21. Инвестиционные риски: понятие, виды и управление, оценка.

Инвестиционные риски – вероятность ощущения неблагоприятного события, которое может проявиться в потере капитала или его части и в недополучении дохода. Причины неопределённости: неполнота и неточность информации о партнёрах, ошибки в прогнозе параметров, ошибки в расчётах из-за упрощённых моделей, производственно-технологич риски, колебания рын конъюнктуры, неточность информации об участниках проекта, неопределённость полит системы, нестабильность законодательства.

Классификация рисков: I) От возможного результата: 1) чистые риски (прир-клим, экологич, транспортные, политич, имущ, торговые) 2) спекулятивные (результат положит или отрицат) а) риски, связанные с покупательной способностью (инфляц, дефляц, ликвидности) б) риски, связанные с вложением капитала (упущ выгоды, сниж-я дох-ти, прямых фин потерь)

II) От источника возникновения: 1) специфические (несистематич) – риски самого проекта 2) неспецифические (систематические) – риски внешней среды

III) По степени нанесения ущерба: 1) частичные – показатели частично выполнены, но потерь нет, 2) допустимые – запланированные показатели не выполнены, но потерь нет, 3) критические – показатели не выполнены, потери возникли, 4) катастрофические – огромные потери.

IV) По времени возникновения: 1) на подготовительной стадии, 2) на этапе создания проекта, 3) связанные с функционированием проекта (соц– недостат квалифик персонала, фин-эконом, экологич, производств).

V) От возможности снижения риска: 1) диверсифицируемые, 2) недиверсифицируемые.

VI) По уровню экон системы: 1)мегаэкономические (вся эк-ка), 2)макроэкон (эк-ка гос-ва – ининвестиц, валютн), 3)мезоэкон (отдельные сферы нар хоз-ва), 4)микроэкон (отд субъекты хозяйствования).

Алгоритм действий участников проекта в условиях риска: идентификация рисков, количественная оценка риска, оценка проекта в условиях риска, разработка мероприятий по его снижению.

Отношение инвестора к риску – игнорирование, избегание, принятие, провоцирование, исключение, передача.

Способы снижения риска: диверсификация (распредел-е м/у проектами), резервирование средств, распределение риска между участниками, страхование, лимитирование, приобретение доп информации.

Количественная оценка риска: метод экспертных оценок, метод аналогии, статистический метод (мат ожидание, дисперсия, СреднКвадрОтклон, коэф-т вариации), комбинированный метод.

Оценка эффективности проекта в условии риска: 1) Метод сценариев (задаётся кол-во сценариев, определяется вероятность реализации, расчёт основные показателей – NPV, Расчёт МО, дисперсии, СКО, вариации, вывод)

2) Метод корректировки нормы дисконта (устанавливается безрисковая ставка, определяется вероятность наступления неблагоприятных событий, кот находят выражение в премиях к безриск ставке, определяются другие ключевые показатели). Недостатки метода: не даёт информацию о степени риска, о вероятностных распределения будущих потоков)

3) Метод анализа критериев чувствительности – позволяет оценить изменения показателей эффективности проекта при изменении одного из исходных параметров – физического объёма продаж, цена, сумма инвест затрат, цена привлекаем кап-ла, величина прямых (постоянных) издержек.

4) метод «дерева решений». Цель – дать комплексную оценку риска по отдельным этапам реализации инвест проекта. Это графическое изображение решений и изменений окр среды с указанием соответствующих вероятностей и выигрышей.

5) метод Монте-Карло – метод имитационного моделирования, соединяющий 2 метода – мат моделирования и мат сценария.