6. Методика расчета показателей эффективности инвестиционных проектов
В основе классификации показателей экономической эффективности инвестиционных проектов лежит подразделение их на три группы: дисконтные, комплексные и показатели, при расчете которых не учитывается фактор времени. Вся совокупность показателей эффективности инвестиционных проектов представлена на рисунке.
Наиболее используемые в инвестиционном анализе показатели и способы их расчета приведены в таблице.
В формулах расчета показателей эффективности инвестиционных проектов используются следующие условные показатели:
IС0 – размер начальных инвестиционных затрат;
Pt – поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта в t году;
n – количество лет, в течение которых реализуется инвестиционный проект;
r – проектная дисконтная ставка (чаще всего средняя взвешенная цена инвестированного капитала);
Dt – размер амортизационных отчислений в t году;
PNt – размер чистой прибыли от реализации проекта в t году.
Таблица 1
Показатели эффективности инвестиционных проектов
Показатель |
Методика расчета |
|
1. Чистая текущая стоимость (NPV) – разница между общей суммой дисконтированных де-нежных потоков за весь срок реализации инвестиционного проекта и первоначальной суммой инвестиционных зат-рат |
|
|
2. Внутренняя норма рента-бельности (IRR) – минимальная величина рентабельности, при которой вложенные средства окупятся за планируемый срок реализации проекта |
Данный показатель определяется следующим уравнением:
Существует несколько способов расчета IRR. Наиболее распростра-ненным является расчет с использо-ванием упрощенной формулы
при этом должны соблюдаться следующие неравенства: ra<IRR<rb и NPVb<0<NPVa. |
|
3. Учетная норма рентабельности (ARR) находится из отношения средней прибыли к средней сумме инвестиций, скорректированных на сумму начисленной аморти-зации |
|
|
4. Индекс рентабельности инвестиций (PI) равен текущей стоимости денежных потоков, делимой на стоимость начальных инвестиционных затрат
|
|
|
|
Продолжение табл. 1 |
|
Показатель |
Методика расчета |
|
5. Дисконтированный срок окупаемости (DPB) определяет продолжительность времени, необходимого для возмещения инвестиционных затрат из текущих денежных потоков |
DPB=min n, при котором
|
|
6. Годовые эквивалентные затраты (AEC) показывают среднегодовой размер возме-щения издержек инвести-рованного в проект капитала |
|
|
;
