10.3. Курсы валют и их регулирование

Валютная интервенция означает куплю-продажу иностранной валю­ты Центробанком страны для повышения и понижения курса валют. Если курс национальной валюты понижается, осуществляется прода­жа иностранной валюты, и наоборот. Дисконт означает манипулиро­вание учётным процентом. Когда ЦБ хочет сбить национальный курс, он повышает учётный процент. За этим следует приток капитала. Улучшается платёжный баланс. И наоборот. Валютные ограничения означают, что государство ус тана вливает прав ила проведения валют­ных операций. Ограничения касаются посторонних валют. Валютный контроль осуществляется учреждениями, которые владеют лицензи­ей на обмен валют. "Legs and Land" - лицензия на установку сроков обмена валют. Как было сказано ранее, ныне ЕЭС (Европейское эконо­мическое сообщество) превратилось в ЕС (Европейский союз).

Чтобы каждая страна ЕС действовала в единой денежной сис­теме, требовалось, чтобы дефицит государственного бюджета был ниже 3 % ВВП, а государственный долг не более 60% ВВП, уровень инфляции в год не должен превышать 1,5—2 %, а банковский кредит должен быть на уровне большинства других или наиболее сильных стран, т. е. не выше 1,5 %

Больше всего противоречий возникло у Великобритании, кото­рая боится потерять национальный престиж за счёт потемнения фун­та Йеной, или франком, или маркой. На первых порах установлено, что евро равен 1,2 долл., теперь они уравнялись, и есть угроза падения курса евро. Готовыми к выполнению требований единой денежной си­стемы оказались такие страны, как Германия, Нидерланды, Люксембург. Другие страны достигать их будут постепенно. Предполагается поэтапно вводить евро как денежную единицу: в 1999 — 2002 гг. будут готовы одни страны, в 2002 — 2003 —другие, в 2003 — 2005 — третьи. Таким образом, на основе евро будут хозяйствовать Франция, Нидер­ланды, Австрия. Швейцария, Великобритания, Финляндия, Люксем­бург. Португалия, Германия, Италия, Испания, Дания и другие стра­ны, которые смогут создать свои условия.

10.4.Особенности Российской валютной системы

Кратко о том, что представляет собой валютная система Россий­ской Федерации. Прежде всего, заметим, что национальная валют­ная система Российской Федерации закреплена Российским зако­нодательством и представляет собой составную часть денежной системы страны. Рубль установлен законом государства и, если этот рубль используется на международной арене, значит рубль — валюта. Современный рубль введён в обращение в 1997 году. Однако в СССР рубль действовал с 1922—1992 гг. на основе золото­го паритета. Действительной основой рубля в СССР была плановая экономика. По отношению к иностранным валютам его курс только формально был зафиксирован. Фактически он представлял собой замкнутую денежную единицу. В контрактных договорах цены фиксировались не в рублях, а в других валютах. Вывоз и ввоз руб­лей запрещался. Строго соблюдалась монополия государства на определение конвертируемости, иностранцам запрещалось поку­пать собственность в стране. Когда существовал СЭВ, то между ни­ми функционировал переводный рубль.

Например, в 90-е годы действовало четыре валютных курса (официальный, специальный, коммерческий, биржевой). Офици­альный курс был статистическим. С его помощью государство фик­сировало отношение между рублём и другими валютами и пред­ставляло статотчётность для правительства СССР. Специальный курс служил для обслуживания иностранцев. Действовал на основе потребительской корзины. Коммерческий курс предназначен был для торговых операций СССР с иностранцами. Биржевой курс — единственный рыночный курс, который начал действовать с апреля 1991 года на Международной Бирже СССР.

В июле 1992 года был установлен единый валютный курс рубля к доллару. Единый валютный курс был введён вместе с созданием МВБ (Московский Валютный Банк), который и сейчас является глав­ным учреждением валютных торгов. Кроме Москвы, валютные торги действуют и в других городах — Санкт-Петербурге, Владивостоке, Ростове, Новосибирске, но все они связаны с Москвой.

