Влияние разных форм участия кредиторов в антикризисных мероприятиях на параметры финансово-хозяйственной деятельности предприятий
Таблица 7.1
Сферы проявления |
Ликвидность |
Финансовые результаты |
Показатели баланса |
Собственность и инвестиции |
|||||
Формы финансовой участию кредиторов |
Увеличение Денежных поступлений |
Уменьшение денежных расходов |
Увеличение доходов |
Уменьшение расходов |
Структура капитала |
Показатель покрытия |
Санация баланса |
Управление но контроль |
Инвестиционные возможности |
1.Пролонгация сроков уплаты долга, трансформация краткосрочных ссуд в долгосрочные |
0 |
+ |
0 |
0 |
0 |
+ |
0 |
0 |
0 |
2. Полное или частичное списание требований |
0 |
+ |
+ |
+ |
+ |
+ |
+ |
± |
0 |
3. Трансформация долга в собственность |
0 |
+ |
0 |
0 |
+ |
+ |
+ |
- |
0 |
4. Санационные кредиты |
+ |
+ |
+ |
0 |
- |
+ |
0 |
± |
+ |
*Обозначение: «+» позитивное влияние; «-» негативное влияние;
«±»может проявляться как позитивное, так и негативное влияние;
«0» отсутствие любого влияния.
Рис. 7.2 Принятие решения кредиторов относительно участия в финансовом оздоровлении должника
Стимулирование кредиторов до принятия решения в пользу санации следует осуществлять, предлагая им размер вознаграждения (процентную ставку), которое отвечает их целевой функции, и реальные механизмы минимизации рисков. К таким механизмам можно отнести
- современные методы анализа финансово-хозяйственной деятельности должника (в частности дискриминантный анализ);
- согласование и закрепление в соответствующих договорах структуры источников финансирования антикризисных мероприятий;
- создание необходимых условий для контроля со стороны кредиторов за ходом выполнения согласованного плана санации;
- предоставление дополнительного кредитного обеспечения, в том числе за счет объектов частного имущества владельцев предприятия должника.
Отмеченные инструменты можно с успехом используемые в процессе досудебной санации. Особенностью принятия решения относительно финансового оздоровления предприятия в процессе осуществления дела о банкротстве является то, что отмечен выше конфликт интересов возникает не между кредиторами и владельцами, менеджментом предприятия, а между разными группами кредиторов. В некоторых случаях, если в проведении санации заинтересованы необеспеченные кредиторы, они могут уступитьобусловленную часть своих требований в пользу обеспеченных кредиторов как плату за согласие последних на санацию должника. Если же необеспеченные кредиторы уверены в успешной санации должника, а обеспеченные не дают согласия на ее проведение, то первые могут выступить в роли санатора, то есть перевести долги предприятия на себя и рассчитаться с обеспеченными кредиторами и уже после этого самостоятельно осуществлять санацию.