20. Проектное финансирование: содержание и основные формы

Проект – неповторяемое сложное мероприятие, локализованное в конкретном временном интервале с установленными моментами начала и окончания, выполненное относительно независимо от повторяемой деятельности предприятия с применением специальных методов и технологий

Финансирование проекта предполагает его обеспечение инвестиционными ресурсами (деньги, осн оборот средства, имущественные права, немат активы, кредиты).

Стадии финансирования: » предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли); » разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение и пр.); » организацию финансирования, в том числе: • оценку возможных форм финансирования и выбор конкретной формы; • определение финансирующих организаций; • определение структуры источников финансирования; » контроль выполнения плана и условий финансирования.

Финансирование проектов может осуществляется следующими способами:

» самофинансирование, т. е. использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов — для государства, из собственных средств— для предприятия);

» использование заемных и привлекаемых средств.

Система финансирования инвестиционных проектов включает:

» источники финансирования;

» организационные формы финансирования.

Классификация источников финансирования инвестиционных проектов:

1. Отношения Собственности:собственные; привлекаемые; заемные

2. Виды собственности: государственные инвестиционные ресурсы, инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера, инвестиционные ресурсы иностранных предприятия, институциональные инвесторы, банки и кредитные учреждения)

3. Уровни собственников: На уровне государства и субъектов федерации, На уровне предприятия, На уровне инвестиционного проекта.

Структура инвестиционных ресурсов предприятия:

1. Внутренние, входящие в состав собственного капитала (прибыль, амортиз отчисления, страх возмещения)

2. Привлеченные, включаемые в состав собственного капитала ( ср-ва, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, ср-ва выдел чё за слово…выместящ  холд и акцион компаниями, гранты и блоготоворительные взносы, гос субсидии)

3. Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала: Банковские кредиты и займы; Кредиты, займы, ссуды в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями; Государственные кредиты и займы, Коммерческие кредиты; Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций; лизинг машин и оборудования.

Организационные формы участников финансирования инвестиционных проектов:

» дефицитное финансирование, означающее государственные заимствования под гарантию государства с образованием государственного долга и последующим распределением инвестиций по проектам и субъектам инвестиционной деятельности. Государство гарантирует и осуществляет возврат долга.

» акционерное, или корпоративное, финансирование, при котором инвестируется конкретная деятельность отрасли или предприятия, в том числе: участие в уставном капитале предприятия; корпоративное финансирование, заключающееся в покупке ценных бумаг;

» проектное финансирование, при котором инвестируется непосредственно проект.

>> венчурное финансирование.

Организация проектного финансирования. Проектное финансирование можно укрупнено охарактеризовать как финансирование инвестиционных проектов, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств. Финансирование – фин ср-ва, которые привлекаются на фин рынках. Инвестиции – исп этих ресурсов на покупку имущества (фин участие в проектах). При проектном финансировании кредитор несет повышенные риски, выдавая с т.з. традиционных банковских кредитов необеспеченный/не полностью обеспеченный кредит. Погашение этого кредита осущ за счет ден потоков, обр- в ходе эксплуатации объекта инвестиционной деятельности.

Формы проектного финансирования:

1. финансирование с полным регрессом на заемщика, т. е. наличие определенных гарантий или требование определенной формы ограничений ответственности кредиторов проекта. Риски проекта падают, в основном, на заемщика, зато «цена» займа при этом относительно невысока и позволяет быстро получить финансовые средства для реализации проекта. Финансирование с полным регрессом на заемщика используется для малоприбыльных и некоммерческих проектов;

2. финансирование без права регресса на заемщика, т. е. кредитор при этом не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Стоимость такой формы финансирования достаточно высока для заемщика, т. к. кредитор надеется получить соответствующую компенсацию за высокую степень риска. Таким образом, финансируются проекты, имеющие высокую прибыльность и дающие в результате реализации конкурентоспособную

продукцию. Проекты для такой формы финансирования должны использовать прогрессивные технологии производства продукции, иметь хорошо развитые рынки продукции, предусматривать надежные договоренности с поставщиками материально-технических ресурсов для реализации проекта и пр.;

3. финансирование с ограниченным правом регресса. Такая форма финансирования проектов предусматривает распределение всех рисков проекта между его участниками— так, чтобы каждый из них брал на себя зависящие от него риски. В этом случае все участники принимают на себя конкретные коммерческие обязательства, и цена финансирования умеренна. Все участники проекта заинтересованы в эффективной реализации последнего, поскольку их прибыль зависит от их деятельности.

