18. Клиринг на фондовой бирже.

Биржевой клиринг представляет систему расчетов, основанную на взаимных требованиях и обязательствах по денежным средствам и цб между участниками биржевой торговли. Таким образом, можно выделить две формы клиринга на фондовом рынке по сделкам купли-продажи цб. Это: клиринг по денежным средствам и клиринг по цб. Клиринг по цб предполагает, что против денежного обязательства поставщика на поставку цб находится денежное требование покупателя на цб. Клиринг по денежным средствам предполагает, что против денежного обязательства покупателя на перечисление денежных средств за цб находится денежное требование поставщика на получение этих денежных средств.

Основными функциями биржевого клиринга являются:

* передача и получение информации о торговых сделках, ее проверка и подтверждение, регистрация сделок;

* учет зарегистрированных сделок по участникам торговли, срокам исполнения сделок;

* зачет взаимных обязательств и платежей участников биржевого рынка;

* гарантийное обеспечение биржевых сделок;

* организация денежных расчетов;

* обеспечение поставки биржевого товара по заключенной биржевой сделке.

Организация клиринга по биржевым сделкам основана на соблюдении следующих принципов.

1. Клиринг и расчеты осуществляются специализированным подразделением (расчетной палатой) биржи либо это может быть юридически самостоятельная клиринговая (расчетная) организация.

2. Денежные средства и другие ценности клиентов (инвесторов), поступающие в оплату цб, подлежат раздельному учету от денежных средств их биржевых посредников.

3. Сведения о заключенных биржевых сделках поступают в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов.

4. Каждая операция в процессе клиринга и расчетов имеет строго ограниченный временной интервал (регламент), за нарушение которого предусматриваются штрафные санкции.

5. Если одна из сторон сделки не в состоянии выполнить свои обязательства, то биржевая структура (биржа либо ее расчетная палата) берет на себя исполнение этого обязательства.

Следует учитывать, что клиринг, совершаемый через расчетно-клиринговые системы, является высокорискованной операцией. Для снижения рисков, связанных с осуществлением клирингового процесса (например, вследствие колебания цен, несвоевременности расчетов и т.д.), предусматривается создание гарантийных фондов. Основными этапами расчетно-клирингового процесса выступают: - регистрация сделки на бирже; - подтверждение ее реквизитов участниками сделки; - передача денежных средств и цб от клиентов к брокерам; - передача цб расчетной палатой в депозитарный центр для их перерегистрации на нового владельца; - возврат перерегистрированных цб в расчетную палату биржи; - передача денежных средств и цб из расчетной палаты соответствующим брокерам; - передача брокерами денежных средств и цб их новым владельцам.

В процессе клиринга (сравнения) выявляются не только сравнимые сделки, т.е. сделки, которые подтверждены с обеих сторон: брокером покупателя и брокером продавца. Эти сделки готовы к взаимному погашению. В процессе клиринга также могут иметь место:

1. Несравнимые сделки, те. сделки, по которым в расчетных документах между участниками торговли не согласуются какие-либо реквизиты, например, дата совершения сделки, сумма сделки, количество цб и т.п.

2. Совещательные сделки, т.е. сделки, сведения о которых представлены только одной из сторон.

Существуют различные методы организации расчетно-клирингового процесса: двусторонний зачет (производится попарное сопоставление требований одного контрагента с обязательствами другого), многосторонний зачет (может быть организован 2 способами: с участием расчетной палаты в качестве стороны расчетно-клирингового процесса (новэйшн) и без такого участия (неттинг)) и непрерывное зачетное исполнение (использование механизма многостороннего зачета с участием клиринговой организации в качестве стороны расчетов).