9.7 Режим курсу валют

Современные типы режимов валютных курсов в мировой валютной системе включают фиксированный и плавающий режимы. При фиксированном режиме (fixed rate) валютный курс фиксируется к одной валюте или "корзине" валют. Плавающие курсы (floating rate) меняются в зависимости от спроса и предложения на валютном рынке.

После Второй мировой войны в соответствии с Бреттон-вудской соглашения был введен режим фиксированных золотых паритетов и курсов. Центральные банки были обязаны поддерживать курс национальной валюты к доллару в пределах 1% от паритета с помощью валютной интервенции и учетной политики. Если при этом недоставало золотовалютных резервов, проводилась девальвация валюты. Вследствие краха Бреттон-вудской валютной системы золотые паритеты и фиксированные на них валютные курсы были отменены и установлен режим гибких курсов валют.

В современных условиях фиксированного курса центральный банк поддерживает валютный курс в определенных пределах к одной валюте или к "корзине" валют. Изменения соотношения спроса и предложения иностранной валюты влияют на объем золотовалютных резервов страны, и соответственно и на денежную базу (коррекция платежного баланса осуществляется путем изменений в уровне золотовалютных резервов). Режим свободного плавания предусматривает установления валютных курсов только на основании соотношения спроса и предложения на иностранную валюту. По мере изменения этого соотношения меняется валютный курс, что способствует автоматическому выравниванию платежного баланса, и нет нужды тратить золотовалютные резервы.

Плавающий курс позволяет нивелировать (определенное время) внешнее влияние и оперативно достичь равновесия платежного баланса, обеспечить автономность монетарной политики, но не ограничивает инфляцию. Режим "плавание" снимает с правительства ответственность за регулирование валютного курса, но одновременно не оставляет возможности поддержания отдельных отраслей национальной экономики.

Между указанными режимами валютных курсов есть и другие отличия. В частности, дестабилизирующая спекуляция валютой вероятнее в случае плавающих, а не фиксированных валютных курсов. Плавающие валютные курсы ослабляют "дисциплину" цен и усиливают инфляцию, а фиксированный курс лишен этих недостатков. Одновременно при дефиците платежного баланса наибольшая свобода маневра сохраняется за плавающем курсом.

В последнее время тенденция к отказу от применения фиксированных режимов валютных курсов и перехода к более гибким ее вариантов.

9.8 Міжнародна валютна ліквідність

Способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами; Совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота; Совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах МВЛ определяется отношением золотовалютных резервов центральных банков стран мирового сообщества (BP) к общей сумме годового импорта товаров и услуг (IP): МВЛ = ВР: ИР * 100%

Основные компоненты МВЛ

• Официальные золотые резервы страны-запасы золота в слитках и монетах • Валютные резервы страны - иностранная валюта резервная для международных расчетов • Резервная позиция в МВФ (право страны - члена на автоматическое получение безусловного кредита в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты) • Расчеты в СДР и евро

Состояние МВЛ выражается следующими показателями:

• Качество резервов, определяется долей золота в ликвидных резервах, темпами обесценения резервных валют, динамикой их курса и спроса на них на мировых рынках, внешней задолженностью стран-эмитентов резервной валюты; • Соответствие объема резервов потребностям в них, что определяется количеством ликвидных резервов по сравнению с объемом международных операций определенной страны, сальдо платежного баланса, в том числе текущего, внешним долгом, движением краткосрочных и долгосрочных капиталов. Международная ликвидность выполняет следующие основные функции: выступает средством международных платежей, используемых главным образом для покрытия дефицита платежного баланса; является средством валютных интервенций.