23. Классификация государственных займов. Государственные ценные бумаги в рф.

Государственные займы являются одной из форм внутреннего государственного кредита. Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства, имеющиеся у физических и юридических лиц, привлекаются для финансирования общественных потребностей путём выпуска и реализации облигаций и других ц/б.

Государственные займы, составляющие государственный долг, могут быть классифицированы по ряду признаков.

1. ПО МЕСТУ РАЗМЕЩЕНИЯ

-Внешние. Это обязательства государства перед нерезидентами.

-Внутренние. Это обязательства государства перед резидентами.

2. ПО СПОСОБУ ОБРАЩЕНИЯ.

-Рыночные. Это займы, оформленные в такие ценные бумаги, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения на рынке.

-Нерыночные государственные займы. Это фондовые инструменты, не имеющие вторичного фондового рынка, то есть они покупаются инвестором у правительства и только ему могут быть проданы.

3. ПО СРОКУ ЗАИМСТВОВАНИЯ СРЕДСТВ.

-Краткосрочные (со сроком обращения до 1 года).

-Среднесрочные (от 1 года до 5 лет).

-Долгосрочные (свыше 5 лет).

4. ПО СПОСОБУ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ВОЗВРАТНОСТИ.

- Закладные. Займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом (каким-либо имуществом).

-Беззакладные. Займы, оформленные в облигации и другие обязательства, не имеющие конкретного имущественного обеспечения. На практике государственный кредит реализуется посредством беззакладных займов, поскольку государство считается надёжным заёмщиком.

5. ПО УРОВНЮ ЭМИТЕНТА.

-Федеральные;

-Региональные;

-Местные.

3. ПО ФОРМЕ ВЫПЛАТЫ ДОХОДА.

-Процентные займы, доход по которым устанавливается в виде фиксированного процента от номинала. Это основной тип займа.

-Дисконтные займы, доход по которым инвестор получает за счёт приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока займа.

-Выигрышные займы, доход по которым осуществляется на основе тиражей выигрыша. Они наименее привлекательны для инвестора, поскольку не предоставляют гарантированного дохода к определённому моменту времени.

-Индексационные займы, доход по которым выплачивается посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретённых инвестором ценных бумаг.

3. ПО ПРИНЦИПУ НАЛИЧИЯ ОБЯЗАННОСТИ ЗАЁМЩИКА СОБЛЮДАТЬ СРОКИ ПОГАШЕНИЯ ЗАЙМА.

-Обязательства без права досрочного погашения

-Обязательства с правом досрочного погашения означает наличие у заёмщика прав на досрочный выкуп своих долговых обязательств.

3. ПО СПОСОБУ ПОГАШЕНИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ.

-Займы, подлежащие оплате единовременно.

-Займы, подлежащие оплате частями. (погашение равными долями на протяжении оговоренного срока; погашение увеличивающимися долями на протяжении оговоренного срока).

-Погашение уменьшающимися долями на протяжении оговоренного срока.

3. ПО СПОСОБУ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРЕДЛАГАЕМОГО ИНВЕСТОРУ ДОХОДА.

-Займы с постоянным фиксированным уровнем дохода

-Займы с переменным уровнем дохода.

3. ПО НАПРАВЛЕНИЯМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЁМНЫХ СРЕДСТВ.

-Целевые (такие привлечённые средства должны быть использованы только для финансирования конкретных программ)

-Нецелевые (могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, на рефинансирование текущей задолженности или другие нужды).

Государственные ценные бумаги в РФ.

Для финансирования государственного дефицита бюджета до середины 90-х годов использовались преимущественно кредиты ЦБ РФ, что приводило к высоким темпам обесценивания национальной валюты. В 1995 году произошёл переход к неинфляционным формам покрытия бюджетного дефицита, было принято решение о прекращении практики кредитования ЦБ Правительства. Способом покрытия бюджетного дефицита выступил развивающийся рынок долговых обязательств государства. Быстрый рост дефицита бюджета, необходимость погашения ранее выпущенных займов за счёт новых выпусков (рефинансирование долга) привели к быстрому наращиванию сегмента ценных бумаг.

Период 1993-1997 годов отличался динамичным и качественным развитием рынка государственных ценных бумаг. Они стали играть ведущую роль на фондовом рынке страны, потому что были самыми надёжными среди прочих инструментов. Кроме того, государство остро нуждалось в дополнительных ресурсах для выравнивания хронически дефицитного бюджета, а налоговую политику, проводимую им в то время, нельзя было признать эффективной.

В России государственные ценные бумаги можно подразделять на:

• Федеральные (выпускаемые Правительством РФ);

• Субфедеральные (выпускаемые Правительством субъектов Федерации);

• Муниципальные (выпускаемые местными органами власти).

К моменту августовского кризиса 1998 г. в РФ существовали следующие долговые обязательства:

1. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) (сроком на 3,6,12 месяцев). Правом владеть ГКО обладали как юридические, так и физические лица (резиденты и нерезиденты).

2. облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК). Владельцами могли быть юридические и физические лица (резиденты и нерезиденты).

3. Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Среднесрочные ценные бумаги (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30).

4. государственные долгосрочные облигации (ГДО). Срок обращения 30 лет (до 2021 г.). Размещались среди юридических лиц. (малый объём эмиссии).

5. облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) были выпущены в 1993 г. со сроком погашения до 15 лет в счёт погашения задолженности Внешэкономбанка СССР перед юридическими лицами. Валюта займа – доллары США.

6. облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)– краткосрочные ценные бумаги, срок обращения – 1 год. Цель выпуска – привлечение средств населения.

7. облигации государственного нерыночного займа (ОГНЗ) – эти ценные бумаги не могли обращаться на вторичном рынке. Владельцами могли быть юридические лица (резиденты и нерезиденты).

8. государственные жилищные сертификаты – документарные именные необращаемые ценные бумаги. Выпущены по решению Правительства РФ для граждан РФ, лишившихся жилья в результате чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий. Номинированы в квадратных метрах жилой площади. Выпускались с годовым периодом обращения.

Новый этап развития рынка государственных ценных бумаг начался в 2000 году, когда наметилась определённая стабилизация финансов государства, что позволило вернуть в какой-то степени доверие инвесторов.

Цель развития рынка ценных бумаг – закрепить и стабилизировать денежно-кредитные отношения; расширить безинфляционное покрытие дефицита государственного бюджета за счёт эмиссии высоко ликвидных ценных бумаг; дальнейшее развитие вторичного рынка ценных бумаг.

На сегодняшний день единственным реальным инструментом управления внутренним долгом остаются ГКО и ОФЗ.