- •Оценка стоимости предприятия оао «Пригородный»
- •Содержание:
- •1.1. Общая характеристика деятельности предприятия 5
- •I Оценка стоимости предприятия 17
- •2.2.2. Метод ликвидационной стоимости 34
- •Введение
- •1. Метод дисконтированных денежных потоков.
- •2. Метод капитализации прибыли.
- •Метод ликвидационной стоимости.
- •. Описание организационно-хозяйственной деятельности предприятия
- •1. Общая характеристика деятельности предприятия оао «Пригородный»
- •Услуги, предоставляемые предприятием
- •1.2. Основные показатели деятельности предприятия
- •Характеристика имущества предприятия и источников его формирования
- •Финансовые результаты деятельности предприятия
- •Налогообложение
- •1.3. Положение предприятия в отрасли
- •1.4. Результаты развития общества по приоритетным направлениям его деятельности.
- •1.5. Перспективы развития общества, факторы риска всей деятельности
- •Отчет о выплате дивидендов.
- •I Оценка стоимости предприятия
- •Доходный подход
- •2.1.1. Метод дисконтированных денежных потоков
- •2. Определение длительности прогнозного периода.
- •3. Анализ и прогноз выручки.
- •4. Расчет себестоимости осуществляется также методом экстраполяции
- •5. Расходы на продажу рассчитываются также методом экстраполяции
- •6. Проценты рассчитываются также методом экстраполяции
- •7. Расчет прочих доходов и расходов осуществляется также методом экстраполяции
- •8. Расчет прочих расходов
- •9. Расчет относительной налоговой нагрузки
- •10. Распределение величины износа существующего оборудования предприятия по годам (тыс. Руб.)
- •11. Анализ и прогноз инвестиций
- •12. Расчет ставки дисконтирования
- •13. Расчет величины оборотного капитала
- •14. Расчет текущих стоимостей денежных потоков и текущей стоимости остаточной стоимости
- •15. Расчет стоимости предприятия методом дисконтирования денежных потоков
- •16. Внесение итоговых поправок
- •2.1.2. Метод капитализации прибыли
- •1. Анализ финансовой отчетности предприятия за 3 года
- •Аналитическая характеристика имущества предприятия (данные бухгалтерского баланса)
- •Оценка собственных и заемных источников формирования имущества предприятия
- •2.Затем определим среднегодовой темп роста чистого дохода
- •3.На следующем этапе оценки определим ставку дисконтирования чистого дохода
- •4.Далее определяем ставку капитализации
- •5.Затем определяется стоимость капитала, которая определяется по формуле
- •6.Проведение поправок на нефункционирующие активы
- •Затратный подход
- •2.2.1. Метод стоимости чистых активов
- •1. Оценка недвижимого имущества предприятия (зданий, сооружений, земельных участков)
- •Оценка стоимости земельных участков
- •1.2 Оценка стоимости зданий и сооружений
- •2. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования
- •3. Оценка стоимости нма.
- •4. Определение рыночной стоимости финансовых вложений
- •5. Оценка тмз
- •6. Оценка дебиторской задолженности
- •2.2.2. Метод ликвидационной стоимости
- •Сбор информации
- •Разработка календарного графика ликвидации активов
- •Корректировка стоимости активов
- •Средневзвешенная оценка капитала
- •Приложение 1
2.2.2. Метод ликвидационной стоимости
Ликвидационная стоимость – это стоимость, которую может получить собственник предприятия при его ликвидации и раздельной продажи активов. Рассмотрим ситуацию, когда после окончания последнего отчетного периода (2008 г.) предприятие ОАО «Пригородный» решили ликвидировать. Метод ликвидационной стоимости включает в себя несколько этапов:
-
Сбор информации
-
Разработка календарного графика ликвидации активов
Корректировка
стоимости активов Вид актива
Период ликвидации актива Рыночная
стоимость (тыс. руб.) Скидка,
%
Ликвидационная стоимость (тыс. руб.) Запасы (без учета
готовой продукции) 3 месяца 69017 — 2048 =
66969 20 53575,2 Готовая продукция 3 месяца 2048 25 1536 Машины и оборудование 10 месяцев 41761,58 40 25056,95 Нематериальные
активы 6 месяцев 49261,30 - 49261,30 Незавершенное
строительство 2 года 49713 40 29827,8 Здания и сооружения 2 года 84814 30 59369,8 Земельный участок 2 года 102365,5 20 81892,4
Стоимость нематериальных активов = 49 261,30 тыс. руб.
-
Корректировка стоимости активов
Расчет дисконтированной стоимости определяется по следующей формуле:
V= Ликвидационная стоимость/ (1+ i)n,
где i – ставка дисконта,
Рассчитаем ставку дисконтирования методом CAPM:
r=krf+ß(km- krf)+S1+S2+C
krf - ставка по гос. облигациям =6,65% (www.micex.ru)
ß = 0,74 (средняя по РК)
km – среднерыночная доходность = 25% (по данным Госкомстата)
S1,S2,C=0, так как ОАО «Пригородный» не является в малым предприятием, ЗАО и не осуществляет внешнеэкономическую деятельность.
Таким образом, r=25,21%
n – период, исходя из графика ликвидации.
V1= 53575,2/(1+0,2521/12)3 = 50335,68 тыс.руб.
V2 = 1536/(1+0,2521/12)3 = 1443,12 тыс.руб.
V3 = 25056,95/(1+0,2521/12)10 = 20353,32 тыс.руб.
V4 = 49261,30 /(1+0,2521/12)6= 43484,07 тыс. руб.
V5=29827,8/(1+0,2521)2 = 19025,81 тыс.руб.
V6 = 59369,8/(1+0,2521)2 = 37869,32 тыс.руб.
V7 = 81892,4/(1+0,2521)2 = 52235,48 тыс.руб.
-
Определение валовой выручки от ликвидации активов.
|
Вид актива |
Дисконтированная стоимость (тыс. руб.) |
|
Запасы |
50335,68 |
|
Готовая продукция |
1443,12 |
|
Машины и оборудование |
20353,32 |
|
Нематериальные активы |
43484,07 |
|
Незавершенное строительство |
19025,81 |
|
Здания и сооружения |
37869,30 |
|
Земельный участок |
52235,48 |
|
Валовая выручка |
224746,78 |
|
- Расходы на хранение запасов (10% от стоимости запасов) |
5033,57 |
|
- Комиссионные выплаты (7% от валовой выручки) |
12688,39 |
|
+Операционная прибыль ликвидационного периода (отчет о прибылях и убытках) |
-10467 |
|
- Требования кредиторов (кредиторская задолженность — задолженность по обязательным платежам в бюджет) |
32423 |
|
- Задолженность по обязательным платежам в бюджет (задолженность перед государственными внебюджетными фондами + задолженность по налогам и сборам) |
2252 |
|
Ликвидационная стоимость |
161 882,82 |