Курс по курсу «Деньги, кредит, банки»

вое состояние денежно-кредитной сферы при различных сценариях экономического развития. Эти инструменты предназначены для регулирования текущейликвидности банковской системы, атакжедля формирования совокупного предложения денег на долгосрочнуюперспективу. ПриэтомБанкРоссиипостоянно работает над тем, чтобы обеспечитьравные

условия доступа к инструментам денежно-кредит-

ного регулирования для всех кредитных организаций— участниц рынка.

У Банка России есть определенное видение политики процентных ставок. Необходимо подчеркнуть,

что регулирование процентных ставок по собствен-

ным операциям Банка России является инструментом денежно-кредитной политики, и они не выступают в качестве ее целевого ориентира.

Действия Банка России по изменению процентных ставок по своим операциям будут зависеть от экономической ситуации. При этом в условиях снижения инфляции, проведения сбалансированной бюджетноналоговой политики и сокращения рыночных рисков

Банк России прогнозирует продолжение тенденции последовательногосниженияуровняпроцентныхставокпокредитамнефинансовымзаемщикам, чтобудет способствоватьдальнейшемуростудоступностикредитных ресурсов для реального сектора экономики.

Международныйвалютныйрынок имеетглубокие многовековые корни. Он берет свое начало еще за тысячи лет до нашей эры, когда в Египте появились первые металлические деньги. Сами валютообменные операции в их нынешнем понимании начали развиваться в Средние века.

С развитием межгосударственных отношений ры-

ноквалютообменныхоперацийвидоизменялся, при-

обретая все более четкие очертания.

Наиболее значительные изменения в развитие валютного рынка были внесены вXX в. Обретение рынком современныхчертначалосьв 70-хгг. XX в., когда была снята система фиксированных курсов одной валюты по отношению к другой.

После снятия ограничений на колебания валют появился новый вид бизнеса, который основан на получении прибыли в условиях свободной системы изменениявалютныхкурсов, причемизменениекурсаобусловливается всевозможными рыночными условиями

ирегулируется только спросом и предложением.

Вконце 1970-х гг. предыдущего столетия после отказа отсистемы фиксированного курса национальных валют по отношению к доллару США началось формирование валютного рынка FOREX (foreign еxchange оperations — операции по обмену валют на основе спроса и предложения).

К настоящему времени рынок FOREX превратился вглобальный, объединенныйединойкоммуникационнойсетьюрынок, которыйоткрываетсявпонедельник утром в Новой Зеландии и закрывается в пятницувечером в США.

Взависимости от часового пояса и появления на рынке FOREX разных региональных участников рын-

каежедневнуюторговлюнарынкеFOREX разделяют на несколько торговых сессий.

Американская и азиатская сессии являются самы-

ми агрессивными, а самый большой объем операции приходитсянаевропейскуюсессию. Новозеландская и австралийская сессии считаются самыми спокойными.

Товаром на этом рынке являются валюты различных стран. Это самый молодой из всех сегментов финансовыхрынковисамыйбурноразвивающийся.

Доходностьинвестированиянаэтомрынкезависит от изменения котировок валют. Привлекательность инвестирования в этот рынок связана с быстротой совершения сделки и дополнительным банковским сервисом (кредитование сделок с кредитным плечом 1 : 100) и может составлять десятки и сотни процентов годовых.

Товаром, торгуемым на валютном рынке, являются деньги (товар со 100 %-ной ликвидностью) — товар, на который на рынке влюбое время естьи покупатели, и продавцы.

Круглосуточный доступ на валютные рынки Азии,

Европы и Америки позволяет трейдеру (человеку, управляющему капиталами на финансовых рынках) совершать сделки по наиболее выгодной цене.

43 Европейская валютная система

Историясамоймолодойвалютымираначаласьеще всерединепрошлоговека. В1958 г. некоторыеевропейскиестраныподписалидоговор, вкоторомдекларировалисьцели образования единого европейского рынка. В объединительном направлениидействовали и единый европейский акт от 1986 г., и об образовании Европейского союзаот1992 г. Цели создания валютного союза на территории Европы были также оговорены и в 1969 г. в Гааге, а в качестве срока введения единой валюты, кстати, поначалу упоминался даже 1980 г.

