- •Оглавление
- •Введение
- •Глава 1. Основные показатели макроэкономики
- •1.1. Общественное воспроизводство
- •1.2. Национальное богатство
- •1.3. Система национального счетоводства
- •1.4. Связь между основными показателями макроэкономики
- •1.5. Методы расчета ВВП
- •1.6. Личный и располагаемый доходы
- •1.7. Качество и уровень жизни
- •1.8. Конечное потребление
- •1.9. Коэффициент концентрации Джини
- •1.10. Отраслевая структура национальной экономики
- •1.11. Межотраслевой баланс
- •1.12. Статический межотраслевой баланс
- •1.13. Цены в статической системе межотраслевых связей
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 2. Модели межотраслевого баланса
- •2.1. Схема межотраслевого баланса
- •2.2. Коэффициенты полных материальных затрат
- •2.3. Продуктивная матрица
- •2.4. Динамическая модель межотраслевого баланса
- •2.5. Модель Неймана
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 3. Макроэкономические производственные функции
- •3.1. Понятие макроэкономической производственной функции
- •3.2. Свойства макроэкономической производственной функции
- •3.3. Мультипликативная макроэкономическая производственная функция
- •3.4. Построение производственной функции
- •3.5. Основные характеристики макроэкономической производственной функции
- •3.6. Изокванты и изоклинали
- •3.7. Эффективность и масштаб производства
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 4. Модели потребления
- •4.1. Кейнсианская модель потребления
- •4.2. Модель Фишера
- •4.3. Модель Модильяни
- •4.4. Модель Фридмена
- •4.5. Функция полезности
- •4.6. Линии безразличия
- •4.7. Оптимизация функции полезности
- •4.8. Задача потребительского выбора для произвольного числа товаров
- •4.9. Уравнение Слуцкого
- •4.10. Кривые «доход-потребление»
- •4.11. Кривые «цена-потребление»
- •4.12. Макроэкономические инвестиции
- •4.13. Характеристики инвестиций
- •4.14. Спрос на инвестиции
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 5. Теории экономического роста
- •5.1. Факторы экономического роста
- •5.2. Модель Харрода—Домара
- •5.3. Модель Солоу
- •5.4. «Золотое правило» накопления
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 6. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке
- •6.1. Понятие макроэкономического равновесия
- •6.2. Классическая модель макроэкономического равновесия
- •6.3. Модель совокупного спроса
- •6.4. Модель совокупного предложения
- •6.6. Модель «кейнсианский крест»
- •6.7. Мультипликатор автономных расходов
- •6.8. Парадокс бережливости
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 7. Макроэкономическое равновесие на денежном рынке
- •7.1. Сущность и функции денег
- •7.2. Денежная масса
- •7.3. Модель инфляции
- •7.4. Теории спроса на деньги
- •7.4.1. Классическая теория спроса на деньги
- •7.4.3. Кейнсианская теория спроса на деньги
- •7.4.4. Монетаристская теория спроса на деньги
- •7.5. Предложение денег
- •7.6. Равновесие на рынке денег
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 8. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках
- •8.1. Линия инвестиции-сбережения (IS)
- •8.2. Линия предпочтение ликвидности-деньги (LM)
- •8.3. Модель IS—LM
- •8.4. Динамика установления макроэкономического равновесия на совместном рынке
- •8.7. Ликвидная ловушка
- •8.8. Модель совокупного спроса
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 9. Экономические циклы
- •9.1. Понятие экономических циклов
- •9.2. Мировые циклы Кондратьева
- •9.3. Технологические уклады
- •9.4. Особенности циклического развития различных стран
- •9.5. Среднесрочные циклы
- •9.6. Теории экономических циклов
- •9.6.1. Модель Самуэльсона—Хикса
- •9.6.2. Модель Тевеса
- •9.6.3. Модель Гудвина
- •9.7. Практическое использование экономических циклов
- •9.7.1. Прогнозирование
- •9.7.2. Модель Ханса Виссема
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 10. Рынок труда
- •10.1. Понятие рынка труда и рабочей силы
- •10.2. Спрос на труд
- •10.3. Предложение труда
- •10.4. Равновесие на рынке труда и безработица
- •10.5. Безработица и ее характеристики
- •10.6. Модель Оукена
- •10.7. Инфляция и ее виды
- •10.8. Адаптивные и рациональные ожидания
- •10.9. Инфляция и безработица — кривая Филлипса
- •10.10. Антиинфляционная политика
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 11. Рынок ценных бумаг и его инструменты
