1. Базовые категории финансового менеджмента.

В сущности, стоимость имущества, вложенного собственником в предприятие, формирует собственный капитал этого предприятия. А капитализированное имущество становится активами предприятия, обязующиеся использовать его таким образом, чтобы стоимость этих активов максимально возросла.

Прирост собственного капитала, обусловленный деятельностью предприятия, нацеленный на увеличение стоимости активов, называется прибылью предприятия.

Часть прибыли, остающейся после уплаты предприятием налога на прибыль, принадлежит владельцам предприятия и называется чистой прибылью.

Если собственники предприятия сочтут оставить причитающуюся им сумму прибыли предприятию, то в этом случае говорят о реинвестировании прибыли. Стоимость активов всегда равна стоимости вложенного в них капитала. Главное предназначение активов предприятия – приносить прибыль. Предприятие может комбинировать своими активами любым не запрещенным законом способом, что бы максимизировать результат.

В фин. менеджменте исключается возможность случайного приобретения предприятием каких-либо активов. Любая закупка должна быть предварительно обоснованной, основным критерием чего является максимизация доходов.

После создания предприятия, как правило, собственного капитала недостаточно для покрытии потребностей в основных и оборотных активах. Тогда появляется заинтересованность в увеличении капитала за счет заемных средств. Эффект от использования заемных источников называют эффектом фин. рычага или фин. левериджем. Следовательно структура капитала не однородна. Для финансов имеет принципиальное значение срок, на который привлекаются ресурсы. Наиболее выгодным для предприятия являются долгосрочные займы и кредиты. В российской практике к таким обязательствам относятся обязательства со сроком погашения свыше 1 года, тогда как в большинстве развитых стран долгосрочными считаются обязательства со сроком свыше 5 лет. Долгосрочные источники являются полноценными инвестиционным ресурсом, который может быть вложен в масштабные проекты. В таком случае долгосрочные источники идентичны собственному капиталу. Сумма собственного капитала и долгосрочного заемного капитала называется постоянным или долгосрочным капиталом; краткосрочные обязательства (до 1 года) обычно привлекаются для покрытия дополнительной потребности в оборотных средствах.

Краткосрочные обязательства (заимствование) подразделяются на:

• Процентные (кредиты, ссуды)

• Беспроцентные (задолженность перед поставщиками, перед бюджетом, перед рабочими)

Общая сумма краткосрочных обязательств называется краткосрочными пассивами или краткосрочным капиталом.

Долгосрочные и краткосрочные капиталы в сумме образуют пассивы предприятия. Разница между общей стоимостью активов и общей величиной заемного капитала называется чистыми активами. Чистые активы всегда должны равняться величине собственного капитала. Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной формах, называют денежными потоками.

Эти потоки бывают 2 видов:

• Положительные (притоки)

• Отрицательные (оттоки)

Притоки отражают поступление денег на предприятие.

Оттоки отражают выбытие или расходование денежных средств.

Все денежные потоки предприятия объединяются в основные 3 группы:

• Потоки от операционной деятельности

• Потоки от инвестиционной деятельности

• Потоки от финансовой деятельности

Притоки от операционной деятельности (они формируются за счет выручки от реализации, погашение дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов).

Операционные оттоки – это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет, проценты по займам и т.д.;

Потоки от инвестиционной деятельности (под этой деятельностью в мировой практике понимается деятельность по осуществлению долгосрочных вложений, следовательно, инвестиционные оттоки включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство, приобретение предприятий (пакетов акций).

Притоками называют доход, полученный от долгосрочных вложений.

Потоки от финансовой деятельности (к финансовой деятельности относят операции по формированию капитала предприятия. Притоки финансовой деятельности – это суммы, вырученные от размещения собственных акций и облигаций, долгосрочные и краткосрочные займы, целевое финансирование. Следовательно, оттоки будут включать в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплата дивидендов и т.д.)

У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, т.е. все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы.

2.Баланс предприятия, структура активов и пассивов.

Баланс - способ обобщения и группировки активов хозяйства и источников их образования на определенную дату в денежной оценке.

Баланс (франц. balance - весы) - система показателей, сгруппированных в сводную ведомость в виде двусторонней таблицы, отображающую наличие активов и источников их формирования в денежной оценке на определенную дату.

По внешнему виду баланс представляет собой таблицу: в левой части отображается имущество предприятия, сгруппированное по видам – актив баланса. В правой части отражаются источники формирования этого имущества – пассив баланса.

Структура баланса

Статьей баланса называется показатель (строка) актива и пассива баланса, характеризующий отдельные виды имущества или источники его формирования, обязательства предприятия.

Актив = Пассив (Собственный Капитал + Обязательства)

Итоговую сумму актива (пассива) баланса называют "валютой баланса".

Обязательства - это долги предприятия, которые необходимо будет погасить.