Однако кризис мировой финансовой системы об-

разца1971 г. внессвоикоррективы, иновойвалюте суждено было появиться лишь в 1999 г.

Принятие и, что главнее, следование букве этих законовиактовобусловилопоявлениеновойевропей-

ской валюты— евро.

Объединительные мотивы в жизни Европы легко объяснимы. За год до презентации новой валюты было подсчитано, что расходы юридических и физическихлиц на конвертацию валют в рамках стран, вошедших в валютный союз, составляли в конце 1990-х гг. около 18–24 млрд долл. ежегодно!

В итоге параллельное существование множества валют оказалось крайне невыгодным не только для уже действующих на территории единой Европы производств, ноидлятолькопланирующихоткрытие своего бизнеса в Европе инвесторов. Ведь, производя в Европе и продавая там же свою продукцию, предприятие хотя и имеет де-юре статус панъевропейского, де-факто все же имеет страновую принад- лежностьизависимостьоткредитно-денежнойполи- тики отдельно взятой страны.

Все это и еще множестводругихпричин привело к тому, что инвесторы (как портфельные, так и стратегические) все чаще предпочитали вкладывать свои деньги в свободный от границ рынок за океаном, тогда как не уступающая по основным макро- и микроэкономическим показателям Европа начала сдавать позиции и отходить на второй план.

Объединившисьв валютный союз, власти 12 стран практически расправилисьс раздробленностью вну-

треннего рынка. Преимуществами объединения валютной системы являются следующие: это и единое правовое поле денежно-кредитного и валютного регулирования, и существенное снижение расходов на расчетное обслуживание операций, сроков прохождения денежных переводов, и вытекающая из этого экономия на накладных расходах и оборотном капитале.

Как утверждаютв ЕЦБ, новаявалюта— самаязащи-

щенная от подделок: среди перечисленных средств защиты числятся бумага с особойтекстурой, рельефнаяпечать, водяныезнаки, защитнаянить, совпадение контуроврисунканаобеихсторонахбанкноты, голограмма, атакжеиспользованиеспециальныхкрасок. Монеты евро также имеют весьма прогрессивные даже по нынешним временам свойства, крайне затрудняющие их подделку.

Одной из яркихчертразвития Европейского союза является формирование единой валютной системы

на основе единой денежной единицы евро. Переход на евро с 2002 г. осуществили 12 стран Европейского союза из 15 — Бельгия, Германия, Греция, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия и Финляндия. К примеру, в 1999 г. было отменено экю как международное и платежное средство.

В роли пропускныхкритериевучастия в зоне евро выступали следующие показатели:

1)дефицит госбюджета не должен превышать более 3 % к ВВП;

2)государственный долг— не более 60 % к ВВП;

3)долгосрочные ставки по кредитам не должны превышать 2 %;

4)отсутствие курсовых колебаний национальной валюты за рамки, разрешенные европейской валютной системой, за 2 последних года.

Такие критерии были выполнены данными странами.

01.09.2001 началась выдача наличных евро финансовым учреждениям стран зоны евро с последующей постепенной передачей в сферу обращения, которая продлится до начала декабря.

С15.12.2001 началась продажа физическим лицам стартовыхнаборов монетевро на равные суммы номиналов национальных валют стран зоны евро, банкноты евро станут доступными физическим ли-

цам с 01.01.2002.

Ко 1.01.2002 было произведено 14,5 млрд банкнот евро и отчеканено около 50 млрд монет. Общая

стоимость выпущенных банкнот и монет составила 664 млрд евро.

31.12.2002 в полночь марка ФРГ перестала быть законным платежным средством, хотя магазины принимали марки до конца февраля. 09.02.2002 перестал быть законным платежным средством ирландский фунт, 17.02.2002 — французский франк, в полночь 28.02.2002 — национальные валюты Бельгии, Греции, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Австрии, Португалии и Финляндии.

Хотя вРоссиитрадиционной валютойдля расчетов исбереженийявляетсяамериканскийдоллар, обмен европейских валют на евро сказался на нашей стра-

не, всебольшееколичествосбереженийфизические лицаделаютв евро («чулочные» деньги российского населения).

