1.2. Институционально-правовое обеспечение инвестиционной политики Основополагающие нормативно-правовые акты

Договор об учреждении Европейского Сообщества:

Глава 4 «Капитал и платежи»

Статья 56

1. В рамках положений, установленных в данной Главе, все ограничения на движение капитала между государствами-членами, а также между государствами-членами и третьими странами, должны быть запрещены.

2. В рамках положений, установленных в данной Главе, все ограничения на платежи между государствами-членами, а также между государствами-членами и третьими странами, должны быть запрещены.

Статья 57

1. Положения статьи 56 не должны наносить ущерба применению к третьим странам любых ограничений, которые существуют на 31 декабря 1993 г. в соответствии с правом государств-членов или Сообщества в отношении движения капитала в третьи страны или из них, включая прямые инвестиции в предприятия, в том числе вложения в недвижимость, предоставление финансовых услуг или допуск ценных бумаг на рынки капитала.

2. Предпринимая усилия, направленные на достижение свободного движения капитала между государствами-членами и третьими странами в максимально возможной степени и без ущерба для других глав настоящего Договора, Совет может, приняв решение квалифицированным большинством, по предложению Комиссии, одобрить мероприятия по движению капитала в третьи страны или из них, включая прямые инвестиции в предприятия, в том числе вложения в недвижимость, по предоставлению финансовых услуг или допуску ценных бумаг на рынки капитала. Для принятия по этому параграфу мер, которые являются шагом назад в праве Сообщества в отношении либерализации движения капитала в третьи страны и из них, требуется единогласное решение Совета.

Статья 58

1. Положения статьи 56 не затрагивают компетенцию государств-членов:

a) применять относящиеся к делу положения их налогового законодательства, которые устанавливают различия между налогоплательщиками, находящимися в неодинаковых условиях относительно их налогового домициля или относительно места вложения их капиталов;

b) принимать все необходимые меры по предотвращению нарушений национальных законов и актов исполнительной власти, особенно, в области налогообложения и тщательного контроля за деятельностью финансовых учреждений, или устанавливать процедуру декларирования данных о движении капитала для административных и статистических целей, или принимать меры, которые являются оправданными с точки зрения публичного порядка или государственной безопасности.

2. Положения данной Главы не наносят ущерба для применения ограничений на право учреждения, если это не противоречит настоящему Договору.

3. Меры и процедуры, изложенные в параграфах 1 и 2, не должны быть средством произвольной дискриминации или завуалированного ограничения по отношению к свободному движению капиталов или платежей, как это определено в статье 56.

Статья 59

В тех случаях, когда под давлением исключительных обстоятельств, движение капитала в третьи страны или из них вызывает, или угрожает вызвать, серьезные затруднения в функционировании экономического и валютного союза, Совет, по предложению Комиссии и после консультаций с ЕЦБ, принимает квалифицированным большинством решение о защитных мерах в отношении третьих стран на период не более шести месяцев, если такие меры диктуются крайней необходимостью.

Статья 60

1. Если, в случаях, предусмотренных в статье 301, будет признано необходимым принятие мер на уровне Сообщества, то Совет может, в соответствии с процедурой статьи 301, принять необходимые неотложные меры по движению капитала и платежам, касающиеся заинтересованных третьих стран.

2. Без ущерба для статьи 297 и до принятия Советом мер в соответствии с параграфом 1, государство-член может, по серьезным политическим причинам и при крайней необходимости, принять односторонние меры против третьей страны, касающиеся движения капитала и платежей. Комиссия и другие страны-члены должны быть информированы о таких мерах не позднее даты введения в действие этих мер. Совет может, по предложению Комиссии, принять квалифицированным большинством решение, обязывающее упомянутое государство-член скорректировать или отменить такие меры. Председатель Совета должен информировать Европейский парламент о любом таком решении, принятом Советом».

Также в Договоре об учреждении Европейского Сообщества инвестиционные аспекты сферы транспорта (Раздел V); правила конкуренции (Раздел VI, Глава 1); требования по налогообложению (Раздел VI, Глава 1); основы валютной политики (Раздел VI, Глава 2), политики в области занятости (Раздел VIII), общей торговой (Раздел IX) и таможенной политики (Раздел X); определены направления социальной политики, политики в области образования и профессионального обучения и молодежи (Раздел XI); программные основы развития трансъевропейских сетей (Раздел XV), промышленности (Раздел XVI); исследований и технологического развития (Раздел XVIII); элементы политики в области окружающей среды (Раздел XIX); направления экономического, финансового и технического сотрудничества с третьими странами (Раздел XXI) и др.

