11. Особенности вторичного рынка ценных бумаг.

Вторичный рцб – наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с цб, кроме первичной эмиссии и первичного размещения. Цель его: обеспечить реальные условия для покупки, продажи и совершения др. операций с цб. Его можно разделить на биржевой и внебиржевой. Характерные черты организации торговли на нем: 1) торговля осущ-ся в форме перепродажи цб и преимущественно в целях получения спекулятивной прибыл (курсовой разницы); 2) основные участники – проф. участники фондового рынка (брокеры, дилеры, депозитарии, регистраторы, расчетная палата); 3) незначителен разрыв между ценами продавца и покупателя; 4) несущественны колебания цен от сделки к сделке; 5) число участников продажи велико и возможна оперативная перепродажа цб; 6) разнообразна номенклатура предлагаемых цб. Отличительные особенности внебиржевого рынка: 1) множественность продавцов цб одновременно в разных местах и в произвольное время; 2) отсутствие у продавцов единого курса по цб 1 выпуска, 1 эмитента , 1 номинала и одинаковых инвестиционных свойств; 3) нет единого центра, организующего торговлю.

12. Инфраструктура рынка ценных бумаг.

Деятельностью по организации торговли на рцб признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с цб между участниками фондового рынка. Профессиональный участник, осуществляющий данный вид деятельности, называется организатором торговли на рынке цб. Это, например, деятельность фондовой биржи. Основной обязанностью организатора является обеспечение информационной открытости торговой системы, то есть предоставление любому заинтересованному лицу следующей информации:

- правила допуска цб к торговле в системе;

- правила допуска участника к торговле в системе;

- правила заключения, регистрации и исполнения сделок;

- список цб, допущенных к торговле в системе;

- регламент предоставления услуг в торговой системе и внесения изменений и дополнений в вышеуказанные позиции.

Кроме того, информация о времени заключения сделки, наименовании проданных цб с указанием номеров их государственной регистрации, ценах и объемах купли-продажи цб.

Фондовые биржи - организованный рынок цб, функционирующий на основе централизации предложений купли-продажи цб, выставляемых брокерами - членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов

Создание эффективной инфраструктуры фондового рынка включает формирование специальных аукционных торговых систем для обслуживания мелких сделок (розничных торговых систем) и дилерских торговых систем для обслуживания крупных сделок (оптовых торговых систем). Наряду с этим преимущественными направлениями становятся:

- использование электронного документооборота при заключении и исполнении сделок с цб,

- во внебиржевой торговле - обеспечение достаточной открытости информации в отношении реальных цен и объемов сделки;

- регистрация и осуществление крупных сделок с цб крупнейших российских эмитентов через организованные рынки;

- создание в рамках существующих организаторов торговли специализированных торговых систем для торговли акциями венчурных компаний, для обращения биржевых коммерческих

бумаг и т.п.;

- повышение уровня требований к размеру собственного капитала регистраторов и структуре их баланса, обеспечение им возможности страхования своей финансовой ответственности; расширение круга участников расчетной системы, обеспечение доступа для удаленных пользователей, расширение номенклатуры цб, по которым ведутся расчеты, а также ускорение расчетов и снижения издержек клиринговой и депозитарной деятельности.

Стимулирующее влияние на вышеотмеченные процессы способны оказывать налоговая реформа (косвенное воздействие), создание эффективной системы регулирования и жесткого инфорсмента со стороны ФКЦБ, реформа судебной системы (прямое воздействие). При этом особое значение приобретает создание системы оперативного антикризисного регулирования фондового рынка, предупреждающей финансовые крахи и ограничивающей колебания рыночной стоимости цб. Постепенная либерализация системы государственного регулирования рынка цб направлена на усиление роли саморегулируемых организаций, устранение их множественности в одной отрасли профессиональной деятельности, введение для профессиональных участников торговли обязательности членства в этих организациях