Глава 3.6 Оценка и анализ развития организации

3.6.1 Оценка состояния и развития организации

Для оценки финансового состояния, возможного банкротства предприятия предлагается использовать систему показателей из двух групп. (7)

Первая группа – показатели, значения или динамика которых свидетельствует о возможных для предприятия значительных финансовых затруднениях и даже о банкротстве:

• повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

• превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

• чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

• хроническая нехватка оборотных средств;

• устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

• неправильная реинвестиционная политика;

• превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

• хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

• высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

• наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

• ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

• использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

• применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

• потенциальные потери долгосрочных контрактов;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Вторая группа - показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, однако указывают, что при непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться:

• потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

• вынужденные остановки, нарушения технологического процесса;

• недостаточная диверсификация деятельности предприятия (чрезмерная зависимость финансовых результатов от одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.);

• неоправданная надежда на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

• участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

• потеря ключевых контрагентов;

• недооценка необходимости технического и технологического обновления предприятия;

• неэффективные долгосрочные соглашения.

В то же время на основании показателей финансовой устойчивости и платежеспособности можно комплексно оценить финансовое состояние организации, прогнозировать возможность банкротства.

Анализ эффективности текущей основной деятельности организации осуществляется по двум направлениям:

1. степень обеспечения заданных темпов роста натуральных и стоимостных показателей, отражающих процесс воспроизводства функциональных подсистем;

2. уровень эффективности использования ресурсов (анализ деловой активности).

Для реализации первого направления целесообразно учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально их следующее соотношение.

Т рп > Т рр > Т рок > 100%,

где Т рп — темп роста прибыли, %;

Т рр — темп роста реализации продукции %;

Т рок — темп роста основного и оборотного капиталов, %.

Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия» (по аналогии с «золотым правилом механики»). Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т. д. Такая деятельность сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но могут принести значительную прибыль в будущем.

Соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом. В этом случае Трок характеризует рост экономического потенциала организации; Трр больший, чем Трок, характеризует рост эффективности использования ресурсов организации; Трп больший, чем Трок, отражает высокую окупаемость затрат, возможность осуществлять расширенное воспроизводство.

Для характеристики развития организации используется коэффициент устойчи­вости экономического роста (Кур), характеризующий темпы роста собственного капитала:

Кур = ФН : СК,

где ФН — фонд накопления, тыс. руб.;

СК — среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

Если для предприятия «Маяк» фонд накопления (ФН) равен 150 тыс. руб. (прил. 5, код 130: разница на конец и начало года), деленный на среднегодовую величину собственного капитала (СК): прил.3, код 060, гр.7 + код 140, гр.7) : 2, тогда Кур равен:

Кур = 150 000 : 1 100 000 · 100 = 13,6 %.

Данная величина показывает, что предприятие «Маяк» обеспечивает обновление собственного капитала за 7, 4 года (1 : 0,158), что следует считать хорошим показателем его развития.

Коэффициент устойчивости экономического роста функционально связан с важнейшими экономическими показателями, что позволяет построить детерминированную факторную модель и на ее основе осуществить анализ и прогноз развития организации. Данную модель можно выразить следующей формулой:

Кур = (ФН : БП) · (БП : В) · (В : А) · (А : СК),

где ФН —- фонд накопления, тыс. руб.

БП — балансовая прибыль, тыс. руб.;

В — выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

А — сумма активов организации, тыс. руб.

СК — среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.

Из формулы следует, что уровень экономического роста зависит от нормы накопления, уровня рентабельности реализованной продукции, эффективности использования активов и доли собственного финансирования активов.

Для предприятия «Маяк» расчеты по данной формуле показали следующее.

Исходная информация:

ФН – (прил. 5, код 130, гр.6 - код 130, гр.3) = 150 тыс. руб.;

БП – (прил. 2, код 140, гр.3) = 260 тыс. руб.;

В – (прил. 2, код 010, гр.3) = 4900 тыс. руб.;

А – (прил.1, код 300, гр.3 + код 300, гр.4) : 2 = 3185 тыс. руб.;

СК – (прил.3, код 060, гр.7 + код 140, гр.7) : 2 = 1100 тыс. руб.

Кур = (ФН : БП) · (БП : В) · (В : А) · (А : СК) = (150 : 260) ·

(260 : 4900) · (4900 : 3185) · (3185 : 1100) = 0,577 · 0,053 · 1,538 · 2,895 = 13,6 %.

На основе данной формулы (модели) можно, используя приемы имитационного моделирования, осуществить прогноз развития организации. Эта модель выражает производственную (второй и третий факторы) и финансовую (первый и четвертый факторы) деятельности организации, что определяет различные направления ее развития.

3.6.2 Анализ деловой активности

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели оборачиваемости, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов организации. которые рассматривались в предыдущих главах.

Основным базовым показателем оценки эффективности использования ре­сурсов предприятия является коэффициент оборачиваемости активов (Коа), который показывает, сколько раз за анализируемый период обернуть­ся средства инвестирования в активы.

Данный показатель определяется как отношение выручки (В) к общей величине активов (А):

Коа = В : ((Анг + Акг) : 2).

Данная формула является базовой для показателей оборачиваемости. В числителе всегда показывается выруч­ка, в знаменателе – отдельные элементы активов. В результате получим, например, коэффициент оборачиваемос­ти оборотных активов (Кооа - отношение выручки к величине оборотных активов), коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз - отношение выручки к величине дебиторской задолженности), коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов (Кома - отношение выручки к величине материально-производственных запасов) и др.

Для предприятия «Маяк» получим следующие данные:

• коэффициент оборачиваемос­ти оборотных активов (Кооа):

Кооа = 4900 : (1515 + 3595) : 2 = 1,918;

• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз):

Кодз = 4900 : (730 + 530) : 2 = 7,778;

• коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов (Кома):

Кома = 4900 : (690 + 505) : 2 = 8,201.

Коэффициенты деловой активности определяются также на основе чистой прибыли (убытка).

Рентабельность активов (Ра) — характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

Норма чистой прибыли (Нчп) — характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации, измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности организации, ее положения на товарных и иных рынках включает в себя анализ внешних и внутренних условий деятельности организации и рынков, на которых она осуществляется.