Единый европейский акт

предполагал ряд инициатив по завершению формирования единого внутреннего рынка на основе расширения сфер действия Сообщества. Его полномочия распространялись на защиту окружающей среды, расширение сотрудничества в социальной сфере и социальной политики, научные исследования и создание новейших технологий, защиту прав потребителей, формирования экономического и валютного союзов. Непосредственно устанавливались задачи в области конкурентоспособности. Так, в разделе 6 «Исследования и технологическое развитие» (ст. 130f) отмечено: «цель Сообщества должна состоять в усилении научного и технологического базы европейской промышленности и стимулировать ее стать более конкурентоспособной на международном уровне». Переход к новому этапу сотрудничества стран Сообщества также предусматривал расширение компетенций Сообщества по координации общей экономической, валютной, социальной, экологической политики, политики сплочения, политики в области исследований и технологий, а также в области внешней политики. Документ существенно изменил институциональную структуру и процесс принятия решений в рамках Сообществ. Действие Единого европейского акта дополнялось Планом Делора-I (1989 г.), который предусматривал поощрение конкуренции в масштабе единого внутреннего рынка, а также координацию ряда направлений экономической политики (бюджетной, налоговой политики, политики в области экономического роста и др.).

Договор об Экономическом Союзе предусматривал поэтапное формирование валютно-экономического союза стран ЕС.

Одним из наиболее важных последний принятия этого документа стал окончательный переход (практически повсеместный) к от секторального к горизонтальному подходу поддержки «точек» роста (в особенности отраслей и секторов) и к консолидированной политике повышения конкурентоспособности и устойчивого экономического роста. Его положения призывали ЕС и стран-членов обеспечить необходимые для этого условия, однако в системе открытых и максимально конкурентных рынков. Договором установлено, что Совет ЕС может утверждать специальные меры и мероприятия в поддержку действий стран-членов, чтобы реализовать необходимые структурные изменения, создать благоприятную среду для развития предпринимательства и использования достижений науки и технологии. Вместе с тем, принятие таких мер может осуществляться только единогласно, что несколько ограничило полномочия самого ЕС в сфере соответствующих направлений экономической политики. К тому же принятием Маастрихтского договора Рамочные программы поддержки научных исследований и технологий стали инструментом научно-технической политики. Договор существенно улучшил состояние дел в сфере науки и технологий в рамках положений ст. 163 Договора об образовании Европейское Сообщество, которой введена политика Сообщества в сфере исследований и технического развития. Она призвана укрепить научные и технологические основы европейской экономики и, самое главное, повысить ее конкурентоспособность на международном уровне. Вместе с тем, практические действия предполагали определенные секторальные меры для поддержки и реструктуризации отстающих отраслей (текстильной, сталелитейной, судостроения, нефтехимической), где реализовывались специальные секторальные программы (RECHAR, RENAVAL, RESIDER, RETEX и др.). Таким обозом, с 1992 г. произошел переход к политике конкуренции и инновации, которые уже в дальнейшем дополнялись решением экологических и энергетических проблем.

Согласно положению ст. 56 Договора о Европейском Союзе запрещаются все ограничения на передвижение капитала и платежей между государствами-членами ЕС, а также между государствами-членами и третьими странами. В соответствии из ст. 57 (1) Договора о Европейском Союзе положения его ст. 56 не должны препятствовать применению к третьим странам любых ограничений, которые существуют на 31.12.1993 г. в законодательстве государств-членов или Содружества относительно движения капитала в третьи страны или из них, включительно с прямыми инвестициями. Настоящим Договором предусмотрены два вида ограничений на осуществление инвестиций: 1) ограничения, которые касаются всех потоков капитала, которые осуществляются как между государствами-членами ЕС, так и между государствами-членами и третьими странами (ст. 73D); 2) ограничения, которые касаются только движения капиталов между государствами-членами и третьими странами и особенно операций в сфере прямого инвестирования (ст. 73 C). Возможности ЕС в регуляции инвестиций после ликвидации препятствий движению капитала на пространстве единого внутреннего рынка существенно расширились.

