Динамическая система оценки эффективности инвестиций
В расчетах принятые показатели:
ДП - денежный поток;
ДДП – дисконтированный денежный поток;
ЧДД - чистый дисконтированный доход;
ИД - индекс доходности (прибыльности);
ПО - период окупаемости;
ВНП - внутренняя норма доходности (прибыльности);
К д, - дисконтный множитель;
Е кt - ставки дисконта.
Исходные данные взятые из статической системы расчетов.
Инвестиции ИВ = 2,544 тыс.грн. Срок службы котла t=20 лет. Расчетный период – 5 лет. Норма амортизации 15%. Учетная ставка Е к = 20%.
1. Чистый дисконтный доход (ЧДД).
Денежные потоки образуются за счет экономии и дополнительных сумм на амортизацию, с учетом роста эксплутационных расходов
ДП = Ео + ΔА = 2,544 + 0,918 = 3,461 тыс.грн.
Таблица 6-3 - Настоящая стоимость денежных потоков , тыс. грн.
|
Год
|
ИВ(-), ДП(+)
|
Кдt ,Ек = 20%
|
ДДП
| |
|
1 |
2 |
3 |
4 | |
|
0 |
-6 117 |
1 |
| |
|
1 |
3 461 |
0,833 |
2 884 | |
|
2 |
3 461 |
0,694 |
2 404 | |
|
3 |
3 461 |
0,579 |
2 003 | |
|
4 |
3 461 |
0,482 |
1 669 | |
|
5 |
3 461 |
0,402 |
1 391 | |
|
Σ ДДП |
10 351 | |||
ЧДД = Σ ДДП - ИВ = 10,35 – 6,117 = 4,234.
2. Индекс доходности (прибыльности), ИД
ИД = Σ ДДП / ИВ = 10,351 / 6,117= 1,69.
ИД больше единицы - проект может быть принят к реализации.
3. Период окупаемости ( ПО), лет
4. Внутренняя норма доходности или прибыльности (ВНП), %
Необходимо найти такой размер учетной ставки, при которой настоящая стоимость денежного потока ДДП = 19,24 тыс.грн. за расчетный период 5 лет будет приведена к сумме инвестиций 6,117 тыс. грн.. ( ЧДД=0). Для этого необходимо взять два значения Ед между которыми ЧДД будет равняться нулю. По сути это ставка дисконта выше которой проект будет приносить убыток.
Таблица 6-4 - Расчет внутренней нормы доходности
20 % 80 %
|
t |
ИВ(-), ДП(+) |
К t (20%) |
ДДП |
|
t |
ИВ(-), ДП(+) |
К t (80%) |
ДДП |
|
0 |
-6 117 |
1 |
|
|
0 |
-6 117 |
1 |
|
|
1 |
3 461 |
0,833 |
2 884 |
|
1 |
3 461 |
0,556 |
1 923 |
|
2 |
3 461 |
0,694 |
2 404 |
|
2 |
3 461 |
0,309 |
1 068 |
|
3 |
3 461 |
0,579 |
2 003 |
|
3 |
3 461 |
0,171 |
593 |
|
4 |
3 461 |
0,482 |
1 669 |
|
4 |
3 461 |
0,095 |
330 |
|
5 |
3 461 |
0,402 |
1 391 |
|
5 |
3 461 |
0,053 |
183 |
|
|
|
Σ ДДП |
10 351 |
|
|
|
Σ ДДП |
4 097 |
ЧДД=4 234 грн ЧДД= -2 020 грн
Формула интерполяции ставки дисконта
ВНП= Ек1 + ЧДД1 (Ек 2 - Ек 1) / (ЧДД1- ЧДД2) не совсем подходит для данной цели, так как функция для определения коэф-та дисконтирования (см. рис. 6-1) имеет не линейный характер (что обязательно при использовании формул интерполяции). Данная формула значительно завышает значение ВНД. Поэтому для достоверности воспользуемся функцией электронных таблиц Exel «Подбор параметра».
В ячейке определения ЧДД задаем значение 0, изменяя значение ставки дисконта.
В моем случае получаем результат 48,83%. Это и есть искомая величина внутренней нормы доходности.
Результаты расчета показателей эффективности для каждого варианта отдельно приведены в таблицах 6-6 и 6-7
Выводы
Внедрение рекуператора фирмы OSTBERG экономически эффективно. Проект окупается за 2,96 года, обеспечивая возврат вложений и прибыльность инвестиций. Нельзя не отметить также позитивные экологические аспекты данного проекта вызванные экономией энергоресурсов.
В таблице 6-5 приведены технико-экономические показатели проекта, а на отдельном 14-м плакате чертежей дипломного проекта иллюстрация экономических показателей.
Рис. 6-1
Таблица 6-5