19. Источники и организационные формы финансирования проектов

Проект – неповторяемое сложное мероприятие, локализованное в конкретном временном интервале с установленными моментами начала и окончания, выполненное относительно независимо от повторяемой деятельности предприятия с применением специальных методов и технологий.

Подразумевает обеспечение проекта инвестиционными ресурсами, в состав которых входят не только денежные средства, но и выражаемые в денежном эквиваленте прочие инвестиции, в том числе основные и оборотные средства, имущественные права и нематериальные активы, кредиты, займы и залоги, права землепользования и пр.

Финансирование проекта включает следующие основные стадии:

1. предварительное изучение жизнеспособности проекта (определение целесообразности проекта по затратам и планируемой прибыли),

2. разработку плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсное обеспечение)

3. организацию финансирования, в том числе

• оценка возможных форм финансирования и выбор конкретной формы,

• определение финансирующих организаций,

• определение структуры источников финансирования,

4. контроль выполнения плана и условий финансирования.

Финансирование проектов может осуществляется следующими способами:

1. самофинансирование, т. е. использования в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов — для государства, из собственных средств — для предприятия)

2. использования заемных и привлекаемых средств.

Система финансирования инвестиционных проектов включает:

1. Определение источников финансирования;

2. организационные формы финансирования;

3. Планирование процесса финансирования.

Источники финансирования

1. По отношению к собственности:

-собственные

-привлекаемые

-заёмные

2. По виду собственности:

-государственные инвестиционные ресурсы

-инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов коммерческого и некоммерческого характера

- инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов

3. По уровню собственников

- на уровне государства и субъектов федерации

- на уровне предприятия

- на уровне инвестиционного проекта

Структура инвестиционных ресурсов предприятия:

1. Внутренние, входящие в состав собственного капитала (прибыль, амортизационные отчисления, страховые возмещения, специальные фонды , сформированные за счёт прибыли)

2. Привлеченные, включённые в состав собственного капитала (финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения акций, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, гранты и благотворительные взносы, государственные субсидии прямые и косвенные).

3. Привлеченные, не включаемые в состав собственного капитала (банковские кредиты и займы, кредиты, предоставляемые не банковскими учреждениями, коммерческие кредиты – отсрочка платежа, средства привлекаемые за счёт размещения облигаций, машины и оборудование, приобретённые на основе лизинга)

Организационные формы финансирования:

1. дефицитное финансирование- государственные заимствования

под гарантию государства с образованием государственного долга и последую-

щим распределением инвестиций по проектам и субъектам инвестиционной дея-

тельности. Государство гарантирует и осуществляет возврат долга.

2. акционерное или корпоративное финансирование, инвестирование либо участием уставного капитала предприятия, либо через покупку ценных бумаг.

3. проектное финансирование, при котором инвестируется непосредственно

проект. Различают проектное финансирование:

• с полном регрессом на заемщика;

• с ограниченным правом регресса;

• без права регресса на заемщика.

4. Венчурное финн-ие

Проектное финн-ие – финн-ие инвестиционных проектов при кот. Сам проект явл. сп-собом обслуживания долговых обязательств, т.е. средства инвесторам возвращ-ся с прибыли проекта.

Недостатки проектного финн-ия с т. Зр. Заемщика:

1. Предварительные высокие затраты потенц-ого заемщика для разраб-ки детальной заявки банку

2. Сравнительно долгий период до принятия реш-ия о финн-нии

3. Более жесткий контроль за деят-тью заемщика со стороны банка

4. Потеря заемщиком независимости, в том случ если кредитор оговаривает за собой право приобрет-ия акций компании.

Сложности с применением проетного финн-ия в России:

1. Внутр. Источники долгового финн-ия развиты не так хорошо, как на западе, а внутр рынки кредиторов не им достаточных средств

2. Недостаточная правовая стр-ра и законодательная стаб-сть в обл согласования и распределения рисков

3. В отечеств. Эк-ке недостаточно спец-стов по проектному финн-ию

4. Недостаточно квалиф-ых участ-ов проектного финн-ия, т.е. организаций и фирм