Одни ограничения (статья 73 D) касаются всех движений капитала, осуществляемых как между странами-членами Европейского сообщества, так и между этими государствами и третьими странами. Здесь они не рассматриваются, так как не рассматриваются, так как непосредственно не затрагивают операций по инвестициям.

Другие ограничения (ст. 73 С) касается только движения каиптало между странами-членами и третьими стра­нами и особенно операций по прямому инвестированию, будь то операции граждан стран-членов на территории третьих стран или операции гражнан третьих стран на территории третьих стран или операции граждан третьих стран на территории стран-членов ЕС.

В этом отношении статья 73 С предусматривает два вида ситуаций:

• либо препятствия свободе инвестиций вытекают из мер, принятых государством-членом до 31 декабря 1993 г., и тогда это государство вправе сохранять их в силе после 31 декабря 1993 г.;

• либо все препятствия свободе инвестиций были отме­нены государствами-членами до 31 декабря 1993 г., и в этом случае эффект спора, связанной с этой отменой, запрещает упомянутым государствам вновь ввести эти ограничения; однако в этом случае необходимости может вмешаться Совет и сам восстановить ограничи­тельные меры.

Несмотря на старания уровнять режим, применяемой к инвестиционным операциям, осуществляемым между государствами-членами и третьими странами, с режимом, установленным для инвестиционных операций между госу­дарствами-членами, тем не менее эти режимы продолжают быть неравнозначными. Но страны-члены не исполь­зовали предоставленную возможность по поддержанию национальной защиты в отношении инвестиций, осущест­вляемых третьими странами.

Вышеприведенный перечень инвестиционных опе­раций носит экономический, а не юридический характер. Кроме того, то обстоятельство, что он не носит завершенный характер, придает приоритетное значение практике Суда Европейского Союза при оценке правовых составляющих инвестиционной деятельности.

В своих решениях, касающихся свободы движения капиталов, Суд ЕС обращается к толкованию актов вторич­ного права ЕС. Суд ЕС считает, что это вполне оправданно, так как действующая редакция Договора о Сообществе во многом восприняла регулирование, содержащееся в ранее изданных директивах. В целом, в случае движения капиталов, по мнению Суда ЕС, речь идет о финансовых операциях, связанных с вложением денежных средств или иного имущества. Данный признак содержится и в самом учредительном договоре(в частности, в ст.57 и п."а " абз. 1 ст.58 Договора о Сообществе).Однако он не является общим для движения капиталов; так, перечень Директивы №88/361/ЕЭС в категории XI объединяет операции, не имеющие инвестиционного характера(наследование, за­вещание и т.д.).

Лиссабонская стратегия

Принятие в марте 2000 г. Лиссабонской стратегии определило основополагающие направления современной экономической политики ЕС. Целью этого документа было: «К 2010 году создать в ЕС самую конкурентоспособную и динамичную, основанную на науке экономику, которая будет способна к устойчивому развитию, увеличению и улучшению рабочих мест, повышению социального единства». Эта основополагающая цель раскрыта в 28 основных и 120 дополнительных целей, достижение которых должно оцениваться с помощью 117 показателей.

Экономику нового типа должна была характеризовать ориентация на использование новых знаний, высокие и стабильные темпы экономического роста, социальное сплочение и сосредоточение внимания на защите окружающей среды. Переход к обществу и экономике, основанных на знаниях должен был обеспечиваться за счет проведения политики, отвечающей требованиям информационного общества, за счет ускорения структурных реформ и завершения создания единого внутреннего рынка ЕС. Однако концентрация внимания на каждой из «опор» изначально была различной. В результате выделены три «опоры» новой стратегии (и соответственно политики в сфере конкурентоспособности), среди которых инновациям и научным разработкам отведена роль «стержневого» элемента. В этой связи, приоритетными также являются инфраструктура и образование, имеющие непосредственную связь с научным сектором. Это определено установками Пакта стабильности и роста (который согласованно с Лиссабонской стратегией был пересмотрен в 2005 г.).

С принятием Лиссабонской стратегии закрепилась новая ориентация структурной политики ЕС. Она расценивается как важный шаг в направлении стимулирования экономического роста в масштабе всего ЕС и объединении усилий вокруг достижения конкурентоспособного развития. Основополагающая роль Лиссабонской стратегии подтверждается исследованиями.

