
- •Раздел 7 Внешние ФиНансоВые источники санаЦии Предприятий
- •7.1. Финансирование санации за счет акционерного (паевого) капитала
- •7.1.1. Двухступенчатая санация
- •1. Увеличение количества акций существующей номинальной стоимости
- •2. Увеличение номинальной стоимости корпоративных прав
- •7.1.2. Конвертированные облигации
- •7.1.3. Альтернативная санация
- •7.2. Участие кредиторов в финансовом оздоровлении должника
- •7.2.1. Формы и мотивы участия кредиторов в санации должника
- •Влияние разных форм участия кредиторов в антикризисных мероприятиях на параметры финансово-хозяйственной деятельности предприятий
- •7.2.2. Реструктуризация задолженности
- •7.2.3. Санационные кредиты
- •7.3. Финансовое участие персонала в санации предприятия
- •7.4. Практика использования разных форм финансовой санации на примере концерна aeg – Telefunken
- •Хронология осуществления дела о банкротстве и заключении мирового соглашения концерном aeg – Telefunken
- •Хронология реорганизации и ликвидации концерна aeg-Telefunken
- •7.5. Аналитические упражнения
- •Тесты к разделу 7
- •Раздел 8 Реструктуризации и реорганизации предприятий
- •8.1. Реструктуризация предприятия как специфическое направление антикризисного управления
- •8.2. Общие предпосылки реорганизации
- •8.3. Due Diligence в системе антикризисного управления
- •8.4. Укрупнение предприятий
- •8.4.1. Сущность и основные задачи реорганизации, направленной на укрупнение предприятий
- •5. Уменьшение количества конкурентов.
- •8.4.2. Слияние и присоединение предприятий
- •8.4.3. Приобретение предприятий (аквизиция)
- •8.5. Реорганизация предприятий, направленная на их разукрупнения
- •8.6. Преобразование как частный случай реорганизации предприятий
- •8.7. Передаточный и разделительный балансы
- •Разделительный баланс, тыс. Грн
- •8.8. Программы реструктуризации объединения «Укрпочта» и завода «Металлист»
- •I. Реструктуризация объединения «Укрпочта»
- •1. Отделение непрофильных структурных подразделений, не участвующих в едином технологическом процессе.
- •4. Реорганизация технологической и технической инфраструктуры
- •II. Реструктуризация завода "Металлист"
- •Тесты к разделу 8
- •Глава 9
- •9.1. Методические основы оценки стоимости имущества субъектов хозяйствования
- •9.2. Рыночная и ликвидационная стоимость объекта оценки
- •9.3. Ставка дисконтирования
- •9.4. Методические подходы к оценке имущества
- •9.4.1. Имущественный (затратный) подход
- •9.4.2. Доходный подход
- •9.4.2.1. Дисконтирования денежных потоков
- •9.4.2.2. Оценивание стоимости на основе дисконтирования eva
- •9.4.2.3 Метод прямой капитализации доходов
- •9.4.3. Швейцарский метод средней оценки.
- •9.4.4. Рыночный подход к оцениванию стоимости имущества.
- •9.5. Порядок оценки стоимости имущества
- •I Подготовительный этап.
- •II. Этап заключения договора о независимом оценивании.
- •V. Составление отчета об оценке имущества и вывод о стоимости объекта оценки на дату оценки.
- •VI. Доработка (актуализация) отчета и заключения о стоимости объекта оценки на новую дату (в случае необходимости).
