1. Акции.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Свойства акций:

1. акция – это титул собственности, то есть акционер становится совладельцем АО;

2. акции не имеют срока существования – вечные ценные бумаги;

3. акциям присуща ограниченная ответственность, акционер рискует только теми деньгами, которые он вложил в покупку акции;

4. неделимость:

1. по отношению к внешнему миру все совладельцы АО выступают как единое юридическое лицо;

2. одна акция дает право на один дивиденд и один голос независимо от того, сколько у нее собственников;

5. акции способны консолидироваться и расщепляться.

Под расщеплением понимают уменьшение номинальной стоимости акции путем обмена одной акции старого образца на несколько акций нового образца. Уставной фонд при этом не меняется. Консолидация – увеличение номинальной стоимости акций путем обмена нескольких акций старого выпуска на акцию нового образца с большей номинальной стоимостью.

Привлекательность акций для эмитентов заключается в следующем:

1. Эмитент не обязан возвращать инвестору средства, вложенные им в покупку акции;

2. Выплата дивидендов не гарантируется;

3. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно.

Привлекательность акций для инвесторов:

1. Возможность участвовать в управлении компании;

2. Возможность получения текущего дохода в виде дивидендов;

3. Возможность играть на разнице в курсах.

Различают три типа инвесторов:

• институциональные (финансовые структуры: банки, негосударственные ФОМС, страховые компании и др.);

• корпоративные;

• индивидуальные (частные).

Для индивидуальных и институциональных инвесторов зачастую акции не имеют привлекательности, так как любой из трех пунктов практически неосуществим. Для корпоративного сектора играют роль все три аспекта привлекательности акций. Поэтому количество выпуском акций сокращается и они постепенно вытесняются с рынка.

Эмиссия акций осуществляется в трех случаях:

1. при создании нового предприятия в форме АО;

2. при реорганизации действующего предприятия в АО;

3. для увеличения уставного капитала действующего АО (повторная эмиссия).

Различают два основных вида акций: обыкновенные (простые) и привилегированные.

Привилегированные акции дают своим владельцам преимущества: первоочередное получение дохода; если АО не имеет прибыли для выплаты дивидендов по акциям, то на выплату дивидендов по привилегированным акциям могут использоваться средства резервного фонда; первоочередное удовлетворение имущественных требований инвесторов при ликвидации АО. Как правило, привилегированные акции не дают права голоса.

Виды привилегированных акций:

1. кумулятивные. Если у АО не остается Резервного фонда, то эти акции накапливают возможный доход, не выплаченный в прошлые годы и при возобновлении резервного фонда или получении прибыли накопленный доход выплачивается инвестору;

2. конвертируемые – выпускаются как акции, по истечении нескольких лет обмениваются на облигации, а потом – погашаются (эти периоды заранее оговорены);

3. с долей участия – дивиденды по ним не могут быть ниже чем по обыкновенным.

4. привилегированные акции типа А. Бесплатно распределялись среди работников АО при приватизации предприятий.

5. привилегированные акции типа Б. При приватизации передавались во владение Фонда имущества, т. е. государству.

При перепродаже привилегированных акций типа А и Б они становятся обыкновенными.

В совокупности все привилегированные акции не могут составлять больше 25% стоимости основного фонда АО. Источником выплат дивидендов по акциям является чистая прибыль предприятия после удержания из нее отчислений в резервный и другие обязательные фонды предприятия. Дивидендный фонд должен быть меньше нераспределенной прибыли. Дивиденды выплачиваются с периодичностью не реже 1 раза в год, причем дивиденды по итогам года утверждаются Советом акционеров, а промежуточные дивиденды выплачиваются по решению Совета директоров.

Дивиденды не могут выплачиваться, если АО отвечает признакам банкротства или будет отвечать им после выплаты дивидендов.