2.2. Оценка ликвидности баланса и активов предприятия.

Ликвидность характеризует способность предприятия своевременно рассчитываться по краткосрочным обязательствам. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия краткосрочных обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса характеризует способность предприятия своевременно рассчитаться с краткосрочными обязательствами. Ликвидность активов - величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше это время, тем выше ликвидность активов.

В зависимости от степени ликвидности, или скорости обращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на четыре группы:

1. Наиболее ликвидные активы, включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1=R1^a)

2. Быстро реализуемые активы, включающие дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы (А2= R2^a+R3^a);

3. Медленно реализуемые активы, к которым относятся запасы и затраты, долгосрочные финансовые вложения (А3=Z+F5);

4. Трудно реализуемые активы, наибольший удельный вес которых составляют основные и прочие внеоборотные средства (А4=F-F5).

Следует обратить внимание на относительность приведенной классификации активов. В зависимости от макроэкономических условий и отраслевых особенностей деятельности хозяйствующих субъектов распределение активов по выделенным выше группам может быть иным. Например, в условиях инфляции и разрушения товарного рынка денежные средства перестают быть наиболее ликвидными активами, а их место начинают занимать материальные оборотные активы. Кризис неплатежей приводит к тому, что дебиторская задолженность превращается в медленно-, а порой и трудно реализуемые активы.

Активы первых трех групп называются текущими активами.

Пассивы баланса по степени срочности их оплаты также образуют четыре группы:

1. Наиболее срочные обязательства, к которым относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (П1=R^p);

2. Краткосрочные кредиты и земные средства (П2=К2);

3. Долгосрочные кредиты и заемные средства (П3=К1);

4. Постоянные пассивы, включающие, главным образом, источники собственных средств (П4=I^c).

Пассивы первых двух групп называются текущими пассивами.

Разность между текущими активами и текущими пассивами характеризует чистые, или собственные оборотные средства;

Q^ч= (А1+А2+А3)-(П1+П2),

Чистые оборотные активы показывают, что останется в обороте предприятия, если погасить всю краткосрочную задолженность.

Сравним чистые оборотные активы АОЗТ «Поволжье Сервис-Центр» по данным баланса на 01.01.96г. на начало и на конец периода.

Q^чн = (1604 + 99524 +407153)- (473476 +0)=34805 тыс. руб.,

Q^чк= (37779 +95862 + 602688)-(543500 +0)= 192829 тыс. руб.

Из того сравнения видно, что на конец года при погашении всей кредиторской задолженности в обороте предприятия остается 192829 тыс. руб., тогда как на начало года эта цифра составляла бы всего 34805 тыс. руб.

В специальной литературе чистые оборотные активы называются также финансово- эксплуатационными потребностями (ФЭП).

Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу и обязательств по пассиву, сгруппированных соответственно по степени ликвидности и сроками погашения обязательств.

Для оценки ликвидности можно разработать баланс ликвидности в форме, приведенной в табл.5 и проанализировать его.

Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:

A1>=П1 А1< П1

А2>=П2 в нашем же случае: А2< П2

А3>=П3 А3< П3

А4>=П4 А4< П4

Три первых условия-главные. Четвертое носит второстепенный характер и выполняется всегда при достижении первых трех условий. Четвертое условие свидетельствует о наличии у предприятия источников собственных оборотных средств.

Т а б л и ц а 5

Баланс ликвидности

Покрытие (активов)		Обязательство (пассив)		Отклонение
на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	излишек		недостаток
				на нач. периода	на конец периода	на нач. периода	на конец периода
А1н=1604	А1к=37779	П1н=473476	П1к=543500	-	-	- 471872	-505721
А2н=99524	А2к=95862	П2н=0	П2к=0	99524	95862	-	-
А3н= 407153	А3к=602688	П3н=0	П3к=0	407153	602688	-	-
А4н= 37964	А4к= 56365	П4н= 72769	П4к= 249194	-	-	- 34805	-192829

Достижение абсолютной ликвидности - идеал. В практике встречаются балансы, в которых те или иные группы активов могут быть меньше, чем соответствующие им группы по пассиву. При этом недостаток средств одной группы может компенсироваться их избытком по другой. Однако менее ликвидные активы не могут компенсировать более ликвидные.