- •9.6. Инвентаризация в оценке стоимости имущества предприятия
- •9.7.Особенности оценки стоимости целостного имущественного комплекса
- •9.8. Оценки недвижимого имущества
- •9.9. Оценка стоимости нематериальных активов и движимого имущества предприятий
- •9.10. Отчет об оценке стоимости имущества и его рецензирования
- •9.11. Аналитические упражнения
- •Тесты к разделу 9:
- •Раздел 10 экономико-правовые аспекты санации и банкротства предприятий
- •10.1. Досудебное урегулирование хозяйственных споров
- •10.2. Взыскание дебиторской задолженности в судебном порядке
- •10.3. Сущность и функции института банкротства предприятий
- •10.4. Порядок объявления предприятия банкротом
- •10.4.1. Основания и порядок подачи заявления о возбуждении дела о банкротстве должника
- •10.4.2. Постановление об возбуждении дела о банкротстве и назначение распорядителя имущества
- •10.4.3. Подготовительное заседание хозяйственного суда по делу о банкротстве
- •10.4.4. Предыдущее заседание хозяйственного суда по делу о банкротстве и проведении собрания кредиторов
- •10.4.5. Признание должника банкротом и принятие решения о ликвидации предприятия
- •10.4.6. Полномочия ликвидационной комиссии (ликвидатора)
- •10.4.7. Очередность удовлетворения претензий кредиторов
- •10.4.8. Ликвидационный баланс
- •10.5. Финансовая санация по постановлению хозяйственного суда
- •10.5.1. Принятие решения о санации должника
- •10.5.2. Управляющий санацией, его функции и полномочия
- •10.5.3. План санации (реорганизации) должника
- •План санации должника в процессе осуществления дела о банкротстве
- •10.5.4. Продажа имущества должника в процедуре санации
- •10.5.5. Отчет по результатам санации должника
- •10.6. Мировое соглашение
- •10.7. Скрытое, фиктивное и умышленное банкротство
- •Тесты к разделу 10
10.4.2. Постановление об возбуждении дела о банкротстве и назначение распорядителя имущества
Дело о банкротстве возбуждается постановлением хозяйственного суда не позднее, чем на пятый день со дня поступления в суд заявления о возбуждении дела. Постановление содержит следующие позиции:
принятие заявления к рассмотрению;
внедрение процедуры распоряжения имуществом должника;
назначение распорядителя имущества;
мероприятия, направленные на обеспечение денежных требований кредиторов;
введение моратория на удовлетворение требований кредиторов;
дата проведения подготовительного судебного заседания.
В постановлении о возбуждении дела о банкротстве суд может обязать должника представить аудиторское заключение или провести аудит. Если у должника нет для этого средств, хозяйственный суд может назначить проведение аудита за счет кредитора лишь с согласия последнего.
Для обеспечения имущественных интересов кредиторов в постановлении хозяйственного суда об возбуждении дела о банкротстве или в постановлении, принятом на подготовительном заседании, отмечается о внедрении процедуры распоряжения имуществом должника и назначении распорядителя имущества. Правом предложить хозяйственному суду кандидатуру распорядителя имущества наделены кредиторы и государственный орган по вопросам банкротства (в отношении государственных предприятий).
Распорядитель имущества назначается судом из числа лиц, зарегистрированных государственным органом по вопросам банкротства как арбитражные управляющие, сведения о которых предоставляются в установленном порядке Высшему хозяйственному суду Украины. Распорядителем имущества может быть назначено физическое лицо - субъект предпринимательской деятельности - с высшим юридическим или экономическим образованием (в частности, в области финансового менеджмента), который не является заинтересованным в отношении должника и кредиторов и имеет лицензию арбитражного управляющего. При выборе кандидатуры распорядителя имущества суды учитывают образование, опыт и показатели работы в предыдущих делах, количество дел, в которых участвует арбитражный управляющий, наличие у него организационных и технических возможностей выполнять обязанности распорядителя имущества в конкретном деле, страхования ответственности арбитражного управляющего, другие обстоятельства. Кредитор в деле о банкротстве, ни при каких обстоятельствах не может назначаться распорядителем имущества должника.
Распорядитель имущества назначается на срок не более шести месяцев. Этот срок может быть продлен или сокращен судом по ходатайству комитета кредиторов или самого распорядителя имущества должника или собственника. Полномочия арбитражного управляющего, как распорядителя имущества прекращаются со дня утверждения арбитражным судом мирового соглашения или назначения управляющего санацией или ликвидатора.
Права распорядителя имущества:
созыв собрания кредиторов и участие в них с правом совещательного голоса;
анализ финансового состояния должника и выработка рекомендаций относительно финансового оздоровления;
привлечение для обеспечения выполнения своих полномочий на договорной основе специалистов с оплатой их деятельности из средств должника.
