кэахд

Эта аналитическая статья объединяет в себе все виды нераспределенной прибыли, резервов, образованных за счет прибыли, фондов накопления и потребления и других подобных статей баланса. Она показывает, что фактически заработало предприятие за всю историю своего существования (для приватизированных предприятий - с момента акционирования).

Таблица 5.6. Примерная структура аналитического баланса

Как получить аналитический отчет о прибылях и убытках. В качестве основы для построения аналитического отчета о прибылях и убытках можно использовать бухгалтерский отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

При этом необходимо выполнить следующие процедуры:

Скорректировать выручку от реализации на суммы реализации, по каким-либо причинам не попавшим в бухгалтерский отчет.

Скорректировать затраты на реализованную продукцию на суммы затрат, по какимлибо причинам не попавшим в бухгалтерский отчет или же по налоговому законодательству относимые на погашение за счет прибыли.

Разделить затраты на реализованную продукцию на переменные и постоянные составляющие по степени их зависимости от изменения объемов производства и реализации.

В составе постоянных затрат выделить отдельными позициями статьи "Амортизационные отчисления" и "Проценты за кредиты".

Налоги, исчисляемые до налогообложения прибыли, выделить из прочих операционных затрат и включить в состав затрат на реализованную продукцию.

Выделить отдельными позициями доходы и расходы, связанные с реализацией внеоборотных активов и прочего имущества предприятия и ценных бумаг, а также курсовые разницы.

Главными требованиями, предъявляемым к аналитическому отчета о прибыли и убытках, являются:

деятельности предприятия, то есть сопоставляются доходы и затраты, связанные с их получением. Во втором случае речь идет об эффективности использования капитала (активов) в целом.

Для получения целостной оценки предприятия различные объемные показатели и финансовые коэффициенты объединяются (с учетом веса и значимости каждого из них) в комплексные (составные) показатели финансового состояния.

5.3.2. Анализ кредитоспособности заемщиков зарубежными банками

Банки развитых стран применяют сложную систему большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и на оборотных показателях отчетности клиентов.

Показатели кредитоспособности, используемые Американскими банками. Ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей:

показатели ликвидности фирмы; показатели оборачиваемости капитала; показатели привлечения средств; показатели прибыльности.

К первой группе относятся коэффициент ликвидности (Кл) и коэффициент

покрытия (Кпокр).

Коэффициент ликвидности Кл - соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых обязательств. Ликвидные средства складываются из денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Кл прогнозирует способность Заемщика оперативно и в срок погасить долг банку на основании оценки структуры оборотного капитала. Чем выше Кл тем выше кредитоспособность.

Коэффициент покрытия Кпокр - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Кпокр показывает предел кредитования и достаточность всех видов средств клиента для погашения долга. Если Кпокр менее 1, то границы кредитования нарушены, и Заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.

Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе, отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности Заемщика.

Коэффициенты привлечения (Кпривл) образует третью группу оценочных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность Заемщика.

С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся: доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе Кпривл, может компенсироваться ростом прибыльности.

В Соединенных Штатах получили распространение специальные статистические методы под общим названием "скоринг" (to score - отмечать). Скоринг широко используется банковскими служащими для анализа финансовой ситуации клиентов прежде, чем

предоставить им кредит. В эту группу оценки хозяйственных ситуаций входят два эмпирических метода: credit-men и метод дискриминантных показателей платежеспособности.

Метод CreditMen. Этот метод разработан во Франции Ж. Депаляном, доказавшим, что финансовая ситуация предприятия может характеризоваться 5 показателями:

Коэфф−т оборачив. дебиторской задолженн. = Клиенты+ Векселя к получению и учтен.

Для каждого показателя определяют нормативную величину, т.е. типовой коэффициент, который сравнивают с показателем изучаемого предприятия. Затем к этому предприятию применяют следующее уравнение:

N = 25R1 + 25R2 +10R3 + 20R4 + 20R5

где Ri рассчитывается следующим образом:

R = Показатель изучаемого предприятия Нормативный показатель

Коэффициенты уравнения (25, 25, 10, 20, 20) выражают удельный вес относительного влияния каждого показателя.