- •11.1. Понятие рынка ценных бумаг
- •11.2. Анализ характеристик ценных бумаг
- •11.2.1. Технический анализ
- •11.2.2. Фундаментальный анализ
- •11.3. Риск и ограничение риска
- •11.3.1. Хеджирование
- •11.3.2. Мера риска
- •11.4. Индексы деловой активности
- •11.5. Основные характеристики акций
- •11.6. Основные характеристики облигаций
- •11.7. Государственные облигации
- •11.8. Дюрация и изгиб
- •11.9. Форвардные контракты
- •11.10. Паритет покупательной способности
- •11.11. ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ
- •11.12. Опционы
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Глава 12. Портфель ценных бумаг
- •12.1. Характеристики портфеля ценных бумаг
- •12.2. Портфель из двух типов ценных бумаг
- •12.3. Оптимальный портфель
- •12.4. Определение состава оптимального портфеля
- •12.5. Определение состава оптимального портфеля в Excel
- •12.6. Оптимальный портфель с добавлением безрисковых ценных бумаг
- •12.7. Алгоритм построения оптимального портфеля ценных бумаг
- •12.8. Рыночный портфель
- •12.9. Эффективный рынок ценных бумаг
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •13.1. Фискальная политика государства
- •13.2. Налоговые органы Российской Федерации
- •13.3. Ответственность за налоговые правонарушения в Российской Федерации
- •13.4. Виды налогов
- •13.5. Суммарная выплата по основным налогам
- •13.7. Оптимизация налоговой ставки. Кривая Лаффера
- •13.8. Модель государственного бюджета
- •13.9. Доходы и расходы государственного бюджета
- •13.10. Бюджетный дефицит
- •Упражнения
- •Библиографический список
- •Ответы и решения
- •Глава 1
- •Глава 2
- •Глава 3
- •Глава 4
- •Глава 5
- •Глава 6
- •Глава 7
- •Глава 8
- •Глава 9
- •Глава 10
- •Глава 11
- •Глава 12
- •Глава 13
196 |
II. Макроэкономическое равновесие на рынках |
фляции Н и от совокупного богатства W . Эту функцию можно записать в виде:
L L ra, ro, H,W .
Монетаристы, основываясь на своих представлениях о спросе на деньги, считают, что денежная политика государства является основой общей политики. Поэтому денежно-кредитная политика имеет решающее значение в развитии экономики. Монетаристы считают также, что рынок влияет на изменение денежной массы в краткосрочном и долгосрочном плане. В краткосрочном плане нарастание денежной массы вызывает снижение процентной ставки, расширение спроса и снижение безработицы. В долгосрочном плане увеличение денежной массы инициирует инвестиции, что приводит к увеличению выхода, доходов и к повышению процентной ставки.
М. Фридмен сформулировал «денежное правило», по которому среднегодовой прирост денежной массы может составлять 4—5% в год при среднегодовом увеличении ВНП примерно на 3% и незна- чительном снижении скорости обращения денег. Это означает, что денежную массу следует наращивать с постоянным темпом независимо от динамики и циклических колебаний конъюнктуры рынка. Можно ограничивать рост денежной массы постоянным темпом, но отнюдь не сокращать эту массу.
Современная теория денег пытается объединить монетаризм и кейнсианство. Считается, что государство в целях воздействия на экономику должно использовать как ту, так и другую теорию.
7.5. Предложение денег
Предложение денег регулируется Центральным банком и коммерче- скими банками. Предложение денег — наличность вне банковской системы плюс депозиты (напомним, что слово «предложение» на английском языке пишется как supply):
M S C D ,
ãäå M S — предложение денег; C — наличность вне банковской системы; D — депозиты.
Современные банки — система с частичным резервным покрытием. Это значит, что часть вкладов по депозитам банки используют в виде резервов, а другую часть выдают в виде ссуд по заданной процентной ставке. При этом резервы делятся на обязательные и
7. Макроэкономическое равновесие на денежном рынке |
197 |
избыточные. Резервы нужны для того, чтобы банки могли погасить задолженности без особого труда в случае обращения вкладчиков в критических ситуациях. Норма обязательного резерва устанавливается Центральным банком, а норму избыточного резерва коммерче- ские банки определяют сами. Норма обязательного резерва в России составляет 3,5% по привлеченным средствам юридических лиц в рублях и привлеченным средствам юридических и физических лиц в валюте [3]. В общем случае величина нормы обязательных резервов зависит от вида депозита и срока.
