2.11.4. Изменение резервной нормы

Рассмотрим, как влияет изменение резервной нормы (R) способность банков к созданию новых денег.

Пусть бессрочные вклады 20 млн. д.е., а фактические резервы 5 млн. д.е.

Воздействие изменения резервной нормы на способность коммерческих банков к кредитованию

R, %	Бессрочные вклады, млн. д.е.	Фактические резервы, млн. д.е.	Обязат. резервы, млн.д.е.	Избыточн. Резервы, млн. д.е.	Способность отдельного банка к созданию денег, млн. д.е.	Денежн.мульти-пликатор mm	Способ. банковской системы к созданию денег, млн.д.е.
10	20	5	2	3	3	10	30
20	20	5	4	1	1	5	5
25	20	5	5	0	0	4	0
30	20	5	6	− 1	− 1	3,33	− 0,33

При R = 20%, обязательные резервы составляют 0,2 · 20 = 4, а избыточные Е = 5 − 4 = 1. При денежном мультипликаторе m_m = 1/ R =1/ 0,2 = = 5, вся банковская система может создать D_m = E · m_m = 1 ∙ 5 = 5 млн. д.е. новых денег.

Если резервная норма будет повышена, например, до R = 25%, то обязательные резервы составят 0,25 · 20 = 5, а избыточные резервы Е = 5−5 = = 0. Таким образом, рост резервной нормы приводит к потере банками способности создавать деньги путем кредитования. А если резервная норма возрастет до 30%, банк вынужден будет: 1) разослать клиентам просьбы погасить ссуды к определенному сроку, а новых кредитов не выдавать; 2) для увеличения резервов банк может также продать часть своего портфеля ценных бумаг. В результате: если R↑, то денежное предложение понизится.

Если же резервная норма R снизится, например, до 10%, то обязательные резервы уменьшатся, а избыточные вырастут. Это приведёт к росту способности банковской системы создавать деньги и денежное предложение в стране увеличится.

2.11.5 Политика дешёвых денег и политика дорогих денег

Предположим, что экономика столкнулась с безработицей и спадом.

Денежные власти (ЦБ и Минфин) принимают решения о том, что денежное предложение необходимо увеличить, чтобы совокупные расходы выросли (это приведет к росту ЧНП^* и безработица уменьшится).

Конкретные мероприятия в этом случае будут предприняты следующие:

1. ЦБ даст команду своим отделениям покупать гос.ценные бумаги (такая покупка приведет к росту резервов коммерческих банков).

2. Учетная ставка должна быть снижена, чтобы побудить коммерческие банки увеличивать резервы путем получения ссуд у ЦБ.

3. Резервная норма должна быть понижена, это повысит денежный мультипликатор и избыточные резервы банков.

Такой набор мероприятий называется политикой дешёвых денег.

А если излишние расходы толкают экономику в инфляционную спираль, то нужно сократить денежное предложение. Для этого:

1) ЦБ должен продавать гос.облигации. Это уменьшит резервы коммерческих банков.

2) Увеличение учетной ставки снизит интерес банков к получению ссуд у ЦБ.

3) Увеличение резервной нормы снижает избыточные резервы банков и уменьшает размер денежного мультипликатора.

Этот набор мер называется политикой дорогих денег.

Возникает вопрос: который из трех инструментов кредитно-денежной политики является наиболее действенным?

Покупка и продажа гос.облигаций! И вот почему. Изменение учетной ставки не так эффективно, потому что путем займов у ЦБ коммерческие банки обеспечивают незначительную часть своих резервов (≈ 3%).

Изменение резервной нормы используется нечасто. Причина в том, что денежные средства, находящиеся в резервах, не приносят банку %% тов. А это снижает прибыль банков.

А операции с гос.облигациями − это наиболее гибкий инструмент кредитно-денежной политики. Потому, что покупать и продавать можно большее или меньшее количество ценных бумаг. Кроме того, воздействие этих сделок на резервы банков происходит быстро. Понятно, что ЦБ для возможности регулирования денежного предложения должен владеть громадным портфелем ценных бумаг.

Помимо основных инструментов кредитно-денежной политики, существуют и дополнительные инструменты. Например, предписываемая законом маржа. Это тот минимальный % первоначального взноса, который должен сделать покупатель акций. Если ЦБ хочет уменьшить спекулятивную скупку акций, то % маржи может быть повышен. А если требуется оживить фондовый рынок, то % маржи понижают. (Великая Депрессия 1929г. в США во многом была следствием ничем не регулируемой практики сделок с маржей, их удельный вес был близок к 40%).