4. Источники финансирования инвестиций (собственные, заемные, привлеченные).

Инвестиционные ресурсы - все виды финансовых активов привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

С позиции формирования и использования на уровне национальной экономике в целом:

- внутренние – национальные источники (прибыль предприятия, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиции, ассигнования из других бюджетных фондов).

- внешние – иностранные инвестиции, кредиты и займы.

Следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроуровне.

	Внешние источники	Внутренние источники
Микро уровень	государственное финансирование; инвестиционные кредиты; средства, привлеченные в виде размещения ц.б.	прибыль, амортизация; инвестиции собственников предприятия.
Макро уровень	иностранные инвестиции; кредиты и займы.	государственное бюджетное финансирование; сбережения населения; накопление предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых фирм.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет (ст. 8):

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие);

- заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнований из государственного и муниципального и соответствующих внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожания кредита.

Выбор способа финансирования должен быть ориентирован на оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. При этом следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования.

Основные источники:

1 собственные: чистая прибыль, амортизационные отчисления, реинвестируемая часть внеоборотных активов, иммобилизируемая в инвестиции часть оборотных активов.

2 привлеченные: эмиссия акций, инвестиционные взносы в УК, государственные средства, предоставленные на целевое инвестирование в виде дотаций, гарантий и т.д., средства коммерческих структур, предоставленные безвозмездно.

3 заемные средства: кредиты банков и других кредитных институтов, эмиссия облигаций, целевой инвестиционный государственный кредит, инвестиционный лизинг.

Собственные средства	Внешние источники
Достоинства
- легкость, доступность и быстрота мобилизации; - снижение риска неплатежеспособности и банкротства; - более высокая прибыль; - сохранение собственности и управление учредителей.	возможность привлечения средств в значительных масштабах; наличие независимого контроля за использованием ресурсов,
Недостатки
- ограниченность объемов собственных средств; - отвлечение собственных средств из оборота; - ограниченность независимого контроля за использованием ресурсов.	сложность и длительность процедуры привлечения средств; необходимость предоставления гарантий платежеспособности; уменьшение прибыли; повышение риска неплатежеспособности и банкротства; возможность утраты собственности и управления компанией.