных средств организации и отражает план оборота наличных денежных средств, получаемых и расходуемых.

Кассовый план — это планово-расчетный финансовый документ, который обычно составляется на предстоящий квартал с помесячной разбивкой. Он сдается в банк, обслуживающий деятельность данной организации, для планирования кредитным учреждением движения наличности. Кассовый план состоит из четырех разделов:

первый раздел содержит все виды поступлений за плановый период;

второй раздел содержит виды выплат наличных денег;

третий раздел включает расчет выплат заработной платы и прочих видов оплаты труда за плановый период;

в четвертом разделе показаны сроки выплат по фонду зара-

ботной платы.

Процесс регулирования поступлений и выплат наличных денежных средств осуществляется посредством инкассации и снятия денег с расчетного счета.

5.5. " # !

Процесс планирования денежных потоков без контроля выполнения составленных планов полностью теряет свою ценность. Простой анализ отклонений предполагает сопоставление прогнозных показателей и их фактических значений. Такие отклонения, как известно, могут носить существенный и несущественный характер. При выявлении финансовым менеджером существенных отклонений необходима соответствующая корректировка бюджетов последующих периодов. Для бюджета движения денежных средств контроль по отклонениям имеет особую актуальность, так как требует изыскания дополнительных источников финансирования.

Контроль выполнения планов движения денежных средств является неотъемлемой частью финансового планирования в организации и должен сопровождать весь процесс реализации планов, являясь важным инструментом управления ее финансами.

Контроль денежных потоков любого хозяйствующего субъекта основан:

на достоверной оперативной информации об исполнении бюджетов организации;

123

тщательном анализе выявленных отклонений фактических показателей от запланированных.

Этот процесс должен осуществляться в режиме on-line и по сути является своеобразным мониторингом финансового состояния организации. Посредством мониторинга осуществляется последующая корректировка вариантов планов и принимаются оперативные управленческие решения по ликвидации возникших отклонений. Планирование денежных потоков, анализ отклонений фактических результатов от плановых, формирование управленческих решений сегодня приобретают наивысшую актуальность. Однако в условиях, когда заемные средства резко подорожали, а ситуация с платежами обострилась, такие инструменты, как бюджетирование движения денежных средств, становятся громоздкими и «неповоротливыми».

Если в организации не уделяется должного внимания управлению денежными потоками, то ей весьма сложно предвидеть и вовремя устранить возникающие кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце месяца у нее не хватает денежных средств для оплаты счетов поставщиков и сотрудники различных служб вынуждены давать обещания оплатить текущие счета контрагентов в следующем месяце из ожидаемых поступлений. Однако полной уверенности в том, что такая ситуация не повторится в следующем месяце, у менеджеров организации нет.

На практике нередко встречается ситуация, когда организация постоянно пользуется овердрафтом, но из-за несоблюдения условий его использования банк закрывает овердрафт. В результате организация лишается возможности осуществлять свою финансово-хозяй- ственную деятельность. Поставщики, недовольные нерегулярностью поступления оплаты, отменяют скидки, что незамедлительно сказывается на поступлении денежных средств, а следовательно, и на прибыльности организации. Таким образом, неплатежеспособность хозяйствующего субъекта возникает в тот момент, когда его денежный поток становится отрицательным. Важно, как уже было отме- чено, что такая ситуация может возникнуть даже в том случае, когда формально организация остается прибыльной. Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных организаций, балансирующих на грани банкротства.

Чаще всего проблемы такого рода возникают в результате неправильно организованной системы движения денежных потоков.

Отдельные отрасли обладают определенной спецификой, позволяющей контрагентам рассчитывать на некоторую отсрочку поступления денежных средств. Такая отсрочка существует, к примеру, для организаций строительной отрасли, где оплата осуществляется поэтапно. Но наличие существенной дебиторской задолженности и неквалифицированное финансовое управление ею может приводить

124

к недостатку денежных средств для оплаты текущей деятельности организации. Решать эту проблему можно только комплексно на этапах финансового планирования и оперативного управления денежными средствами.

Проблема нарушения условий платежей как клиентами организации, так и ею самой решается преимущественно на этапе оперативного планирования и контроля по отклонениям за счет более качественной работы с клиентами по закрытию дебиторской задолженности. Реализуя его как заключительный этап процесса планирования движения денежных средств, целесообразно осуществлять регламент фиксации планируемых поступлений денежных средств, тем самым оперативно устанавливать тех контрагентов, которые могут и нарушают условия платежей.

