2.11. Кредитно-денежная политика (л.3, глава 17)

2.11.1 Цели кредитно-денежной политики

Главная цель кредитно-денежной политики: помощь экономике в достижении уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.

Как этого достичь? Путем изменения денежного предложения в стране (S_m) . А именно: в период спада денежное предложение следует увеличить (чтобы возросли расходы). А во время инфляции нужно уменьшить денежное предложение, чтобы ограничить расходы.

Изменять денежное предложение в стране можно путем регулирования избыточных резервов, имеющихся у коммерческих банков. Способов такого регулирования (инструментов кредитно-денежной политики) три:

1. операции на открытом рынке (покупка и продажа гос.облигации);

2. изменение учетной ставки;

3. изменение резервной нормы.

2.11.2. Покупка и продажа государственных облигаций (операции на открытом рынке).

Пусть ЦБ страны дает распоряжение своим отделениям покупать гос.облигации у коммерческих банков. Схема этой сделки:

ЦБ

Активы	Обязательства и собственный капитал
+ Гос.облигации	Резервы ком. банков +

↑ Гос.облигации Резервы ↓

Банки коммерческие

Активы	Обязательства и собственный капитал
 Гос.облигации + Резервы ком. Банков

Итог этой сделки: когда ЦБ покупает гос.облигации резервы, а значит и способность коммерческих банков к кредитованию возрастает: т.е. m_m· ↑E = = D↑, и денежное предложение S_m смещается вправо (увеличивается).

Понятно, что продажа гос.облигаций приводит к уменьшению резервов, а значит и денежного предложения.

ЦБ

Активы	Обязательства и собственный капитал
­− Гос.облигации	Резервы ком. − банков

↓ Гос.облигации Резервы ↑

Банки коммерческие

Активы	Обязательства и собственный капитал
+ Гос.облигации − Резервы ком. банков

2.11.3. Изменение учетной ставки.

Учетная ставка − этот тот %, который с ЦБ взыскивает с коммерческого банка за представляемую этому банку ссуду.

Причем:

1. ЦБ дает ссуду только тому коммерческому банку, у которого прочное финансовое положение;

2. Коммерческий банк передает ЦБ долговое обязательство;

3. Помимо этого необходимо ещё и дополнительное обеспечение в виде пакета гос.ценных бамаг.

Чем является долговое обязательство для ЦБ? Активом (т.е. приносящим доход). А для коммерческого банка − это обязательство.

Схема сделки по получению ссуды коммерческим банком у ЦБ.

ЦБ

Активы	Обязательства и собственный капитал
+ Ссуды, выданные ком.банку	Резервы ком. банка +

↑ Долговое обязательство Резервы ↓

Банк коммерческий

Активы	Обязательства и собственный капитал
+ Резервы	Ссуды, полученные у ЦБ +

Итог сделки: коммерческий банк, берущий у ЦБ ссуду, увеличивает свои резервы, а значит и возможность выдачи кредита, т.е. денежное предложение растет (S_m → вправо).

Для коммерческих банков учетная ставка − это издержки, связанные с получением кредита. Значит, снижение учетной ставки поощряет коммерческие банки брать дополнительные резервы у ЦБ. Это увеличивает денежное предложение (S_m → вправо).

И наоборот, увеличение учетной ставки снижает интерес с дополнительным резервам и эта мера используется , чтобы уменьшить денежное предложение.