1.8. Расчеты и оценка коэффициентов финансовой независимости

Для характеристики уровня финансовой независимости коммерческой организации в экономической литературе и практике предложен ряд коэффициентов. Основные из них следующие:

1. коэффициент автономии (коэффициент общей финансовой независимости) (К₁);

2. коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов (К₂);

3. коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (К₃).

Коэффициент автономии (К₁ ):

,

где СК – сумма собственного капитала;

ЗК – сумма заемного капитала;

ДБП – доходы будущих периодов.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в общей сумме примененного капитала (рассчитывается либо как коэффициент, либо в процентах). Нормальное теоретическое значение этого коэффициента для производственных организаций: К₁  0,5 ( 50 %); для торговых и других организаций, где более короткий операционный цикл, К₁  0,35. Однако некоторые российские банки предъявляют своим клиентам более жесткие требования, а именно: К₁  0,60.

Рассчитаем коэффициенты автономии на начало и конец 2013 г.:

;

.

Данная организация имеет коэффициент автономии выше нормального значения и на начало, и на конец 2013 г. Как положительный факт можно отметить повышение коэффициента автономии на конец года по сравнению с началом года.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов (К₂ ):

,

где СКО _уточн – сумма собственного капитала в обороте по уточненному варианту;

ОА – сумма оборотных активов (итог II раздела баланса, стр. 1600).

Коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов отражает долю оборотных активов организации, сформированную за счет собственного капитала в обороте.

Рассчитаем К₂ за 2013 г.:

Нормальное теоретическое значение коэффициента финансовой независимости в части формирования оборотных активов для  производственных организаций: К₂  0,50. Это значит, что как минимум половина оборотных активов организации должна быть сформирована за счет собственного капитала в обороте. При значении К₂ выше 0,50 финансовая независимость находится на высоком уровне. Критическое значение этого коэффициента: К₂ = 0,10. Это значение было определено в «Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утверждены распоряжением Федерального Управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий от 12.08.1994 г. № 31-р)^*.

В нашем примере на начало и конец 2013 г. коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов значительно ниже нормального теоретического значения, но выше критического. Это свидетельствует о низком уровне финансовой независимости организации. Текущая деятельность организации зависит от возможностей привлечения заемных средств.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (К₃):

,

где З – стоимость запасов (стр. 1210 баланса).

Рассчитаем этот коэффициент за 2013 г.:

.

Нормальное теоретическое значение коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов: К₃  1,0, допустимое значение данного коэффициента: 0,8  К₃  1,0.

В нашем примере коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов на начало и конец года значительно ниже нормального теоретического значения.

Мы рассчитали три коэффициента, характеризующих уровень финансовой независимости организации: коэффициент автономии, коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов, коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов.

По состоянию на начало и конец 2013 г. ситуация представляется противоречивой:

• коэффициенты автономии выше нормального теоретического значения (соответственно на начало года - 61,5 %, на конец года - 66,1 %);

• коэффициенты финансовой независимости в части формирования оборотных активов и запасов значительно ниже нормальных теоретических значений, что свидетельствует о низком уровне финансовой независимости организации.

Такая ситуация показывает, что организация имела необходимый собственный капитал для нормальной производственной и финансовой деятельности, однако нерационально его использовала. Основная доля собственного капитала (на начало 2013 г. – 78,0 %, на конец 2013 г. - 82,1%) была вложена во внеоборотные активы. Следовательно, для формирования оборотных активов образовалась недостаточная сумма собственного капитала, т. е. организация не имела необходимых собственных финансовых ресурсов для осуществления текущей производственной и финансовой деятельности. Именно об этом свидетельствуют низкие значения коэффициентов финансовой независимости в части формирования оборотных активов и запасов (К₂ и К₃).