Недостаточное внимание к планированию денежными потоками приводит к нехватке ликвидности, нарушениям в сроках оплаты, ухудшению взаимоотношений с контрагентами, необоснованному использованию дополнительных заемных средств и т.п. Однако даже наличие полноценной системы планирования не может гарантировать отсутствие кассовых разрывов. Необходима система оперативного внесения изменений в планы и инструменты для регулярного отслеживания их исполнения и существенных отклонений плана от факта.

Однако весь опыт управления финансами в мире и у нас в стране показал, что в условиях динамично меняющейся рыночной ситуации, имеющей место в кризисных условиях, жесткий план тормозит деятельность организации, не давая ей возможности быстрой реакции на изменение внешних условий. В крупных организациях согласование действий занимает слишком много времени. Для любого решения требуется весомое обоснование, иногда его трудно сформулировать, особенно если оно находится на уровне интуиции. Накопленный опыт планирования денежных потоков в отечественной практике показывает, что как небольшим, так и крупным организациям требуются гибкие инструменты быстрого изменения планов.

Все это предусмотрено в системе основных функций управления денежными потоками, где важная роль принадлежит процедуре осуществления в организации их внутреннего контроля.

Внутренний контроль денежных потоков представляет собой организуемый организацией процесс проверки исполнения всех управленческих решений в области их формирования в целях реализации разработанной политики их развития и намеченных показателей текущих и оперативных планов.

125

Создание систем внутреннего контроля является неотъемлемой составной частью построения всей системы управления организацией в целях обеспечения его эффективности. Системы внутреннего контроля создаются по линейному и функциональному принципам или одновременно сочетают в себе оба эти принципа. В основе этих систем лежит разделение контрольных обязанностей отдельных служб и их менеджеров. В этих традиционных системах внутреннего контроля органической составной частью входит система контроля денежных потоков организации.

В составе приоритетных направлений внутреннего контроля денежных потоков различают:

контроль точности и достоверности результатов управленче- ского учета и показателей финансовой отчетности по отдельным центрам ответственности и организации в целом;

контроль за генерированием в предусмотренном объеме чистого денежного потока;

контроль за своевременным и полным формированием денежных ресурсов в разрезе предусмотренных источников;

контроль за целевым (правомерным) и экономным расходованием денежных ресурсов в соответствии с предусмотренным их распределением;

контроль обеспечения постоянной платежеспособности фи-

нансовой устойчивости организации.

Внутренний контроль денежных потоков может быть осуществлен в организации в формах, представленных на рис. 5.3.

Ðèñ. 5.3. Основные формы внутреннего контроля

денежных потоков в организации

Предварительный контроль денежных потоков организуется на стадии формирования финансовых планов и бюджетов в процессе рассмотрения бизнес-планов (заявок) отдельных структурных подразделений (центров ответственности) организации. В процессе этой формы контроля проверяются обоснованность отдельных по-

126

казателей и правильность проведенных расчетов в целях выявления возможных резервов повышения эффективности денежных потоков и предотвращения возможных нарушений действующего законодательства и внутренних нормативных актов организации.

Текущий контроль денежных потоков проводится в ходе реализации финансовых планов и бюджетов всех уровней в целях принятия оперативных мер по полному выполнению всех предусмотренных плановых показателей.

Последующий контроль денежных потоков осуществляется в ходе рассмотрения установленной финансовой отчетности и предусмотренных отчетов руководителей отдельных структурных подразделений (центров ответственности) при подведении итоговых результатов управления денежными потоками за отчетный период (месяц, квартал, год) в целях последующей их нормализации.

Повышению эффективности реализации функции внутреннего контроля денежных потоков способствует внедрение в компаниях комплексной управляющей системы, получившей название «контроллинг».

Контроллинг — это интегрированная система, ориентированная на обеспечение информационно-аналитической и методической поддержкой топ-менеджеров организации в процессе управления ее финансово-хозяйственной деятельностью.

Концепция контроллинга была разработана в 80-е годы ХХ в. западными учеными как эффективное средство предотвращения кризисных ситуаций, приводящих организацию к банкротству. Инструментом осуществления финансового контроллинга служит отработанный практикой планирования контроль по отклонениям. Он также построен на сравнении плановых и фактических показателей в целях выявления отклонений между ними и определения взаимосвязи и взаимозависимости этих отклонений для оперативного воздействия на ключевые факторы нормализации деятельности организации. В последнее десятилетие система финансового контроллинга полу- чила большое распространение и в отечественной практике.

Одной из важнейших составляющих контроллинга является блок контроллинга денежных потоков, который представляет собой некоторую управляющую подсистему, координирующую взаимосвязи между формированием информационной базы, анализом, планированием и внутренним их контролем. Она обеспечивает формирование и концентрацию контрольных действий менеджмента организации на приоритетных направлениях ее развития, своевременное выявление отклонений фактических результатов от запланирован-

127

ных и принятие оперативных управленческих решений, направленных на нормализацию экономических пропорций.