Распорядитель имущества не имеет права вмешиваться в оперативно-хозяйственную деятельность должника. Его назначение не является основанием для прекращения полномочий руководителя или органа управления должника. Полномочия руководства должника могут быть приостановлены в случае, если менеджмент не принимает меры по обеспечению сохранности имущества должника, препятствует действиям распорядителя имущества или допускает другие нарушения законодательства. В таком случае по ходатайству комитета кредиторов исполнение обязанностей руководителя должника постановлением суда временно возлагается на распорядителя имущества до назначения нового руководства. Со дня вынесения судом постановления о прекращении полномочий руководителя или органов управления должника распорядителю имущества в течение трех дней передаются бухгалтерская и другая документация должника, печати и штампы, материальные и др. ценности.
Распорядитель имущества обязан:
рассматривать вместе с должностными лицами должника заявления кредиторов о денежных требованиях к нему, которые поступили в хозяйственный суд в связи с возбуждением дела о банкротстве;
регистрировать требования кредиторов;
уведомлять кредиторов о результатах рассмотрения их требований должником, а также о включении этих требований в реестр требований кредиторов или об отказе должника признавать требования;
принимать меры по защите имущества должника;
анализировать финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность должника, его положение на товарных рынках;
выявлять признаки фиктивного банкротства или доведения до банкротства;
созывать собрание кредиторов;
подавать в суд и комитету кредиторов отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника и предложения о возможности восстановления платежеспособности должника.
После назначения распорядителя имущества и до прекращения процедуры распоряжения имуществом органы управления должника не вправе без согласия распорядителя имущества принимать решения о:
- реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании) и ликвидации должника;
- создании юридических лиц или об участии в иных юридических лицах;
- создании филиалов и представительств;
- выплате дивидендов;
- проведении должником эмиссии ценных бумаг;
- выходе из состава участников должника юридического лица, приобретения у акционеров ранее выпущенных акций должника.
Орган управления должника исключительно по согласованию с распорядителем имущества может заключать соглашения относительно:
передачи недвижимого имущества в аренду, залог, использования имущества в качестве вклада в уставный фонд хозяйственного общества или распоряжения таким имуществом иным способом;
получения и предоставления займов (кредитов), поручительств и гарантий, переуступки требований, перевод долга, а также передача в доверительное управление имуществом;
распоряжения другим имуществом должника, балансовая стоимость которого составляет 1 % балансовой стоимости активов должника.
Одновременно с возбуждением дела о банкротстве вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов. Мораторий на удовлетворение требований кредиторов - это приостановление исполнения должником денежных обязательств и обязательств по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), срок исполнения которых наступил до дня введения моратория, и прекращение мероприятий, направленных на обеспечение выполнения этих обязательств и обязательств по уплате налогов и сборов (обязательных платежей), примененных до принятия решения о введении моратория. Мораторий распространяется на требования кредиторов независимо от того, подавали ли они заявления в хозяйственный суд о признании их требований по делу о банкротстве, независимо от момента возбуждения исполнительного осуществления по таким требованиям.
Поскольку о введении моратория хозяйственный суд указывает в постановлении об возбуждении дела о банкротстве, в этом же постановлении суда следует указывать и о таком последствии введения моратория, как освобождение активов должника от налогового залога.
Во время процедуры распоряжения имуществом должнику разрешается удовлетворять лишь те требования кредиторов, на которые не распространяется действие моратория, в частности:
- на выплату заработной платы, алиментов, возмещения вреда, причиненного здоровью и жизни граждан, авторского вознаграждения;
- на удовлетворение требований кредиторов, которое осуществляется должником или управляющим санацией согласно плану санации, утвержденным хозяйственным судом, или ликвидатором в ликвидационной процедуре в порядке очередности;
- на распределение взысканных с должника денежных средств в исполнительном осуществлении, которое осуществлялось до нарушения осуществления дела о банкротстве (средства, взысканные с должника или полученные от реализации имущества должника органами государственной исполнительной службы до возбуждения дела о банкротстве, не подлежат включению в ликвидационную массу, на них не распространяются меры, которые обеспечивают денежные требования кредиторов).
В то же время требования кредитора в процедуре распоряжения имуществом могут быть удовлетворены третьим лицом. В этом случае к третьему лицу переходят права кредитора.