Также Евросоюз является главным торговым парт-

неромРоссии: надолю входящихв него стран приходитсядо 40 % внешнеторгового оборота, а некоторые страны ЕСодновременно являются и крупнейшими кредиторами России, поэтомупроисходит«перенастройка» золотовалютных резервов Центрального банкавугодуновымэкономическимвеяниям, атакже политическим мотивам, перерасчет всех активов и пассивов в заменяемыхвалютах, размещенныхинвесторами в России (это, например, ценные бумаги иностранных эмитентов, размещенные на российском рынке, доли европейских партнеров в совместных предприятиях и пр.).

45 Валютная система России

Федеральным законом от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» предусмотрена защита валюты РФ.

Согласно ст. 5 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» органами ва-

лютного регулирования в РФ являются Центральный банк РФ и Правительство РФ.

Центральный банк РФи Правительство РФ издают в пределах своей компетенции акты органов валютного регулирования, обязательные для резидентов и нерезидентов.

Недопускается установление органами валютного регулированиятребованияополучениирезидентами

инерезидентами индивидуальных разрешений.

Центральный банк РФ устанавливает единые фор-

мы учета и отчетности по валютным операциям, порядок и сроки их представления, а также готовит и опубликовывает статистическую информацию по валютным операциям.

Валютные операции между резидентами запре-

щены, за исключением (ст. 9 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле»):

1)операций, связанных с расчетами в магазинах беспошлинной торговли, а также с расчетами при реализации товаров и оказании услуг пассажирам в пути следования транспортных средств при международных перевозках;

2)операций с внешними ценными бумагами при условии учета прав на такие ценные бумаги в депозитариях, созданныхв соответствии с законодательством РФ, и осуществления расчетов в валюте РФ;

3)операций, связанных с осуществлением обязательных платежей (налогов, сборов и других плате-

жей) в федеральный бюджет, бюджет субъекта РФ, местный бюджет в иностранной валюте в соответствии с законодательством РФ; 4) операций, связанных с выплатами по внешним

ценным бумагам (в том числе закладным), за исключением векселей, и др.

Статья 10 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле» устанавливает, что

нерезиденты вправе без ограничений осуществлять междусобой переводы иностранной валюты и валюты РФ со счетов (с вкладов) в банках за пределами территории РФ на банковские счета (в банковские вклады) в уполномоченных банках или банковских счетов (банковскихвкладов) в уполномоченныхбанках на счета (во вклады) в банках за пределами территории РФ или в уполномоченных банках.

В соответствии со ст. 11 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле»

купля-продажа иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которыхуказана в иностранной валюте, в РФ произво-

дится только через уполномоченные банки.

Центральный банк РФ устанавливает для кредит-

ных организаций требования к оформлению доку-

ментов при купле-продаже наличной иностранной валюты ичеков (втом числедорожныхчеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте.

Во время осуществленияоперации с наличной иностранной валютой и чеками кассовый работник от-

крывает и заполняет электронный Реестр операций с наличной валютой и чеками.

Котировка— это стоимость единицы одной валюты (называемой базовой), выраженная в единицах другой валюты (называемой кoнтpвaлютoй или котируемой).

B обозначении торгуемой пары валют (например, USD/CHF) базовая валюта записывается первой, ко-

тируемая— второй. Котировка состоитиздвух цифр.

Первая цифра — бид (цена, по которой клиент может продать базовую валюту), вторая — аск (аsk или оffer) — цена, по которой клиент может купить базовую валюту за котируемую. Разница между этими курсаминазываетсяспрэдом(spread). Размерспрэда зависит от рассматриваемой пары валют, от суммы сделки и состояния рынка.

Минимальное измерение котировки называется пунктом (рoint, рips). Разные инструменты (пары валют) котируются с разной точностью, т.е. с разным количеством десятичных знаков в котировке. Большинство валют котируются с точностью до 0,0001, некоторые, например иена и ее кроссы, — с точностью до 0,01.

Прямая котировка — количество национальной валюты за одну единицу иностранной.

Обратная котировка — количество иностранной валюты за единицу национальной.

Использование прямой и обратной котировок

имеет историческое обоснование. Основной мировой резервной валютой является американский доллар, поэтому для большинства валют используются котировки USD/JPY, USD/CHF, т.е. доллар является базовой валютой.