13. Основные теории иностранных инвестиций.

1. 1966г. Верлон. Принцип сравнительного преимущества. В основе лежит теория международной торговли и критерий ЖЦТ. В зависимости от фазы ЖЦ: инновации, зрелости, стандартизации выбирается определенная стратегия. Инновации – ориентация на внутренний рынок; зрелости – экспорт, поскольку конкуренция на внутреннем рынке серьезная; стандартизация – вывод производства.

2. 60 –е гг. Хаймер, Киндльберг. ПИИ связаны со многими дополнительными рисками, их необходимо компенсировать более высокими доходами за счет несовершенства рынка других стран: товарная политика фирм (инвестор принесет новую маркетинговую политику и т.д.); факторы производства – собственные технологии, квалифицированный персонал, привилегированный доступ к рынкам капитала; возможность использовать внутреннюю и внешнюю экономию на масштабе; политика правительства страны-инвестора.

3. Теории олигополистической защиты (гонка за лидером). 73 г. Никер Боккер.

4. Теория интернационализации 70-е гг. Кассан, Беркли. Компания начинает развивать производство в других странах, экономя на масштабе, но при этом сохраняя за собой лицензию.

5. Теория «летящих гусей». Акамацу – «Теория дополняющего развития». 3 фазы развития отрасли: 1. продукция поставляется в экономику через импорт. 2. для удовлетворения растущего спроса открываются местное производства. 3. излишки продукции экспортируются на новые рынки. Факторы: экономика должны быть открытой, в государстве должна быть продуманная политика ПИИ сопоставляя внешнюю торговлю и развитие внутреннего рынка.

6. Концепция конкурентного преимущества нации. Факторы конкурентного преимущества: корпоративная стратегия; состояние факторов производства в стране получателе; составляющие спроса (объем спроса, темп роста спроса, сегментация и характеристики потребителей); существование сопутствующих и поддерживающих отраслей (эффект мультипликации).

7. Эклектическая парадигма. В основе лежит то, что на общий объем располагаемых иностранными активами ТНК влияет: набор специальных преимуществ владения собственностью по отношению к внутренним игрокам; набор факторов и рынков, предлагающих отдельными странами инвесторам; степень, с которой компания может контролировать конкурентные преимущества не перенося и не предлагая их внутренним фирмам.

14. Инвестиционная привлекательность предприятия, региона.

Инвестиционная привлекательность - совокупность характеристик, позволяющую потенциальному инвестору оценить, насколько объект инвестиций привлекательнее других для вложения имеющихся средств. Оценка ИП предприятий начинается с финансовых отчетов и осуществляется на фоне общего состояния экономики и поведения конкурентов. Первым этапом анализа балансового отчета является оценка имущественного состояния компании: уровень ликвидности предприятия, собственность, финансовой устойчивости и надежности, объем задолженности, величина собственного капитала. Инвестор изучает показатели деятельности за последние несколько лет и сравнивает с показателями других фирм, но в пределах отрасли.

При выборе акций конкретного предприятия инвестор должен учесть:

• какова тенденция изменения рентабельности и существует ли перспектива повышения рентабельности.

• пользуются ли устойчивым спросом товары и услуги, оказываемые предприятием, и приносят ли они прибыль достаточную для финансирования роста предприятия.

• какими темпами развивалась компания в течение нескольких лет.

• какова доля заемных средств и как ими распоряжаются инженеры компании.

• имеет ли компания перспективы роста капитала через слияние или поглощение.

• степень диверсификации деятельности предприятия.

• связана ли деятельность с финансовыми группами.

• насколько успешно происходит освоение зарубежного рынка.

Инвестор должен учитывать не только рост объема продаж, но норму прибыли и доходность капитала. Рост продаж имеет значение, если ведет к увеличению прибыли, отражаемой в отчете о прибылях и убытках. Если возросли выплаты по процентам, значит, появились проблемы с обслуживанием долга. Когда увеличение объема продаж опережает рост расходов и издержек норма прибыли возрастает.

