6. Акция и ее признаки . Привилегированные и обыкновенные акции. Голосующие и безголосые акции

Акция- долевая ценная бумага, это ценная бумага, отражающая отношение совместного владения (совладения) в рамках одной акционерной компании (одного предприятия – эмитента).

Индивидуальные признаки акций:

• фиксирует реальный объем денежных средств, вложенных каждым акционером в уставные и собственные капиталы компании эмитента

• фиксирует абсолютный объем бессрочных инвестиций, вложенных каждым акционером в экономику деятельностью компании эмитента

• фиксирует удельный вес каждого акционера (долю) в следующих характеристиках компании

- в уставный капитал

- в собственный капитал

- в акционерный капитал

- в общем объеме производства

- в инвестициях компании, включая внешние

- долю прибыли компании, в том числе и чистой

- долю в иных доходах компании

• дает право на распределение части остаточного имущества, ликвидируемой АК в определенном порядке

• они могут давать право голоса на собраниях акционеров

• дает право на получение части чистой прибыли компании в форме особого дохода – дивиденды

• может давать право на получение ряда дополнительных, нерегулируемых или разовых доходов

• может давать право на участие в управлении экономической деятельностью в компании эмитента

• может давать иные права имущественные и неимущественные права, предусмотренные учредительными и эмиссионными документами. В отдельно случае, объем прав акционера зависит от величины пакета и его доли в уставном капитале.

Привилегированные акции – акции, по которым выплачиваются твердые или заранее фиксированные размеры дохода (дивиденды).

Привилегированные акции - акции, по которым компания-эмитент гарантирует выплату дивиденда фиксированного или твердого размера

Обычно выпускаются как безголосые и именные. Их можно выпускать как конвертируемые или кумулятивные. В качестве реквизита одержат ставке дивиденда, зафиксированного в эмиссионных документах компании, твердая ставка дивиденда определяется компанией еще на стадии выпуска, т.е. до их вывода даже на первичный рынок. Ставка дивиденда фиксируется на бланке сертификата акции и на проспекте эмиссии. Эта акция дает первоочередное право на получение части имущества ликвидируемой АК. Величина дивиденда не зависит непосредственно от массы чистой прибыли, а зависит от величины конечного финансового результата компании. Фонд выплаты дивидендов по этим акциям формируется в первоочередном порядке. Эта акция не может выпускаться компанией в неконтролируемом размере, т.к. компания – эмитент по этим акциям принимает бессрочные финансовые обязательства по выплате твердых дивидендов. Дивиденды гарантируются, но компания не может гарантировать в будущем формирование источника выплаты дивидендов в необходимых размерах. Выпуск привилегированных акций и их доля в уставном капитале регулируется:

- законодательством

- учредительными и эмиссионными документами компании.

Например, в РФ доля привилегированных акций не может быть больше 25% действующего уставного капитала.

Обычно эти акции не дают право на присвоение части сверхприбыли, которую получила компании в наиболее удачный финансовый год. Считают наименее рискованным с точки зрения сохранности дивиденда как регулярного дохода.

обыкновенные (простые, рядовые, обычные)

- выпускаются без фиксированной ставки дохода или дивиденда, поэтому ставка дивиденда не может указываться на бланке акции, на бланке сертификата, а также в проспекте эмиссии. Ставка дивиденда в этом случае не может указываться в учредительных документах компании.

- обычно выпускаются как голосующие и на предъявителя

- у этой акции величина дивидендов непосредственно зависит от массы чистой прибыли компании, а значит от величины конечного финансового результата

- фонд выплаты дивидендов формируется во вторую очередь, т.е. после формирования фонда выплаты дивидендов по привлеченным акциям

- предельная величина дивидендов по этим акциям формально не ограничивается.

- фактическая ставка дивиденда определяется на годовом собрании акционеров – объявление дивиденда

- держатели этих акций более жестко заинтересованы в наращивании массы величины чистой прибыли, т.к. эта акция дает право в участии распределения сверхприбыли по итогам финансового года. Держатели могут получить дивиденды, превышающие ставку доходов по привилегированным акциям

- они относятся к числу наиболее рискованных ценных бумаг

- они дают право ее держателю на получение части остаточного имущества ликвидируемой компании, но только во второй очереди – после владельцев привилегированных акций

- удельный вес обыкновенных акций в структуре УК напрямую обычно не регулируется. Регулирование косвенное через ограничения предельной доли привилегированных акций в УК

- считается (по данным западной статистики), что средняя доходность этих акций является одной из наиболее высоких на РЦБ, т.е. средняя доходность в расчете на 1 вложенный капитал выше, чем у других бумаг

- обыкновенные акции обеспечивают минимальную ответственность компании-эмитента по выплате доходов

- они считаются акциями, по которым наиболее сложно разработать (сконструировать) проспект эмиссии и условия выпуска

- обыкновенные – акции, по которым не может гарантироваться выплата твердых или фиксированных размеров дивидендов; акции, по которым принято выплачивать плавающий или переменный размер дохода; акции, по которым компания эмитент не имеет права заранее гарантировать выплату дивиденда твердого или заранее определенного размера.