Собственный капитал - часть активов предприятия, которая остается после вычета всех его обязательств. В процессе хозяйственной деятельности получение предприятием прибыли приводит к увеличению собственного капитала, а убытков - к уменьшению.

Структура актива

Оборотные активы (текущие активы) - денежные средства и их эквиваленты, которые не ограничены в использовании, а также другие активы, предназначенные для реализации или потребления на протяжении операционного цикла.

Внеоборотные активы - активы компании, не участвующие в обороте: Нематериальные активы; Основные средства; Незавершённое строительство; Долгосрочные финансовые вложения.

Структура пассивов предприятия

Капитал и резервы (УК, СК, Добавочный капитал, Резервный капитал, Нераспределенная прибыль)

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства

В балансе для анализа финансового состояния и контроля за хозяйственной деятельностью предприятия приводятся (по вертикали) два ряда данных: на начало отчетного календарного года (в международной финансовой отчетности на начало финансового года) и на конец последнего отчетного периода.

Дебиторская задолженность отражается в Активе баланса (нам должны предприятия и физические лица деньги, товары, услуги, то есть кто то пользуется нашими средствами до момента их возврата).

Кредиторская задолженность отражается в Пассиве баланса (мы должны деньги, обязаны оплатить товары, услуги и, пока не рассчитаемся с кредиторами, фактически пользуемся их средствами).

3. Временная стоимость денег

Концепция стоимости денег во времени считается базовой в фин. менеджменте и состоит в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом норм прибыли на фин. рынке, в качестве которой выступает норма ссудного процента. Иными словами в соответствии с данной концепцией одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость и эта стоимость в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде.

Концепция стоимости денег во времени играет основополагающую роль в практике фин. вычислений, она предопределяет необходимость учета фактора времени в процессе осуществления любых долгосрочных фин. операций, путем оценки и сравнения стоимости денег при начальном финансировании со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений и т.д. в процессе сравнения стоимости денежных средств при планировании их потоков в продолжительном периоде времени используются два основных понятия:

1. Будущая стоимость денег, которая представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента. Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

2. Настоящая стоимость представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенной с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы).

При проведении фин. вычислений, связанных с оценкой стоимости денег во времени процессы наращения и дисконтирования стоимости могут осуществляться как по простым, так и по сложным процентам.

Простой процент представляет собой сумму дохода, начисляемого к основной сумме, в каждом интервале общего периода его использования, по которой дальнейшие ее перерасчеты не осуществляются (характерен при краткосрочных фин. операциях).

Сложный процент представляет собой сумму дохода, начисляемого в каждом интервале общего периода его использования, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме и в последующем платежном интервале приносит доход (при долгосрочных фин. операциях).

Расчеты суммы процента могут осуществляться как в начале, так и в конце каждого интервала общего периода времени, в соответствии с чем, методы начисления процента разделяют на:

• Предварительный - (метод преномерандо или анисипативный) характеризует способ расчета платежей, при котором начисление процентов осуществляется в начале каждого интервала.

• Последующий – (метод постнумерандо или декурсивный) характеризует способ платежей, при котором начисление процента осуществляется в конце каждого интервала

Платежи, связанные с выплатой суммы процентов и возврата основной суммы долга представляют собой один из видов денежного потока, подразделяемый на:

• Дискретный денежный поток – характеризует поток платежей на вложенный денежный капитал, который имеет четко детерминированный период начисления процентов и конечный срок возврата основной его суммы.

• Непрерывный денежный поток, который характеризует потто платежей на вложенный капитал, период начисления процентов по которому не ограничен, а соответственно не определен и конечный срок возврата его суммы. Одним из наиболее распространенных видов такого потока является аннуитет – длительный поток равновеликих платежей, характеризующийся одинаковым уровнем процентных ставок в равные промежутки времени рассматриваемого периода.

Основным инструментом оценки стоимости денег во времени выступает процентная ставка, характеризующая соотношение годовой суммы процента и суммы предоставленного денежного капитала.

Процентная ставка классифицируется по следующим признаками:

• По использованию в процессе форм оценки стоимости денег во времени различают:

1. ставку наращения (определяет будущую стоимость)

2. ставку дисконтирования (определяет настоящую стоимость);

• По стабильности уровня используемой процентной ставки в рамках периода начисления выделяют

1. фиксированную

2. плавающую процентные савки;

• По обеспечению начисления определенной годовой суммы процента различают

1. периодическую (может варьировать как по уровню, так и по продолжительности отдельных интервалов определенного периода отдельных платежей)

2. эффективную (характеризует среднегодовой уровень процентов, определяемый отношением годовой суммы процента начисленного по периодическим его ставкам к основной сумме капитала) процентные ставки;

• По условиям формирования различают

1. базовую(характеризуется определенным исходным ее уровнем в качестве первоначальной основы последующей ее конкретизации в зависимости от условий осуществления фин. операции)

2. договорную процентные ставки.