8. Внутренняя стоимость ценных бумаг и ее связь с рыночной.

9. Характеристика первичного рынка ценных бумаг.

На первичном фонд. рынке эмитент может осуществлять размещение своих цб собственными силами или через професс. посредников (андеррайтеров). Осн. место занимают непроф. участники: инвесторы и эмитенты. Важными условиями купли-продажи на первичном рцб являются: 1) предоставление каждому покупателю возможности ознакомиться с условиями продажи и проспектом эмиссии до момента покупки цб; 2) обеспечение равных ценовых условий для приобретения цб первыми владельцами; 3) предшествующая продаже цб подписка (андеррайтинг); при этом сама купля-продажа цб осущ-ся в форме размещения до регистрации итогов проспекта эмиссии. Задачи: 1) привлечение временно свободных ресурсов; 2) активизация фин. рынка; 3) предшествующая купле-продаже подписка (андеррайтинг); при этом сама купля-продажа цб осуществляется в форме размещения до регистрации итогов проспекта эмиссии. Задачи первичного рынка: 1) привлечение временно свободных ресурсов, 2) активизация финансового рынка, 3) снижение темпов инфляции. Функции: организация выпуска цб, их размещение, учет, поддержание баланса спроса и предложения. Основные операции: эмиссия; определение основных форм размещения выпущенных цб; определение рыночной стоимости цб; оценка инвестиционного риска; гос. регистрация выпуска; размещение цб; регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных цб, назначение реестродержателя, хранение.

10. Андеррайтинг на фондовом рынке.

Андеррайтинг, или размещение цб – это первая сделка в сфере обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к первому держателю. Андеррайтером называется лицо, принявшее на себя обязанность разместить цб по поручению эмитента. Отношения между эмитентом и андеррайтером могут строиться на договорной или конкурсной основе. При этом возможны 2 варианта взаимоотношений: 1) проф. посредник принимает на комиссию цб, получает комиссионное вознаграждение за реализованные цб, а риск неразмещения цб остается на эмитенте; 2) посредник осуществляет операции по размещению цб за свой счет, тогда он выкупает у эмитента цб по одной цене, а перепродает их в розницу инвесторам по биржевым и внебиржевым котировкам. Предусмотрены следующие способы размещения цб: безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей; подписка на цб (открытая и закрытая); коммерческий конкурс (подача заявок в закрытой форме, их регистрация и учет, а затем вскрытие конвертов с предложениями участников и подведение итогов); инвестиционные торги. Функции андеррайтера (4 группы): 1 - подготовка эмиссии цб; - сложное инвестиционное консультирование по вопросам реорганизации компании); - конструирование самого выпуска цб; - сопровождение гос. регистрации выпуска (решение организ вопросов - подготовка обрания акционеров, проспекта эмиссии - т.е. документов); 2 - распределение эмиссии цб (размещение выпуска цб); 3 - послерыночная поддержка цб: андерр. берет на себя обязательства поддерживать курс цб на вторичном рынке (как в период размещения, так и после размещения -в течение года); 4 - аналитическая и исследовательская поддержка цб (мониторинг рынка, анализ факторов, кот. влияют на курс цб).