25. Инструменты срочного рынка.

Инструменты: форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Форварды – срочные сделки, объектом явл-ся реальный товар, все параметры его определяются по соглашению покупателей и продавцов. Фьючерсный и опционный контракты – это стандартизированные биржевые договоры на поставку товара в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. Однако, если во фьючерсный контракт включены обязательства сторон по исполнению договора купли-продажи базового актива, то в опционном контракте – право купить или продать базовый актив. Фьючерсный контракт - это контракт на поставку актива в определенный день в будущем по оговоренной цене. В момент заключения фьючерсного контракта покупатель не производит оплату, а продавец не поставляет товар. Вместо этого и покупатель, и продавец вносят определенный залог, который служит гарантией от отказа какой-либо из сторон выполнить свои обязательства. Поскольку рыночная стоимость актива меняется ежедневно, размер залога также пересматривается ежедневно (либо уменьшается, либо увеличивается). Активом фьючерсных контрактов (ФК) могут служить: сельскохозяйственные товары; естественные ресурсы; иностранная валюта; ценные бумаги с фиксированным доходом: евродолларовые облигации, муниципальные облигации, казначейские векселя, билеты и облигации; рыночные индексы: Nikkei, , Nasdaq 100, IPC и др. Торговля ФК осуществляется на следующих биржах: MIDAM (MidAmerica Commodity Exchange), NYCE (New York Cotton Exchange), NYFE (New York Futures Exchange), NYMEX (New York Mercantile Exchange) и др. Цена ФК указывается в базисных пунктах. У каждого ФК есть свой размер (contract size). СтоимостьФК = ценаФК*размер контракта. Опцион - это контракт, заключенный между двумя лицами на поставку определенного актива по определенной цене в течение определенного времени. Согласно этому контракту, покупатель опциона платит за право (но не обязательство) приобрести актив, а продавец опциона получает деньги от покупателя за обязательство предоставить актив по требованию. Два основных вида опционов: Call - это опцион, предоставляющий покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно, Put - опцион, который предоставляет покупателю право продать актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно. Активом, лежащим в основе опциона, могут являться: обыкновенные акции; рыночные индексы; фьючерсные контракты. В зависимости от наличия или отсутствия внутренней стоимости можно определить три типа опциона: 1)Если внутренняя стоимость опциона больше 0, то опцион считается "при деньгах" (in-the-money). 2)Если внутренняя стоимость опциона приблизительно равна 0, то опцион считается "при своих деньгах" (at-the-money). 3) Если у опциона нет внутренней стоимости, то опцион считается "не в деньгах" (out-of-the-money).

26. Участники срочного рынка и характеристика их позиции.

Участники срочного рынка в зависимости от преследуемых целей делятся на: хеджеров (используют срочные контракты для уменьшения риска ценовых колебаний, их участие связано с желанием осуществить операции, касающиеся товара или фин. инструмента, лежащего в основе контракта); арбитражеров (проф. дилеры и брокеры, они обеспеч-т ликвидность рынка: если фьюч. цена выше спот-цены, то они начинают продавать фьюч. контаркты и покупать базисный актив, в рез-те цены почти выравниваются); спекулянты (осущ-т торговлю срочными инструментами в целях получения прибыли в виде курсовых разниц). Позиции: позиция считается закрытой, если сальдо расчетов равно нулю, иначе – открытой. Если положит. сальдо – длинная, отрицат. - короткая позиция.