Если N равен 100, финансовая ситуация предприятия рассматривается как нормальная, если N выше 100, ситуация вызывает беспокойство.

Эффективность такой системы оценки основывается, прежде всего, на законности нормативных значений, принимаемых к рассмотрению. Чтобы определить эти значения, американские специалисты опираются не только на свой опыт, но и на статистические исследования, проводимые специальными организациями, так как типовые коэффициенты сходны в целом со средними коэффициентами отрасли изучаемого предприятия.

В этой области значительную роль играют две организации: "Robert Morris Associates" - созданное банками общество, которое публикует средние отраслевые значения, основанные на финансовой отчетности, предоставляемой запрашивающими кредит предприятиями; и "Dun and Bradstreet" - общество финансовых исследований, каждый год рассчитывающее лист key business ratios, который предоставляет сведения тысячам финансовых аналитиков.

Финансовая ситуация - это один из трех элементов, применяемых американскими банкирами для оценки предприятия. Он отвечает только за 40% конечного решения банка о предоставлении или отказе в кредите. Кроме финансового состояния предприятия банки

обращают внимание также на личные качества руководителей, качество персонала в целом и другие подобные характеристики (этот элемент отвечает за 40% конечного решения). Значение экономического фактора, т.е. ситуация в экономике и в отрасли, составляет примерно 20%.

Ж.Депалян считает, что кроме внешнего использования этого показателя, его можно использовать и для внутреннего контроля управления предприятием синтетическим образом. Это может стать инструментом самодиагностики. Для этого предприятию необходимо задать собственную систему подобных показателей. Это потребует большого предварительного внутреннего и внешнего исследования, особенно для установления типовых коэффициентов. Отраслевая информация, предоставляемая управлениями отчетности, может послужить основой для обсуждения при формировании собственных типовых коэффициентов на предприятии.

Оценка кредитоспособности Французскими коммерческими банками. Оценка кредитоспособности клиентов Французскими коммерческими банками включает 3 блока:

1.оценку предприятия и анализ его баланса, а также другой отчетности;

2.оценку кредитоспособности клиентов на основе методик, принятых отдельными коммерческими банками;

3.использование данных картотеки Банка Франции для оценки кредитоспособности. При оценке предприятия банк интересуется следующими вопросами:

характером деятельности предприятия и длительностью его функционирования; факторами производства:

a.трудовыми ресурсами руководителей, управленцев и персонала - образованием, компетентностью и возрастом руководителя, наличием у него преемников, частотой передвижения управленцев по рабочим местам, структурой персонала, показателями простоя, соотношением оплаты труда и добавленной стоимости, которое должно быть в пределах 70 %;

b.производственными ресурсами - соотношением амортизации и амортизируемых средств, уровнем инвестиций;

c.финансовыми ресурсами;

d.экономической средой - на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, каковы условия конкуренции, стадии развития рынка основной продукции предприятия, коммерческой политикой фирмы, степенью освоения приемов и способов маркетинга.

Входе анализа в активе баланса выделяются три составные части: иммобилизованные активы, оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие) и

денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги). Пассив баланса делится на следующие составные части: постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность,

денежную наличность (учет векселей и др.).

На основе полученных результатов деятельности определяются следующие

показатели (см. табл.5.8.):

Таблица 5.8. Показатели кредитоспособности

Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и, во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных предприятий. Одним из основных направлений анализа данных баланса является определение банковского риска.

Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и потребности в оборотных средствах. Последнее изучается на основании показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе, а также сроков расчетов с поставщиками.

В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента коммерческим банком можно привести методику Credit Line. Эта методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах:

K1 = ВЭД / ДС;

K2 = Финансовые расходы / ДС;

K3 = Капиталовложения за год / ДС;

K4 = Долгосрочные обязательства / ДС;

K5 = Чистое сальдо наличности / Оборот.

Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов и определяется общий итог в баллах. Сумма баллов определяет уровень кредитоспособности клиента.

Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела. В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса и каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.

Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.

Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены, и предприятия, векселя и ценные бумаги которых не могут быть переучтены в Банке Франции.

