5. Индекс рентабельности

ИР=(ЧДД+ДИ)/ДИ

ДИ – дисконтированная стоимость общих инвестиционных затрат и платы за кредиты, связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту, за расчетный период (горизонт планирования)

Показывает отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, т.е. относительную прибыльность проекта или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчет на единицу вложений.

Инвестиционные проекты эффективны при ИР больше 1.

40. Методы оценки риска реализации проекта в рамках бизнес-планирования

К неформализованным методом оценки риска относят методы:

- экспертной оценки;

- бальной оценки;

- метод аналогии;

- эвристический метод и др.

Эти метолы соединяют всю количественную и качественную оценку риска, и особенно ценны при сопоставлении несоизмеримых качественных характеристик.

На их основе определяется субъективная вероятность наступления рисковых событий и получение результатов.

Экспертный метод основан на обобщении мнений специалистов, экспертов относительно различных вариантов проекта, исходя из собственного опыта, знаний, интуиции. Если имеются различные варианты развития прогнозного результата, то экспертам предлагается определить вероятность по каждой из оценок, но при этом совокупная вероятность должна быть = 1, тогда ожидаемый результат определяется как средневзвешенная величина подученных оценок по каждому варианту.

Пример

Варианты оценки возможного варианта	Прогнозируемый результат	Вероятность его получения	Возможный результат
Пессимистическая	100	0,2	20
Сдержанная	330	0,6	200
Оптимистическая	500	0,2	100
Среднее		1	320

Дальнейшая обработка сводится к применению экономико-статических методов.

С экспертным методом тесно связан метод бальной оценки. По этому методу каждому варианту проекта присваивается то или иное количество балов с учетом присуждения балов.

Высокий риск – 10 баллов.

Средний – 5 баллов.

Низкий – 2 балла.

На основе таких оценок рассчитывается вероятность неполучения прогнозных результатов и вероятность его получения (вероятность получения). Если эксперт оценивает риск получения весомостей, то:

Вероятность неполучения результата = 10/(10+5+2) = 0,59

Вероятность получения результата = 1 – 0,59 = 0,41

Обоснованность таких оценок возрастает по мере роста общей совокупности оценок экспертов.

Дальнейшая обработка строится на основе средних значений, исключая макс и мин.

Наибольшее распространение метод бальных оценок нашел при измерении странового риска, который касается привлекательности того или иного государства с позиции надежности развития и перспектив х/д.

Индекс Бейли. Суть: на основе опроса 100 независимых экспертов о значении показателей определяется индекс, с учетом которого определяется степень инвестирования риса. Предлагают 15 параметров, по каждому из которых выставляется балл от 0 до 4. Высокий – стабильность, низкий – неблагоприятный климат инвестиций.

Для каждого критерия – свой вес. По каждому критерию оценить не только нынешнюю ситуацию, но и оцениваются будущие изменения.

Оценочный критерий	Вес критерия
Политическая стабильность	12
Отношение к иностранным инвестициям	6
Степень национализации	6
Вероятность и степень девальвации валюты	6
Состояние платежного развития	6
Степень развития бюрократии	4
тем экономического роста	10
Конвертируемость валюты	10
Качество выполнения договоров	6
Уровень расходов на зарплату и производительность труда	8
Возможность использования услуг экспорта	2
Эффективность организации коммуникаций	4
Взаимоотношений власти и бизнеса, связи с общественностью	4
Условие получения краткосрочных кредитов	8
Долгосрочных кредитов	8

Итоговая оценка риска – взвешенная величина частых оценок.

Индексы 4 раза в год по 50 странам.

Экспертная оценка широко используют крупные корпорации – рейтинг, расчет специальными рейтинговыми агентствами – кредитный инвестиционный риск. Величина влияет на стоимость акций ЦБ - субъективные , неточные.

Метод аналогии – использование для оценки риска информации об аналогичных проектах проведенных ранее, зависимости, характерные для раннего проекта применяются и для нового. Но не всегда зависимости могут повторятся в будущем. Характер воздействий внешних и внутренних факторов может не повторятся, что приведет к новому результату.