18. Прогнозирование денежных потоков.

Планирования хозяйственной деятельности в целом и движения денежных потоков, в частности, существенно повышает эффективность управления денежными потоками и приводит к:

• Сокращению текущих потребностей предприятия на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;

• К эффективному использованию временно свободных денежных средств, путем осуществления финансовых инвестиций предприятия, обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде, путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

Прогнозирование и планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов показателей при различных сценариях развития исходных факторов (оптимистический, реалистический, пессимистический).

Основу более/менее любой эффективной системы составляет кассовый план. Кассовый план рассчитывается на основе прогнозирования денежных поступлений и выплат за несколько периодов времени. Это позволяет определить время и объемы ожидаемых входящих и исходящих денежных потоков за изучаемый период. Также кассовый план помогает определить будущие потребности компании в денежных средствах, спланировать финансирование этих потребностей, проверить контролируемость денежных потоков и ликвидность компании. Кассовый план может быть составлен на любой период времени, но наиболее распространенное практикой является составление его отдельно на каждый месяц в течение года, что позволяет анализировать сезонные колебания.

1 этап. Ключевым моментом в обеспечении точности прогнозного кассового плана является прогноз продаж, который может осуществляться на основе либо внутреннего анализа, либо внешнего анализа или на основе обоих одновременно.

2 этап. Следующим моментом (этапом) разработки кассового плана является определение денежных поступлений от реализации товаров, с учетом отсрочки платежей, продаж основных средств, инвестиционных доходов, а также поступлений за счет займов и кредитов.

После составления денежных поступлений кассового плана определяются и прогнозируются денежные выплаты. В основе прогнозирования выплат, связанных с издержками производства лежит производственный план, в котором определяется потребность в материалах, сырье, рабочей силе и т.д. По таким потребностям составляется прогноз выплат и график платежей, имеющий тесную взаимосвязь с прогнозом денежных поступлений от реализации товаров. ( чтобы не возникло кассовых разрывов). Также при составлении прогноза денежных выплат в кассовом плане учитываются капитальные затраты, дивиденды, инвестиции, налоговые и прочие платежи.

После определения всех возможных исходящих и входящих денежных потоков рассчитывается чистый денежный поток отдельно для каждого месяца. На основе этих данных выявляется дефицитный денежный поток, а соответственно потребность и объемы в финансировании.

Помимо кассового плана на предприятиях разрабатывается план поступления и расходования денежных средств (план движения денежных средств). Он является основной формой текущего финансово плана. Аналогично кассовому плану разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе. А в отличие от кассового плана он разрабатывается по видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Главной целью этого плана является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

План движения денежных средств составляется в следующей последовательности:

1. Прогнозируются поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия;

2. Разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности с учетом чистого денежного потока по операционной деятельности;

3. Рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечит источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной деятельности в предстоящем периоде;

4. Прогнозируется валовый и чистый денежные потоки, а также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности осуществляется двумя основными способами:

1. Исходя из планируемого объема реализации продукции. В данном способе расчет показателей имеет определенную последовательность:

• определение объема реализации продукции;

• расчет коэффициента инкассации дебиторской задолженности;

• расчет суммы поступления денежных средств от реализации продукции;

• определение суммы операционных затрат по производству и реализации продукции;

• расчет суммы налоговых платежей, учитываемых за счет дохода (входящие в цену продукции);

• расчет суммы валовой прибыли предприятия по операционной деятельности;

• расчет суммы налога, уплачиваемого за счет прибыли;

• расчет суммы чистой прибыли предприятия по операционной деятельности;

• расчет суммы расходования денежных средств по операционной деятельности;

• расчет суммы чистого денежного потока.

Исходя из планируемой целевой суммы прибыли. Расчет показателей имеет следующую последовательность:

• определение целевой чистой прибыли предприятия;

• расчет суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

• расчет целевой суммы валовой прибыли предприятия;

• определение суммы операционных затрат по производству и реализации продукции;

• расчет суммы поступления денежных средств от реализации продукции;

• расчет суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода;

• расчет суммы расходования денежных средств по операционной деятельности;

• расчет суммы чистого денежного потока.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчет являются:

• программа реального инвестирования, характеризующая объем вложений денежных средств в разрезе отдельно осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

• проектируемый к формирования портфель долгосрочных финансовых инвестиций;

• предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов.

Прогнозирование денежных потоков по финансовой деятельности также осуществляется методом прямо счета на основе подробной информации о финансовых планах предприятия, которая свидетельствует:

1. намечается ли объем дополнительных эмиссий собственных акций или увеличение дополнительного паевого капитала в рассматриваемом периоде;

2. намечаемый объем долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений;

3. сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного финансирования;

4. суммы предусмотренные к выплате в прогнозируемом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным займам и кредитам.