Минусы проектного финансирования с т.з заемщика:

1. предварительные высокие затраты потенциального заемщика для разработки детал заявки банку

2. сравнительно долгий период до принятия решения о финансировании

3. боле жесткий контроль за деятельностью заемщика со стороны банка

4. потеря заемщиком независимости если кредитор оговаривает за собой право приобретения акций компании в случае удачной реализации проекта

Сложности применения проектного финансирования в РФ:

1. внутренние источники долгового финансирования развиты не так хорошо как на Западе, а внутренние рынки кредиторов не имеют достаточно фин ресурсов или ликвидных средств, необходимых для широкомасштабного финансирования капиталоемких проектов

2. недостаточная правовая структура и законодательная стабильность в области согласования и распределения рисков и предоставления гарантий и др форм обязательств по проектному финансированию

3. недостаточно специалистов по проект финн-ю

4. мало квалифицированных участников проектного финн-я.

22. Орг. стр-ры упр-я проектами(УПР): соотв-е орг. стр-ры системе взаимоотношений участников проекта.

Орг. стр-ра – совок-ть элементов организации, т.е. должностей и структ. подразделений и связей мд ними.

Связи мд должностями и структ. подразделениями: » вертикальные, т.е. администр-функц., по которым протекают процессы принятия решений; » горизонтальные (технологические, по кот-м протекают процессы выполнения работ).

Сущ-ют 3 пинципа построения орг. стр-р УПР: 1) соотв-е орг. стр-ры системе взаимоотношений участников проекта; 2) соотв-е орг. стр-ры содержанию проекта; 3) соотв-е орг. стр-ры требов-ям внешнего окружения.

1] - Если основные мех-змы упр-я и непосредственные источники основных рес-сов проекта нах-ся в рамках одной орг-ции, то создается внутрифирменная орг. стр-ра:

» если планируемый проект явл-ся разовым для компании, то формируется выделенная орг. стр-ра. Такая стр-ра созд-ся для одного проекта, после его реализации ликвидируется. Основные орг. рес-сы выделяются из головной компании и после завершения проекта возвращаются обратно.

» если предприятию приходится регул-но осущ-ть разл. проекты, то создается стр-ра управления по проектам.

» если деят-ть компании полностью сост. из д-сти по упр-ю проектами(УПР), то возникает стр-ра всеобщего упр-я проектами.

- Сущ-ет двойственная орг. стр-ра: в проекте участ-ют 2 равнозначные с т.зрения УПР орг-ции, она позволяет реализ-ть равноценное участие 2-х орг-ций в системе управления. Стр-ра может проявляться в создании объединенного комитета по УПР, либо в учреждении специально для проекта отдельного юр.лица, либо в существовании 2-х рук-лей от отдельных орг-ций.

- Если больше 2-х орг-ций, то применяется сложнай орг. стр-ра: » упр-е проектом реализует заказчик; » УПР реализует исполнитель; » УПР реализует спец. управляющая фирма.

23. Орг. стр-ры упр-я проектами(УПР): соотв-е орг. стр-ры содержанию проекта.

Орг. стр-ра – совок-ть элементов организации, т.е. должностей и структ. подразделений и связей мд ними.

Связи мд должностями и структ. подразделениями: » вертикальные, т.е. администр-функц., по которым протекают процессы принятия решений; » горизонтальные (технологические, по кот-м протекают процессы выполнения работ).

Сущ-ют 3 пинципа построения орг. стр-р УПР: 1) соотв-е орг. стр-ры системе взаимоотношений участников проекта; 2) соотв-е орг. стр-ры содержанию проекта; 3) соотв-е орг. стр-ры требов-ям внешнего окружения.

2] 1) Функциональная орг. стр-ра (полномочия распредел-ся мд подразделениями по выполняемым функциям). «+» простота орг-ции; «–» сложность УПР, если он выходит за рамки функц. подразделений.

Механизмы горизонтальной интеграции функциональных структур - посредники и команды.

Посредники - отдельные люди или группы людей, которые облегчают взаимодействие между подразделениями.

Когда вопросы, рассматриваемые посредниками, становятся более сложными и важными, или когда более двух подразделений имеют потребность в координации, тогда вместо посредников организуются команды. Такие команды создаются «над» имеющимися функциональными связями и действуют как самостоятельные организационные единицы. Команды могут создаваться как для решения временных задач, так и на более постоянной основе.

2) Матричная орг. стр-ра. Для полноценной гориз. интеграции на вертикальную функц-ю стр-ру накладывается проектно-целевая структура, образуя матричную орг. стр-ру (властные полномочия имеют рук-ли функц. подразделений и рук-ли проекта). Матричные стр-ры различаются по широте полномочий руководителя проекта, по кол-ву вовлекаемых в проектную деятельность орг. ресурсов, существованию и роли постоянного штата по УПР.