Политически значение Лиссабонской стратегии проявилось в укреплении наднациональных прерогатив в сфере конкурентоспособности и инноваций. Акции, предусмотренные Лиссабонской стратегией, охватили те области, в которых национальных действий недостаточно, так как они выходят за рамки государственных границ или касаются масштабных экономических вопросов. Позиции ЕС как центра стратегических решений явно усилились как и ответственность за достижение поставленных целей.

Кроме того, документ, принятый в Лиссабоне, был направлен и на переход Европы к информационному обществу, что также предполагало активизацию политики в области научных исследований и разработок, ускорение структурных реформ и использование всех возможностей и преимуществ единого внутреннего рынка.

Главным источником конкурентоспособности и роста, а также решения существующих социальных проблем, должны стать инновации. В этой связи основной задачей должно стать увеличение среднего уровня наукоемкости ВВП по ЕС до 3% к 2010 г. (2002 г. – 1,9%, 2007 г. – 1,88%). При этом 2/3 этого показателя должен обеспечивать предпринимательский сектор. Так, в соответствии с Лиссабонской стратегией приоритетными направлениями действий, связанными со стимулированием инвестиционных процессов, являются:

• инвестиции в образование, информацию, накопление знаний и НИОКР (инвестиции в знания);

• инвестиции и увеличение занятости;

• частные инвестиции в исследовательскую деятельность.

Стратегия развития ЕС до 2020 г. «EUROPE 2020: A European strategy for smart, sustainable and inclusive growth»

Комиссия представляет семь основных инициатив, которые призваны ускорить прогресс по всем приоритетным направлениям:

• «Инновационный Союз» («Innovation Union»)— улучшение условий и доступа к финансированию исследований и инноваций с целью обеспечения превращение новаторских идеи в товары и услуги для стимулирувания роста и обеспечения занятости.

• «Молодежное движение» («Youth on the move») - повышение эффективности систем образования и помощь молодым людям на рынке труда.

• «Цифровая Европа» («A digital agenda for Europe») - ускорение высокоскоростного доступа к сети Интернет и использование преимуществ единого цифрового рынка отдельными предприятиями.

• «Эффективное использование ресурсов» - отделение экономического роста от использования ресурсов, поддержка перехода к «низкоуглеродной экономике», увеличение использования возобновляемых источников энергии, модернизация транспортного сектора и повышение энергоэффективности.

• «Промышленная политика в эру глобализации» - улучшение бизнес-среды, в частности для МСП, а также для поддержки развития сильной и устойчивой промышленной базы, которая была бы в состоянии конкурировать в глобальном масштабе.

• «Новые навыки и новые рабочие места» - модернизация рынков труда и расширение возможностей людей, путем совершенствования навыков на протяжении всей жизни, чтобы улучшить конъюнктуру трудового рынка, в том числе посредством мобильности рабочей силы.

• «Европейская платформа по борьбе с нищетой» - обеспечение социальной и территориальной сплоченности, обеспечение рабочими местами населения, живущего в условиях бедности и социальной изоляции, предоставление им возможности жить достойно и принимать активное участие в жизни общества.

Такие инструменты, как единый рынок, финансовые рычаги и инструменты внешней политики, будут полностью мобилизованы для решения проблем и достижения Европой целей 2020 г. Приоритетом на данном этапе для Комиссии является определение надежной стратегии выхода из кризиса, продолжение реформы финансовой системы, обеспечение бюджетной консолидации для долгосрочного экономического роста, а также укрепление координации в рамках Экономического и валютного союза.

Инвестирование в рост: политика единства, мобилизирующая бюджет ЕС и частные финансы. Экономическое, социальное и территориальное единство останется в основе европейской стратегии 2020, чтобы гарантировать, что все энергии и мощности мобилизованы и сосредоточены на достижении приоритетов стратегии. Политика единства и ее структурных фондов,является ключевым механизмом достижения приоритетов умного, жизнеспособного и стабильного роста в государствах-членах и регионах.

Финансовый кризис оказал главным образом влияние на способность европейских фирм и правительства финансировать инвестиционные и инновационные проекты.

Европа должна также сделать все, что она может, чтобы усилить свои финансовые средства, искать новые пути в использовании комбинации частных и общественных финансов, и в создании инновационных инструментов, чтобы финансировать необходимые инвестиции, включая создание общественно-частных парнерств (PPPs).

Европейский инвестиционный банк и европейский Инвестиционный фонд могут поспособствовать поддержке "эффективного круга", где инновации и предпринимательство могут быть финансированы с пользой, в партнерстве со многими общественными инициативами и схемами, уже работающими на национальном уровне.

