23. Рейтинговая оценка ценных бумаг и ее значение для инвесторов.

Рейтинг - это некоторая оценка эксперта, знак принадлежности, к определенной качественной группе, классу, разряду, категории. В качестве эксперта, выставляющего кредитный рейтинг, выступают рейтинговые агентства. Рейтинг ценных бумаг - система условных показателей оценки цен бумаг по степени их надежности, разработанные специализированными рейтинговыми агентствами. Рейтинги используется инвесторами и аналитиками.

Рейтинговая оценка ценных бумаг необходима эмитентам для подтверждения надежности ценных бумаг и эффективности инвестиций, а инвесторам для определения кредитоспособности и финансового положения компании. Эмитенты ценных бумаг, приобретя рейтинг выпускаемых ценных бумаг, получают независимую оценку степени их рискованности, оценку инвест качества этих фин продуктов. Это дает возможность установить адекватный уровень доходности по данным бумагам, цену их размещения на рынке. Наличие рейтинга дает эмитентам возможность предлагать свои ценные бумаги более широкому кругу инвесторов, снижает процентные ставки, а также делает заемщика известным и влияет на его репутацию.

Для инвестора, в первую очередь для широкой публики, рейтинг - это ориентир для принятия инвест решений и оценки риска, с этим решением связанного. Благодаря рейтингам инвесторы могут получить независимое мнение о возможности вложения денежных средств, снизить риски, сравнить цен бумаги по соотношению риск-доходность.

Государство в лице органов, регулирующих фин рынок, использует рейтинговые оценки для понижения совокупного риска на нем путем установления норм резервирования против вложений в инструменты с повышенной рискованностью, введения ограничений на вложения в цен бумаги с пониженным рейтингом, требования обязательного выставления рейтинговой оценки для определенных видов ценных бумаг и т.д.

Наиболее влиятельные международные рейтинговые агентства: Standard & Poors, Moody’s, Fitch Ratings.

Что касается национальных РА, то считается, что они могут лучше учитывать местную специфику. Самые известные российские агентства – это «Эксперт РА», Moody's Interfax Rating Agency, Национальное рейтинговое агентство, АК&M.

Рейтинг выставляется для: 1)облигаций; 2)депозитных и сберегат сертификатов; 3) простых фин векселей;4) привилегированных акций.

Пример рейтинги агентства Standard & Poor's, присваиваемые облигациям и привилегированным акциям: высшее качество: AAA; приемлемый уровень риска: AA, A, BBB; задержки с выплатой процентов: BB, B, CCC, CC; платежи прекращены: C; полная неплатежеспособность: D; нет рейтинга: NR.

24. Анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг.

I) Фундаментальный анализ: Результат – прогноз дохода, кот определяет будущую стоимость цен бумаг. Фундаментальный анализ проводится на четырех уровнях: макроэкономический, региональный, отраслевой и микроэкономический.

1)Макроэкон фундам анализ предназначен для выявления общих тенденций, характеризующих состояние экономики страны в целом и крупных ее частей, таких, как промышленность, сельское хозяйство и т.д. Анализ состояния экономики страны в целом показывает, насколько благоприятна общая макроэкон ситуация для инвестирования. (ВВП, платёжный баланс, инфляция)

2) Фундам анализ регион уровня аналогичен макроэкон фундам анализу (с поправкой на масштаб) и оперирует экон факторами, кот характерны для данного региона.

3)отраслевой фундам анализ. Цель отраслевого фундам анализа - оценка инвест привлекательности отрасли, в кот предполагается осуществить вложение экон ресурсов. (темпы роста производства, рентабельность активов)

4) анализ компании-эмитента анализируемых ценных бумаг. Анализ проводится в двух вариантах: анализ фин отчетности предприятия (фин-экон анализ) и анализ факторов, определяющих стоимость цен бумаг компании-эмитента.(отчётность, публикации в прессе)

II) технический. Предпосылка – фундаментальные причины могут быть суммированы и отражены в ценах фондового рынка.

Показатели для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг: фин рычаг, доходность собств капитала, %-ное покрытие, покрытие дивидендов по привилегированным акциям, по обыкновенным акциям, коэффициент выплаты дивидендов, дивиденд на 1 обыкнов/ привилегированную акцию, дивидендный доход, отношение рыночной цены акции к прибыли на 1 обыкновенную акцию, стоимость активов на 1 облигацию, обыкновенную акцию, привилегированную акцию.

Технич аналитики исходят из следующих базовых принципов.1. Изучение прошлого определяет понимание будущего, будущие изменения цен в существенной мере аналогичны прошлым.

2. Цены отражают всю имеющуюся информацию об эмитенте. 3. Динамика цен подчинена определенной закономерности. 4. Движение цен на финансовые активы имеет характер тренда, т.е. имеет определенную конкретную направленность, которая сохраняется в течение некоторого времени