5.3.3. Общие подходы к анализу кредитоспособности в зарубежной практике

Западные профессионалы банковского дела часто используют следующие критерии. Сумма процентов, уплачиваемых предприятием по всем видам задолженности за определенный период, соотнесенная с произведенным за это время экономическим

эффектом:

С помощью этого показателя определяют, какую часть экономического эффекта «съедает» цена кредита.

Покрытие инвестиций. Показатель отвечает на вопрос, какая часть актива баланса финансируется за счет стабильных источников - собственных средств, а также долго- и среднесрочных кредитов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, что характеризует финансовую независимость предприятия от привлечения заемных средств и используется, как на Западе так и у нас. Считается, что если К > 1, то предприятие теряет финансовую автономность от кредитов. Однако В.Ф. Палий считает, что этот коэффициент зависит от характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота прежде всего оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может намного превышать единицу без существенных последствий для финансовой автономности предприятия (плечо рычага нам об этом скажет).

Средний срок оплаты товаров и услуг других предприятий. Предприятия, испытывающие финансовые затруднения, как правило, оттягивают сроки платежа своим поставщикам.

Ж. Франшон и И. Романе в книге «Финансы предприятия» со ссылкой на эмпирические исследования банка Франции вывели следующие значения перечисленных показателей:

Критерии Нормальное значение Тревожное значение

Ликвидность бизнеса - это его способность обеспечивать текущие обязательства. Обоснованно устойчивое, ликвидное положение позволяет организации получить финансирование, преимущества инвестиций и реагировать на обычные и чрезвычайные ситуации. Коэффициенты ликвидности измеряют насколько хорошо компания может обеспечивать свои обязательства. Коэффициентами ликвидности являются:

текущий коэффициент (оборотный капитал); коэффициент текущие активы минус запасы и незавершенное производство к

текущим пассивам (Коэффициент ACID TEST); коэффициент денежных средств; коэффициент оборачиваемости денежных средств; оборачиваемость счетов к поступлению; коэффициент оборачиваемости активов.

Описание других коэффициентов ликвидности, мы рассматривали ранее: оборотный капитал к выручке от реализации; оборотный капитал к оборотным активам; оборотный капитал к текущим обязательствам; товарно-материальные запасы к оборотному капиталу.

Коэффициент покрытия, иногда известный как коэффициент текущей ликвидности, сравнивает оборотные активы с текущими обязательствами.

Коэффициент покрытия = Оборотные активы . Текущие пассивы

Пример. Части балансового отчета компании «Х»:

Коэффициент покрытия = Оборотные активы Текущие пассивы

= $$30,950,00080,550,000 = 2.60

Коэффициент текущей ликвидности компании «Х» равен 2.60, т.е. оборотные средства в 2.6 раза превышают текущие обязательства.

Коэффициент покрытия показывает, во сколько раз оборотные средства превышают текущие пассивы. Идеальным минимумом считается отношение 2:1. Конечно, существуют исключения. Некоторые компании с текущим коэффициентом 2:1 могут иметь некоторые скрытые финансовые проблемы.

Сравниваем общую сумму активов с долгосрочной задолженностью.

Общая сумма активов делится на сумму долгосрочной задолженности (оба показателя - статьи балансового отчета), результатом является один из вариантов коэффициента покрытия активов.

Пример. Балансовый отчет компании «Х» частично выглядит следующим образом:

Коэффициент покрытия активов=1,97

Долгосрочная задолженность компании «Х» покрывается ее активами почти два

раза.

Этот коэффициент показывает безопасность капитала заемщика. Чем выше коэффициент, тем выше обеспеченность.

Рассчитывается отношение текущих активов компании минус запасы и незавершенное производство к текущим пассивам (ACID TEST).

Этот коэффициент сравнивает текущие обязательства компании с ее ликвидными активами - денежные средства, биржевые ценные бумаги и счета к получению. Эти активы считаются быстрыми или ликвидными, поскольку они являются либо денежными средствами, либо быстро, почти за ночь, могут быть переведены в денежные средства. Для других активов, таких как товарно-материальные запасы, незавершенное производство и тому подобное, требуется гораздо больше времени, чтобы стать наличностью, следовательно они исключаются из расчетов.

или

Пример. Часть балансового отчета «Х».