Финансовая структура ЕС также должна будет отразить приоритеты долгосрочного роста. Обсуждение должно касаться не только уровней финансирования, но также и того как различные инструменты финансирования такие как структурные фонды, фонды сельскохозяйственного развития, рамочная программа исследования, и рамочная программа конкурентоспособности и инноваций (CIP) должны быть разработаны, чтобы достигнуть целей Европа 2020, чтобы максимизировать воздействие, гарантировать эффективность и добавленную ценность ЕС.

Комиссия предложит следующие действия для развития инновационных решений финансирования, чтобы достигнуть Европейские цели 2020-ых:

– Полностью используя все возможности, улучшить эффективность существующего бюджета ЕС через более четкое установление приоритетов и лучшее выравнивание(согласование) расходов ЕС с целями Европы 2020.

Возможность обзора Финансового регулирования должна также быть полностью использована, чтобы развивать потенциал инновационных финансовых инструментов, гарантируя суть управления финансовой деятельностью;

– Проектирование новых инструментов финансирования, в особенности в сотрудничестве с Европейским инвестиционным банком (ЕИБ) и частным сектором, отвечающих на до настоящего времени невыполненные потребности фирм. Как часть из предстоящего исследования и инновационнго плана, Комиссия скоординирует инициативу с ЕИБ, чтобы привлечь дополнительный капитал для финансирования инновационного и растущего бизнеса;

– Сделать создание эффективного европейского рынка венчурного капитала реальностью, таким образом очень облегчая прямой доступ бизнеса к рынкам капитала и создать стимулы для фондов частного сектора, которые делают финансирование доступным для начинающих компаний.

Специальные нормативно-правовые акты

1. Директива № 88/361/ЄЕС от 24.06.1988 «По имплементации ст. 67 Договора об учреждении Европейского Сообщества»:

В ЕС предусмотрено формирование на территории государств-членов единого рынка капиталов путем постоянной отмены ограничений его движения внутри ЕС. При этом отмена ограничений не распространяется на третьи страны (ст. 67-73 Договора об учреждении Европейского содружества).

Капитал вывозится, ввозится и функционирует в странах ЕС в таких формах:

1. В форме частного или государственного капитала в зависимости от того, вывозится он частными или государственными организациями и компаниями. Движение капитала по линии международных орга­низаций часто выделяется в самостоятельную форму. По приблизительной оценке, в 2000 г. вывоз капитала из России составил около 30 млрд. долл., в том числе в форме государственного капитала лишь 0,2 млрд. долл., а остальное -— в форме частного капитала.

2. В денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в устав­ный капитал создаваемой или покупаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты. 3. В краткосрочной (обычно на срок до одного года) и долгосрочной формах. В мире и в России преобладает движение краткосрочного капитала'/) Национальный капитал является силой, стимулирую­щей и поддерживающей развитие стран ЕС. Как известно. Европейский Союз (Евросоюз) — объединение 27 европейс­ких государств, подписавших Договор о Европейском союзе (Маастрихтский договор).Действительно, ЕС — уникальное международное образование: он сочетает признаки меж­дународной организации и государства, однако формально не является ни тем, ни другим. Союз не являлся субъектом международного публичного права, однако имел полномо­чия на участие в международных отношениях и играет в них немалую роль. Европейский союз приобрел междуна­родную правосубъектность, т.е. право заключать от своего лица договоры, после полной ратификации Лиссабонского договора 2007 г.

В Директиве 88/361/ЄЕС о реализации положений ст. 67 Договора об учреждении Европейского содружества отмечено: «Инвестиции всех видов, осуществленные физическими лицами или коммерческими, промышленными или финансовыми субъектами предпринимательской деятельности, и которые служат для учреждения или поддержки длительных и прямых связей между лицом, что предоставляет капитал, и предпринимателем или субъектом предпринимательской деятельности, которым капитал есть доступный с целью осуществления экономической деятельности». Эта концепция понимается в самом широком значении. В Директиве предоставлена номенклатура движению капитала, в частности определен перечень операций, которые классифицируются как прямые инвестиции:

1) Учреждение и расширение структурных подразделений или новых субъектов предпринимательской деятельности, что принадлежат исключительно лицу, которое предоставляет капитал, и полное приобретение существующих субъектов предпринимательской деятельности;

2) Участие в новом или существующем субъекте предпринимательской деятельности учитывая учреждение или поддержку длительных экономических связей;

3) Долговременные ссуды учитывая учреждение или поддержку длительных экономических связей;

4) Повторное инвестирование прибылей учитывая поддержку длительных экономических связей.