Для оценки ликвидности вычисляются коэффициенты ликвидности, состав и значения которых приведены ниже.

Рассчитаем эти коэффициенты ликвидности для нашего баланса на начало и на конец отчетного периода.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности отражает, какую долю краткосрочной задолженности предприятие способно погасить практически немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности (L1) равен отношению наиболее ликвидных активов (А) к краткосрочным обязательствам (П1+П2):

L1= A1 \П1 +П2

L1 ^к= 37779 \543500=0,07

L1 ⁿ = 1604/473476=0,003

2. Промежуточный коэффициент покрытия показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при реализации дебиторской задолженности. Промежуточный коэффициент покрытия (L2) равен отношению суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (А1+А2) к краткосрочным обязательствам:

L2= A1 +A2/ П1 +П2

L2 ⁿ= 1604+99524/473476=0,21

L2=37779+95862/543500=0,25

3. Общий коэффициент покрытия характеризует, насколько текущая (краткосрочная) задолженность обеспечена оборотными средствами. Общий коэффициент (L3) покрытия равен отношению всех оборотных активов (А1+А2+А3) к краткосрочным обязательствам:

L3 =А1 +А2 +А3 \П1 +П2

L3 ⁿ= 1604+99524+407153/473476=1,07

L3 ^к= 37779 +95862 +602688 \543500

4. Коэффициент ликвидности можно определить на базе показателя чистых, или собственных оборотных активов. Названный коэффициент ликвидности (L4) равен отношению чистых оборотных активов к краткосрочным обязательствам и характеризует способность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет собственных оборотных средств:

L4 =Q^ч \П1 +П2

L4 ⁿ = 34805\473476=0,07

L4 ^к= 192829 \543500=0,35

5. Коэффициенты ликвидности L1-L4 не учитывают вероятностей своевременности реализации активов с целью обращения их в деньги и требований кредиторов вернуть долг в установленные сроки и относятся к коэффициентам статичной ликвидности. Коэффициент, позволяющий учесть названные выше условия вероятности, можно назвать общим или интегральным коэффициентом ликвидности(L5):

L5=A1+0.5A2+0.3A3/П1+П2

L5ⁿ= 1604+407062+122146/473 476=0,37

L5^k= 37779+47931+180806/543 500=0,49

Вероятность своевременной реализации дебиторской задолженности принимается равной 0,5, а запасов и затрат - 0,3. Вероятность своевременного взыскания краткосрочных кредитов банков и займов составляет 0,5. Этот коэффициент является также показателями динамичной ликвидности.

Платежеспособность и ликвидность предприятия- взаимосвязанные показатели. При условии достаточной ликвидности обеспечивается и платежеспособность предприятия.

В табл. 6 приведены значения коэффициентов ликвидности на анализируемом предприятии на начало и на конец года, а также нормативы коэффициентов ликвидности, принятые на международном уровне и в России.

Т а б л и ц а 6

Показатели ликвидности баланса

Показатели
Наименование	Обозначение	Расчет		Нормативное значение
1	2	3		4
1. Коэффициент абсолютной ликвидности. 2. Промежуточный коэффициент покрытия. 3. Общий коэффициент покрытия. 4. Коэффициент ликвидности по данным чистых оборотных активов. 5. Общий коэффициент ликвидности.	L1n L1k L2n L2k L3n L3k L4n L4k L5n L5k	0,0034 0,0695 0,2136 0,2459 1,07 1,35 0,07 0,035 0,37 0,49		>, = 0,2 >, = 0,2 >, = 0,7 >, = 0,7 >, = 2 >, = 2

Анализируемое предприятие не имеет возможности своевременно ликвидировать краткосрочные обязательства, хотя на конец периода шансы несколько улучшаются.

Если общий коэффициент покрытия много больше двух, то имеет место неправильное формирование финансовой структуры капитала предприятия, излишне робкая политика в привлечении заемных средств. В нашем случае это не присутствует.

Коэффициенты ликвидности имеют неодинаковое значение для различных групп пользователей финансовой отчетности. Так, для поставщиков оборудования и материалов большее значение имеет коэффициент абсолютной ликвидности, для банка - кредитора- промежуточный коэффициент покрытия, для потенциальных инвесторов (покупателей акций) и собственников- общий коэффициент покрытия.