Финансовые показатели предприятия во многом зависят от занимаемой позиции на рынке. Это инвестор должен учитывать для того, чтобы знать может ли предприятие установить более высокие цены и присваивать завышенные доходы. Если фирма является лидером отрасли, то она имеет возможность контролировать большую часть денежных средств в отрасли, выделять значительные средства на исследование и разработки. Эти данные невозможно получить из финансовых отчетов их можно получить из объединенных обзоров и материалов, публикуемых в прессе.

Инвестиционная привлекательность региона - совокупность благоприятных для инвестиций факторов, отличающих данный регион от других. Она складывается из оценки объективных возможностей рейтинга (инвестиционного потенциала) и условий деятельности инвестора (инвестиционного риска) на основе статистических показателей.

Важнейшими показателями, характеризующими общую ситуацию являются:

• динамика промышленного производства;

• инвестиционная активность (темпы капитальных вложений в основной капитал);

• динамика прибыли предприятий, изменение числа финансово несостоятельных предприятий;

• величина задолженности федерального бюджета субъекту РФ и субъекта перед федеральным бюджетом,

• доходы внебюджетных фондов;

• финансирование социальных программ;

• динамики реальных доходов населения;

• индекс потребительских цен;

• динамика розничного товарооборота;

• динамика свободных рабочих мест;

• задолженность по оплате труда, пенсиям и пособиям;

• уровень безработицы и уровень бедности;

• насыщенность потребительского рынка всего, в том числе отечественного производства;

• экологическая и санитарно-эпидемиологическая обстановка;

• криминогенная обстановка;

• социальная напряженность;

• естественная убыль населения.

Методика рейтингового агентства «Эксперт». В данном подходе авторы выделяют инвестиционный потенциал и инвестиционный риск в качестве составляющих ИК, при этом данные показатели являются характеристикой предпосылок и возможностей. Главными составляющими ИК являются:

1. инвестиционный потенциал - сумма объективных предпосылок для эффективного вложения инвестиций, зависящих от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования. Он складывается из 8 частных потенциалов:

• производственный - совокупный результат хозяйственной деятельности предпринимательских структур и населения региона.

• трудовой - наличие профессионально обученной рабочей силы и квалифицированного инженерно-технического персонала.

• потребительский - совокупная покупательная способность населения.

• инфраструктурный - уровень развития в регионе производственной, экономической и социальной инфрастуктуры.

• ресурсно-сырьевой - обеспеченность экономической деятельности в регионе балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.

• институциональный - обеспеченность развития региона необходимыми институтами рыночной экономики.

• инновационный - уровень внедрения достижений НТП и степень модернизации производства в регионе.

• финансовый - размеры налоговой базы, прибыльность, уровень доходов домохозяйств региона и т.д.

2. инвестиционный риск - вероятность потери инвестиций или получения дохода от них. Величина показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Оценки инвестиционного риска для вложений в конкретный регион осуществляется на основе учета следующих групп показателей:

• финансовые риски - степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятия.

• экономический - степень экономического спада, тенденции в формировании регионального ВП и т.д.

• политические - степень приверженности властей рыночным преобразованиям, синхронность их действий по созданию благоприятного ИК.

• законодательные - юридические условия инвестирования в те или иные сферы и отрасли, порядок использования отдельных факторов производства.

• криминальные - уровень преступности, размеры теневой экономики, оценка вовлеченности криминальных кругов в легальную экономику.

• социальные - уровень социальной напряженности в регионе.

• экологические - степень напряженности экологической ситуации в регионе, деградации природной среды; решения по развитию природоохранных мероприятий.

3. инвестиционное законодательство - основополагающая правовая база ведения ИД на федеральном и региональном уровнях. Иностранцы большее значение уделяют политической ситуации в регионе, а российские эксперты – финансовому и законодательному риску. Для иностранных инвесторов нашим главным конкурентным преимуществом является наличие природных ресурсов и достаточно квалифицированной и дешевой рабочей силы. Отечественные инвесторы отдают предпочтение высокому научно-техническому потенциалу и инфраструктурной обустроенностью территории.

Интегральный показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Потенциал региона представляет собой долю региона в общем потенциале РФ, уровень риска сравнивается с усредненным российским риском, который согласно методике равен 1. В итоге каждые регион характеризуется двумя показателями: величиной потенциала и риска.