Кроме того, данный международно-правовой доку­мент специально выделяет инвестиции в недвижимость (Категория II), что означают, во-первых, инвестиции в не­движимость, осуществляемые нерезидентами на территории государств-членов ЕС; во-вторых, инвестиции в недвижи­мость, осуществляемые резидентами за рубежом.

В приложении к Директиве, есть перечень операций, которые могут представлять движения капитала. Два режима работы, представляющие интерес здесь:

операций, подпадающих под категорию "приобретение отечественных ценных бумаг": Комиссия считает, что приобретение гражданами другого государства-члена акций и облигаций, выпущенных отечественной компании по финансовым соображениям чистых инвестиций, то есть без цели оказывая никакого влияния на управление компанией, могут быть рассмотрены движения капитала. Кроме того, на приобретение контрольного пакета акций в компании определяется не только положения о свободном движении капитала, но и те, кто на право создания. Таким образом, граждане других государств-членов должны иметь возможность свободно приобретать контрольные пакеты акций и осуществлять права голоса в результате тех же условиях, как устанавливаются государством-членом, для своих собственных граждан (без дискриминации по признаку национальности).

операций, подпадающих под категорию "прямые инвестиции": понятие "инвестиции" следует понимать в самом широком смысле, то есть, как "инвестиции всех видов".

В исключительных обстоятельствах страны-члены могут налагать ограничения на свободное движение капитала. Исходя из положений Договора ЕС учетом исключений, дискриминационные ограничения могут быть приняты:

- визави инвесторов из других государств-членов, если они относятся к деятельности, которая связана, даже время от времени, с использованием служебного положения;

- по соображениям общественного порядка, общественной безопасности или общественного здоровья, если эти исключения толковаться ограничительно и исключить любые интерпретации на основе экономических соображений;

- для предотвращения нарушений государствами-членами своих национальных законов и постановлений, в частности в области налогообложения и в связи с финансовыми учреждениями (бывший 73d статьи, текущие статьи 58);

- в области применения текущего Статья 58 (2), которая позволяет применение ограничений на свободу учреждения. Ограничения должны быть совместимы со всеми положениями Договора. Следует отметить, что вопрос о взаимосвязи между этими двумя основных свобод до сих пор не решен.

2. Директива ЕС 2006 г. (EU directive on takeover bids) в отношении поглощений, которая описывает процедуру поглощения компаний инвесторами внутри ЕС, защищающая права миноритарных акционеров и запрещающая защищать от «недружественных поглощений».

3. Директива 94/22/ЕС, предусматривающая, что иностранный инвестор может быть лишен лицензии на работу с гидрокарбонатными ресурсами, если его собственная страна не позволяет резидентам ЕС заниматься такой деятельностью на условиях, сравнительных с теми, которые существуют в странах ЕС (для авиационного транспорта);

4. Решения Суда Европейских Сообществ: 1) Case C-19/92 Dieter Kraus v Land Baden-Wuerttemberg [1993] ECR I-1663; 2) Case C-222/97 Trummer and Mayer [1999] ECR I-1661; 3) Case C-367/98 Commission v Portugal [2002] ECR I-4731; 4) Case C-54/99 Association Eglise de Scientologie de Paris [2000] ECR I-1335;

5. Коммунике Европейской Комиссии относительно определенных правоых аспектах внутренних инвестиций в ЕС (Communication of the European Commission on Certain Legal Aspects on Intra-EU Investments), 1997 г.;

6. Определение Суда Европейских Сообществ относительно «Свободы учреждения» (European Commission, Guide to the case law of the European Court of Justice on Article 43 et seq. EC Treaty – Freedom of establishment, 1/1/2001);

7. Директива, 2004/25/ЕС Европейского Парламента и Совета от 21 апреля 2004 г. относительно предложений о поглощении (Директива о предложениях о покупке. Директива о поглощениях). Директива является наиболее значимым документом, регулирующим трансгра­ничные слияния и поглощения в рамках ЕС. Директива о поглощениях)³. Как и большинство национальных европейских регулирований, Директива основана на Кодексе Сити о поглощениях

