3. Денежный рынок: спрос и предложение денег. Банковский мультипликатор
Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.
Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов.
Структура финансового рынка
Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до 1 года). В свою очередь денежный рынок подразделяется обычно на: учетный межбанковский и валютный рынки.
К учетному рынку относится тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя и другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.
Межбанковский рынок – это часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.
Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.
Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов во внешней торговле, инвестициям, межгосударственным платежам являются обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщикам или получателем.
Валютные рынки – это официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.
Рынок капиталов охватывает средние и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средних и долгосрочных банковских кредитов.
Рынок капитала служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков.
Если денежный рынок представляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает потребности долгосрочного периода в финансовых ресурсах.
Финансовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а также делить на национальный и международный.
Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы.
На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются и даже не один раз. На этом рынке происходит купля-продажа ценных бумаг по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (через банк). Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановые. Государство может выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять повседневный контроль за ним, проводить через рынок официальную денежно-кредитную политику и даже более широкие экономические мероприятия. государство может поощрять и защищать развитие финансового рынка, от состояния которого в значительной мере зависит устойчивое функционирование национальной экономики.
Финансовые рынки (новые) в развивающихся странах (Африка, Азия) и странах с переходной экономикой имеют некоторые особенности.
Для них в настоящее время существуют большие возможности привлечения внешнего капитала и информации об опыте других стран. Особенность России состоит в том, что формирование денежного рынка и рынка капитала связано с регулированием предложения.
На денежном рынке в течении последних 6 лет происходило формирование внутренней платежной системы.
К особенностям российского финансового рынка относится значимость его социальных составляющих.
Рынок ценных бумаг
На рынке ценных бумаг обращаются средне и долгосрочные ценные бумаги. Под ценными бумагами понимается документ, удостоверяющий с соблюдения установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые его права в совокупности.
К ценным бумагам относятся: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, векселя, акции, государственные ценные бумаги и другие документы.
Ценные бумаги можно разделить на бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные и муниципальные, а также корпоративные ценные бумаги. Существуют также и смешанные формы ценных бумаг.
Фондовая биржа представляет собой организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.
Деньги реализуются на рынке.
Денежный рынок – это рынок особого рода, на котором спрос на деньги и предложение денег определяет уровень процентной ставки.
Существует 3 вида спроса на деньги:
спрос на деньги со стороны актива.
Количество денег, которое люди хотят хранить в качестве сбережений – это объем денежных активов в денежной форме, спрос на деньги со стороны активов изменяется в обратной зависимости от процентной ставки.
спрос на деньги для сделок – количество денег, необходимое для использования в качестве средств обращения, этот спрос изменяется в прямой зависимости от величины номинального ВНП.
общий спрос на деньги – это сумма спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов.
Банковская система имеет двух или трех уровневую структуру, в большинстве стран – это двух уровневая: ЦБ страны и региональные отделения ЦБ, а также коммерческие банки и другие кредитные предприятия.
Основные функции ЦБ:
регулирование денежного обращения в стране;
обеспечение устойчивости национальной денежной единицы;
проведение единой денежно-кредитной и монетарной политики;
организация расчетов и кассового обслуживания в стране;
контроль и надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных учреждений;
эмиссия бумажных денег.
В каждом государстве существует национальная денежная система, то есть исторически сложившаяся и закрепленная законом форма организации денежного обращения. Она включает:
наименование денежных единиц (рубль, йена);
масштаб цен (1 руб. = 100коп.);
виды государственных денежных знаков, имеющих законную силу, порядок их эмиссии и обращения;
регламентацию безналичного оборота;
государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения.
Денежный рынок – финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и предложение денег, а также денежные потоки, входящие и исходящие из этих институтов.
Экономическими механизмами функционирования денежного рынка являются:
спрос на деньги;
предложение денег;
цена денег (процентная ставка).
Спрос на деньги (Дm) – это общее количество денег, которое домохозяйство, бизнес и правительство желают иметь в данный момент. Дm распадается на две составляющие:
спрос на деньги для сделок (Дt) обусловлен тем, что населению, бизнесу и правительству нужны деньги для покупки товаров и услуг. Данный спрос зависит: от объема номинального ВНП и скорости обращения денег;
спрос на деньги как средство накопления (Да). Возможны три варианта сбережения: сохранять их в виде денег, покупать ценные бумаги, приобретать недвижимость и другие материальные ценности с целью их накопления.
Предложение денег
В современной рыночной экономике предложение денег создается банковской системой:
Центральный банк осуществляет эмиссию денег (выпуск в обращение).
Коммерческие банки создают деньги путем выпуска ссуд бизнесменам и населению.
Денежная масса может увеличиваться и уменьшаться, измерять ее можно путем банковского (денежного) мультипликатора. Мультипликатор – множитель. Увеличение денежной массы происходит как за счет эмиссионной деятельности Центрального банка, так и за счет расширения кредитов коммерческих банков. Банки создают новые деньги, когда выдают ссуды, и наоборот, денежная масса сокращается, когда клиенты возвращают банкам взятые ранее ссуды. Оценить размеры расширения или уменьшения денежной массы позволяет мультипликатор денежного предложения, рассчитываемый по формуле:
,
или 
где m – мультипликатор;
г – обязательная резервная норма в процентах;
М – прирост депозитов;
R – прирост резервов.
Денежный мультипликатор – это числовой коэффициент, показывающий во сколько раз возрастет или сократится денежное предложение в результате увеличения или сокращения вкладов в денежно-кредитную систему на одну денежную единицу.