Различают слабую и сильную матрич. стр-ру: - слабая похожа на функц. стр-ру и проект может иметь одного постоянного сотрудника (рук-ль), который выполняет fции коммуникац. центра проекта. - сильная характ-ся наличием больших прав и полномочий у рук-ля проекта; в проекты привлекается от 50 до 95% всех орг. ресурсов предприятия; если неск-ко проектов – назначается рук-ль программы; деят-ть по проекту имеет приоритет над функц-ной; сотрудники, назначенные на проект, работают в своих функц. подразделениях на усл-ях полной или частичной занятости.

Матрич. стр-ры эффективны для достижения одновременной вертикальной функц. специализации и горизонтальной проектно-целевой специализации. «–» наличие у сотрудника 2-х рук-лей.

3) Проектно-целевая орг. стр-ра. Возникает когда вся деятельность организации концентрируется на выполнении определенного проекта. При этом все другие структурные образования либо отсутствуют, либо имеют вспомогательное значение. Такая стр-ра является совокупностью нескольких параллельных функц-х структур. Принципиальное значение имеет достижение целей проекта и гориз. интеграция;эти стр-ры носят временный характер. В такую стр-ру объедин-ся сотр-ки нескольких подразделений предпр-тия, привлекаются сторонние спец-сты. Подчинение такой стр-ры высшему руков-ву предпр-тия позволяет эффективно контролировать ход проекта и освобождает высшее руков-во от рутинной координац. работы.

«–» Возможные проблемы взаимодей-я звеньев сущ-щей орг. стр-ры предпр-тия с проектной структурой.

Реализуются проекты, программы проектов, крупные инновационные проекты.

4) Дивизионная – разновидность проектно-целевой стр-ры. Концентрируется в направлении достижения опред. целей по разл. признакам: тип клиента; региональный признак; тип товара; сектор рынка.

5) Смешанная (гибридная) – объединяются различные виды стр-р. Сущ-ют т.н. частичные матрицы, применяются, если предпр-тие упр-ет проектом на пост. основе, но при этом в проекты вовлекаются регул-но не все, а только отдельные функц. подразделения, другие выполняют работу в обычном функц. режиме. Могут совмещаться функц. и проектные структуры.

24. Орг. стр-ры упр-я проектами(УПР): соотв-е орг. стр-ры внешнему окружению.

Управление проектом – методология организации, планирования, координации мат-тех, фин и других ресурсов на протяжении проектоного цикла для достижения определенных в проекте результатов.

Орг. стр-ра – совок-ть элементов организации, т.е. должностей и структ. подразделений и связей мд ними.

Связи мд должностями и структ. подразделениями: » вертикальные, т.е. администр-функц., по которым протекают процессы принятия решений; » горизонтальные (технологические, по кот-м протекают процессы выполнения работ).

Сущ-ют 3 пинципа построения орг. стр-р УПР: 1) соотв-е орг. стр-ры системе взаимоотношений участников проекта; 2) соотв-е орг. стр-ры содержанию проекта; 3) соотв-е орг. стр-ры требов-ям внешнего окружения.

3] Чем внеш. среда подвижнее и динамичнее, тем более гибкой и адаптивной д.б. орг. стр-ра; чем она стабильнее и прогнозируемее, тем эффективнее в применении бюрократические структуры. Выделяют орг. структуры: - механистические; - органистические.

Механистические	Органистические
Общие характеристики
Четко определенные должностные обязанности	Широко определенные должностные обязанности
Большое количество подробных правил и процедур	Небольшое количество общих указаний
Четкая ответственность	«Размытая» ответственность
Иерархический принцип организации	Организация, основанная на перекрестных связях
Объективная система вознаграждения	Субъективная система вознаграждения
Объективные, формальные критерии отбора сотрудников	Субъективные критерии отбора
Официальность и обезличенность	Неформальность
Условия применения
Низкий уровень неопределенности и динамичности внешней среды	Высокий уровень неопределенности и динамизма внешней среды
Цели заранее известны и неизменны	Цели размыты и динамично изменяются
Структурируемость задач и проблем	Низкий уровень структурируемости задач и проблем
Возможность использовать четкие измерители достигнутых результатов	Невозможность использовать четкие измерители результатов
Работники реагируют на материальные поощрения	Работники мотивированы сложными потребностями
Власть понимается юридически	Власть подвергается сомнению и испытанию, требует подтверждения со стороны подчиненных

Функциональные структуры больше тяготеют к механистическим, а матричные – к органистическим.