- •1.Эластичность спроса и предложения
- •6 Сущность бухгалтерского учета, его предмет, метод и задачи
- •7 Бухгалтерский баланс
- •8 Система счетов и двойная запись
- •9 Документация и инвентаризация
- •10 Элиминирование как элемент методики анализа.
- •11 Финансы как экономическая категория
- •12 Связь финансов с различными экономическими категориями
- •13 Финансовая система рф
- •14 Финансовая политика и факторы ее определяющие
- •15 Финансовый механизм и его элементы
- •16 Система управления финансами, её функциональные элементы
- •17 Финансовый контроль в системе управления финансами
- •18 Бюджет как основное звено системы публичных финансов
- •19 Сущность и значение государственного кредита
- •20 Финансы коммерческих организаций
- •21 Финансы некоммерческих учреждений
- •22 Финансовые посредники
- •23 Финансы домашних хозяйств как составная часть финансовой системы государства
- •24 Сущность и функции денег
- •25 Виды денег, их характеристика
- •26 Денежный оборот, его организация и регулирование
- •27 Инфляция: сущность, виды, методы антиинфляционного воздействия
- •28 Денежная система государства
- •29 Валютная политика и валютная система
- •30 Валютный курс, его виды и регулирование
- •31 Кредит: сущность, функции и виды
- •32 Кредитная система, ее характеристика
- •33 Рынок ссудных капиталов и кредитов
- •34 Банковские системы государств: типы и элементы
- •35 Центральные банки и основы их деятельности
- •36 Денежно-кредитная политика центрального банка
- •37 Коммерческие банки, их виды, операции
- •38 Риски в деятельности коммерческих банков и управление ими
- •39 Специализированные финансово-кредитные организации, их роль в кредитной системе
- •40 Содержание и принципы организации корпоративных финансов
- •41 Управление структурой капитала
- •42 Финансовая политика организаций
- •43 Управление активным капиталом
- •44 Управление дебиторской задолженностью
- •45 Управление прибылью и рентабельностью капитала
- •46 Государственные и муниципальные финансы, их роль в системе экономических отношений
- •47 Финансы субъектов Федерации, их состав
- •48 Особенности муниципальных финансов рф
- •49 Экономическая основа местного самоуправления в рф
- •50 Организация предоставления муниципальных услуг
- •51 Государственный и муниципальный заказ
- •52 Государственный материальный резерв
- •53 Налог как экономическая категория
- •54 Налоговый контроль, порядок его применения налоговыми органами
- •55 Косвенные налоги, их роль и значение в системе налогов и сборов
- •56 Налог на прибыль организаций
- •57 Налог на доходы физических лиц
- •58 Налоги на природные ресурсы
- •59 Региональные налоги, уплачиваемые экономическими субъектами
- •60 Местные налоги и сборы, уплачиваемые экономическими субъектами
- •61 Специальные налоговые режимы и порядок их применения
41 Управление структурой капитала
Структура капитала – это соотношение собственных и заемных средств, используемых компанией в процессе финансового обеспечения своей хозяйственной деятельности.
Управление структурой капитала представляет собой поиск оптимального соотношения собственных и заемных ресурсов, при котором достигается минимальная цена капитала и максимальная рыночная стоимость предприятия.
Оптимальная структура капитала - соотношения собственных и заемных ресурсов, обеспечивающего наиболее эффективную пропорциональность между уровнем чистой прибыли и уровнем финансовой устойчивости компании, что гарантирует наименьшую стоимость капитала и наибольшую стоимость фирмы.
Вопрос о привлечении заемного капитала связан с возникновением двух видов риска: производственного и финансового. Производственный риск представляет собой риск изменения выручки, цены, величины издержек, структуры затрат, операционного рычага, рентабельности активов предприятия и т.д. Финансовый риск – это риск не возврата полученных компанией кредитов и займов, а также процентов за их использование. К финансовому риску также относится риск снижения выплачиваемых дивидендов и рыночной стоимости акций в случае получения фирмой займов. Уровень финансового риска определяет эффект финансового рычага (левериджа).
Величина заемных средств влияет на цену акций и стоимость компании. Поэтому поиск оптимальной структуры капитала базируется на учете этих двух показателей. Также значение имеет не только оптимальное сочетание собственных и заемных средств, но и оптимальное соотношение элементов, составляющих структуру собственных и структуру заемных ресурсов.
Оптимальная величина заемного капитала определяется методом подбора. Рассчитываются цена капитала и рыночная стоимость фирмы при разном уровне привлечения ресурсов. Затем выбирается та величина заемного капитала, при которой достигается минимальная стоимость привлечения средств и максимальная цена акций, она и становится оптимальной суммой заемных средств для данной фирмы. При этом следует учитывать эффект финансового рычага.
Наиболее эффективное соотношение элементов, составляющих собственные и заемные ресурсы, также не имеет единой методики расчета и определяется экономистами индивидуально для конкретного предприятия с учетом влияния определенных факторов.
В качестве основных из этих факторов можно назвать:
- цену привлечения ресурсов из различных источников,
-норму амортизационных отчислений (использование метода ускоренной амортизации),
- допустимую собственниками и инвесторами величину заемных средств,
- опасение появления новых собственников, страх потери контроля над корпорацией,
- условие финансовой устойчивости предприятия,
- соотношение активов и пассивов компании по срокам,
- условия привлечения ресурсов (срок, условия возврата, требования к гарантии возврата и т.д.),
- наличие специальных резервных возвратных фондов.
С течением времени оптимальная структура собственных и заемных средств для компании может меняться, поэтому ее необходимо периодически рассчитывать вновь и корректировать действующую структуру.