14. Ценные бумаги как биржевой товар.

цб представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Однако цб могут существовать не только в форме обособленных документов, но и в форме записи на счетах, т.е в бездокументарной форме. Цб выступают объектом торговли как на первичном, так и на вторичном рынке, во внебиржевом и биржевом обороте фондового рынка На отдельных сегментах рынка ценных бумаг устанавливаются отдельные требования к объекту торговли и порядок совершения сделок с ним. При этом, например, фондовая биржа вправе устанавливать самостоятельно состав товаров, которые будут являться объектом биржевой торговли.

Из всей совокупности цб особое место занимают эмиссионные цб, которые обращаются на фондовом рынке преимущественно с целью создания крупных капиталов для финансирования производства на основе аккумуляции мелких капиталов и сбережений.

Производными от долговых или долевых эмиссионных цб являются цб, которые выполняют в основном посредническую роль при совершении сделок с первичными цб. Операции купли-продажи не только с основными цб как таковыми, но и с контрактом на их поставку в будущем, а также торговля правом на заключение такого контракта предполагают установление определенных требований к такому товару. Так, например, фьючерсный контракт должен быть стандартизирован по всем параметрам, значение имеют вид финансового инструмента (товара), на который заключается контракт, количество таких контрактов, месяц поставки и, главное, цена данного товара по контракту. На учетном (денежном) рынке, выступающем одним из секторов фондового рынка, обращаются краткосрочные цб. Они обслуживают расчеты экономических субъектов и строятся на отношениях займа (долга). Названные ценные бумаги имеют унифицированную форму, однако эмитируются по мере возникновения расчетных отношений, а потому различаются между собой по сумме долга, сроку действия и некоторым другим реквизитам.

Через внебиржевой рынок проходит продажа государственных займов, акций и облигаций обществ, не включенных в биржевые списки Внебиржевая торговля цб осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий в себя специальные компьютерные телекоммуникационные торговые системы. Однако это не свидетельствует о малой значимости биржевого рынка, поскольку именно на нем представлены цб ведущих компаний данной страны.

Чтобы стать биржевым товаром, цб должны соответствовать, прежде всего, следующим требованиям: массовость, стандартность и взаимозаменяемость. Поскольку цб в большом количестве эмитируются широким слоем акционерных обществ, предприятий, то их общая масса, обращающаяся на рынке, является достаточно репрезентативной. Соответствие эмитированных цб требованиям и параметрам, предусмотренным действующим законодательством, делает их взаимозаменяемыми и стандартными в пределах определенных групп и видов цб. Особо важным обстоятельством, которое характеризует одни цб как биржевой товар в отличие от других, является тождественность каждой акции (облигации) одного выпуска другой, а также то, что они представляют определенную долю в акционерном (облигационном) капитале.

Цб, обращающиеся на фондовой бирже, обладают еще одним свойством: колебания цен на эти бумаги, как правило, стабильны и минимальны. Фондовая биржа способна обеспечить именно такую концентрацию спроса и предложения цены на них, реально отражающие экономическую ситуацию.