Вопрос 59

Дисконтирование: общая характеристика. Текущая дисконтированная стоимость фиксированного дохода в бесконечном периоде (формула).

Сопоставление денежных сумм получаемых в разное время = дисконтирование.

Приведение сумм к одному временному периоду. Процедура дисконтирования состоит в уменьшении будущего дохода.

Частный случай!!!!!

ОЦенка PDV проекта когда доход постоянен и выплачивается неограниченное число лет. Такая ситуация характерна для рынка ценных бумаг. Вложил деньги и получаешь стабильный доход пока существует эта компания.

PDVбесконеч;проекта = TRсоnst / i

Именно так считают цену бессрочных облигаций и привелигированных акций. Все будущие доходы от них в дисконтированной форме (то есть приведнне к настоящему времени) составят эту величину.

Вопрос 60.

Применение теории дисконтирования к производственным проектам, управлению собственностью, финансовым инвестициям. 3 части составляющих

Объем спроса фирмы на инвестиционные ресурсы юужет тем выше чем большее число проектов будут удовлетворять критерию положительной чистой дисконитирванной стоимости. NPV > 0

3 фактора от которых зависит величина NPV:

1. уровень предпологаемого дохода TR (чем выше TR тем интереснее)

2. уровень процентной ставки (рост ставки процента – неинтересно в бизнесе)

3. Величина стоимости необходимых капиталовложений I (дорого – неинтересно)

Вопрос 61.

Первоначальное накопление капитала в мире и России.

Однажды возникнув, капитал в дальнейшем увеличивается по стоимости. Но чтобы получить прирост стоимос­ти в будущем, необходимо располагать достаточным размером капитала. Особенно остро эта проблема встает в эпоху перехода традиционной экономики в рыночную, когда устанавливается типичная для этого общества структура собственности (Англия - 15-16 вв., Франция - 17 в., дореволюционная Росия - 17-19 вв) В механизме ПНК выделя­ют перераспределительную и сберегательную составляющие. ПНК обычно осуществлялось за счет рез­кого перераспределения богатства в обществе. Небольшая часть населения, приспособившаяся к новым капиталистически условиям, быстро обогащалась, тогда как основная его масса беднела. Марксизм делал акцент на насильственных и мошеннических методах сколачивания капитала. Сберегательный механизм первоначального накопления (мар­ксизмом фактически отрицаемый) связан с переориентацией структуры использования личного дохода с потребления на сбере­жение. В экономической истории оба механизма первона­чального накопления сосуществовали. Однако успешно развива­лись обычно те страны, где перераспределительный механизм за­нимал подчиненное положение по отношению к сберегательному.В начале проведения реформ Россия столкнулась с проблемой отсутствия в стране крупных капиталов. В конце в России 80-х — начале 90-х годов в собственности российского государства находилось бо­лее 80% предприятий и организаций, в т.ч. гиганты АвтоВАЗ, КамАЗ, Уралтяжмаш и др. Вместе с тем десятилетия уравнитель­ного распределения доходов при социализме практически полно­стью исключили существование крупных личных состояний, а значит и возможность прямого выкупа государственных предприя­тий частными лицами. Проблема ПНК в России состояла не в трудности аккумуляции стартового капитала для создания предприятий, а в его нехватке для их выкупа в частную собствен­ность. Следовало создать условия для приобретения прав собственности частными лицами, поэтому в нашей стране стало жизненно важным проведение процедуры приватизации.