Норма резерва — отношение суммы резервов к сумме депозитов. Норму резерва будем обозначать rd , а сумму резервов буквой R .
Тогда формулу для нормы резервов можно записать в виде: rd DR .
В модели предложения денег используются два мультипликатора: банковский и денежный.
Банковский мультипликатор определяется из следующих соображений. Пусть в банке ¹ 1 открыт счет на сумму D1 . Ýòîò áàíê
резервирует rd D1 ðóá., à 1 rd D1 использовал в качестве ссуды.
Должник на эти деньги купил материалы, а продавец этих материалов поместил деньги на депозит в банк ¹ 2. Этот банк, в свою очередь, резервирует 1 rd rd D1 руб., а в качестве ссуды выдает
1 rd D1 1 rd rd D1 1 rd D1 1 rd 1 rd 2 D1 ðóá.,
ãäå rd — норма обязательного резерва.
Банк ¹ 3 в качестве ссуды выдает 1 rd 3 D1 руб. и т.д. Таким
образом, суммарное количество денег на депозитах, или количество безналичных денег, равно:
D 1 1 rd 1 rd |
2 |
1 rd |
3 |
... D1 |
D1 |
1 |
D1 md D1. |
||||
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
1 1 rd |
rd |
||||||||
Здесь величина m |
|
|
1 |
называется банковским, или депозит- |
|||||||
|
|
||||||||||
|
d |
|
rd |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ным, мультипликатором.
Следует иметь в виду, что приведенная модель банковского мультипликатора может заметно отличаться от реальности. Это связано с возможностью утечки денег в систему наличного обращения.
198 |
II. Макроэкономическое равновесие на рынках |
Взятая заемщиком сумма не обязательно вернется в банковскую систему в качестве депонента. Избыточные резервы также влияют на величину депозитного мультипликатора.
Помимо предложения денег M S в теории используется другое понятие, называемое денежная база, èëè деньги повышенной эффективности. Денежная база рассчитывается по формуле
B C R ,
ãäå B — денежная база; C — наличность; R — резервы.
Воздействуя на денежную базу, Центральный банк влияет на объем денежной базы. Действительно, от этого банка зависит объем наличности в стране и сумма резервов, так как Центральный банк
определяет норму резерва. |
m — отношение предложения денег |
|||||||||||
Денежный мультипликатор |
||||||||||||
M S к денежной базе B: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
m |
M S |
|
C D |
|
C D 1 |
|
c |
d |
1 |
, |
||
B |
C R |
C D R D |
c |
d |
r |
|||||||
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
d |
|
ãäå cd C / D — коэффициент депонирования денег.
Из последней формулы следует выражение
M S cd 1 B. cd rd
Из приведенных формул видно, что на денежный мультипликатор влияет норма резервов rd и коэффициент депонирования денег
c |
d |
. Денежный |
мультипликатор |
m |
cd 1 |
1 , òàê êàê |
r |
|
R |
1. |
|
|
|||||||||
|
|
|
|
cd rd |
|
d |
D |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Поэтому предложение денег всегда больше денежной базы, т.е.
M S B .
Если Центральный банк намерен поддерживать предложение денег на фиксированном уровне независимо от процентной ставки, то линия предложения будет выглядеть в виде прямой, описывае-
мой уравнением M M S const. График этой прямой представлен на рис. 7.6.
7. Макроэкономическое равновесие на денежном рынке |
199 |
r
0 |
M s |
M |
Ðèñ. 7.6. График функции предложения
7.6. Равновесие на рынке денег
Равновесный уровень процентной ставки устанавливается в точке пересечения графиков функции спроса и предложения (рис. 7.7).
r |
M D |
M S |
|
r1 r0
M1S M0S |
M |
Ðèñ. 7.7. Точка равновесия на рынке денег
Равновесие на денежном рынке достигается в точке M0S , r0 .
Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. При увеличении процентной ставки до r1 снижается цена
облигаций и увеличивается их доходность. Потребность в деньгах уменьшается, предложение денег превышает спрос на них. В такой ситуации у экономических субъектов накапливается наличность, и они будут покупать облигации, что вызовет повышение их рыночной цены, т.е. приведет к снижению процентной ставки и к повышению спроса на деньги. Постепенно равновесие на рынке восстановится.
При изменении дохода линия спроса сдвигается вправо или влево. Допустим, что доход увеличился. Тогда линия спроса сдви-