8. Директива Европейского парламента и Совета 2006/48/ЕС от 14 июня 2006 г. относительно создания и деятельности кредитных организаций (новая редакция) (OJ 2006 L 177/1) . Внесение изменений в кодифицированную Банковскую директиву 2000/12/ЕС от 20 марта 2000 г. потребовали издания новой редакции документа;

9. Директива Европейского парламента и Совета 2006/43/ЕС от 17 мая 2006 г. о внутреннем аудите годовых и консолидированных балансов отчетности и изменении директив Совета 78/660/ЕЭС и 83/349/ЕЭС, а также отмене Директивы Совета 84/253/ЕЭС (OJ 2006 L 157/87) . Новая Директива в области бухгалтерского учета и отчетности отменяет Восьмую директиву о праве компаний и вносит изменений в Четвертую и Седьмую Директивы о праве компаний, окончательно сплетая их в некий бухгалтерский кодекс ЕС;

10. Директива Европейского парламента и Совета 2006/49/ЕС от 14 июня 2006 г. о достаточности капитала инвестиционных компаний и кредитных организаций (новая редакция) (OJ 2006 L 177/201) . Внесение изменений в Директиву 93/6/ЕЭС от 15 марта 1993 г. о достаточности капитала инвестиционных компаний и кредитных организаций потребовали издания новой редакции документа;

11. Межинституциональное соглашение от 17 мая 2006 г. между Европейским парламентом, Советом и Комиссией о бюджетной дисциплине и соответствующем управлении финансами (OJ 2006 L 139/1) . Этот документ с 1 января 2007 г. заменяет важнейший акт в области бюджетной политики ЕС – Межинституциональное соглашение от 6 мая 1999 г. о бюджетной дисциплине и совершенствовании бюджетной процедуры;

12. Директива Европейского парламента и Совета 2005/89/ЕС от 18 января 2006 г. относительно мер по обеспечению безопасности поставок электричества и инвестиций в инфраструктуру (OJ 2006 L 33/22) . Этот документ предусматривает меры по обеспечению энергосбережения при поставках электричества и энергетической надежности самих поставок при создании внутреннего рынка электроэнергии;

13. Директива Европейского парламента и Совета 2006/31/ЕС от 5 апреля 2006 г., изменяющая Директиву 2004/39/ЕС о рынках финансовых инструментов в отношении некоторых конечных сроков (OJ 2006 L 114/60) . Данный документ вносит изменения в Директиву 2004/39/ЕС и отменяет Директиву 93/22/ЕЭС от 10 мая 1993 г. об инвестиционных услугах на финансовом рынке.

14. Регламент Европейского Парламента и Совета (ЕС) № 184/2005 от 12 января 2005 г. о статистике Сообщества относительно баланса платежей, международной торговли услугами и зарубежными прямыми инвестициями (OJ 2005 L 35/23). Документ принят в реализацию ст. 285 Договора о ЕС, наделяющей Сообщество полномочиями в области статистики. В соответствии с Регламентом Евростат проводит сбор сведений о балансе платежей в евро, ежеквартальных данных по балансу платежей, международной торговле услугами, зарубежных прямых инвестициях и их уровне.

15. Директива Совета и Европейского Парламента 2003/41/ЕС от 3 июня 2003 г. о деятельности и надзоре за организациями, осуществляющими обеспечение трудовыми пенсиями (OJ 2003 L 235/10). Упомянутые организации - участники рынка финансовых услуг, который все более «осваивается» нормами Сообщества. Директива устанавливает требования к инвестиционной деятельности таких организаций и критерии их контроля со стороны компетентных органов государств-членов.

16. Директива Европейского парламента и Совета 2002/87/ЕС от 16 декабря 2002 г. о дополнительном контроле кредитных институтов, страховых предприятий и инвестиционных фирм в финансовых конгломератах и изменении Директив Совета 73/239/ЕЭС, 79/267/ЕЭС, 92/49/ЕЭС, 92/96/ЕЭС, 93/3/ЕЭС и 93/22/ЕЭС, а также Директив Европейского парламента и Совета 98/78/ЕС и 2000/12/ЕС (OJ 2003 L 35/1). Финансовые конгломераты определяются Директивой как крупные финансовые группы, осуществляющие услуги на финансовом рынке. Директива ввела критерии определения финансовых конгломератов и меры по контролю их деятельности с целью обеспечении здоровой конкуренции на рынке финансовых услуг.