Как видно из определения, контроллинг денежных потоков не ограничивается рамками только внутреннего контроля движения денежных средств, но и предполагает корректировку всего механизма формирования и реализации всех основных управленческих решений организации.

Финансовый контроллинг выполняет следующие функции:

наблюдение за ходом реализации финансовых заданий по формированию установленных системой плановых финансовых показателей и нормативов;

измерение степени отклонения фактических результатов движения денежных потоков от запланированных ранее;

диагностику существенных отклонений величин планируемых показателей движения денежных потоков организации и связанного с этим снижения темпов роста;

разработку оперативных управленческих решений по нормализации денежных потоков организации;

корректировку отдельных показателей движения денежных потоков в связи с изменением внешней экономической среды и внутренних условий функционирования хозяйствующего

субъекта.

Осуществление как планирования, так и контроллинга деятельности организации — весьма сложный и дорогостоящий процесс.

Западная практика для повышения результативности этих процессов в последние годы использует различные системы автоматизации. Одной из наиболее эффективных, лучшим образом соче- тающей признаки цены и качества является итальянская система автоматизации бизнес-процессов LD MoNETa.

LD MoNETa — эффективная система управления финансами и финансового контроля. Она дает эффективные результаты при использовании ее в планировании и финансовом контроллинге.

Формирование планов движения денежных средств и полная автоматизация отчетности дают возможность менеджерам организации максимально использовать все собственные и заемные денежные средства, избегать кризисных рыночных ситуаций. В современных условиях ведения бизнеса такой сложный процесс осуществим только с помощью современных средств автоматизации.

Небольшие коммерческие организации вполне могут работать с Excel или Access, но крупным просто не обойтись без автоматизированных систем управления финансами, и в том числе денежными потоками.

128

#

1.Какие задачи решает организация посредством планирования денежных потоков?

2.Охарактеризуйте методы прогнозирования денежных потоков организации.

3.В чем сущность прогнозирования денежных потоков прямым методом?

4.Какими методами осуществляется прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности в организации?

5.Назовите и охарактеризуйте основные виды текущих финансовых планов организации, в которых получают отражение показатели формирования ее денежных потоков.

6.Раскройте сущность основных методов текущего планирования денежных потоков организации.

7.В чем сущность и особенности классической бюджетной модели, применяемой в планировании денежных потоков организации?

8.Что лежит в основе оперативного планирования денежных потоков в организации?

9.Перечислите основные документы финансовой отчетности, составляющие информационную основу разработки платежного календаря организации.

10.Сформулируйте приоритетные направления внутреннего контроля денежных потоков.

%

1.Вставьте пропущенные в определении слова:

Прогнозирование представляет собой научную деятельность, направленную на выявление возможных ………. развития организации и оценку …….. предполагаемых изменений.

2.Выберите целевые параметры прогнозирования денежных потоков: а) коэффициент безубыточности, коэффициент эффективности

управления денежными потоками; б) структура капитала, рентабельность активов;

в) предельный уровень издержкоемкости продукции, минимальный уровень абсолютной и текущей платежеспособности.

3.Где могут быть использованы результаты прогнозирования денежных потоков?

а) при разработке бизнес-планов организации; б) при оценке финансового состояния хозяйствующего субъекта; в) при расчете модели Баумоля.

129

4.Какие показатели являются объектом прогнозирвания денежных потоков?

а) величина свободного денежного потока; б) прогноз дебиторской и кредиторской задолженности; в) валовая прибыль.

5.Что лежит в основе метода прогнозирования на основе пропорциональных зависимостей показателей?

а) возможность выбора некоторого показателя, содержащего наиболее важные характеристики деятельности организации;

б) расчет прогнозных данных, исходя из имеющихся закономерностей движения денежных средств;

в) прогноз поступления и расходования денежных средств.

6.Что является основой прямого метода прогнозирования денежных потоков?

а) кассовый план организации; б) бюджет движения денежных средств в разрезе операционной

деятельности; в) статистика платежей организации.

7.Методика прогнозирования денежных потоков не предполагает: а) определения общей потребности в краткосрочном финансировании; б) прогнозирования конъюнктуры финансового рынка; в) прогнозирования денежных поступлений; г) расчета чистого денежного потока.

8.Соотнесите этапы планирования денежных потоков с их содержанием:

9. Какую информацию, необходимую для принятия управленче- ских решений, содержит прогноз денежных потоков?

а) период времени, когда организации требуется дополнительное финансирование ее деятельности;

б) период выплаты налоговых платежей; в) календарный план поступлений денежных средств по операци-

онной деятельности; г) все ответы верны; г) все ответы не верны.

130