- •1.Економічна сутність інвестицій
- •2.Ринкова модель реалізації інвестиційного процесу. Основні етапи інвестиційного процесу.
- •3.Особливості державного регулювання інвестиційної діяльності в Україні
- •4. Фінансові інвестиції та їх структура
- •6. Цінні папери як об’єкти інвестицій: облігації
- •7. Цінні папери як об’єкти інвестицій: ощадні сертифікати
- •8. Цінні папери як об’єкти інвестицій: державні цінні папери
- •9.Оцінка інвестиційних властивостей пайових цінних паперів
- •10. Оцінка інвестиційних властивостей боргових цінних паперів
- •11. Сутність та структура реальних інвестицій.
- •Поняття інноваційної форми інвестицій, важливість і необхідність інвестування інноваційної сфери економіки.
- •13. Інститути спільного інвестування та особливості їх діяльності
- •Іноземні інвестиції та способи залучення іноземного капіталу.
- •15. Інвестиційні проекти: сутність та класифікація
- •16. Лізинг як форма фінансового забезпечення інвестицій. Види лізингу.
- •17 Особливості визначення інвестиційних можливостей фірми.
- •19. Види проектних ризиків та їх ідентифікація.
- •20. Поняття життєвого циклу проекту та його значення в прийнятті інвестиційних рішень.
- •22. Структура та оцінка вартості капіталу фірми.
- •23. Стратегія підготовки та оцінки інвестиційного проекту.
- •24.Характеристика традиційних та нових форм і видів іноземних інвестицій.
- •25. Зв’язок мультиплікатора з інвестиціями та ефект інвестиційного мультиплікатора.
- •Графік ефекту м-ра
- •26. Суб’єкти інвестиційного процесу та характеристика їх діяльності.
- •27.Форма відтворення реальних інвестицій.
- •28. Концепція зміни вартості грошей у часі ті її застосування в прийнятті інв. Рішень
- •29. Доцільність інвестицій
- •34. Можливі різні методи зниження ризиків, а саме:
- •35. Джерела фінансування інв.-й
- •Особливості врахування майбутньої вартості інвестицій в інвестиційному аналізі.
- •Особливості врахування теперішньої вартості інвестицій в інвестиційному аналізі.
- •Особливості врахування майбутньої вартості ануїтету в інвестиційному аналізі.
- •Особливості врахування теперішньої вартості ануїтету в інвестиційному аналізі.
- •Звідси виводяться дві важливі формули взаємозв’язку процентних факторів теперішньої і майбутньої вартості ануїтетів:
- •Ануїтет та його застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •Специфіка застосування простих та складних схем нарахування відсотків у прийнятті інвестиційних рішень.
- •Особливості точного та наближеного розрахунку відсотків у прийнятті інвестиційних рішень
- •Механізм визначення процентної ставки при визначенні майбутньої та теперішньої вартості простої величини.
- •Механізм визначення терміну проведення операцій при визначенні майбутньої та теперішньої вартості простої величини.
- •55. Індекс прибутковості, переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •56. Чиста теперішня вартість (nvp): переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •57. Дисконтований термін окупності (dpp): переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •58. Відмінності в методиці розрахунку простого та дисконтованого періоду окупності інвестицій.
- •59. Відмінності в методиці розрахунку коефіцієнту співвідношення доходів та витрат з урахуванням та без урахування концепції зміни вартості грошей у часі.
- •60. Внутрішня норма прибутку: переваги та недоліки застосування методу в інвестиційному аналізі.
- •61. Модель оцінки поточної ринкової вартості облігацій з періодичною виплатою процентів.
- •62. Модель оцінки поточної ринкової вартості без виплати процентів
- •63. Модель оцінки поточної ринкової вартості з виплатою всієї суми процентів при погашенні
- •Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій при її використанні протягом невизначеного тривалого періоду (сАтн).
- •Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій з постійними дивідендами (сап ).
- •Модель оцінки поточної ринкової вартості акцій з постійно зростаючими дивідендами (саіів).
- •Аналіз чутливості реагування (sа): переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних-рішень.
- •Аналіз сценаріїв: переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних рішень.
- •Специфіка порівняння проектів при застосуванні методів npv та іrr.
- •71. Модель оцінки капітальних активів (camp): переваги та недоліки застосування методу при прийнятті інвестиційних рішень.
- •72. Особливості застосування варіації, дисперсії та стандартного відхилення як методів дослідження ризиків інвестування.
17 Особливості визначення інвестиційних можливостей фірми.
Процес оцiнки доцiльностi капiталовкладень пов'язаний з оцiнкою вартостi кaпiталу. Не можна визначити вapтicть капiталу, доки не визначений розмiр бюджету капiталовкладень. Не можна визначити розмiр бюджету капiталовкладень, доки не визначена вapтicть капiталу. Тому вapтicть капiталу та бюджет капiталовкладень повиннi визначатися паралельно.
