44. Анализ деловой активности организации.

Деловая активность в финансовом аспекте, в первую очередь, проявляется в скорости оборота средств.

Деловая активность характеризуется качественными и количественными показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов, конкурентоспособность товара, и т.д.

Количественная оценка дается по двум направлениям:

1. Исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средней величины активов.

2. Изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальномусоотношению, получившему название “золотого правила экономики организации”:

Трчп>Трв>Тра>100%,

где Трчп - темп роста чистой прибыли, Трв - темп роста чистой валовой выручки, Тра - темп роста средней величины активов.

Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с чистой валовой выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Рд):

Рд = ЧП/ЧВВ*100 %,

Выполнение второго соотношения (чистая валовая выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа):

Оа = ЧВВ/А*100%,

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (Трчп>Тра) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):

ЧРа = ЧП/А*100%,

Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала.

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества и его общей величины и рентабельности средств организации и их источников.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Они отражают результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости и рентабельности.

Показатели оборачиваемости, их расчет:

1. Коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей: К_{оборач. активов} = Vp/В_{среднегод.}

Этот показатель характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, т.е. показывая, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного цикла.

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

К_{оборач. соб. кап.} = Vp/Ис_{среднегод.} Этот коэффициент характеризуется различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует акционер. Чем выше этот коэффициент, тем, следовательно больше кредитных ресурсов, участвующих в деле. Низкий коэффициент оборачиваемости собственного капитала в производстве, необходимо вложение собственных средств в другой., более подходящий источник дохода на современном этапе.

3. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала:

К_{обор. з.кап.} = Vp/(Кт+Кt)_{среднегод.} Этот показатель характеризует скорость оборота всего долгосрочного капитала предприятия.

4. Коэффициент оборачиваемости основных средств (или коэффициент фондоотдачи): К_{оборач. ос. ср} = Vp/F_{среднегод.}

Этот показатель характеризует оборачиваемость иммобилизованных средств. Его величина зависит от отрасли и ее капиталоемкости.

5. Коэффициент оборачиваемости запасов – т.к. производственные запасы учитываются на предприятии по стоимости приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции (Спр.):

К_{обор запасов} = С_пр./z_{среднегод.}

Этот показатель может выражен в днях. В этом случае он показывает, сколько требуется дней для продажи запасов Т_з=365/К_{оборот. зап.} Чем выше этот показатель, тем меньше запасов требуется при данном объеме производства.

6. Коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности:

К_{обор.деб.зад.}= Валовый доход за год / среднегод. величина сальдо по счетам дебиторов,

где валовый доход – это стоимость отгруженной продукции и выполненных работ, включая налоги.

По коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

Зная этот коэффициент, можно определить среднюю продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, т.е. величину срока товарного кредита (Тт.кр.): Т_з=365/К_{оборо.д.з.}

Рост срока товарного кредита свидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности.

Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования, которые предприятия предоставляет другим предприятиям.

7. Коэффициент кредиторской задолженности: К_{обор.кр}=Ср/_{Rtсреднегод.}

Этот коэффициент характеризует сколько предприятию требуется оборотов для оплаты. Средняя продолжительность срока, необходимого для оплаты предприятием долгов за получение товарно-материальные ценности и услуги Ткр. зад. рассчитывается по формуле: Т_кр.зад.= 365/К_{обор. Кр}.

Этот показатель характеризует сколько в среднем денег требуется для оплаты кредиторской задолженности.

Длительность операционного цикла характеризует сколько дней в среднем требуется для производства, продажи, оплаты продукции предприятия, иначе говоря, в течение какого периода денежных средств связана в материально-производственных запасах. Т_{опер.цикл.} = Т _т.кр. +Т_з

Рейтинговая оценка присваивается на основе анализа отчетности эмитента с определенной глубиной временного периода и дополнительной анкеты, которая заполняется эмитентом.

В случае необходимости аналитики проводят интервью с руководителями эмитента, задают компании дополнительные вопросы.

Рейтинговая методология включает в себя:

- Блок финансового анализа

- Блок качественного анализа

В блок финансового анализа и входит расчет и анализ показателей деловой активности.