С 1996 года установлен единый курс рубля, вышел указ «О едином валютном курсе. С 1993 года валютная система Рос­сии живёт по закону РСФСР № 3.615-1 от 9 октября 1992 года — «Закон о валютном регулировании и валютном контроле». В со­ответствии с этим законом была принята система актов, регули­рующих все экономические отношения и нормы по валютным во­просам России. По этому закону впервые были определены валют­ные ценности, к которым относятся иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте (чеки, векселя, акции, облигации, долларовые обязательства), драгоценные металлы (серебро, зо­лото, платина и др.) плюс ювелирные изделия. По закону государ­ство получило статус монополиста; на все валютные ценности тре­буется специальное разрешение на их ввоз и вывоз. Определены права резидентов, т.е. тех субъектов, которые имеют право на со­вершение валютных операций. Они должны иметь гражданство страны (это физические лица, предприятия и фирмы). Место их нахождения может быть и за рубежом. Но по паспорту они явля­ются гражданами страны, дипломатическими представителями. Резиденты имеют определённый статус, обязаны строго руковод­ствоваться законом. Напротив, нерезиденты действуют по зако­нам другой страны. Они не имеют постоянную прописку и являют­ся гражданами другой страны. Это иностранные граждане, и их средства в нашей стране присутствуют по специальным разреше­ниям. Одним словом, и резиденты, и нерезиденты имеют свои пра­ва в пользовании валютой, которые нельзя нарушать.

Операции с валютой разделяются на текущие и капитальные. Текущие операции связаны с оплатой экспорта и импорта от 3 до 180 дней. В эти сроки все операции считаются текущими: перевод диви­дендов из страны в страну, оплата текущих счетов и так далее.

После 180 дней валютные операции становятся капиталь­ными, вступают другие правила их использования: прямые капи­тальные вложения в уставной фонд предприятия с целью получе­ния дохода, право собственника, права иностранного имущества. Их дополняет второй вид валютных операций — портфельные ин­вестиции. Наконец, третий вид капитальных операций образует оплата недвижимости, получение кредита на срок более чем на 180 дней (отсрочка платежа и т. п.). Приобретение недвижимости пред­приятиями у нас почти запрещено, следовательно, рубль является закрытой валютой. Все операции с валютами осуществляются только через уполномоченных, которые должны иметь лицензию ЦБ или правительства. При этом выдаются три вида лицензий: простая, внутренняя (небольшие суммы внутри страны), генераль­ная лицензия (на все виды операций) и специальная — разреше­ние на покупку золота.

Степень конвертируемости рубля является важнейшим препятствием при обмене одной валюты на другую, а, следовательно, и для участия той или иной национальной валюты в междуна­родных сделках на мировом валютном рынке.

Конвертируемость валюты, как известно, имеет две стороны: внешнюю и внутреннюю. Внешняя или, как ее еще называют, нерезидентская конвертируемость, которой обладают валюты большин­ства стран современного мира, означает, что все лица и фирмы, не яв­ляющиеся резидентами данной страны, в любое время могут беспре­пятственно обменять свои вклады в национальной валюте на валюту любой страны. Внутренняя конвертируемостъ предполагает сво­бодный обмен национальной валюты на иностранную на внутреннем валютном, рынке по сложившемуся там обменному курсу.

Сочетание двух названных сторон позволяет говорить о пол­ной конвертируемости (full convertibility) той или иной национальной валюты. При полной конвертируемости правительство разрешает свободный обмен национальной валюты на любую ино­странную как резидентам, так и нерезидентам. Требования, предъ­являемые к полностью конвертируемым валютам, зафиксированы в статье VIII устава Международного валютного фонда.

Полностью конвертируемые валюты иногда называют твер­дыми валютами (hard currencies), так как они отличаются большой устойчивостью и стабильностью по сравнению с другими валютами. Именно эти черты превращают твердые валюты в привлекательное средство накопления и сохранения активов.

В числе самых твердых валют особое место занимает доллар США. Поскольку большинство сделок на международном валютном рынке осуществляется либо в долларах, либо при посредстве долла­ра, эта валюта имеет статус базовой валюты (base currency) для международных сделок.

Фактически российский рубль является частично конверти­руемой валютой при наличие ряда валютных ограничений. Уже только по этой причине Россия не может быть полноправным участ­ников международного валютного рынка.