Bapтicть капiталу є головним елементом у процесi оцiнки доцiльностi iнвестицiй та капiтальному бюджетуваннi.
Капiтальне бюджетування являє собою процес планування витрат, пов'язаних iз iнвестуванням в активи iз строком служби понад 1 piк. Чим ризикованiший проект, тим вища вapтicть його капiталу. Основним питанням при цьому е визначення коефiцiенту вартості, який необxiдно застосовувати у процесi доцiльностi капiталовкладень, тобто яке iз значень середньозваженої вapтocтi капiталу буде слiд використовуватися для оцiнки середнього ризику проекту.
Гранична вартість будь-якої статті визначасться як вартість iншої доданої одиницi цiєї cтaттi, наприклад, гранична вapтcть витрат виробництва - це витрати на одиницю додаткової продукцiї. Якшо фiрма намагається залучити бiльше нових грошових коштiв, вapтicть кожної грошової одиницi у деякiй точці почне зростати.
Граничною вартiстю капiталу (ГВК) називасться вapтicть одержання додаткової грошової одиницi у новому капiталi, середньозважена вартість останньої грошової одиницi нового капiталу, який отримує фiрма.
До того часу, поки у компанiї буде зберiгатися базове значення цiльової структури капiталу i поки вона не потребус залучення додаткового капiталу, й гранична вартість капiталу буде дорiвнювати середньозваженiй вapтocTi капiталу. Але як тiльки компанiя почне одержувати додатковi суми капiталу з будь-яких джерел протягом даного перiоду часу, вартість компонентiв й капiталу може почати зростати. У такому випадку середньозважена вартість кожної додаткової грошової одиницi (одиницi капiталу) почне збiльшуватись. Точка, в якiй вiдбуваcrься зростання WACC, називасться точкою розриву - це грошова сума капiталу, який зможе отримати фiрма до того, як почне зростати й WACC.
При використаннi рiзної структури капiталу отримуються рiзнi точки розриву.
Найпростiша послiдовнiсть розрахунку графiкiв граничної вapтocтi капiталу (ГВК) реалiзуcrься в таких етапах:
визначення вcix точок розриву. Розрив вiдбувасться кожного разу, як тiльки вapтicть одного з компонентiв капiталу зростає;
визначення вapтocтi капiталу кожного компонента в iнтервалах мiж розривами;
розрахунок середньозваженої вapтocтi цих компонентiв для отримання значень WACC у кожному iнтервалi.
Графiк граничної вартості капiталу (ГВК) фактично являє собою криву граничних витрат. Далi необщно побудувати графiк, що був би аналогiчним графiку граничного прибутку. Це графiк iнвеетицiйних можливостей (ІМ), який показує очiкувану норму прибутку на кожний iнвестицiйний проект, тобто для кожної iнвестицiйної можливостi. Для цього за кожним проектом визначаеться норма прибутковоcтi та за отриманими значеннями будується графiк інвестиційних можливостей, який потім з’єднується з графіком WACC. Середньозважена вартість капіталу у точці, де крива графіка інвестиційних можливостей перетинає графік граничної вартості капіталу визначається як оптимальний бюджет капіталовкладень. І навпаки.
Процес оцінки доцільності інвестицій базується на застосуванні принципу: будь-яка фірма буде збільшувати масштаби своєї діяльності до точки, де її граничні прибутки дорівнюватимуть граничним витратам.
18. Методи оцінки ризику і прийняття інвестиційних рішень. Оцінювання ризиків інвестиційних проектів та їх вплив на ризик підприємства вцілому є одним з найважливіших елементів при обґрунтуванні доцільності інвестицій. При цьому ризик може враховуватись різними способами: 1) коригування сподіваних доходів по проекту (коли у процесі розрахунку показників беруть до уваги різні можливі варіанти надходжень і здійснюються через показники математичного сподівання; 2) Коригування дисконтної ставки, яка приймається при розрахунку показників ефективності проекту. На практиці для оцінки ризику інвестицій і прийняття інвестиційного рішення використовують два основні методи: 1. Аналіз та оцінка чутливості інвестиційного проекту. Цей метод дозволяє дати відповідь на питання, який вплив на показники ефективності проекту має зміна в певних межах окремого параметру ризику. 2. Аналіз та оцінка інвестиційного проекту з допомогою інвестиційного моделювання (корпоративної імітаційної моделі). Цей метод дозволяє визначити ефективність інвестиційних проектів з одночасним врахуванням ризиків спричинених такими факторами як високий рівень інфляції, структурної зміни в ціноутворенні, проблеми взаємних платежів і т.п. Така модель відображає реальну діяльність фірми і прогнозує реальні потоки надходження по проекту в різні періоди часу, крім того цей метод дозволяє, по-перше, враховувати одночасно вплив всіх параметрів ризику і, по-друге, враховує вплив кореляції цих параметрів між собою.