Поступления и затраты в ценах базового периода, млн р.

Год	Поступления	Затраты
1-й	6	3
2-й	7	4
3-й	8	4
4-й	8	4

Прогнозируемый уровень инфляции, %

Год	Поступления	Затраты
1-й	30	20
2-й	22	18
3-й	15	12
4-й	8	10

36. Предприятие инвестировало в строительство мотеля 40 млн р. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации мотеля в течение четырех лет составят 35, 60, 80 и 100 млн р. Ставка дисконтирования планируется на уровне 100%. Определить период окупаемости инвестиций с использованием дисконтирования и без него.

37. Производственное предприятие использовало инвестиционные ресурсы следующим образом:

Направление вложения денежных средств	Инвестиции, тыс. р.
Внедрение новой технологии	150
Подготовка новых кадров	20
Поглощение конкурирующих фирм	250
Простое воспроизводство	50
Организация выпуска товаров, пользующихся спросом	130

Рассчитайте долю пассивных и активных инвестиций, дайте оценку проводимой предприятием инвестиционной политики.

38. Предприятие планирует инвестировать денежные средства в строительство гостиницы. В этих целях рассматриваются два инвестиционных проекта, основные данные по которым приведены в таблице.

Потоки платежей по инвестиционным проектам

Проект	Инвестиции, тыс. р.	Денежные поступления, тыс. р.
		1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
1	490 000	145 000	167 500	175 000	185 000
2	686 000	115 000	205 000	278 000	280 000

Оцените проекты, используя показатели чистой приведенной стоимости (NPV) и индекса рентабельности (PI), если ставка банковского процента равна 15% годовых.

39. Предприятие реализует проект технического перевооружения производства в течение трех лет. Для его осуществления необходимы следующие капитальные вложения: 1450 тыс. руб., 1240 тыс. руб., 1250 тыс. руб. Проект приносит доход, начиная с первого года осуществления, в следующих суммах: 980 тыс. руб., 1450 тыс. руб., 1780 тыс. руб., 3450 тыс. руб., 4250 тыс. руб. Стои­мость инвестируемого капитала – 12%. Требуется рассчитать динамические показатели оценки экономической эффективности проекта: чистый дисконтируемый доход, индекс рентабельности инвестиций и внутреннюю норму доходности.

40. Предприятие намерено приобрести новую технологическую линию. В течение первого года осуществляется подготовка помещения для установки оборудования. Стоимость этого этапа – 650 тыс. руб. Затем в течение второго года будет осуществлен монтаж новой линии. Стоимость оборудования, его доставки и монтажа – 1420 тыс. руб. Проект приносит доход с третьего года осуществления в следующих суммах: 915 тыс. руб., 1160 тыс. руб., 1680 тыс. руб., 2140 тыс. руб. Проект планируется осуществить за счет банковского кредита под 15% годовых. Требуется оценить экономическую эффективность проекта с помощью расчета простых и сложных показателей.

41. Проект генерирует следующие потоки денежных средств: -120 тыс. руб., 78 тыс. руб., 112 тыс. руб., 165 тыс. руб., 198 тыс. руб. Определите внутреннюю норму доходности по проекту (IRR.

42. Инвестор оценивает два инвестиционных проекта, имею­щих следующие потоки денежных средств:

Проект А: -130 тыс. руб., 56 тыс. руб., 96 тыс. руб., 117 тыс. руб., 132 тыс. руб.

Проект Б: -138 тыс. руб., 52 тыс. руб., 90 тыс. руб., 143 тыс. руб., 152 тыс. руб.

Проект решено финансировать за счет собственных средств. Без­рисковая доходность определена инвестором в 10%.

Премия за риск неполучения дохода не по вине инвесторов уста­новлена в размере трех процентных пунктов.

Сравните оба проекта по индексу рентабельности инвестиций (PI).

43. Проект генерирует следующий поток денежных средств: -160 тыс. руб., 75 тыс. руб., 115 тыс. руб., 138 тыс. руб., 152 тыс. руб.

Оцените проект по показателю чистого дисконтируемого дохода (NPV) при двух вариантах условий:

а) стоимость инвестируемого капитала – 8%;

б) прогнозная оценка показала, что цена капитала будет менять­ся по годам следующим образом: 8%, 9%, 10%, 10%.

44. Инвестиционный проект генерирует следующий поток денежных средств: -380 тыс. руб., 125 тыс. руб., 168 тыс. руб., 250 тыс. руб., 290 тыс. руб., 410 тыс. руб.

Оцените проект по показателю чистого дисконтируемого дохода (NPV) при двух вариантах условий:

а) стоимость инвестируемого капитала – 10%;

б) прогнозная оценка показала, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 10, 11, 11, 12 и 12%.

45. Предприятие оценивает инвестиционный проект стоимостью 10 650 тыс. руб. Проект генерирует следующие доходы по годам осуществления: 3460 тыс. руб., 4850 тыс. руб., 5780 тыс. руб., 63 450 тыс. руб. Стоимость инвестируемого капитала – 9%. Определите простой и дисконтируемый сроки окупаемости.

46. На основании данных таблицы, рассчитать показатели чистой текущей стоимости (NPV), срока окупаемости (PB), дисконтированного срока окупаемости (DPB) и индекса рентабельности (PI) инвестиционных проектов А, В, и С. Проектная дисконтная ставка равна 12%.

Начальные инвестиционные затраты и денежные потоки, тыс. р.

Период, лет	Проект
	А	В	С
0	-250 000	-250 000	-250 000
1	+50 000	+200 000	+125 000
2	+100 000	+150 000	+125 000
3	+150 000	+100 000	+125 000
4	+200 000	+50 000	+125 000

47. На основании данных таблицы, провести сравнительный анализ инвестиционной привлекательности взаимоисключающих проектов, используя следующие показатели: чистая текущая стоимость (NPV); срок окупаемости (PB); дисконтированный срок окупаемости (DPB); внутренняя норма рентабельности (IRR); индекс рентабельности (PI). Указать, по какому критерию необходимо оценивать инвестиционную привлекательность альтернативных проектов.

Оценка экономической эффективности и окупаемости инвестиционных проектов

Показатель	r = 10%		r = 16%
	Проект А	Проект В	Проект А	Проект В
Срок окупаемости (PB), лет	2,2	3,5	2,2	3,5
Дисконтированный срок окупаемости (DPB), лет	2,6	4,3	2,8	4,8
Чистая текущая стоимость (NPV), млн р.	164,4	163,0	104,2	83,3
Внутренняя норма рента-бельности (IRR), %	30	25	30	25
Индекс рентабельности (PI), коэф.	1,70	1,73	1,52	1,39

48. На основе данных, представленных в таблице, определить срок окупаемости капитальных вложений (PP) и простую норму прибыли (ROI).